進入下(xia)(xia)半年(nian)(nian),地(di)方(fang)國(guo)企(qi)改(gai)革(ge)(ge)再提速。目前,已(yi)有十多(duo)個(ge)省份相繼召開相關會(hui)議部署下(xia)(xia)半年(nian)(nian)的(de)國(guo)企(qi)改(gai)革(ge)(ge),尤其是上海(hai)、廣東、天(tian)津等地(di)近(jin)期動(dong)作(zuo)頻(pin)頻(pin)。截至8月11日(ri),滬深兩市共有59家國(guo)企(qi)上市公司因(yin)重大(da)資產(chan)重組(zu)停牌,北京、上海(hai)、云南(nan)、江蘇、遼寧等地(di)方(fang)國(guo)企(qi)上市公司停牌較多(duo),大(da)多(duo)數為地(di)產(chan)、有色、鋼鐵等行業(ye)。專(zhuan)家認(ren)為,地(di)方(fang)國(guo)企(qi)改(gai)革(ge)(ge)成效不僅是地(di)方(fang)政府考核(he)指(zhi)標之(zhi)(zhi)一,也(ye)是區域經濟增長(chang)的(de)助推器之(zhi)(zhi)一。在穩增長(chang)、降杠桿的(de)大(da)背景下(xia)(xia),下(xia)(xia)半年(nian)(nian)地(di)方(fang)國(guo)企(qi)改(gai)革(ge)(ge)將(jiang)加速落地(di),重組(zu)、混改(gai)進程有望(wang)進一步提速。
新一輪重組加速推進
作為(wei)(wei)優(you)化資源(yuan)配置的(de)重要手段,以(yi)廣(guang)(guang)東為(wei)(wei)代表的(de)新一(yi)輪(lun)的(de)重組(zu)正(zheng)在(zai)加速。據了解(jie),廣(guang)(guang)東省(sheng)(sheng)(sheng)36家(jia)省(sheng)(sheng)(sheng)屬(shu)企業(ye)(ye)將(jiang)壓縮,廣(guang)(guang)東省(sheng)(sheng)(sheng)國資委(wei)已(yi)研究制(zhi)定(ding)了《省(sheng)(sheng)(sheng)屬(shu)國有企業(ye)(ye)布(bu)局結構(gou)調(diao)整(zheng)優(you)化方案(an)》,總體思路(lu)是,將(jiang)目前(qian)省(sheng)(sheng)(sheng)屬(shu)企業(ye)(ye)準(zhun)公(gong)共性、競(jing)爭性兩大類(lei)(lei)(lei)別(bie),進一(yi)步細分為(wei)(wei)準(zhun)公(gong)共類(lei)(lei)(lei)、競(jing)爭類(lei)(lei)(lei)、金(jin)控類(lei)(lei)(lei)三大類(lei)(lei)(lei)別(bie),以(yi)“存量(liang)提升、增量(liang)引導”為(wei)(wei)基本導向,加大優(you)化調(diao)整(zheng)力(li)度(du),實現“三駕(jia)馬(ma)車”分類(lei)(lei)(lei)推進、協同發力(li)。針對不同企業(ye)(ye)一(yi)企一(yi)策(ce)制(zhi)定(ding)省(sheng)(sheng)(sheng)屬(shu)企業(ye)(ye)調(diao)整(zheng)重組(zu)方案(an),成熟一(yi)個(ge)、推進一(yi)個(ge)。業(ye)(ye)內人士指出,在(zai)不同省(sheng)(sheng)(sheng)屬(shu)企業(ye)(ye)旗下(xia)的(de)水電類(lei)(lei)(lei)、工程隧道類(lei)(lei)(lei)、金(jin)融類(lei)(lei)(lei)、高速公(gong)路(lu)類(lei)(lei)(lei)、機場類(lei)(lei)(lei)、港口類(lei)(lei)(lei)等同類(lei)(lei)(lei)資產或(huo)進行整(zheng)合。
中國(guo)企(qi)業(ye)研究院(yuan)執行(xing)院(yuan)長李錦認為,廣東(dong)省以(yi)布(bu)局調整(zheng)(zheng)為突(tu)破口(kou),來帶(dai)動整(zheng)(zheng)個省屬(shu)企(qi)業(ye)的大(da)調整(zheng)(zheng)、大(da)變(bian)革、大(da)發展,36家省屬(shu)企(qi)業(ye)將(jiang)會壓(ya)縮。由此可(ke)見,新一輪的國(guo)企(qi)重組大(da)潮將(jiang)成為廣東(dong)國(guo)資推進供給側結構性(xing)改革的重要抓手,改變(bian)“小、散、弱”現狀。
同時,近(jin)期,山(shan)西(xi)(xi)省(sheng)屬新(xin)國企(qi)密集組(zu)(zu)建成立,凸顯國企(qi)重組(zu)(zu)新(xin)思路(lu)。8月3日(ri),在整合山(shan)西(xi)(xi)省(sheng)經貿集團(tuan)、山(shan)投(tou)(tou)集團(tuan)資(zi)(zi)產(chan),晉能集團(tuan)、能交(jiao)投(tou)(tou)集團(tuan)文(wen)化(hua)旅游(you)資(zi)(zi)產(chan)以及省(sheng)直單位相關經營性資(zi)(zi)產(chan)基(ji)礎上(shang)(shang),山(shan)西(xi)(xi)省(sheng)文(wen)化(hua)旅游(you)投(tou)(tou)資(zi)(zi)控(kong)股集團(tuan)有限公司(si)在太原(yuan)揭牌成立。新(xin)組(zu)(zu)建的(de)山(shan)西(xi)(xi)文(wen)旅集團(tuan),將(jiang)采用“平臺公司(si)+上(shang)(shang)市(shi)公司(si)”模(mo)式,選擇省(sheng)內外上(shang)(shang)市(shi)的(de)殼資(zi)(zi)源,將(jiang)優質資(zi)(zi)產(chan)分(fen)板(ban)塊逐步(bu)置換到上(shang)(shang)市(shi)公司(si),加速山(shan)西(xi)(xi)文(wen)化(hua)旅游(you)資(zi)(zi)產(chan)的(de)證券(quan)化(hua)。
8月7日,在整合山投集團、經(jing)貿(mao)集團、能投集團所屬四(si)家公(gong)(gong)司的基礎上(shang),山西大地環境投資控(kong)股有(you)限公(gong)(gong)司應(ying)運(yun)而生。據山西省國(guo)(guo)資委此前(qian)對外(wai)介紹,除了上(shang)述新(xin)國(guo)(guo)企,水務、交通等領域新(xin)國(guo)(guo)企也將陸續掛牌運(yun)營。同時,按照(zhao)山西省國(guo)(guo)資委的要求,18家國(guo)(guo)有(you)控(kong)股上(shang)市公(gong)(gong)司今年(nian)(nian)開(kai)始每(mei)年(nian)(nian)都必(bi)須(xu)在資本市場上(shang)有(you)動作(zuo)。
8月4日,江蘇省(sheng)發布(bu)的《關于(yu)當(dang)前(qian)深(shen)化全省(sheng)經濟體制改革重(zhong)點工作意(yi)見(jian)》中提(ti)出。將積極穩妥推進國有(you)企業功能性重(zhong)組,組建省(sheng)港(gang)口集團(tuan),研究提(ti)出省(sheng)級綜合性旅游集團(tuan)組建方案。
四(si)川(chuan)省(sheng)(sheng)金融工作局(ju)、四(si)川(chuan)省(sheng)(sheng)國資(zi)委、四(si)川(chuan)證監局(ju)則于日前聯合(he)召開了“四(si)川(chuan)省(sheng)(sheng)2017年上(shang)市(shi)公司并購重組(zu)(zu)培訓會”,提出(chu)(chu)將制定出(chu)(chu)臺一系列政策文件和(he)細化(hua)措施,以推(tui)動更多上(shang)市(shi)企業通過并購重組(zu)(zu)發展(zhan)壯大(da)。
據牛(niu)牛(niu)金融提(ti)供的(de)數據顯示(shi),今(jin)年以(yi)來,截至(zhi)8月(yue)11日,共(gong)有(you)102家(jia)國(guo)(guo)有(you)控(kong)股上市(shi)公(gong)司的(de)重(zhong)(zhong)(zhong)大(da)(da)重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)取(qu)得了進展,其(qi)中,52家(jia)實(shi)際控(kong)制人為地(di)方(fang)國(guo)(guo)資(zi)委或地(di)方(fang)政府,52家(jia)企(qi)業中有(you)19家(jia)在(zai)今(jin)年完成了重(zhong)(zhong)(zhong)大(da)(da)重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu);9家(jia)重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)失敗終(zhong)止,10家(jia)國(guo)(guo)有(you)企(qi)業重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)的(de)預案(an)已經(jing)獲得董事會(hui)或股東(dong)大(da)(da)會(hui)通過,9家(jia)企(qi)業的(de)重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)方(fang)案(an)目(mu)前正在(zai)證監會(hui)審核(he)流程中。此外,還有(you)兩家(jia)重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)方(fang)案(an)未獲得發審委通過。值得注意的(de)是(shi),地(di)方(fang)國(guo)(guo)企(qi)的(de)并購重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)大(da)(da)部分都是(shi)以(yi)橫向整(zheng)合的(de)方(fang)式,收購同(tong)行(xing)業的(de)優質(zhi)資(zi)產(chan),增強上市(shi)公(gong)司的(de)核(he)心(xin)競爭力,其(qi)中很多上市(shi)公(gong)司并購標的(de)都是(shi)關聯方(fang)控(kong)制或參股的(de)優質(zhi)資(zi)產(chan)。
李錦指(zhi)出(chu),未來三年將是(shi)國(guo)(guo)企(qi)重組的活(huo)躍(yue)期,參股、控股、收購(gou)兼并、通過產權市場出(chu)售(shou)資(zi)產等(deng)多(duo)種(zhong)形(xing)式的整合(he)將會加(jia)速,結果是(shi)國(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)分化加(jia)快(kuai),國(guo)(guo)有(you)經濟結構(gou)優化加(jia)快(kuai)。
地方國企混改取得新突破
下半年以來,以上海為代表的(de)(de)(de)地方(fang)(fang)(fang)企業混改(gai)正取得新(xin)(xin)突破。8月(yue)4日,停牌近15個月(yue)之久的(de)(de)(de)*ST愛富(fu)公(gong)(gong)布(bu)新(xin)(xin)修(xiu)訂的(de)(de)(de)重組(zu)方(fang)(fang)(fang)案后復牌,根據*ST愛富(fu)最新(xin)(xin)修(xiu)訂的(de)(de)(de)重組(zu)方(fang)(fang)(fang)案,公(gong)(gong)司(si)(si)擬以支付現金(jin)方(fang)(fang)(fang)式收購奧威亞100%股(gu)(gu)(gu)權(quan),并將(jiang)其(qi)持有(you)的(de)(de)(de)三愛富(fu)索(suo)爾(er)維等六家公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)部(bu)分股(gu)(gu)(gu)權(quan)和(he)氟(fu)化工(gong)相關的(de)(de)(de)部(bu)分資(zi)產(chan)出售給上海華(hua)(hua)誼、新(xin)(xin)材(cai)料(liao)科技、氟(fu)源新(xin)(xin)材(cai)料(liao)。同時,本次重組(zu)之前,公(gong)(gong)司(si)(si)控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東上海華(hua)(hua)誼(集(ji)團)公(gong)(gong)司(si)(si)通過(guo)公(gong)(gong)開征集(ji)受(shou)讓方(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)方(fang)(fang)(fang)式,擬將(jiang)其(qi)所(suo)持有(you)的(de)(de)(de)三愛富(fu)20%的(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)權(quan)轉讓給中(zhong)國(guo)文(wen)化產(chan)業發展集(ji)團公(gong)(gong)司(si)(si),股(gu)(gu)(gu)份轉讓完成后,公(gong)(gong)司(si)(si)控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東將(jiang)由(you)(you)上海華(hua)(hua)誼變(bian)更(geng)為中(zhong)國(guo)文(wen)發,公(gong)(gong)司(si)(si)實際控制人(ren)(ren)將(jiang)由(you)(you)上海市(shi)(shi)國(guo)資(zi)委(wei)變(bian)更(geng)為國(guo)務院國(guo)資(zi)委(wei)。市(shi)(shi)場分析人(ren)(ren)士認為,此(ci)次央(yang)企和(he)民企共同參與的(de)(de)(de)重組(zu)模式,既(ji)順應混合所(suo)有(you)制改(gai)革要(yao)求,有(you)利于調動多方(fang)(fang)(fang)參與國(guo)企改(gai)革的(de)(de)(de)積極性,也(ye)有(you)助于改(gai)善上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)經營(ying)和(he)財務狀況,提高抗(kang)風險與可持續(xu)發展能力(li)。
此外,6月15日,上(shang)(shang)(shang)海(hai)市公(gong)(gong)布(bu)了第一批員工持股試點名單(dan)的(de)四家企業(ye)(上(shang)(shang)(shang)海(hai)電氣國軒(xuan)新(xin)(xin)能(neng)源科技有限公(gong)(gong)司(si)、上(shang)(shang)(shang)海(hai)齊(qi)程(cheng)網絡科技有限公(gong)(gong)司(si)、上(shang)(shang)(shang)海(hai)久事智慧體育有限公(gong)(gong)司(si)、上(shang)(shang)(shang)海(hai)新(xin)(xin)金橋環保有限公(gong)(gong)司(si))。業(ye)內人士(shi)指出(chu),隨著各項改革配套政策的(de)完善(shan),下半年(nian)上(shang)(shang)(shang)海(hai)國企改革實質性舉(ju)措將亮點頻頻。
天(tian)津(jin)市屬(shu)(shu)國(guo)企(qi)(qi)混(hun)改(gai)也正(zheng)加(jia)速落地。據了解,天(tian)津(jin)開(kai)發(fa)區(qu)(qu)(qu)確(que)定了混(hun)改(gai)工(gong)作(zuo)(zuo)“三年(nian)(nian)行動計劃(hua)”。即2017年(nian)(nian)精心遴選南港(gang)開(kai)發(fa)公(gong)(gong)司(si)、泰(tai)(tai)達租賃、易泰(tai)(tai)達科技公(gong)(gong)司(si)、弘泰(tai)(tai)物業(ye)(ye)(ye)公(gong)(gong)司(si)等(deng)4家條件相對成熟的區(qu)(qu)(qu)屬(shu)(shu)國(guo)有(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)實(shi)施首(shou)批混(hun)改(gai);2018年(nian)(nian)確(que)保三分之二以(yi)上區(qu)(qu)(qu)屬(shu)(shu)國(guo)有(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)完(wan)成改(gai)革;到(dao)2019年(nian)(nian),進入(ru)混(hun)改(gai)攻(gong)堅階(jie)段,區(qu)(qu)(qu)屬(shu)(shu)國(guo)有(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)混(hun)改(gai)全部到(dao)位。目前,南港(gang)公(gong)(gong)司(si)等(deng)4戶企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)作(zuo)(zuo)為開(kai)發(fa)區(qu)(qu)(qu)首(shou)批混(hun)改(gai)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye),已(yi)“一企(qi)(qi)一策(ce)”分別(bie)制(zhi)定了混(hun)改(gai)方案。
8月10日,遼(liao)寧省政府召(zhao)開(kai)全(quan)省深化(hua)國(guo)(guo)資(zi)國(guo)(guo)企(qi)改革領導小組(zu)會(hui)議,遼(liao)寧省省長陳(chen)求發強(qiang)調(diao),要積極(ji)推進國(guo)(guo)有企(qi)業混(hun)合所有制(zhi)(zhi)改革,堅持分層分類(lei)(lei)推進,鼓勵社(she)會(hui)資(zi)本(ben)和(he)各類(lei)(lei)投資(zi)主(zhu)體參與國(guo)(guo)企(qi)改制(zhi)(zhi)重(zhong)組(zu),積極(ji)組(zu)建國(guo)(guo)有資(zi)本(ben)投資(zi)運營公(gong)司,研究推動國(guo)(guo)有資(zi)本(ben)向公(gong)共服(fu)務、生態環保(bao)、戰略性新(xin)興(xing)產業等重(zhong)點領域集中,最大(da)限度放大(da)國(guo)(guo)有資(zi)本(ben)撬動作用。
黑龍江省(sheng)(sheng)(sheng)日前發布的《關于2017年全省(sheng)(sheng)(sheng)經濟體制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)重點工作的意見》中提出,對符合(he)改(gai)制(zhi)(zhi)條件(jian)的省(sheng)(sheng)(sheng)國(guo)資委出資企(qi)業(ye)(ye)基本完成(cheng)公(gong)司制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)。加快推動國(guo)有資本投資、運營公(gong)司改(gai)革(ge)試(shi)點,加快產業(ye)(ye)結構調整,加大向戰略(lve)性新興實體產業(ye)(ye)投資力(li)度。加快推進省(sheng)(sheng)(sheng)屬國(guo)有企(qi)業(ye)(ye)混(hun)合(he)所(suo)有制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge),支持駐省(sheng)(sheng)(sheng)央(yang)企(qi)科研院所(suo)轉制(zhi)(zhi)。
此外,江(jiang)蘇省提出,將以實體企(qi)(qi)業(ye)(ye)和新辦企(qi)(qi)業(ye)(ye)、新上項目等為重點,積極引(yin)入非公有資本,優先發展混合所有制經(jing)濟(ji)。積極穩(wen)妥開展混合所有制改革試點。穩(wen)妥推進國有控股混合所有制企(qi)(qi)業(ye)(ye)開展員工(gong)持(chi)股試點。
華泰證券(quan)策(ce)略分析師戴(dai)康認為,國(guo)(guo)企降杠桿(gan)(gan)是(shi)經濟去杠桿(gan)(gan)重(zhong)中之(zhi)重(zhong),混(hun)改則是(shi)國(guo)(guo)企去杠桿(gan)(gan)的(de)主要手段(duan)之(zhi)一,隨著央企混(hun)改不(bu)斷推進(jin)以及(ji)全面展(zhan)開,地方(fang)國(guo)(guo)企混(hun)改將大概(gai)率跟進(jin)。
注重提升資產證券化率
從(cong)各地召(zhao)開的(de)國(guo)(guo)(guo)企改(gai)革相關會議(yi)來看,多省(sheng)(sheng)份將(jiang)資(zi)產證券(quan)化、上(shang)市作為下(xia)半(ban)年國(guo)(guo)(guo)企改(gai)革的(de)重點。根據山東(dong)省(sheng)(sheng)國(guo)(guo)(guo)資(zi)委印發的(de)《關于加(jia)快實(shi)施(shi)新(xin)舊(jiu)動能轉換(huan)推(tui)進省(sheng)(sheng)屬國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)企業資(zi)產證券(quan)化工作的(de)指導意見》提出,到2020年,省(sheng)(sheng)屬國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)企業將(jiang)新(xin)增(zeng)10家以上(shang)上(shang)市公司,實(shi)現2-3家整(zheng)體上(shang)市或主業資(zi)產整(zheng)體上(shang)市,資(zi)產證券(quan)化率達到60%以上(shang)。目前山東(dong)省(sheng)(sheng)省(sheng)(sheng)屬國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)企業中已排(pai)隊等待審核上(shang)市的(de)權(quan)屬企業有(you)(you)7家。
7月(yue)31日,江蘇省(sheng)國(guo)(guo)有(you)企(qi)業(ye)改革推(tui)(tui)進會在南(nan)京舉行(xing),會議明(ming)確(que),要以明(ming)確(que)主業(ye)為前(qian)提,積極推(tui)(tui)動企(qi)業(ye)混改、上(shang)市(shi)。目前(qian)全省(sheng)國(guo)(guo)有(you)控股上(shang)市(shi)公司數量(liang)已(yi)達50戶(hu),正在培育(yu)的上(shang)市(shi)企(qi)業(ye)有(you)39戶(hu),下一步還要繼續擴(kuo)大上(shang)市(shi)數量(liang)和規模(mo),提高資產證券(quan)化率(lv)。
山西省國資(zi)(zi)委提出,將積極開(kai)展資(zi)(zi)本運作(zuo),充分利用國有控股上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)平(ping)臺(tai),對同質(zhi)化競爭(zheng)嚴重和(he)(he)產業關聯性強的(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si),以及未(wei)上(shang)(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)資(zi)(zi)產業務(wu),通過市(shi)(shi)場化方式,推動專業化重組,打造具有鮮(xian)明產業特征和(he)(he)規模效益的(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)。同時,充分利用上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)“殼”資(zi)(zi)源,將具有良好經(jing)濟效益和(he)(he)發展前景的(de)(de)優質(zhi)資(zi)(zi)產,注入(ru)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)。
7月26日(ri),江西省政府新(xin)聞辦、省國(guo)資委(wei)聯合召開全省國(guo)有(you)企業(ye)經濟運行情況(kuang)及國(guo)資國(guo)企改(gai)革(ge)亮(liang)點工作新(xin)聞發布(bu)會,據介紹,在資本證(zheng)券化(hua)方面已(yi)取得積極進(jin)展(zhan)。督促指(zhi)導企業(ye)積極培(pei)育上市后(hou)備資源,多渠道(dao)推進(jin)企業(ye)改(gai)制上市。
牛(niu)牛(niu)金融數據顯示,今(jin)年以來,截至8月(yue)11日,有20家國(guo)有控股(gu)上市公司籌劃定增重組并(bing)發布了董事會預案,其中9家為地方國(guo)企上市公司,這些并(bing)購對(dui)于國(guo)有資產證券化的(de)提(ti)升,都有一定的(de)助益。
市場分析人(ren)士(shi)指出,從近(jin)期地(di)方國企(qi)(qi)(qi)改革(ge)措施和上(shang)市國企(qi)(qi)(qi)落地(di)的情(qing)況來(lai)看,地(di)方國企(qi)(qi)(qi)改革(ge)明顯加速。目(mu)前多數地(di)方國企(qi)(qi)(qi)資產(chan)規模龐大但上(shang)市資產(chan)規模較小(xiao),資產(chan)證券(quan)化率(lv)不高,近(jin)幾年地(di)方國企(qi)(qi)(qi)ROE水平僅在(zai)3.5%左右,低(di)于(yu)全國國企(qi)(qi)(qi)總體水平,存在(zai)較大的“提質增效”空間。提升資產(chan)證券(quan)化率(lv)、加速混改是解(jie)決地(di)方國企(qi)(qi)(qi)核心問題的重要手段。
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