近期，中金所首次公(gong)布(bu)股指(zhi)期貨“賬(zhang)戶對倒”輸送利益的事(shi)件(jian)。福(fu)建證(zheng)監局和(he)廈門證(zheng)監局分(fen)別處罰(fa)、公(gong)布(bu)了2起私募“老鼠倉”事(shi)件(jian)。

　　隨著私募(mu)(mu)基金(jin)(jin)的高速發展，上(shang)述兩種非法謀(mou)利方(fang)式正被私募(mu)(mu)基金(jin)(jin)所采用(yong)。業(ye)內(nei)人(ren)士表(biao)示，部分機構設立的私募(mu)(mu)基金(jin)(jin)管(guan)(guan)理(li)人(ren)并(bing)非為(wei)開展私募(mu)(mu)基金(jin)(jin)管(guan)(guan)理(li)業(ye)務，而僅僅用(yong)于監管(guan)(guan)套利。因私募(mu)(mu)產品投資限(xian)制少、賬戶實控關(guan)系(xi)模糊(hu)，這為(wei)一些券商資管(guan)(guan)、信托計劃(hua)、銀行理(li)財等(deng)機構以私募(mu)(mu)作為(wei)通道操縱(zong)市場提供了便利。

　　業(ye)內(nei)人士預計(ji)，由于私募(mu)行業(ye)監管(guan)起步晚(wan)，目(mu)前披露的“賬戶對倒”和“老鼠倉”事件，或許(xu)僅是私募(mu)亂(luan)象(xiang)的冰山一角。

　　利用期指進行賬戶對倒

　　7月21日，中金(jin)所公告，對“富航(hang)投(tou)資-國(guo)泰君安證券-富航(hang)投(tou)資神舟1號私(si)募基金(jin)”在股指期貨(huo)市場“賬戶對倒”輸送利益作出處罰。

　　中(zhong)金(jin)所查明，“富航神舟1號(hao)基(ji)金(jin)”于2月24日至5月12日期間，在滬深300、中(zhong)證500股(gu)指期貨遠月合約上，利用實(shi)際(ji)控(kong)(kong)制關(guan)系賬戶(hu)，通過相(xiang)互成交的方(fang)式進行(xing)利益輸(shu)送(song)，損害了相(xiang)關(guan)投(tou)資者利益。同時(shi)(shi)，在中(zhong)金(jin)所問詢時(shi)(shi)，富航基(ji)金(jin)隱瞞了實(shi)際(ji)控(kong)(kong)制關(guan)系。

　　中金(jin)所(suo)對(dui)富航基(ji)金(jin)予以公開譴責，并(bing)對(dui)富航基(ji)金(jin)在股指(zhi)期(qi)貨品種上限制開倉12個月。

　　記(ji)者(zhe)聯(lian)系了富航投資的(de)(de)相關負(fu)責人。這(zhe)位負(fu)責人稱目(mu)前(qian)不(bu)方(fang)便透(tou)露具體細節，也不(bu)方(fang)便作出任何回(hui)應(ying)，但是(shi)會(hui)和投資者(zhe)解釋(shi)原(yuan)因。據(ju)了解，這(zhe)是(shi)中金所首(shou)次披露股指期貨市(shi)場(chang)中的(de)(de)“賬戶對倒”輸送利益事件。

　　據(ju)(ju)協會備(bei)案信息，富航(hang)投資共管理著5個私(si)募基金(jin)產品。記者(zhe)查(cha)詢(xun)多家私(si)募數據(ju)(ju)中(zhong)心，發現富航(hang)投資的基金(jin)沒有(you)公布業績。

　　上(shang)海一(yi)家私募負責(ze)人告訴記(ji)者，這種“賬(zhang)(zhang)戶對(dui)倒”以往經常發生在商品期貨(huo)的遠期合約(即不活(huo)躍合約)上(shang)。操縱者利用兩個(ge)(ge)實際控制的賬(zhang)(zhang)戶，在兩個(ge)(ge)賬(zhang)(zhang)戶間，以約定價格作為對(dui)手(shou)盤進(jin)行交易，將一(yi)個(ge)(ge)賬(zhang)(zhang)戶的錢虧給另(ling)外一(yi)個(ge)(ge)賬(zhang)(zhang)戶。

　　值得注意的是，私募基金“賬戶對(dui)倒(dao)”有時是為了在不(bu)同基金產品間調整(zheng)收益率，粉飾業績(ji)(ji)。如果(guo)它旗下基金產品的首尾業績(ji)(ji)相差巨大，就(jiu)有很大可能是通過“賬戶對(dui)倒(dao)”丟卒保帥。

　　老鼠倉頻發謀取暴利

　　最為投資者深惡(e)痛絕(jue)的就是“老(lao)鼠倉(cang)”。“老(lao)鼠倉(cang)”以往頻發于(yu)公募基金，近年開始(shi)蔓(man)延至私募基金。

　　7月13日，廈(sha)門證監局在(zai)私(si)募(mu)專項現場檢(jian)查中加入(ru)“老鼠(shu)倉”檢(jian)查項，發現廈(sha)門睿(rui)譽(yu)資產(chan)等5家私(si)募(mu)存在(zai)問題(ti)，并披露了2起“老鼠(shu)倉”事(shi)件。其中，廈(sha)門坤易投(tou)資管(guan)理有限公(gong)司(si)(si)，未有效建立利(li)益輸送和(he)利(li)益沖突防范機(ji)制，員(yuan)工(gong)謝某與公(gong)司(si)(si)基金(jin)分別(bie)于同(tong)日買入(ru)相(xiang)同(tong)的股票；廈(sha)門睿(rui)譽(yu)資產(chan)管(guan)理有限公(gong)司(si)(si)員(yuan)工(gong)蔣某與公(gong)司(si)(si)基金(jin)分別(bie)于同(tong)日買入(ru)相(xiang)同(tong)的股票。

　　僅廈門披露(lu)的(de)就有2起，這或許只是私募老(lao)鼠倉的(de)冰山一角。今(jin)年5月，福建證監局處罰了(le)兩(liang)起涉(she)嫌私募的(de)“老(lao)鼠倉”案件。

　　一(yi)起是(shi)深圳市恒健遠志投資合伙企業的總經理胡志平，利用管理產品的便利，拿岳母的證券賬戶，給私(si)人謀利。胡志平先于(yu)(一(yi)至五個交(jiao)易(yi)日)、同期或(huo)稍晚于(yu)(一(yi)至兩(liang)個交(jiao)易(yi)日)“招商匯智之恒健遠志計(ji)劃”買入東北(bei)電氣等41只股(gu)票，獲利538.66萬元(yuan)。

　　另一起是北京(jing)喜(xi)馬拉雅資產(chan)管理(li)有(you)限(xian)公(gong)司的(de)(de)法(fa)定代表(biao)人吳(wu)剛(gang)，也是利(li)用管理(li)產(chan)品(pin)的(de)(de)便(bian)利(li)，通(tong)過(guo)買(mai)賣(mai)相關(guan)股票，給別人的(de)(de)個(ge)人賬戶謀利(li)，從而提取業績報酬。吳(wu)剛(gang)先于、同期或稍(shao)晚于“招(zhao)商(shang)匯(hui)智之喜(xi)馬拉雅計劃”買(mai)入東阿阿膠等(deng)16只(zhi)股票，獲利(li)達948.02萬元(yuan)。

　　交易所應加大數據篩查

　　有業內人士分析，從中金(jin)所(suo)和福建(jian)證監局(ju)處罰的(de)幾只(zhi)私募基金(jin)的(de)名稱看，“富航投資-國泰君安證券-富航投資神(shen)舟1號(hao)私募基金(jin)”、“ 招商匯(hui)智(zhi)之(zhi)恒健遠(yuan)志計(ji)劃”、“招商匯(hui)智(zhi)之(zhi)喜馬拉雅計(ji)劃”，可能是券商資管計(ji)劃或通道(dao)業務。

　　截至6月(yue)底，在基金(jin)業協會已登記的私(si)(si)募基金(jin)管理人(ren)近2萬(wan)家；已備案私(si)(si)募基金(jin)超(chao)過5萬(wan)只(zhi)；認繳規(gui)模達(da)13.59萬(wan)億元(yuan)。隨(sui)著私(si)(si)募基金(jin)的蓬(peng)勃發展，私(si)(si)募通道業務(wu)也開(kai)始興盛起來。因(yin)投資標的廣泛、設計(ji)靈活等特點，私(si)(si)募基金(jin)成為(wei)券商(shang)、信托、銀行等各家通道，承(cheng)接相關業務(wu)的聚集點。

　　然(ran)而，通道業務會導致(zhi)賬戶實(shi)控關系(xi)模糊(hu)，為操縱市場創造(zao)便利(li)(li)條件。前(qian)述(shu)上海一家(jia)私(si)募(mu)負(fu)責(ze)人(ren)表(biao)示，頻(pin)發的“老鼠倉”事件和(he)“賬戶對倒”或(huo)許(xu)就(jiu)是(shi)員工利(li)(li)用機構資管計劃(hua)通道為自(zi)己謀私(si)利(li)(li)。

　　私募通道業務層層嵌套、結構復雜，如何(he)管(guan)控(kong)其(qi)中(zhong)風(feng)險，挑戰重(zhong)重(zhong)。

　　業(ye)內人士呼吁，隨著私募(mu)基金“賬戶對(dui)(dui)倒”和“老鼠(shu)倉”數量的(de)增加(jia)，交易所需要加(jia)大(da)對(dui)(dui)交易大(da)數據篩查(cha)的(de)范圍，保護中(zhong)小投資者的(de)權益。另外(wai)，監管部門(men)也應對(dui)(dui)此類案(an)件加(jia)大(da)處(chu)罰力度(du)。