繼拉(la)(la)卡(ka)拉(la)(la)和寶付(fu)支(zhi)付(fu)之后(hou),匯付(fu)天下(xia)啟動了赴港(gang)IPO的進(jin)程。這(zhe)也(ye)意味著,在上市排隊隊列中(zhong)的第(di)三方支(zhi)付(fu)公司增至(zhi)3家(jia)。
在監管趨嚴、高增長難(nan)以(yi)為繼、新業(ye)務突破不易的背景下,上(shang)市又能否(fou)為第三方(fang)支(zhi)付公司打開另一扇窗(chuang)呢?
二八分化加劇
3月13日(ri)晚,根據港交(jiao)所公(gong)告,總部位(wei)于(yu)上海(hai)的第三(san)方支(zhi)付(fu)(fu)機構——匯付(fu)(fu)天下(xia)有限公(gong)司申請在港IPO。申請文件(jian)顯示,匯付(fu)(fu)天下(xia)法定(ding)股(gu)本為38億股(gu),每股(gu)面值(zhi)0.0001港元,具體融資額未知,發行預期時(shi)間也暫未公(gong)布。
匯(hui)(hui)付天下成(cheng)立于2006年6月,主要業務(wu)(wu)(wu)包括第(di)三方支(zhi)付和金(jin)融科技業務(wu)(wu)(wu)。2011年,匯(hui)(hui)付天下全(quan)資子公司匯(hui)(hui)付數據同支(zhi)付寶(bao)、財付通等(deng)一起,首(shou)批從央行(xing)手(shou)中(zhong)拿到支(zhi)付業務(wu)(wu)(wu)許可(ke)(ke)證,并(bing)(bing)擁有(you)包括互聯網支(zhi)付、銀行(xing)卡收單(dan)等(deng)在內的全(quan)部業務(wu)(wu)(wu)種類,并(bing)(bing)在2016年成(cheng)功續期,其支(zhi)付業務(wu)(wu)(wu)許可(ke)(ke)證有(you)效(xiao)期至2021年5月。
招(zhao)股說明(ming)書顯(xian)示(shi),匯(hui)付天下(xia)2015年(nian)、2016年(nian)、2017年(nian)底經調整后的(de)凈利潤分別(bie)為(wei)-570萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)、1.199億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和1.665億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。過(guo)去3年(nian),匯(hui)付天下(xia)的(de)凈收入分別(bie)為(wei)5.56億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、10.95億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、17.26億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。
雖然匯(hui)付(fu)天下(xia)的(de)收入和凈利潤呈逐漸增長態勢(shi),但是其在(zai)整(zheng)個行業中(zhong)所占的(de)市場(chang)份額則始終難(nan)有(you)大的(de)突破。根據招股(gu)說明書,匯(hui)付(fu)天下(xia)在(zai)中(zhong)國(guo)獨立(li)第三(san)方支付(fu)服(fu)務提供(gong)商中(zhong)排名第三(san),占7.7%的(de)市場(chang)份額;而在(zai)中(zhong)國(guo)所有(you)第三(san)方支付(fu)服(fu)務提供(gong)商中(zhong)排名第七,占2%的(de)市場(chang)份額。
第三方支(zhi)(zhi)付市場(chang)激烈競爭下,兩極分化(hua)嚴(yan)重。據Frost &Sullivan數據,截至2017年末,總(zong)計約(yue)243家(jia)持(chi)牌第三方支(zhi)(zhi)付服務(wu)提供商(shang)(shang)中(zhong),支(zhi)(zhi)付寶、財付通、銀(yin)聯商(shang)(shang)務(wu)分別占(zhan)市場(chang)份(fen)(fen)額的34.7%、25.1%、19.4%,前七(qi)大第三方支(zhi)(zhi)付服務(wu)提供商(shang)(shang)占(zhan)總(zong)市場(chang)份(fen)(fen)額的九成。其(qi)中(zhong),在第三方移(yi)動支(zhi)(zhi)付市場(chang)中(zhong),支(zhi)(zhi)付寶、財付通分別占(zhan)據52.7%、34.1%的市場(chang)份(fen)(fen)額,匯付天下僅占(zhan)2.5%。
顯(xian)然,這并非(fei)匯付(fu)天下(xia)(xia)一家所面(mian)臨(lin)的(de)(de)難題。在(zai)如今整個第(di)三方支付(fu)行業“二(er)八(ba)現象(xiang)”愈加明(ming)顯(xian)的(de)(de)格局下(xia)(xia),包(bao)括拉卡(ka)拉、寶付(fu)支付(fu)等在(zai)內的(de)(de)多數第(di)三方支付(fu)公司都在(zai)10%左右的(de)(de)市場份額中(zhong)展開激烈廝殺。
在北京某第三(san)方(fang)支(zhi)付公(gong)司CFO毛青(化(hua)名)看(kan)來,中國第三(san)方(fang)支(zhi)付市場整體發展快速(su),整個市場蛋糕越做越大,因此(ci)大家都能分得一杯羹。
當然,面對不(bu)斷加劇的競爭(zheng)壓力(li),也(ye)有(you)支(zhi)付(fu)企(qi)業選(xuan)擇另(ling)辟蹊徑。“越(yue)來越(yue)多的第三方(fang)支(zhi)付(fu)企(qi)業發力(li)跨境(jing)支(zhi)付(fu)業務,進而將業務拓展(zhan)至海外市(shi)場。”不(bu)過,毛青(qing)對《國際(ji)金融報》記者稱,跨境(jing)支(zhi)付(fu)業務對第三方(fang)支(zhi)付(fu)機構的技術(shu)要求和風控要求更高,是機遇的同時也(ye)是挑戰。
業務相對單一
對于大多數第三方支(zhi)付企業(ye)來說,國(guo)內市(shi)場(chang)仍是主戰場(chang)。但現實狀況(kuang)是,國(guo)內業(ye)務面臨的(de)挑戰越來越大。
從公司自身來看,不少第三方支(zhi)付企業的(de)業務都(dou)相對較為集(ji)中且單一。
以匯付(fu)天下為(wei)例(li)(li),目前,支(zhi)(zhi)付(fu)業(ye)(ye)務(wu)(wu)是其(qi)最(zui)重要(yao)的(de)(de)收入來源,且占比逐年(nian)擴大。招股說明書顯(xian)示,2015年(nian),匯付(fu)天下支(zhi)(zhi)付(fu)業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)(de)收入為(wei)4.789億元(yuan),占公司(si)總(zong)收入的(de)(de)86.2%;2016年(nian)支(zhi)(zhi)付(fu)業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)(de)收入增(zeng)長到10.12億元(yuan),占當年(nian)總(zong)收入的(de)(de)比例(li)(li)達到92.4%;截至2017年(nian)末,支(zhi)(zhi)付(fu)業(ye)(ye)務(wu)(wu)占公司(si)總(zong)收入的(de)(de)比例(li)(li)進(jin)一步擴大到了94%。
匯付(fu)(fu)(fu)天下的(de)支(zhi)付(fu)(fu)(fu)業務(wu)類型包括四類:POS收單、互聯(lian)網支(zhi)付(fu)(fu)(fu)、移動(dong)支(zhi)付(fu)(fu)(fu)和跨境支(zhi)付(fu)(fu)(fu)。而移動(dong)支(zhi)付(fu)(fu)(fu)對收入的(de)貢獻(xian)最大,在2017年占到了年度收入的(de)80.1%。
另外,3月(yue)3日,證監(jian)會公布的拉(la)(la)(la)卡(ka)拉(la)(la)(la)招股說明書顯示,拉(la)(la)(la)卡(ka)拉(la)(la)(la)支(zhi)付擬在(zai)深交(jiao)(jiao)所創(chuang)業(ye)板IPO。拉(la)(la)(la)卡(ka)拉(la)(la)(la)主(zhu)要收(shou)(shou)入來源是(shi)收(shou)(shou)單業(ye)務(wu)(wu),受用(yong)戶習慣由線下刷卡(ka)支(zhi)付逐漸變更(geng)為網絡支(zhi)付影響,個人(ren)支(zhi)付業(ye)務(wu)(wu)交(jiao)(jiao)易量和收(shou)(shou)入均有一定(ding)程度下滑。
另一家擬IPO公(gong)司(si),上海漫道金融信(xin)息服務(wu)(wu)(wu)股(gu)份有限公(gong)司(si)也于(yu)2018年1月更新招股(gu)書。該公(gong)司(si)通(tong)過下屬全資子公(gong)司(si)寶(bao)付網(wang)絡進(jin)行互(hu)聯網(wang)第三方(fang)支(zhi)付向企業(ye)(ye)(ye)用戶提供(gong)服務(wu)(wu)(wu),主(zhu)營(ying)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入由互(hu)聯網(wang)第三方(fang)支(zhi)付中的(de)代收(shou)及代付兩大類業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)構成。其中,代收(shou)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入占(zhan)主(zhu)營(ying)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入比例平(ping)均為92.65%,代付業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)占(zhan)主(zhu)營(ying)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入比例平(ping)均為 5.99%,合計(ji)占(zhan)主(zhu)營(ying)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)收(shou)入的(de)比例平(ping)均為98.64%。
“有些第(di)三方支(zhi)付(fu)公司(si)因受到業務范圍的限制,而只能專注于從事某單一業務。實際上,即使(shi)是擁(yong)有全牌照的第(di)三方支(zhi)付(fu)公司(si)也很難做到各項業務全面開花。”毛青表示(shi)。
嚴監管風勁吹
另一方面,嚴監管持續,中小型(xing)第三方支(zhi)付(fu)承壓。
記者梳理發現(xian)(xian),從2016年開始,監管機(ji)構(gou)對第三方(fang)支(zhi)付行(xing)(xing)業的(de)監管持續(xu)收緊(jin)。去年年底,央行(xing)(xing)下發特急文件要求,2018年起支(zhi)付機(ji)構(gou)客戶備付金集中交(jiao)存比(bi)例將由現(xian)(xian)行(xing)(xing)20%左右提高至50%左右。這(zhe)是央行(xing)(xing)第二次調整支(zhi)付機(ji)構(gou)備付金交(jiao)存比(bi)例。這(zhe)一(yi)政(zheng)策(ce)對不少中小型第三方(fang)支(zhi)付機(ji)構(gou)而言,幾乎是被扼住(zhu)了“咽(yan)喉”,也(ye)令整個行(xing)(xing)業的(de)淘汰賽急劇升溫。
與(yu)此同時,監管機構對第(di)三方支付行業(ye)的處罰(fa)(fa)(fa)(fa)力度也令整個行業(ye)承受著高壓。據(ju)統計(ji),2017年(nian)(nian)全年(nian)(nian),央行針(zhen)對第(di)三方支付共開出109張(zhang)罰(fa)(fa)(fa)(fa)單,是(shi)2016年(nian)(nian)罰(fa)(fa)(fa)(fa)單總數的3倍,累計(ji)罰(fa)(fa)(fa)(fa)款(kuan)金額約2800萬元(yuan)。其中(zhong),支付巨(ju)頭(tou)支付寶(bao)、財付通也在(zai)2017年(nian)(nian)首(shou)次遭(zao)到處罰(fa)(fa)(fa)(fa)。
目前處于擬(ni)IPO的三家第三方支(zhi)(zhi)付(fu)企業同樣也是罰(fa)(fa)單不斷。去年(nian)9月,寶付(fu)網絡因(yin)違(wei)反支(zhi)(zhi)付(fu)業務(wu)規(gui)(gui)定被罰(fa)(fa)10萬元(yuan)(yuan)。2015年(nian)至2017年(nian)3年(nian)間,匯(hui)付(fu)天(tian)下則三次(ci)因(yin)為不合(he)規(gui)(gui)事件遭受(shou)監管(guan)處罰(fa)(fa)。最近一次(ci)處罰(fa)(fa)發生在2017年(nian)8月,匯(hui)付(fu)天(tian)下因(yin)違(wei)反客(ke)戶備付(fu)金(jin)管(guan)理相關規(gui)(gui)定,被罰(fa)(fa)款(kuan)6萬元(yuan)(yuan)。另(ling)外,今(jin)年(nian)2月,拉卡拉因(yin)未按規(gui)(gui)定建立有關制(zhi)度辦法(fa)或風險管(guan)理措施、存在危害支(zhi)(zhi)付(fu)服務(wu)市場(chang)的違(wei)規(gui)(gui)行為被罰(fa)(fa)4萬元(yuan)(yuan),而(er)2016年(nian)一年(nian)間拉卡拉曾三受(shou)處罰(fa)(fa)。
截至目(mu)前(qian),央(yang)行(xing)已注銷近30張第(di)三(san)方(fang)支付牌照(zhao)。而從(cong)目(mu)前(qian)的(de)情勢來看,市場人士普(pu)遍認(ren)為,未(wei)來第(di)三(san)方(fang)支付牌照(zhao)的(de)數量仍會持續減少。
“強監管在短期內勢必(bi)會給行(xing)業帶(dai)來巨(ju)大沖擊,但(dan)是(shi)從中長期來看,無疑是(shi)利好(hao)整個行(xing)業發(fa)展。只要能挺(ting)過(guo)整頓期正式(shi)步入合規運營的路,就能風雨過(guo)后見彩虹。”毛(mao)青表示(shi)。
毛青進而(er)指出:“在(zai)當(dang)前這樣的大(da)環境下,能夠上市(shi)的第(di)三方支(zhi)付公(gong)司應該(gai)算得上是行業(ye)的佼(jiao)佼(jiao)者。而(er)一(yi)旦成功登陸資本(ben)市(shi)場,對其(qi)后續的業(ye)務發展無疑是巨(ju)大(da)的助力,在(zai)打開融(rong)資渠道的同時,也有助于其(qi)進一(yi)步朝合規(gui)化邁進。”
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