北(bei)交所(suo)自2021年11月15日開市已滿(man)3個月。開市以(yi)來(lai)，隨著威博液(ye)壓公開發行股(gu)票獲證監會同意注冊、北(bei)交所(suo)轉板至(zhi)科創板的公司觀典防務成功過會等(deng)“首個”落(luo)地，北(bei)交所(suo)“專精特新”的特點得到(dao)了體現，市場的參與熱情也日漸高漲。

　　北交所和新三板(ban)市(shi)(shi)場迸發出了新的(de)活力，若(ruo)把時間(jian)拉(la)長(chang)看，總結(jie)過往一年的(de)成(cheng)果，改革是北交所和新三板(ban)市(shi)(shi)場的(de)主線，市(shi)(shi)場服務中小企業和實體經濟高質(zhi)量發展(zhan)的(de)能(neng)力顯著增強。

　　開啟市場服務實體經濟新篇章

　　設立北交(jiao)所(suo)是全面深化新(xin)三板改革(ge)的鞏(gong)固和延續，也是新(xin)三板在8年(nian)多改革(ge)探索(suo)基礎上(shang)一次質的飛躍。市場以北交(jiao)所(suo)為引領、以新(xin)三板為支撐，站上(shang)了服務創新(xin)型(xing)中小企業高(gao)質量發展(zhan)的新(xin)起(qi)點。

　　北交所于11月15日成功開市(shi)(shi)交易。試點注冊制同(tong)步落(luo)地，堅持以信息披露為(wei)中(zhong)心，四套并行的(de)上(shang)市(shi)(shi)標(biao)準(zhun)(zhun)兼容并蓄(xu)，審核(he)(he)流程公(gong)(gong)開透明，自(zi)(zi)律審核(he)(he)與注冊程序(xu)高(gao)效銜接，拓寬了(le)資(zi)本市(shi)(shi)場改革惠(hui)及(ji)面(mian)。自(zi)(zi)然(ran)人投資(zi)者(zhe)(zhe)準(zhun)(zhun)入標(biao)準(zhun)(zhun)由精選層的(de)100萬(wan)元調降至50萬(wan)元，存量公(gong)(gong)募基金(jin)、社保基金(jin)、保險資(zi)金(jin)等機構投資(zi)者(zhe)(zhe)入市(shi)(shi)的(de)制度性障礙(ai)迎刃而解。技術(shu)系統、制度規則(ze)順利實施，經受住了(le)市(shi)(shi)場初步檢驗。

　　創新(xin)(xin)(xin)層(ceng)、基礎(chu)層(ceng)不(bu)僅為北交所培(pei)育輸(shu)送優(you)質上市資(zi)(zi)源，更承(cheng)擔(dan)著幫助(zhu)創新(xin)(xin)(xin)型(xing)中(zhong)小企業(ye)盡早熟(shu)悉資(zi)(zi)本市場文(wen)化，滿足企業(ye)早期融(rong)資(zi)(zi)交易需求的(de)重要職責。2021年新(xin)(xin)(xin)三板出臺可轉債(zhai)制(zhi)度，允許設置市場化的(de)發行條款，發揮股債(zhai)結合類產品(pin)拓寬中(zhong)小企業(ye)融(rong)資(zi)(zi)渠(qu)道(dao)的(de)積極作用；優(you)化投資(zi)(zi)者準入(ru)機(ji)制(zhi)，創新(xin)(xin)(xin)層(ceng)自然人(ren)投資(zi)(zi)者門檻由150萬(wan)元調降至100萬(wan)元，擴大了(le)投資(zi)(zi)者規模(mo)；豐富特定事項協(xie)議轉讓適用情形(xing)，提(ti)升了(le)交易制(zhi)度靈活性(xing)。

　　北(bei)交(jiao)所(suo)和新(xin)(xin)三板(ban)的統計(ji)數據顯(xian)示，截至(zhi)2021年底，北(bei)交(jiao)所(suo)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司82家(jia)(jia)，戰略新(xin)(xin)興產業(ye)(ye)、先(xian)進(jin)制造業(ye)(ye)、現代(dai)服(fu)務(wu)(wu)業(ye)(ye)等(deng)占比87%，經(jing)營業(ye)(ye)績(ji)突(tu)出、創新(xin)(xin)能(neng)力較強(qiang)；新(xin)(xin)三板(ban)掛牌(pai)公(gong)(gong)司6932家(jia)(jia)，符合北(bei)交(jiao)所(suo)上(shang)市(shi)(shi)財務(wu)(wu)條件(jian)的掛牌(pai)公(gong)(gong)司超過千家(jia)(jia)。全市(shi)(shi)場累(lei)計(ji)783家(jia)(jia)公(gong)(gong)司獲評專精特新(xin)(xin)“小(xiao)巨人”，59家(jia)(jia)成(cheng)(cheng)長為“單項冠軍”，2017年以來65家(jia)(jia)公(gong)(gong)司獲得國家(jia)(jia)科學技術獎，市(shi)(shi)場服(fu)務(wu)(wu)創新(xin)(xin)型中小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)的聚集效應初步形成(cheng)(cheng)，服(fu)務(wu)(wu)創新(xin)(xin)驅動發(fa)展、經(jing)濟(ji)轉型升級(ji)等(deng)國家(jia)(jia)戰略的功(gong)能(neng)更加凸顯(xian)。

　　以注冊制(zhi)為統領，北交(jiao)(jiao)所制(zhi)度規則涵蓋發(fa)(fa)行(xing)上市、融(rong)資(zi)并購、公司(si)(si)監(jian)(jian)管、證券交(jiao)(jiao)易、會員(yuan)管理(li)及投(tou)資(zi)者適當性管理(li)等六大條線，緊密契合(he)創(chuang)新型中小企(qi)業特點需求(qiu)。融(rong)資(zi)產品多元豐富，在(zai)普通股(gu)、優先股(gu)、可轉債等權(quan)益(yi)工具基礎上，引入授權(quan)發(fa)(fa)行(xing)、儲(chu)架發(fa)(fa)行(xing)和自辦(ban)發(fa)(fa)行(xing)，降低融(rong)資(zi)成本(ben)。交(jiao)(jiao)易機制(zhi)便捷高效，不改變(bian)投(tou)資(zi)者交(jiao)(jiao)易習慣(guan)，在(zai)連(lian)續(xu)競(jing)價(jia)基礎上，新股(gu)上市首(shou)日不設(she)漲(zhang)跌幅，自次(ci)日起漲(zhang)跌幅設(she)置為30%，更好(hao)促進(jin)企(qi)業價(jia)值發(fa)(fa)現。公司(si)(si)監(jian)(jian)管寬嚴適度，在(zai)接軌上市公司(si)(si)要求(qiu)基礎上，對(dui)董事會專門(men)委員(yuan)會、強制(zhi)分紅(hong)、股(gu)權(quan)激勵(li)等設(she)置彈性要求(qiu)，為創(chuang)新型中小企(qi)業營造好(hao)用、管用、適用的制(zhi)度環(huan)境(jing)。

　　一位投行人士表示(shi)，北(bei)交所與新三(san)板(ban)(ban)共同構成服務創新型中小企業主陣地載體，一方(fang)面(mian)堅持(chi)層(ceng)次(ci)遞進，北(bei)交所上(shang)(shang)市(shi)公司均來源于新三(san)板(ban)(ban)創新層(ceng)，形成金字塔形的市(shi)場結構；另(ling)一方(fang)面(mian)堅持(chi)互聯(lian)互通，與滬深交易所和區域股(gu)權市(shi)場建(jian)立轉板(ban)(ban)對接機制(zhi)，發揮在多層(ceng)次(ci)資本市(shi)場的聯(lian)接作用。上(shang)(shang)下貫(guan)通、內外連通的市(shi)場特色(se)，使得企業向上(shang)(shang)發展意愿增強(qiang)，市(shi)場吸引(yin)力提(ti)升。

　　新三板統(tong)計顯示，改革宣布以(yi)來，掛(gua)牌申報數量(liang)同比增長46%；新增上市輔導的掛(gua)牌公司(si)中(zhong)，近九成(cheng)計劃申報北交所。2021年市場分(fen)層(ceng)過(guo)程中(zhong)，96%符(fu)合條件的基礎層(ceng)公司(si)申請進入創新層(ceng)，為分(fen)層(ceng)制度(du)實(shi)施(shi)以(yi)來最(zui)高(gao)水(shui)平。全年有3家公司(si)提(ti)交科(ke)創板和創業(ye)板轉(zhuan)板申請，3家公司(si)通過(guo)區域市場綠色通道快速完成(cheng)新三板掛(gua)牌。

　　改革成效正不斷顯現

　　在北交所“龍頭”撬動作用下，市場運行穩(wen)中向好(hao)，市場功能(neng)進一(yi)步(bu)恢(hui)復，市場韌(ren)性(xing)進一(yi)步(bu)增(zeng)強(qiang)，市場信心進一(yi)步(bu)提振，市場生態(tai)發生根本性(xing)變(bian)化，改革成效(xiao)正在不(bu)斷顯現。

　　北交所(suo)、新三板統計數據顯(xian)示，2021年全(quan)市(shi)(shi)場發(fa)行(xing)598次(ci)，合(he)計融(rong)(rong)資281億(yi)(yi)元。其中，41家(jia)(jia)公(gong)司(si)(si)公(gong)開發(fa)行(xing)融(rong)(rong)資75億(yi)(yi)元，已有2家(jia)(jia)北交所(suo)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)啟動(dong)再融(rong)(rong)資，持續(xu)滿(man)足企(qi)業大額(e)高(gao)效融(rong)(rong)資需(xu)求；532家(jia)(jia)公(gong)司(si)(si)完成定(ding)(ding)向發(fa)行(xing)557次(ci)，融(rong)(rong)資206億(yi)(yi)元，其中自辦發(fa)行(xing)122次(ci)，融(rong)(rong)資10億(yi)(yi)元，全(quan)年擬定(ding)(ding)向發(fa)行(xing)募集金額(e)同比增長55%，小額(e)、快速(su)、按需(xu)融(rong)(rong)資功能進一步發(fa)揮。宣布設(she)立(li)北交所(suo)以來(lai)，公(gong)開發(fa)行(xing)效率顯(xian)著提(ti)升(sheng)，股票認購倍數翻倍；定(ding)(ding)向發(fa)行(xing)結構(gou)優化，外部(bu)投資者(zhe)認購金額(e)占比提(ti)高(gao)16個(ge)百分點。

　　同時，交(jiao)易(yi)大幅改善(shan)，財富效(xiao)應顯現。2021年市場(chang)交(jiao)易(yi)額2815億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)1.17倍。北交(jiao)所(suo)引領示范(fan)作用顯著，開市以來(lai)日均成交(jiao)額較改革前(qian)精(jing)選層增(zeng)長(chang)3倍，日均換手率1.8%，整體年化換手率為434%，符合中小(xiao)市值股票流動性特征；股票全(quan)年平(ping)均漲幅達99%，平(ping)均市盈率47倍；市場(chang)深(shen)度增(zeng)加，交(jiao)易(yi)成本(ben)降低，價格韌性增(zeng)強，交(jiao)易(yi)質(zhi)量明顯優化。創(chuang)新(xin)層和基礎層獲得有效(xiao)帶動，全(quan)年成交(jiao)同比(bi)增(zeng)長(chang)20%，10只(zhi)指數全(quan)部上漲，估值定價能力(li)得到改善(shan)。

　　截(jie)至2021年末，北交(jiao)(jiao)所投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)超(chao)476萬，同比增長1.9倍；百(bai)余(yu)只(zhi)公(gong)募基(ji)金入(ru)(ru)市(shi)交(jiao)(jiao)易，8只(zhi)新(xin)(xin)(xin)設(she)主(zhu)題基(ji)金全(quan)部超(chao)募，社保基(ji)金、QFII均已(yi)進(jin)場，機(ji)構投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)加(jia)速布局(ju)，奠定了市(shi)場長期投(tou)資(zi)(zi)、價(jia)值投(tou)資(zi)(zi)邏(luo)輯基(ji)礎。證券公(gong)司(si)加(jia)大(da)業務投(tou)入(ru)(ru)和企業儲備力(li)度。商業銀行積極參與，促進(jin)形(xing)成(cheng)直接(jie)融資(zi)(zi)與間接(jie)融資(zi)(zi)共同服務創(chuang)新(xin)(xin)(xin)型中小(xiao)企業新(xin)(xin)(xin)局(ju)面。工信部、科技部協同支持(chi)，發揮有為政(zheng)府(fu)和有效市(shi)場的(de)藕(ou)合效應。全(quan)國已(yi)有19省(sheng)相關地市(shi)加(jia)大(da)對企業到(dao)上市(shi)掛牌獎補力(li)度，各地政(zheng)府(fu)從培訓培育等多(duo)維度為創(chuang)新(xin)(xin)(xin)型中小(xiao)企業登陸(lu)北交(jiao)(jiao)所和新(xin)(xin)(xin)三板創(chuang)造條(tiao)件、全(quan)方(fang)位服務。