證監(jian)會機(ji)構(gou)部副(fu)主任林曉征6日(ri)表示，近日(ri)，證監(jian)會發布《證券期貨(huo)經(jing)營機(ji)構(gou)管(guan)理人(ren)中管(guan)理人(ren)（MOM）產品指(zhi)引(yin)（試行）》（下(xia)稱《指(zhi)引(yin)》），自發布之(zhi)日(ri)起施(shi)行。《指(zhi)引(yin)》明確(que)了產品定義(yi)及運作模式，界定了參(can)與主體職責，設定了參(can)與主體資質要求等。

　　林曉征在回答中(zhong)國證(zheng)券報記者提問(wen)時表(biao)示，當前(qian)推出MOM產品，一(yi)方面有利于充分發揮(hui)各(ge)類(lei)資(zi)產管理機構的(de)專(zhuan)業投(tou)資(zi)能力；另一(yi)方面，將滿足(zu)投(tou)資(zi)者特別是(shi)中(zhong)長期資(zi)金多樣化的(de)資(zi)產配置(zhi)需(xu)求。

　　明(ming)確產品定義及運作模(mo)式(shi)

　　《指引》共(gong)28條，對MOM產(chan)品定義、運作(zuo)模式、參與主體主要職責及(ji)資(zi)質要求、投資(zi)運作(zuo)、內部控制及(ji)風(feng)險管理、法(fa)律責任(ren)等進行了規(gui)范(fan)，主要做出五方面安排。

　　一是明確產(chan)品(pin)(pin)定(ding)義及(ji)運作模式。根(gen)據《指引》，MOM產(chan)品(pin)(pin)應(ying)當同(tong)時符合以下兩(liang)方面特征(zheng)，即部(bu)(bu)分(fen)或(huo)全部(bu)(bu)資(zi)產(chan)委托給兩(liang)個(ge)或(huo)兩(liang)個(ge)以上(shang)符合條件的(de)投(tou)資(zi)顧問(wen)(wen)(wen)提供投(tou)資(zi)建(jian)議服務；資(zi)產(chan)劃分(fen)成兩(liang)個(ge)或(huo)兩(liang)個(ge)以上(shang)資(zi)產(chan)單元，每一個(ge)資(zi)產(chan)單元單獨開立證(zheng)券期(qi)貨賬戶。二(er)是界定(ding)參與(yu)(yu)主體(ti)職(zhi)責，管(guan)(guan)理(li)人(ren)履行法定(ding)管(guan)(guan)理(li)人(ren)的(de)受托管(guan)(guan)理(li)職(zhi)責，投(tou)資(zi)顧問(wen)(wen)(wen)依法提供投(tou)資(zi)建(jian)議等(deng)服務。三是管(guan)(guan)理(li)人(ren)及(ji)投(tou)資(zi)顧問(wen)(wen)(wen)應(ying)具(ju)備相應(ying)的(de)勝任能(neng)力。四是規范(fan)產(chan)品(pin)(pin)投(tou)資(zi)運作，要求(qiu)管(guan)(guan)理(li)人(ren)建(jian)立健全投(tou)資(zi)顧問(wen)(wen)(wen)管(guan)(guan)理(li)制度(du)，加強(qiang)信(xin)息披露。五是加強(qiang)利益沖突(tu)防范(fan)及(ji)風險(xian)管(guan)(guan)控，要求(qiu)管(guan)(guan)理(li)人(ren)與(yu)(yu)投(tou)資(zi)顧問(wen)(wen)(wen)強(qiang)化關聯交易(yi)、公平(ping)交易(yi)、非(fei)公開信(xin)息等(deng)管(guan)(guan)控。

　　上(shang)海倍享金融信(xin)息服務公司董事長李升東(dong)表(biao)示，按照現行資(zi)(zi)管產(chan)(chan)品的開戶規則，每個資(zi)(zi)管產(chan)(chan)品最多能(neng)開立(li)三組交易賬(zhang)(zhang)戶，但是(shi)凈值難(nan)以(yi)獨(du)立(li)核算，而《指引》明確(que)可(ke)將資(zi)(zi)產(chan)(chan)委托(tuo)給兩個或兩個以(yi)上(shang)符合條件的投(tou)資(zi)(zi)顧問提供(gong)投(tou)資(zi)(zi)建議服務子(zi)賬(zhang)(zhang)戶設為實(shi)體賬(zhang)(zhang)戶，將極大滿足機構資(zi)(zi)產(chan)(chan)配置需求。

　　豐富多元資產配(pei)置(zhi)

　　分析人士指出(chu)(chu)，《指引》出(chu)(chu)臺有助于引入中長期資(zi)金，豐富多(duo)元資(zi)產配置。

　　易方達(da)基(ji)金副(fu)總裁、首席(xi)大(da)類(lei)資產(chan)配置(zhi)官汪蘭英表示(shi)，MOM產(chan)品能夠承接較(jiao)大(da)體量(liang)的(de)資金，可以通過較(jiao)少(shao)的(de)產(chan)品數(shu)量(liang)管理(li)(li)較(jiao)大(da)規模的(de)資金，這對于管理(li)(li)資金龐大(da)但投(tou)資管理(li)(li)人(ren)員稀缺(que)的(de)銀行、保險等(deng)機(ji)構而言是十分(fen)重要(yao)的(de)。

　　分析人士指出，目前(qian)銀(yin)行(xing)理財(cai)子公司仍面臨(lin)自身投資研究能力(li)不足與資產管理規模快速增長(chang)的矛盾，通過MOM形式進行(xing)委外(wai)投資拓(tuo)展資產配置(zhi)渠道、豐富策略(lve)、增厚收益成為銀(yin)行(xing)理財(cai)管理大規模資金切實可行(xing)的路徑(jing)。

　　李升東表示，《指引(yin)(yin)》有利于管(guan)理人引(yin)(yin)進(jin)外部策略，增(zeng)進(jin)機構間有序合作，引(yin)(yin)導理財資金(jin)等(deng)作為長(chang)期(qi)資金(jin)入市，促進(jin)資本市場(chang)及(ji)資管(guan)行(xing)業健康發展。

　　助力資(zi)管凈(jing)值化轉(zhuan)型

　　分析(xi)人士(shi)指出(chu)，大(da)資(zi)管格(ge)局下，資(zi)管行(xing)業競(jing)爭格(ge)局日(ri)趨(qu)嚴(yan)峻，銀行(xing)理(li)(li)財(cai)子公司(si)的(de)設立，給公募資(zi)產(chan)管理(li)(li)公司(si)帶來前所未有的(de)挑戰，基金(jin)管理(li)(li)公司(si)需(xu)要在復雜的(de)競(jing)爭環境中探索業務轉(zhuan)型方向和發展(zhan)模(mo)式。此時推出(chu)《指引》，不(bu)僅對于公募基金(jin)行(xing)業而言是(shi)具有重(zhong)(zhong)要意(yi)義的(de)產(chan)品(pin)創(chuang)新(xin)，也(ye)是(shi)我國(guo)資(zi)產(chan)管理(li)(li)領域(yu)運(yun)作模(mo)式的(de)重(zhong)(zhong)大(da)創(chuang)新(xin)。

　　長(chang)城證券有關負責人表(biao)示，MOM產(chan)品豐富了(le)資管產(chan)品，誕(dan)生了(le)新的(de)模式，大型資管機構將加快推進產(chan)品的(de)凈(jing)值化轉型。基金公司可(ke)以通(tong)過MOM與銀行、保險等機構合作，助力資管的(de)凈(jing)值化轉型。

　　南(nan)方(fang)基金相關負(fu)責人指出(chu)，近年來，國內資(zi)(zi)產(chan)管(guan)(guan)理(li)(li)行(xing)業(ye)中(zhong)專注于特(te)定(ding)領域(yu)、行(xing)業(ye)或(huo)主題的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)產(chan)品(pin)(pin)正在(zai)(zai)增加(jia)，不(bu)同風險(xian)偏好(hao)、不(bu)同久期特(te)征、不(bu)同杠(gang)桿水平的(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)也不(bu)斷面世，資(zi)(zi)產(chan)管(guan)(guan)理(li)(li)行(xing)業(ye)正在(zai)(zai)從單(dan)純的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)機構(gou)向資(zi)(zi)產(chan)發掘、產(chan)品(pin)(pin)設計(ji)、運(yun)營管(guan)(guan)理(li)(li)方(fang)面延(yan)伸。如何(he)在(zai)(zai)不(bu)同的(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)中(zhong)進行(xing)選擇(ze)和配置，需要成熟的(de)(de)MOM產(chan)品(pin)(pin)管(guan)(guan)理(li)(li)人逐(zhu)步構(gou)建專業(ye)化(hua)、分層化(hua)的(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)管(guan)(guan)理(li)(li)服務體(ti)系，進一步推動(dong)機構(gou)差異化(hua)核心競(jing)爭(zheng)力的(de)(de)實現。