股市投(tou)資與(yu)融(rong)資功能的(de)失(shi)衡發展,這是A股市場(chang)誕生(sheng)以(yi)來的(de)真實寫照。不過,從此前再融(rong)資新政到減持新規升(sheng)級版的(de)先后(hou)出(chu)爐,卻從一定程度上減緩了(le)股市融(rong)資的(de)沖擊力,較好緩解了(le)股市投(tou)資與(yu)融(rong)資功能失(shi)衡的(de)局面。
在再(zai)(zai)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)新(xin)政中,不僅設(she)置(zhi)了(le)(le)20%的(de)(de)(de)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)比(bi)例上限,而且還設(she)置(zhi)了(le)(le)18個(ge)月的(de)(de)(de)時間間隔約(yue)束(shu)等,這系(xi)列現象對(dui)上市(shi)公司的(de)(de)(de)再(zai)(zai)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)需求(qiu)帶來(lai)了(le)(le)較大的(de)(de)(de)沖擊(ji)影響。更有甚者,對(dui)于部(bu)分上市(shi)公司來(lai)說(shuo),為了(le)(le)應對(dui)再(zai)(zai)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)新(xin)政的(de)(de)(de)約(yue)束(shu),減少了(le)(le)再(zai)(zai)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)需求(qiu)乃至取消(xiao)了(le)(le)原本(ben)的(de)(de)(de)再(zai)(zai)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)計劃,而從再(zai)(zai)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)新(xin)政頒布至今,也獲得了(le)(le)或(huo)多或(huo)少的(de)(de)(de)效果,對(dui)熱衷于采取再(zai)(zai)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)計劃的(de)(de)(de)上市(shi)公司來(lai)說(shuo),更是形成了(le)(le)有力的(de)(de)(de)震懾影響。
近日,中(zhong)國聯通(tong)宣布正(zheng)式復牌交(jiao)易(yi),而停(ting)牌數(shu)月的(de)中(zhong)國聯通(tong)更是上演一字漲停(ting)板的(de)走(zou)勢(shi),盤中(zhong)封單數(shu)量更為驚人。但,對于此次中(zhong)國聯通(tong)的(de)復牌交(jiao)易(yi),多與(yu)其混改方案有著密不可分的(de)聯系性。
然而,對(dui)于中(zhong)國(guo)聯(lian)(lian)通(tong)的(de)混(hun)改(gai)方(fang)案(an),卻(que)引起(qi)了(le)市(shi)場不少的(de)熱議,而部(bu)分條(tiao)款也觸及到再融資(zi)新(xin)政(zheng)的(de)規則,如(ru)中(zhong)國(guo)聯(lian)(lian)通(tong)此(ci)次混(hun)改(gai)方(fang)案(an)的(de)發行股(gu)份數量,遠遠超過了(le)本次發行前總(zong)股(gu)本的(de)20%等(deng)。但,鑒于這一(yi)(yi)問(wen)題,卻(que)仍獲得了(le)證監會的(de)同意,并(bing)把中(zhong)國(guo)聯(lian)(lian)通(tong)的(de)混(hun)改(gai)事項作為個案(an)處理,這也是再融資(zi)新(xin)政(zheng)以來一(yi)(yi)個特殊案(an)例。
面對(dui)(dui)中(zhong)(zhong)(zhong)國聯(lian)通(tong)混改方案的(de)(de)特批,對(dui)(dui)于市(shi)場來(lai)說(shuo),也(ye)存(cun)在(zai)(zai)不同(tong)角度的(de)(de)解讀。有的(de)(de)觀點認(ren)為,證監會此次(ci)對(dui)(dui)中(zhong)(zhong)(zhong)國聯(lian)通(tong)的(de)(de)特批,利(li)于提升混改的(de)(de)效率,并加快推(tui)進了國企的(de)(de)混改進程(cheng),對(dui)(dui)中(zhong)(zhong)(zhong)國資本(ben)市(shi)場也(ye)是一項標志性的(de)(de)事件。但,亦有觀點認(ren)為,再融資新(xin)政(zheng)本(ben)來(lai)起到良好(hao)的(de)(de)規范作用,并對(dui)(dui)上(shang)市(shi)公司(si)定增套利(li)、頻(pin)繁(fan)再融資等行為構成了較好(hao)的(de)(de)約束(shu)。然而,針對(dui)(dui)此次(ci)中(zhong)(zhong)(zhong)國聯(lian)通(tong)的(de)(de)特批,實際(ji)上(shang)也(ye)給了市(shi)場無限(xian)的(de)(de)想象,而未來(lai)會否存(cun)在(zai)(zai)更多的(de)(de)上(shang)市(shi)公司(si)獲得特批的(de)(de)權(quan)利(li),而導致(zhi)再融資新(xin)政(zheng)形同(tong)虛設(she),這也(ye)是市(shi)場比較擔(dan)心的(de)(de)問題(ti)。
實(shi)際上(shang),自再融資新政頒布以來,曾(ceng)經獲得了較(jiao)好的(de)效果,上(shang)市公司(si)頻繁再融資以及(ji)定增套(tao)利的(de)現象也從一定程度(du)上(shang)獲得了改善,此舉對(dui)于均衡(heng)股市投(tou)資與融資功能的(de)發展,還是具(ju)有積(ji)極性的(de)影(ying)響作用。
但(dan),對于此次(ci)中國(guo)聯通混改方案的(de)(de)特(te)批,卻從一定程度上(shang)影(ying)(ying)響到中國(guo)股市的(de)(de)正常運行秩(zhi)序,而對于頒布多時(shi)的(de)(de)再(zai)融資(zi)新政(zheng)(zheng),也可(ke)(ke)能會因這一次(ci)的(de)(de)特(te)批,而顯得效(xiao)果大(da)打折(zhe)扣。甚至,還(huan)可(ke)(ke)能會存在一些上(shang)市公司先后效(xiao)仿的(de)(de)問(wen)題。若市場形成了這一趨勢,則(ze)再(zai)融資(zi)新政(zheng)(zheng)就顯得名存實亡,進一步(bu)影(ying)(ying)響到市場政(zheng)(zheng)策的(de)(de)公平規范性。
由(you)此可見,對(dui)于再融(rong)(rong)資(zi)新(xin)(xin)政(zheng)而言(yan),更需要制定(ding)更細化(hua)(hua)的(de)措(cuo)施,來(lai)規(gui)范上市(shi)公司(si)的(de)再融(rong)(rong)資(zi)計劃。與此同時,更需要出爐(lu)有針(zhen)對(dui)性的(de)配套措(cuo)施,避免一些上市(shi)公司(si)效仿的(de)風(feng)險,而特(te)批現象更不應該成為部分上市(shi)公司(si)規(gui)避再融(rong)(rong)資(zi)新(xin)(xin)政(zheng)規(gui)則(ze)(ze)的(de)理由(you),并由(you)此影響到市(shi)場的(de)公平(ping)規(gui)范性運作。未(wei)來(lai)細化(hua)(hua)規(gui)則(ze)(ze),進一步規(gui)范上市(shi)公司(si)的(de)再融(rong)(rong)資(zi)計劃依舊(jiu)顯(xian)得非常關鍵,這對(dui)中國股市(shi)走向(xiang)規(gui)范化(hua)(hua)、成熟化(hua)(hua),還是影響深(shen)遠。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)聲明:凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注(zhu)明“來源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)”的(de)所(suo)有作(zuo)(zuo)品(pin),版權(quan)均屬于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)者聯合聲明,任何(he)組織未經(jing)中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)者書面授權(quan)不(bu)得轉載、摘編(bian)或利(li)用其它方(fang)式使用上述作(zuo)(zuo)品(pin)。凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注(zhu)明來源非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)(zuo)品(pin),均轉載自其它媒體(ti),轉載目(mu)的(de)在(zai)于更(geng)好服務讀者、傳(chuan)遞信息之需,并不(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)贊同(tong)其觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其真實性(xing)負責,持異議(yi)者應與原出處單位(wei)主張(zhang)權(quan)利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中(zhong)國證券(quan)報社版權所有,未經書面授權不得復制或(huo)建立鏡像
經營許可證編號(hao):京B2-20180749 京公網安(an)備(bei)0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved