A股市場(chang)2023年(nian)的(de)(de)交(jiao)易將于本周結(jie)束(shu)，在(zai)“辭(ci)舊迎新”之際，私(si)募業內對于2024年(nian)市場(chang)的(de)(de)投資(zi)展望陸續浮出水(shui)面。多(duo)家一線私(si)募本周在(zai)接受中國證券報記者采訪時表(biao)示，在(zai)國內經(jing)濟基本面有(you)望穩(wen)健復(fu)蘇、政策面支撐力度強勁、全球流(liu)動性環境逐步轉暖的(de)(de)背景下，可以適度看好2024年(nian)的(de)(de)A股市場(chang)，建議投資(zi)者多(duo)以“攻守(shou)平衡(heng)”的(de)(de)維度進行(xing)考(kao)量。

　　明年行情(qing)值得(de)期待

　　“站在當前這(zhe)個時(shi)間(jian)點，我(wo)覺得可(ke)以(yi)很確定地說，明年(nian)的A股市(shi)場會比今(jin)年(nian)要好”。對(dui)于2024年(nian)的市(shi)場，青驪投(tou)資總經(jing)理蘇雪晶如是說。蘇雪晶稱，從兩(liang)大方面看，明年(nian)的A股市(shi)場值得期待。第一(yi)，2024年(nian)外部環境特別(bie)是流動性環境，要遠(yuan)好于今(jin)年(nian)，雖然不一(yi)定成為全(quan)球(qiu)流動性新一(yi)輪寬松周期的開(kai)始(shi)，但至(zhi)少不會再出現近兩(liang)年(nian)流動性收(shou)緊(jin)的趨勢。第二，從國內來看，機構投(tou)資者(zhe)普遍“放棄了對(dui)舊(jiu)經(jing)濟(ji)的幻(huan)想”，開(kai)始(shi)全(quan)面擁抱新經(jing)濟(ji)，在新舊(jiu)動能轉換中(zhong)，有機會、有轉變、未來有增長的產業領(ling)域預計將出現更(geng)多機會。

　　保銀(yin)投資稱(cheng)，從(cong)(cong)最新數據來看(kan)(kan)(kan)，當前(qian)市場整(zheng)(zheng)體估值已(yi)經處于歷史(shi)低位，尤其滬深(shen)300指數的(de)市盈率(lv)已(yi)經調整(zheng)(zheng)至10倍左右(you)，與2018年(nian)年(nian)末(mo)的(de)前(qian)一次歷史(shi)底部接(jie)近(jin)。從(cong)(cong)資金(jin)面來看(kan)(kan)(kan)，隨著美(mei)國加息周期(qi)即將結束(shu)，明年(nian)全球宏(hong)觀流(liu)動(dong)性將明顯改善，此前(qian)導致A股承(cheng)壓(ya)的(de)北向資金(jin)凈流(liu)出現象或逐步好轉。從(cong)(cong)政(zheng)策(ce)的(de)角度來看(kan)(kan)(kan)，財政(zheng)、貨幣等政(zheng)策(ce)面值得期(qi)待。整(zheng)(zheng)體而言，保銀(yin)投資表(biao)示，“對2024年(nian)的(de)A股行情持相對樂觀的(de)預期(qi)”。

　　重陽(yang)投資(zi)合伙人(ren)寇(kou)志偉(wei)表(biao)示，該機構對(dui)2024年(nian)的(de)(de)(de)中(zhong)國股票市場(chang)持“積(ji)極態度(du)”。寇(kou)志偉(wei)分析(xi)，從時間(jian)(jian)上(shang)看(kan)，以滬深300指(zhi)數(shu)為代(dai)表(biao)的(de)(de)(de)A股藍籌股板塊調(diao)整(zheng)已(yi)(yi)近三年(nian)，港股恒(heng)生指(zhi)數(shu)調(diao)整(zheng)已(yi)(yi)有約(yue)四年(nian)時間(jian)(jian)。全市場(chang)特別是代(dai)表(biao)中(zhong)國經濟的(de)(de)(de)主流品(pin)種估值已(yi)(yi)經非常(chang)有吸引(yin)力。當前國內宏觀政策調(diao)節力度(du)逐漸(jian)加大，盡管(guan)短(duan)期市場(chang)很(hen)多因(yin)素依然存在(zai)不確定性，且投資(zi)者情緒不高，“但回顧歷史(shi)，每(mei)輪(lun)市場(chang)的(de)(de)(de)底部都是如(ru)此”。寇(kou)志偉(wei)同時表(biao)示：“市場(chang)往往在(zai)絕望中(zhong)迎來轉機，A股從量變(bian)到(dao)質變(bian)的(de)(de)(de)時間(jian)(jian)正在(zai)臨近”。

　　更多從行業入手挖(wa)掘投資機會

　　景領投(tou)資(zi)總經理(li)鄒煒分析(xi)，盡管近兩年A股市(shi)場整體表現不盡如人意，但很多跡象顯示，經過這幾年各方(fang)面(mian)的(de)考驗，很多優秀(xiu)的(de)行(xing)業和公(gong)(gong)司沒有原地踏步，反(fan)而(er)脫穎而(er)出，具備了(le)全球競(jing)爭力(li)。因此(ci)，對于明年的(de)A股投(tou)資(zi)，可以(yi)更多從(cong)行(xing)業入手，更關注市(shi)場的(de)結構性(xing)機會(hui)，A股優秀(xiu)行(xing)業和公(gong)(gong)司全球競(jing)爭力(li)的(de)突破值得期待。

　　此外，鄒煒還認為，影(ying)響明年A股(gu)市(shi)(shi)場的(de)幾個關(guan)鍵要(yao)素(su)主(zhu)要(yao)包括：貨(huo)幣市(shi)(shi)場利率、股(gu)票(piao)的(de)供(gong)求關(guan)系、上市(shi)(shi)公(gong)司估值水平、公(gong)司經(jing)營狀況等，“國內資金利率維持(chi)在低位，流動性保持(chi)充裕，整體將有利于資本市(shi)(shi)場的(de)表(biao)現”。

　　勤辰資(zi)產進一步(bu)表示(shi)，“市場目前對許(xu)多優質資(zi)產定價較低，在巨(ju)大的(de)預期差當中(zhong)，2024年投資(zi)者可以發掘更(geng)多具性價比(bi)的(de)投資(zi)機會”，“反而更(geng)應當保持樂觀(guan)”。勤辰資(zi)產還(huan)表示(shi)，盡(jin)管對宏觀(guan)基本面的(de)研判相對困難(nan)，但從近期國內(nei)快遞包裹量、發電(dian)量等許(xu)多高頻(pin)數(shu)據的(de)追蹤中(zhong)，已(yi)經(jing)能看到國內(nei)經(jing)濟出現了切實改善的(de)跡象。

　　保銀投資表示，2024年(nian)中國經濟(ji)基(ji)本面(mian)(mian)有(you)望(wang)迎來穩(wen)步復蘇，在政策面(mian)(mian)、基(ji)本面(mian)(mian)等(deng)(deng)因素的(de)共同作用下，全年(nian)人民幣匯率有(you)望(wang)逐步走強，資金有(you)望(wang)重新流(liu)(liu)回A股。在此背景下，投資機(ji)會將相(xiang)對(dui)較(jiao)為廣泛。第(di)一(yi)(yi)是(shi)(shi)(shi)平臺經濟(ji)、互(hu)聯(lian)網標的(de)。盡管中期相(xiang)關標的(de)仍可能(neng)存在資金流(liu)(liu)出現象，但政策松綁將提供股價修復機(ji)會；第(di)二(er)是(shi)(shi)(shi)新能(neng)源板塊，光伏、風電等(deng)(deng)方向在近一(yi)(yi)年(nian)多時間(jian)內遭遇了深度(du)調整，但從基(ji)本面(mian)(mian)角度(du)看(kan)，未來五年(nian)相(xiang)關行業的(de)年(nian)復合(he)增速(su)預計(ji)超過20%，依然具有(you)較(jiao)大的(de)增長(chang)空間(jian)；第(di)三是(shi)(shi)(shi)人工智能(neng)（AI）相(xiang)關板塊，AI是(shi)(shi)(shi)未來十(shi)年(nian)科技發(fa)展的(de)主題，智能(neng)技術將推動生(sheng)產力(li)的(de)飛躍發(fa)展，機(ji)器(qi)人、Vision Pro等(deng)(deng)新技術將逐漸引領全球潮流(liu)(liu)；第(di)四是(shi)(shi)(shi)消費、旅游(you)等(deng)(deng)板塊，特別(bie)是(shi)(shi)(shi)入(ru)境游(you)等(deng)(deng)細分領域。

　　寇志偉透露，2024年重(zhong)(zhong)陽投資將重(zhong)(zhong)點關注三(san)個板(ban)塊(kuai)(kuai)的(de)投資機會：一(yi)是(shi)全球新一(yi)輪科技(ji)革命和中國科技(ji)自立自強疊加下的(de)泛科技(ji)板(ban)塊(kuai)(kuai)，二是(shi)人口老(lao)齡化與中國藥企出海疊加下的(de)醫藥板(ban)塊(kuai)(kuai)，三(san)是(shi)通(tong)過持續(xu)迭(die)代升級實(shi)現(xian)進(jin)口替代的(de)先進(jin)制(zhi)造業(ye)。

　　策(ce)略應對仍需(xu)靈活

　　今年以來(lai)(lai)A股市(shi)場持(chi)續(xu)震蕩，個股全面分化給私募投資帶來(lai)(lai)較大挑戰。來(lai)(lai)自朝陽永續(xu)的監測顯示(shi)，2023年前11個月國內(nei)股票私募機構平(ping)均(jun)小幅(fu)虧(kui)損(sun)(sun)0.78%，虧(kui)損(sun)(sun)月份數高于盈(ying)利的月份數，其中8月份股票私募全行業(ye)更遭遇了業(ye)績深度回撤。在此背景下，對于2024年的策(ce)略應對，多(duo)家受訪私募表示(shi)，需在選股、倉位、組合(he)等方(fang)面保持(chi)適當的靈(ling)活(huo)性。

　　保銀投(tou)資稱，在(zai)“整體(ti)看好2024年A股有(you)望迎來修復(fu)行情”的(de)同時，也會在(zai)投(tou)資策略上(shang)聚集(ji)兩大類(lei)型的(de)投(tou)資標的(de)。一是前期跌(die)幅較大、有(you)基本面支撐的(de)優質個(ge)股；二是隨著基本面恢復(fu)、企業(ye)業(ye)績(ji)回(hui)升，景氣度重(zhong)新向上(shang)的(de)標的(de)。

　　鄒(zou)煒(wei)表示，景領投(tou)(tou)資(zi)在(zai)長期看好(hao)大消費、大健康領域投(tou)(tou)資(zi)機(ji)會的同(tong)時，2024年在(zai)整體投(tou)(tou)資(zi)策略上(shang)會堅持以尋找結(jie)構(gou)性(xing)機(ji)會為主，因此(ci)在(zai)倉位管(guan)理上(shang)會更靈活主動(dong)。

　　從“攻守平衡”的(de)維(wei)度(du)考(kao)量，勤辰資(zi)產(chan)表(biao)示，從今(jin)年(nian)A股的(de)整體表(biao)現看，市場短期風格難以(yi)把握，因此2024年(nian)仍會考(kao)慮“配置(zhi)一定比例(li)‘順市場趨勢的(de)資(zi)產(chan)’進行(xing)靈活應(ying)對”，同時建立(li)底線思維(wei)，管理好倉位與行(xing)業、個股的(de)集(ji)中度(du)，以(yi)更好把控投(tou)資(zi)組合(he)的(de)穩健性。

　　寇志(zhi)偉(wei)進(jin)一步提示，現階段投(tou)資者普(pu)遍(bian)對市場的(de)利好信息(xi)趨于鈍(dun)化，在這種(zhong)情(qing)況下(xia)，明年(nian)A股投(tou)資策(ce)略應對的(de)一大關鍵，是整體“保持較高的(de)倉(cang)位水平”。