見習記者 許(xu)孝(xiao)如

　　近期，中金(jin)所(suo)首次公布股指期貨(huo)“賬戶(hu)對倒”輸送利(li)益(yi)的事(shi)(shi)件。福建(jian)證監局和廈門證監局分別處罰、公布了2起私(si)募(mu)“老(lao)鼠倉”事(shi)(shi)件。

　　隨著私(si)(si)募基金的高速(su)發展，上(shang)述兩種(zhong)非法謀利方式(shi)正被私(si)(si)募基金所采用(yong)。業內人(ren)士表(biao)示，部分機構設立(li)的私(si)(si)募基金管(guan)理(li)人(ren)并非為(wei)開展私(si)(si)募基金管(guan)理(li)業務，而僅僅用(yong)于監管(guan)套利。因私(si)(si)募產品投資限制少、賬戶實(shi)控(kong)關(guan)系模糊，這(zhe)為(wei)一些券(quan)商(shang)資管(guan)、信托計劃(hua)、銀行理(li)財(cai)等機構以私(si)(si)募作為(wei)通(tong)道操縱(zong)市(shi)場提供了便利。

　　業(ye)內(nei)人士預計(ji)，由于私(si)募(mu)行業(ye)監管起步(bu)晚，目前披露的“賬戶(hu)對倒”和“老鼠倉”事件，或許僅是私(si)募(mu)亂象的冰(bing)山一角。

　　利用(yong)期(qi)指進行賬戶對(dui)倒(dao)

　　7月21日，中金(jin)所(suo)公(gong)告，對(dui)“富航投(tou)資-國泰君安證券-富航投(tou)資神舟1號私募基金(jin)”在(zai)股(gu)指期貨(huo)市(shi)場“賬(zhang)戶對(dui)倒(dao)”輸送(song)利益作出(chu)處罰。

　　中金所查明，“富航神舟(zhou)1號基(ji)金”于2月24日至5月12日期間，在滬深300、中證500股指期貨遠月合約上(shang)，利(li)用實際(ji)(ji)控(kong)制(zhi)關系賬戶，通(tong)過相(xiang)互成交的(de)方式進行利(li)益(yi)輸送，損害了(le)相(xiang)關投資(zi)者利(li)益(yi)。同時，在中金所問詢(xun)時，富航基(ji)金隱瞞了(le)實際(ji)(ji)控(kong)制(zhi)關系。

　　中(zhong)金(jin)所對(dui)(dui)富(fu)(fu)航基(ji)金(jin)予以公開(kai)譴(qian)責，并對(dui)(dui)富(fu)(fu)航基(ji)金(jin)在股指(zhi)期貨品種上限制開(kai)倉12個月。

　　記者聯系了富航投(tou)資的相關(guan)負責人。這(zhe)位負責人稱目前不方(fang)便透露具(ju)體細節，也不方(fang)便作出任何回應(ying)，但是(shi)(shi)會和投(tou)資者解釋(shi)原因。據了解，這(zhe)是(shi)(shi)中金所首次披(pi)露股指期(qi)貨市場中的“賬戶(hu)對倒(dao)”輸送利益事(shi)件。

　　據協會備案信(xin)息，富航投資共(gong)管理著5個私(si)募(mu)(mu)基金產品。記(ji)者查(cha)詢多家私(si)募(mu)(mu)數據中心，發(fa)現富航投資的基金沒有公布業績(ji)。

　　上(shang)海一(yi)家私募負責人告(gao)訴記(ji)者(zhe)(zhe)，這種“賬(zhang)戶(hu)(hu)對(dui)倒”以往經常發(fa)生在商品期貨的(de)(de)遠期合(he)約(yue)(yue)（即不活(huo)躍合(he)約(yue)(yue)）上(shang)。操(cao)縱(zong)者(zhe)(zhe)利用兩個(ge)實際控制的(de)(de)賬(zhang)戶(hu)(hu)，在兩個(ge)賬(zhang)戶(hu)(hu)間(jian)，以約(yue)(yue)定價(jia)格作為對(dui)手盤進行交易，將一(yi)個(ge)賬(zhang)戶(hu)(hu)的(de)(de)錢虧給另外一(yi)個(ge)賬(zhang)戶(hu)(hu)。

　　值得注意的是，私募(mu)基(ji)金“賬戶(hu)對倒(dao)”有(you)(you)時是為了在不同(tong)基(ji)金產(chan)品(pin)間(jian)調整(zheng)收益(yi)率，粉飾業績。如果它旗下基(ji)金產(chan)品(pin)的首尾業績相(xiang)差巨大(da)，就有(you)(you)很大(da)可能是通過(guo)“賬戶(hu)對倒(dao)”丟卒保帥。

　　老鼠倉(cang)頻發(fa)謀取暴利(li)

　　最為(wei)投資者深惡痛絕的就是“老(lao)鼠倉”。“老(lao)鼠倉”以往頻發于(yu)公募基金，近年開(kai)始(shi)蔓延至(zhi)私(si)募基金。

　　7月13日(ri)(ri)，廈門(men)證監局(ju)在(zai)私(si)募專項現場檢(jian)查中(zhong)(zhong)加入“老鼠倉(cang)”檢(jian)查項，發現廈門(men)睿譽資產等5家(jia)私(si)募存在(zai)問(wen)題，并披露了2起“老鼠倉(cang)”事件。其中(zhong)(zhong)，廈門(men)坤(kun)易投(tou)資管理有(you)限(xian)公(gong)司，未有(you)效(xiao)建立利益輸(shu)送和利益沖突防范機制(zhi)，員工謝某(mou)與公(gong)司基(ji)(ji)金(jin)分別(bie)(bie)于同(tong)日(ri)(ri)買(mai)入相同(tong)的股票(piao)；廈門(men)睿譽資產管理有(you)限(xian)公(gong)司員工蔣某(mou)與公(gong)司基(ji)(ji)金(jin)分別(bie)(bie)于同(tong)日(ri)(ri)買(mai)入相同(tong)的股票(piao)。

　　僅(jin)廈門(men)披露(lu)的(de)就有2起，這或許(xu)只(zhi)是私募老鼠(shu)倉的(de)冰山一角。今年5月，福建(jian)證監局處罰(fa)了兩起涉(she)嫌(xian)私募的(de)“老鼠(shu)倉”案(an)件。

　　一(yi)起是深圳市恒健遠(yuan)志(zhi)投資合伙企業的總經理(li)胡志(zhi)平(ping)，利(li)(li)用(yong)管(guan)理(li)產(chan)品的便利(li)(li)，拿岳母的證券(quan)賬戶，給私人謀利(li)(li)。胡志(zhi)平(ping)先于(yu)（一(yi)至(zhi)五個交易日(ri)(ri)）、同期或(huo)稍晚于(yu)（一(yi)至(zhi)兩個交易日(ri)(ri)）“招商匯(hui)智之(zhi)恒健遠(yuan)志(zhi)計劃(hua)”買入東(dong)北電氣(qi)等41只股票(piao)，獲利(li)(li)538.66萬(wan)元。

　　另一起是(shi)北京喜馬拉雅(ya)資產管理有限公司的法定(ding)代表人吳剛，也是(shi)利用管理產品的便利，通過買賣相關股(gu)票，給別人的個人賬戶謀利，從(cong)而提取業績(ji)報酬。吳剛先(xian)于(yu)、同期或稍晚于(yu)“招商(shang)匯智之喜馬拉雅(ya)計劃(hua)”買入東(dong)阿(a)(a)阿(a)(a)膠等16只股(gu)票，獲(huo)利達948.02萬元。

　　交易(yi)所應(ying)加大數據篩查(cha)

　　有(you)業(ye)內人士分析(xi)，從(cong)中金(jin)所和福(fu)建證監局處(chu)罰的幾只私(si)募基金(jin)的名稱看，“富航投資(zi)(zi)-國泰君(jun)安證券(quan)-富航投資(zi)(zi)神舟1號私(si)募基金(jin)”、“ 招(zhao)商匯智之(zhi)恒健遠(yuan)志(zhi)計劃(hua)“、“招(zhao)商匯智之(zhi)喜(xi)馬拉雅計劃(hua)”，可能是券(quan)商資(zi)(zi)管(guan)計劃(hua)或(huo)通(tong)道業(ye)務。

　　截至(zhi)6月底(di)，在(zai)基(ji)金業(ye)協(xie)會已登記(ji)的私募(mu)基(ji)金管理人近2萬家；已備(bei)案私募(mu)基(ji)金超(chao)過5萬只；認繳規模達13.59萬億元。隨著私募(mu)基(ji)金的蓬(peng)勃發展，私募(mu)通道(dao)業(ye)務也開始興(xing)盛起來。因投資標的廣泛(fan)、設計靈(ling)活(huo)等(deng)特點(dian)，私募(mu)基(ji)金成為(wei)券商、信托、銀行(xing)等(deng)各家通道(dao)，承接相關業(ye)務的聚(ju)集(ji)點(dian)。

　　然(ran)而，通(tong)道業務會導致賬戶實控關系模糊，為操(cao)縱市場創造便利條件。前(qian)述上海一家私募負責人表示，頻發的(de)“老鼠(shu)倉”事件和(he)“賬戶對倒”或許就是(shi)員(yuan)工(gong)利用機構資管(guan)計劃(hua)通(tong)道為自己謀私利。

　　私募通道(dao)業(ye)務層層嵌套、結構復雜，如何管(guan)控(kong)其中風險．，挑戰重(zhong)重(zhong)。

　　業內人士呼(hu)吁(yu)，隨著(zhu)私募基金“賬戶對(dui)(dui)倒“和“老鼠倉”數量(liang)的(de)(de)增加，交(jiao)易(yi)所需要加大對(dui)(dui)交(jiao)易(yi)大數據(ju)篩查(cha)的(de)(de)范圍，保護(hu)中小投資(zi)者(zhe)的(de)(de)權益(yi)。另外，監管部門也應(ying)對(dui)(dui)此類案件加大處罰(fa)力度。