每年4月30日，全國股轉公(gong)司(si)(si)都會啟動對掛(gua)牌公(gong)司(si)(si)創新(xin)層(ceng)的調(diao)整工作。去年底分層(ceng)新(xin)規實施，新(xin)三板掛(gua)牌公(gong)司(si)(si)要維持在(zai)創新(xin)層(ceng)，面臨四個方(fang)面的考(kao)驗。距離4月30日僅剩下不到一個月，根據統計，目前仍有200余家創新(xin)層(ceng)公(gong)司(si)(si)不滿足創新(xin)層(ceng)的維持標準(zhun)，這意味著(zhu)創新(xin)層(ceng)可能面臨一次大洗牌。

　　“50人”規定難倒(dao)200家公(gong)司

　　去年12月22日頒(ban)布的新(xin)分層規定中(zhong)，最讓(rang)人關注的一(yi)點無疑是維持創新(xin)層標準的第一(yi)條：合(he)格(ge)投資(zi)者不少于(yu)50人。根據目前創新(xin)層公(gong)司中(zhong)已(yi)經公(gong)布的433份(fen)2017年年報來看，共(gong)有200家公(gong)司的合(he)格(ge)投資(zi)者少于(yu)50人，其中(zhong)4家公(gong)司不知何故，目前合(he)格(ge)投資(zi)者人數(shu)均為49人。

　　此(ci)外(wai)，凌(ling)云天博等3家(jia)(jia)公(gong)司目前股東數僅為(wei)2人。記者(zhe)查閱公(gong)告(gao)發(fa)現，凌(ling)云天博是(shi)成(cheng)立于2016年(nian)的(de)年(nian)輕公(gong)司，同年(nian)掛(gua)牌新三(san)板(ban)，2017年(nian)進(jin)(jin)入(ru)創(chuang)新層(ceng)。該公(gong)司的(de)首次(ci)定(ding)增是(shi)向控股股東凌(ling)云集(ji)團(tuan)發(fa)行(xing)的(de)，并無其他(ta)外(wai)部投資者(zhe)。按(an)照新的(de)分層(ceng)規(gui)定(ding)，如(ru)果今年(nian)4月(yue)30日之前凌(ling)云天博的(de)合格投資者(zhe)達不到50個，就會被(bei)調至基礎(chu)層(ceng)。另(ling)2家(jia)(jia)公(gong)司的(de)情(qing)況與凌(ling)云天博有些相似，掛(gua)牌時間和進(jin)(jin)入(ru)創(chuang)新層(ceng)時間都比較短(duan)，起初的(de)轉(zhuan)讓(rang)方式是(shi)協議轉(zhuan)讓(rang)，掛(gua)牌期間僅進(jin)(jin)行(xing)過一次(ci)定(ding)增，要(yao)滿(man)足合格投資者(zhe)50人的(de)條(tiao)件(jian)較困難。

　　對于(yu)一些中(zhong)小(xiao)微企業來(lai)說，創始人多為(wei)夫妻二人，他們顧慮的是，一下子(zi)要(yao)(yao)去找這(zhe)么多合格投資(zi)者比(bi)較困難，但如果盲目(mu)地尋找，很(hen)(hen)可能會引入三類股東(dong)，將來(lai)若要(yao)(yao)IPO，清理起來(lai)又很(hen)(hen)麻煩。

　　“持(chi)證董(dong)秘”也(ye)成難(nan)題

　　全國股轉(zhuan)公(gong)司曾表示，創(chuang)新層公(gong)司的(de)維持條(tiao)件以合(he)法合(he)規和(he)基本財務(wu)要求(qiu)為主。這就(jiu)意味著，公(gong)司業(ye)績好并不能(neng)代表一切，監(jian)管層關注的(de)還(huan)有很多。

　　創(chuang)(chuang)新(xin)層(ceng)新(xin)規(gui)增加了這(zhe)樣一(yi)(yi)條規(gui)定：掛牌公司(si)設立董(dong)事會(hui)秘書(shu)(shu)(shu)并作為公司(si)高(gao)級(ji)管理人員，董(dong)事會(hui)秘書(shu)(shu)(shu)取得全國股轉系統董(dong)事會(hui)秘書(shu)(shu)(shu)資(zi)格(ge)證(zheng)書(shu)(shu)(shu)。公司(si)要(yao)繼續留在創(chuang)(chuang)新(xin)層(ceng)，就得符合這(zhe)一(yi)(yi)點。

　　根據初(chu)步統計，目前有25家(jia)創新層公司沒有持證董秘。這(zhe)些公司的董秘一(yi)職(zhi)出(chu)現(xian)了(le)空缺，其中22家(jia)由董事長或其他(ta)高管(guan)暫時代理，另3家(jia)公司的董秘近期提(ti)出(chu)辭職(zhi)，職(zhi)位尚無任何人選。

　　此外(wai)，監(jian)(jian)管(guan)層對企業的(de)(de)合法(fa)合規還有(you)(you)(you)(you)其他嚴格的(de)(de)規定(ding)：公司(si)在(zai)最近12個月(yue)內，其控股(gu)股(gu)東、實際(ji)控制人、現任董監(jian)(jian)高是否(fou)被(bei)(bei)采(cai)(cai)取(qu)3次以(yi)上(shang)的(de)(de)自律監(jian)(jian)管(guan)；是否(fou)被(bei)(bei)證(zheng)監(jian)(jian)會及其派出機構采(cai)(cai)取(qu)行政監(jian)(jian)管(guan)措施(shi)或者被(bei)(bei)采(cai)(cai)取(qu)行政處(chu)罰，或者正在(zai)接受立案調查，尚(shang)未有(you)(you)(you)(you)明確(que)結論意見；是否(fou)受到刑(xing)事處(chu)罰，或者正在(zai)接受司(si)法(fa)機關的(de)(de)立案偵查，尚(shang)未有(you)(you)(you)(you)明確(que)結論意見。目前(qian)，有(you)(you)(you)(you)71家創新層公司(si)近12個月(yue)內至少存在(zai)1次因(yin)關聯交(jiao)易或者信披違規而被(bei)(bei)監(jian)(jian)管(guan)層發函的(de)(de)情況。有(you)(you)(you)(you)的(de)(de)公司(si)甚至違反(fan)了證(zheng)券(quan)法(fa)，被(bei)(bei)當地證(zheng)監(jian)(jian)局處(chu)罰。

　　距(ju)離4月(yue)30日的(de)大(da)限(xian)還剩(sheng)不(bu)到一個月(yue)時間，從目前創新(xin)層(ceng)公(gong)司披露的(de)2017年財(cai)務數(shu)據(ju)看，還是比(bi)較樂觀的(de)，尚無公(gong)司期末凈資產為負(fu)，也(ye)沒有公(gong)司最近連續三個年度的(de)財(cai)務報(bao)告被出具非(fei)標準審(shen)計意見。因(yin)此(ci)，對于大(da)多數(shu)創新(xin)層(ceng)公(gong)司來說，攻克“50個合格投資者”、“持(chi)證董秘”兩(liang)大(da)難題是維持(chi)“創新(xin)層(ceng)”地位最重要的(de)任務。