中國金融期貨交易所獲批開展中證1000股指期貨和期權交易，相關合約正式掛牌交易時間為7月22日，目前運行已有兩周時間。

　　面對新的股指衍生品工具，中國證券報記者近期在采訪頭部量化私募時了解到，中證1000相關衍生品已經成為不少私募管理人進行策略開發升級的重要發力點。在不少頭部量化私募看來，中證1000股指期貨和期權交易的推出，不僅有望提升A股小盤股的流動性，也將在策略及產品的豐富性上，更好地滿足各類投資人的資產配置需求。

　　全面補齊大中小盤

　　中證(zheng)1000股(gu)指期貨(huo)和期權(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)相關(guan)合約正式掛牌交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)時(shi)間(jian)為7月22日。近10個交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)日，相關(guan)合約持(chi)(chi)倉量穩步放大、交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)量持(chi)(chi)續溫(wen)和提升，市(shi)場(chang)整(zheng)體交(jiao)(jiao)(jiao)投(tou)有序、運行平穩。

　　思曄投資(zi)投資(zi)總監楊少芬(fen)表(biao)示，中證1000股(gu)指期(qi)(qi)貨和期(qi)(qi)權(quan)的(de)(de)上市(shi)，是對股(gu)指相關衍生品體系的(de)(de)完善(shan)。對于穩定市(shi)場(chang)(chang)、提高市(shi)場(chang)(chang)定價(jia)效率、豐富投資(zi)者風(feng)險管(guan)理手(shou)段，具有重(zhong)要推動(dong)作(zuo)用(yong)。

　　明汯投資(zi)稱，中證1000股指(zhi)期貨和期權上市后(hou)，中金(jin)所A股相關的(de)股指(zhi)金(jin)融(rong)衍生(sheng)品工具(ju)(ju)，已全面覆蓋(gai)大、中、小(xiao)盤股。以往(wang)由于缺乏有效的(de)對沖(chong)工具(ju)(ju)，外資(zi)資(zi)金(jin)對于A股小(xiao)盤股參與有限。相關風險(xian)管理(li)工具(ju)(ju)的(de)推出，有助(zhu)吸引更(geng)多內資(zi)、外資(zi)的(de)增(zeng)量資(zi)金(jin)參與。

　　某頭部量化(hua)私(si)募(mu)負責人(ren)強調：“中(zhong)(zhong)證1000股(gu)指期貨和(he)期權推(tui)出(chu)，會給那些(xie)內(nei)部合(he)規和(he)風控要求較高的外資(zi)(zi)(zi)機構進行A股(gu)小盤股(gu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)帶來(lai)極大的便利(li)。”在(zai)中(zhong)(zhong)證1000相關衍生(sheng)品上市后，外資(zi)(zi)(zi)等各類機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)者在(zai)A股(gu)大、中(zhong)(zhong)、小盤股(gu)票的投(tou)資(zi)(zi)(zi)，都(dou)有(you)了相應的風險管理工具和(he)策略設計(ji)工具。“正(zheng)如近期中(zhong)(zhong)證1000ETF的火熱一樣，公(gong)募(mu)、私(si)募(mu)、外資(zi)(zi)(zi)等機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)者，都(dou)會顯著增大對(dui)相關成分股(gu)的配置(zhi)和(he)交易。”

　　策略研發迎來新發力點

　　“對(dui)于(yu)量(liang)化(hua)產品(pin)來說，大的(de)(de)策(ce)略(lve)類型上未必會(hui)有新增(zeng)，但與中(zhong)證1000指數掛鉤的(de)(de)產品(pin)規模(mo)預計會(hui)有一(yi)定增(zeng)長”。九坤投資CEO王(wang)琛(chen)稱。在(zai)這位頭(tou)部(bu)量(liang)化(hua)私募負責人(ren)看來，相(xiang)關新品(pin)種(zhong)的(de)(de)上市能夠(gou)有效促進包括量(liang)化(hua)機構(gou)(gou)在(zai)內的(de)(de)機構(gou)(gou)投資者對(dui)小盤股(gu)的(de)(de)配置，同時有助于(yu)機構(gou)(gou)豐富各自(zi)的(de)(de)交易策(ce)略(lve)。“目前市場對(dui)于(yu)中(zhong)小盤股(gu)票的(de)(de)對(dui)沖(chong)需求，主要是靠(kao)中(zhong)證500股(gu)指期貨實(shi)現。未來一(yi)部(bu)分產品(pin)可能會(hui)從(cong)原來主要依靠(kao)中(zhong)證500相(xiang)關衍生品(pin)作為對(dui)沖(chong)工具，逐(zhu)漸切換到(dao)以中(zhong)證1000相(xiang)關衍生品(pin)作為對(dui)沖(chong)工具，或者兩種(zhong)工具相(xiang)互配合，以實(shi)現更好的(de)(de)對(dui)沖(chong)效果。”王(wang)琛(chen)表示。

　　楊少芬表示(shi)，對(dui)標中(zhong)證1000指(zhi)數的(de)各類量化產(chan)品(pin)，如指(zhi)數增強等產(chan)品(pin)，會(hui)引(yin)起各類投(tou)資(zi)人的(de)廣泛關注，量化產(chan)品(pin)也將進一步豐富。“目(mu)前我們也在有(you)針對(dui)性(xing)地加(jia)大研發(fa)投(tou)入，持續進行(xing)策(ce)略(lve)優化迭代(dai)，根(gen)據(ju)市場需求(qiu)優化豐富全(quan)天候系(xi)列(lie)產(chan)品(pin)，增加(jia)中(zhong)證1000指(zhi)數相關子策(ce)略(lve)。”

　　念(nian)空投資董事長王嘯認為，中(zhong)證(zheng)(zheng)1000股(gu)指(zhi)期貨(huo)和(he)期權推出(chu)后(hou)，股(gu)票中(zhong)性(xing)策(ce)(ce)略(lve)的(de)選(xuan)股(gu)范圍和(he)對(dui)沖方式有了更多選(xuan)擇(ze)，也可(ke)(ke)以(yi)根(gen)據不同的(de)市(shi)(shi)場情況進(jin)行調整(zheng)，以(yi)實現更好的(de)收益目標(biao)。具體(ti)而(er)言，對(dui)于指(zhi)數(shu)增(zeng)強策(ce)(ce)略(lve)，受(shou)益于中(zhong)證(zheng)(zheng)1000相關衍生(sheng)(sheng)品(pin)推出(chu)帶(dai)(dai)來的(de)增(zeng)量(liang)配置資金，中(zhong)小市(shi)(shi)值股(gu)票的(de)流(liu)動性(xing)會(hui)得(de)到(dao)提升，從而(er)帶(dai)(dai)來更大(da)的(de)策(ce)(ce)略(lve)容量(liang)；除此之(zhi)外，股(gu)指(zhi)期權也可(ke)(ke)以(yi)用來提高收益或(huo)對(dui)沖極(ji)端情況下的(de)下跌。而(er)對(dui)于套(tao)利策(ce)(ce)略(lve)，中(zhong)證(zheng)(zheng)1000相關衍生(sheng)(sheng)品(pin)的(de)推出(chu)，使得(de)量(liang)化機構(gou)在跨品(pin)種套(tao)利或(huo)期權組合上有了更多選(xuan)擇(ze)。

　　積極充(chong)分利(li)用好新推出的(de)中證1000相(xiang)關衍生品(pin)工(gong)具，為各類(lei)投資者(zhe)提供更(geng)豐富、更(geng)有(you)彈(dan)性(xing)的(de)量化策(ce)略(lve)產(chan)(chan)品(pin)，成為當前(qian)頭部私募(mu)的(de)共識。據中國證券(quan)報記(ji)者(zhe)了解，近(jin)期(qi)已有(you)不少(shao)機構醞(yun)釀(niang)推出新的(de)中證1000相(xiang)關產(chan)(chan)品(pin)，或者(zhe)在全市場選股、中性(xing)對(dui)沖等產(chan)(chan)品(pin)線上(shang)嘗(chang)試策(ce)略(lve)升(sheng)級(ji)。

　　喜岳投資(zi)首席投資(zi)官(guan)唐(tang)濤(tao)表示，今年該機(ji)構(gou)計劃推(tui)出中(zhong)證1000指數增(zeng)強(qiang)策略產(chan)品，通(tong)過量(liang)化建模(mo)的方式構(gou)建多因子(zi)選股模(mo)型(xing)，選擇低估(gu)值、高成長(chang)、高分散的股票投資(zi)組合，以持續(xu)跑贏中(zhong)證1000指數為(wei)目標(biao)，獲得長(chang)期的超額收(shou)(shou)益。王嘯建議，投資(zi)者可(ke)以根據(ju)自(zi)己的風險偏好和(he)收(shou)(shou)益預期，借助中(zhong)證1000指數相關量(liang)化產(chan)品，更靈(ling)活(huo)地實(shi)現資(zi)產(chan)配置。