隨(sui)著美(mei)(mei)元(yuan)走(zou)強預期升溫,機構(gou)預計(ji)部分新(xin)興(xing)(xing)市場的(de)匯市和股市均面臨(lin)沖擊。彭博最(zui)新(xin)數(shu)據顯示(shi),今(jin)年(nian)以來(lai)投資者從印度、印尼、菲律賓、韓國、泰國等亞(ya)洲(zhou)新(xin)興(xing)(xing)經(jing)濟體股票市場撤出資金(jin)(jin)已達190億美(mei)(mei)元(yuan),創下(xia)2008年(nian)金(jin)(jin)融危(wei)機以來(lai)最(zui)快(kuai)資金(jin)(jin)流出速度。而在(zai)強勢美(mei)(mei)元(yuan)背(bei)景下(xia),亞(ya)洲(zhou)新(xin)興(xing)(xing)經(jing)濟體貨幣近(jin)期普遍表(biao)現低迷。
部分新(xin)興市場資金外流
業內人士指出,部分新興市場近(jin)期資金(jin)外(wai)流壓力較大,全球貨幣(bi)政(zheng)策(ce)轉向是(shi)重(zhong)(zhong)要原因之一(yi),其對所(suo)有投資者均有重(zhong)(zhong)大影(ying)響(xiang)。征兆在2月初便已(yi)出現,當時(shi)股市波(bo)動性一(yi)度飆升,全球債券收益(yi)率走高。
道(dao)富環球(qiu)市(shi)場宏(hong)觀策略(lve)主管Lee Ferridge表(biao)示:“盡管2008年(nian)(nian)以(yi)來全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)基本面較(jiao)弱,但市(shi)場仍然取得強(qiang)勁(jing)升(sheng)幅。這(zhe)(zhe)種矛(mao)盾的(de)現象由全(quan)球(qiu)央(yang)行造成,因為量化寬松政策令市(shi)場流(liu)動性過剩,驅使投資(zi)(zi)者不斷追逐高風(feng)險資(zi)(zi)產,不過這(zhe)(zhe)一情況即將告(gao)一段落。在(zai)2018年(nian)(nian)余下時間(jian),各國央(yang)行將不會向市(shi)場增加(jia)注資(zi)(zi),反而(er)會抽走流(liu)動資(zi)(zi)金,預計各類(lei)資(zi)(zi)產的(de)波動性將持續加(jia)劇,下半年(nian)(nian)的(de)投資(zi)(zi)環境對風(feng)險資(zi)(zi)產具有(you)挑戰性。”
道(dao)(dao)富環(huan)球(qiu)市(shi)(shi)場(chang)亞太區宏觀(guan)(guan)策略主(zhu)管Dwyfor Evans稱(cheng):“美國債(zhai)息(xi)上(shang)升(sheng)和(he)美元走強,加上(shang)歐(ou)洲政(zheng)治(zhi)風險(xian)(xian)加劇,令新興市(shi)(shi)場(chang)資(zi)金外流(liu)的(de)憂慮(lv)升(sheng)溫(wen)。雖(sui)然現階段風險(xian)(xian)可(ke)控,但新興市(shi)(shi)場(chang)受壓跡象愈發明顯,當中以(yi)印度(du)、印尼和(he)土耳其(qi)等經常(chang)性(xing)賬戶赤字的(de)國家最為(wei)脆弱。”道(dao)(dao)富環(huan)球(qiu)市(shi)(shi)場(chang)宏觀(guan)(guan)策略團隊認為(wei),投資(zi)者可(ke)考慮(lv)增持(chi)抗跌類資(zi)產,以(yi)防(fang)御下半年更(geng)大的(de)市(shi)(shi)場(chang)波動性(xing)。
Eaton Vance資產管(guan)理公司在報告中(zhong)表示,雖(sui)然亞(ya)洲新興市場(chang)(chang)普(pu)遍保持良好,但(dan)伴隨著貿易摩擦重回市場(chang)(chang),這類市場(chang)(chang)開始遭遇拋(pao)售。
布朗(lang)兄弟哈里曼(BBH)全球外匯策略主管Marc Chandler指(zhi)出,若美元指(zhi)數攜美聯儲年內4次加息之勢,持續刷新年內新高,新興市(shi)場國(guo)家(jia)一系列匯市(shi)干預與加息舉措(cuo)都將無(wu)功而返。
此前長期(qi)看多亞(ya)(ya)洲(zhou)的(de)高盛,也將12個月MSCI亞(ya)(ya)太指數(不包括(kuo)日本)的(de)目標值調低。理由是美(mei)(mei)國貨幣政(zheng)策收緊、全(quan)球經濟增長放緩、全(quan)球貿(mao)易摩擦升溫(wen)和日益強勁的(de)美(mei)(mei)元。
投資機會涌現
業內人士同時強調,新(xin)興(xing)市(shi)場某些(xie)投資(zi)機(ji)(ji)會值得關注,不少機(ji)(ji)構對于(yu)新(xin)興(xing)市(shi)場仍保持(chi)樂觀情緒。
Dwyfor Evans指(zhi)出(chu),新興市場仍(reng)有(you)(you)個(ge)別價值(zhi)被低估的(de)機(ji)會。例(li)如(ru),馬來西亞因商品價格上(shang)漲(zhang)、貿易盈余、有(you)(you)吸(xi)引力的(de)估值(zhi)和較高(gao)絕對利率而未受到影(ying)響。
太平洋(yang)投資管理公司(Pimco)則(ze)在最(zui)新研究報(bao)告中(zhong)強調,隨著其他主要央行開始追趕美(mei)聯儲利率正常化(hua)步伐,以(yi)及全球經濟(ji)增長(chang)面(mian)臨的(de)威脅被遏制,美(mei)元不太可能進一步走強。
摩根資產(chan)管理指出,美(mei)(mei)國和(he)新興(xing)(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)是該機構(gou)目前首選的(de)股票市(shi)(shi)場(chang)(chang)。新興(xing)(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)股市(shi)(shi)在上半年面(mian)(mian)臨了美(mei)(mei)元反彈帶來的(de)逆(ni)風局面(mian)(mian),但是隨著這股力(li)量的(de)消退,預期許多新興(xing)(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)強勁增長速度會帶動(dong)盈利(li)升級。在股市(shi)(shi)方面(mian)(mian),目前新興(xing)(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)經濟數據及(ji)企業財報維(wei)持增長之(zhi)勢(shi)。其(qi)中,該機構(gou)最看(kan)好(hao)新興(xing)(xing)(xing)亞(ya)洲(zhou)(zhou),這是因為新興(xing)(xing)(xing)亞(ya)洲(zhou)(zhou)企業獲利(li)前景頗具吸引力(li),相較于其(qi)他區域(yu),新興(xing)(xing)(xing)亞(ya)洲(zhou)(zhou)在美(mei)(mei)元驟升期間(jian)具抵御能力(li)。在產(chan)業方面(mian)(mian),最看(kan)好(hao)資訊科技類股,其(qi)次是工(gong)業及(ji)金融類股。
市場人士指出(chu),此前亞洲新興經濟(ji)體(ti)出(chu)現(xian)的(de)波動更(geng)多(duo)是(shi)“避險市場模式(shi)”使然,換言之市場走(zou)勢與亞洲新興經濟(ji)體(ti)基本面相關程度較(jiao)低,更(geng)多(duo)取決于全球市場情(qing)緒。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)聲明:凡本網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注(zhu)明“來源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)”的(de)所(suo)有(you)作(zuo)品(pin)(pin),版(ban)權均屬于(yu)中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)與(yu)作(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)者聯合聲明,任(ren)何(he)組(zu)織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者書面授權不得轉載(zai)、摘編或利用其(qi)它(ta)方式使(shi)用上述作(zuo)品(pin)(pin)。凡本網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注(zhu)明來源非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)品(pin)(pin),均轉載(zai)自其(qi)它(ta)媒體(ti),轉載(zai)目的(de)在(zai)于(yu)更好服務讀(du)者、傳(chuan)遞(di)信息之需,并不代表本網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀點(dian),本網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)亦不對其(qi)真實性(xing)負責(ze),持異議者應與(yu)原(yuan)出處單位主張權利。
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