隨(sui)著美元(yuan)走強(qiang)預期升溫,機構預計(ji)部分新(xin)興(xing)市(shi)場的匯(hui)市(shi)和(he)股市(shi)均面臨沖擊。彭博最新(xin)數(shu)據顯示,今年以來投資(zi)者(zhe)從(cong)印(yin)度(du)(du)、印(yin)尼(ni)、菲律賓(bin)、韓國、泰國等(deng)亞洲(zhou)新(xin)興(xing)經(jing)濟體(ti)股票市(shi)場撤出資(zi)金已達190億美元(yuan),創下(xia)2008年金融危機以來最快(kuai)資(zi)金流出速(su)度(du)(du)。而在強(qiang)勢(shi)美元(yuan)背景下(xia),亞洲(zhou)新(xin)興(xing)經(jing)濟體(ti)貨幣近期普遍表(biao)現低迷。
部分(fen)新興市場資(zi)金外流
業(ye)內(nei)人士(shi)指出(chu)(chu),部(bu)分新興市場近期資金外流壓力較大,全(quan)球(qiu)(qiu)貨幣政策(ce)轉向是重要原(yuan)因之一,其對所有投資者(zhe)均有重大影響。征兆在(zai)2月初便已出(chu)(chu)現(xian),當時(shi)股市波動性一度飆升,全(quan)球(qiu)(qiu)債券(quan)收益(yi)率走(zou)高。
道富環球(qiu)市(shi)(shi)場宏觀策略主(zhu)管(guan)Lee Ferridge表示:“盡管(guan)2008年(nian)以來(lai)全球(qiu)經濟(ji)基本面(mian)較弱,但(dan)市(shi)(shi)場仍(reng)然取(qu)得強勁(jing)升幅。這(zhe)(zhe)種矛(mao)盾的現(xian)象由全球(qiu)央行造成,因(yin)為量化寬松政策令市(shi)(shi)場流動性(xing)過剩,驅使(shi)投(tou)資(zi)(zi)者不斷追逐(zhu)高風(feng)險資(zi)(zi)產,不過這(zhe)(zhe)一情況即將(jiang)告一段落。在2018年(nian)余下(xia)(xia)時間,各國央行將(jiang)不會(hui)向市(shi)(shi)場增加注資(zi)(zi),反而會(hui)抽(chou)走流動資(zi)(zi)金(jin),預計各類資(zi)(zi)產的波動性(xing)將(jiang)持續加劇,下(xia)(xia)半年(nian)的投(tou)資(zi)(zi)環境對(dui)風(feng)險資(zi)(zi)產具有挑戰性(xing)。”
道富環球市場(chang)亞太區(qu)宏觀策略主管(guan)Dwyfor Evans稱:“美(mei)國債(zhai)息上升(sheng)和美(mei)元(yuan)走強,加上歐洲政治(zhi)風險(xian)加劇(ju),令新(xin)興(xing)市場(chang)資金外流的(de)憂慮升(sheng)溫。雖(sui)然現階段風險(xian)可(ke)控,但新(xin)興(xing)市場(chang)受壓(ya)跡象愈發明(ming)顯,當中以(yi)印度、印尼和土耳其等經常(chang)性賬戶赤(chi)字的(de)國家最(zui)為脆弱。”道富環球市場(chang)宏觀策略團隊認為,投資者可(ke)考慮增(zeng)持(chi)抗跌類資產,以(yi)防御下半年更大的(de)市場(chang)波動(dong)性。
Eaton Vance資產(chan)管理公司在報告中表示,雖然亞洲新興(xing)市(shi)(shi)場普(pu)遍(bian)保持良好,但伴隨(sui)著貿易摩擦重(zhong)回市(shi)(shi)場,這類市(shi)(shi)場開始遭遇(yu)拋售。
布(bu)朗(lang)兄弟哈里曼(BBH)全(quan)球外匯策略(lve)主管Marc Chandler指(zhi)(zhi)出,若美元指(zhi)(zhi)數(shu)攜美聯儲年內4次加(jia)息之勢,持續刷(shua)新(xin)年內新(xin)高,新(xin)興市(shi)場國家一系列匯市(shi)干預(yu)與(yu)加(jia)息舉措(cuo)都將無功(gong)而(er)返。
此前(qian)長(chang)期(qi)看多亞(ya)洲的(de)高盛,也將12個月MSCI亞(ya)太指(zhi)數(不包括日本)的(de)目(mu)標(biao)值調低(di)。理由是美國貨(huo)幣政策(ce)收(shou)緊、全球經濟增(zeng)長(chang)放緩、全球貿易摩(mo)擦升(sheng)溫和日益(yi)強勁的(de)美元。
投資機會涌現
業內(nei)人(ren)士同(tong)時強調,新(xin)興市(shi)場某(mou)些(xie)投資機(ji)會值得關注,不少(shao)機(ji)構(gou)對于新(xin)興市(shi)場仍(reng)保持樂觀情緒。
Dwyfor Evans指(zhi)出,新興(xing)市場仍有(you)個別價(jia)值(zhi)被低估的機(ji)會(hui)。例如,馬(ma)來西亞因商(shang)品價(jia)格上(shang)漲(zhang)、貿易盈(ying)余、有(you)吸引力的估值(zhi)和(he)較高(gao)絕對利率而(er)未(wei)受到(dao)影響。
太平洋投資(zi)管理公(gong)司(Pimco)則在最(zui)新研究報告(gao)中強(qiang)(qiang)調,隨(sui)著其(qi)他主(zhu)要(yao)央行開始追趕美聯儲利(li)率正常化步(bu)伐,以及全球經濟增長面臨的(de)威(wei)脅被(bei)遏制,美元不太可能(neng)進一(yi)步(bu)走強(qiang)(qiang)。
摩根資產管理指出,美國和新(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)興(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)是該(gai)機構目前首選的股票市(shi)場(chang)(chang)。新(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)興(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)股市(shi)在(zai)(zai)上半年(nian)面(mian)臨了美元(yuan)反彈(dan)帶來的逆(ni)風局面(mian),但是隨著這(zhe)股力量的消退,預(yu)期許(xu)多新(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)興(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)的強勁增(zeng)長(chang)速度會帶動盈利(li)升級(ji)。在(zai)(zai)股市(shi)方面(mian),目前新(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)興(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)經濟數(shu)據(ju)及企業(ye)財(cai)報維持(chi)增(zeng)長(chang)之勢。其中,該(gai)機構最看(kan)好(hao)新(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)興(xing)(xing)亞(ya)(ya)洲(zhou),這(zhe)是因為新(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)興(xing)(xing)亞(ya)(ya)洲(zhou)企業(ye)獲利(li)前景頗具(ju)(ju)吸(xi)引(yin)力,相較于其他區域,新(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)興(xing)(xing)亞(ya)(ya)洲(zhou)在(zai)(zai)美元(yuan)驟升期間具(ju)(ju)抵(di)御能力。在(zai)(zai)產業(ye)方面(mian),最看(kan)好(hao)資訊(xun)科技(ji)類(lei)股,其次是工業(ye)及金(jin)融類(lei)股。
市(shi)(shi)場(chang)人(ren)士指出,此前亞洲新(xin)興(xing)(xing)經(jing)(jing)濟體出現(xian)的(de)波動更多是“避險市(shi)(shi)場(chang)模式”使然,換言之市(shi)(shi)場(chang)走勢與亞洲新(xin)興(xing)(xing)經(jing)(jing)濟體基本面相關程度較(jiao)低,更多取決于全(quan)球市(shi)(shi)場(chang)情(qing)緒。
中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)“來(lai)源:中(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的(de)(de)所有作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin),版權(quan)(quan)均(jun)屬于(yu)中(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)聯合(he)聲(sheng)明(ming),任何(he)組織未經中(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)書面授權(quan)(quan)不得轉載(zai)、摘編(bian)或利(li)用其它方式使用上(shang)述(shu)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)。凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)來(lai)源非中(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的(de)(de)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin),均(jun)轉載(zai)自(zi)其它媒體,轉載(zai)目的(de)(de)在于(yu)更好(hao)服(fu)務(wu)讀者(zhe)、傳遞(di)信息之(zhi)需,并不代表本(ben)網(wang)(wang)贊同其觀點,本(ben)網(wang)(wang)亦不對其真實性負責,持異議(yi)者(zhe)應與原出(chu)處單位(wei)主張權(quan)(quan)利(li)。
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