首先，政策(ce)沒有轉向，仍然(ran)要(yao)保(bao)持流動(dong)性合(he)(he)理(li)充裕(yu)。雖然(ran)當前經濟(ji)開始恢(hui)(hui)復(fu)，但綜合(he)(he)國際國內情況(kuang)看，經濟(ji)發展仍需要(yao)合(he)(he)理(li)充裕(yu)的流動(dong)性支持。可以預期，未(wei)來央(yang)行在(zai)貨幣(bi)投(tou)放(fang)上會保(bao)證(zheng)應有的量，幫(bang)扶企業復(fu)工復(fu)產，助力經濟(ji)進一步穩定恢(hui)(hui)復(fu)。

　　其次，重新強(qiang)調(diao)“適度”，堅(jian)決不搞大(da)水漫灌。當前(qian)我國(guo)經(jing)濟形(xing)勢(shi)與疫情初期有所不同(tong)。此前(qian)監管部門反復強(qiang)調(diao)，在(zai)資金(jin)面寬松背景(jing)下(xia)，市場亂象極易反彈回潮，不利于金(jin)融防風險。央行在(zai)平衡(heng)穩增長、防風險等多重目標后，逐漸(jian)向市場發出(chu)“適度”的信號，根(gen)據我國(guo)經(jing)濟、物(wu)價的實(shi)(shi)際情況以及(ji)國(guo)際形(xing)勢(shi)相機抉擇，使資金(jin)平穩有序地投(tou)向實(shi)(shi)體經(jing)濟。

　　再(zai)次，愈發注(zhu)重質效(xiao)，力求精(jing)(jing)準(zhun)滴灌、直(zhi)(zhi)(zhi)達實(shi)(shi)體(ti)，對(dui)結構性直(zhi)(zhi)(zhi)達貨(huo)幣政策(ce)工具的強調達到很高(gao)水平。結構性直(zhi)(zhi)(zhi)達貨(huo)幣政策(ce)工具有(you)利(li)于(yu)提高(gao)資金使用效(xiao)率，引導流動性和金融(rong)資源優先投向重點領(ling)域和薄弱(ruo)環(huan)節。同(tong)時(shi)，可以通過(guo)它不斷疏通貨(huo)幣政策(ce)傳導渠道，最大限度發揮其精(jing)(jing)準(zhun)滴灌的作用，提高(gao)政策(ce)“直(zhi)(zhi)(zhi)達性”，促進金融(rong)與(yu)實(shi)(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)良性循環(huan)。

　　“保(bao)持(chi)流動(dong)(dong)性合理充(chong)裕但不(bu)搞大水漫灌”已成為監管(guan)部(bu)門(men)共(gong)識。若分(fen)寸把握得當，則可(ke)起到“一(yi)(yi)石三(san)鳥”作用：一(yi)(yi)是有利(li)于(yu)(yu)市場(chang)主體發展(zhan)，“拉”困境中的(de)(de)企業(ye)(ye)一(yi)(yi)把，不(bu)僅可(ke)穩(wen)定就業(ye)(ye)，也有助于(yu)(yu)經濟平穩(wen)發展(zhan)；二(er)是有利(li)于(yu)(yu)企業(ye)(ye)和金融機構認清自(zi)身經營狀況和風(feng)險，實事求是，保(bao)持(chi)理性思維；三(san)是有利(li)于(yu)(yu)穩(wen)定市場(chang)預(yu)期，政策(ce)收(shou)緊或(huo)放松都(dou)會相應地(di)對(dui)市場(chang)產(chan)生一(yi)(yi)定影(ying)響(xiang)，從而引發波動(dong)(dong)，此舉可(ke)明確消除市場(chang)對(dui)貨幣政策(ce)取向的(de)(de)疑慮(lv)。

　　“保持流(liu)動性(xing)合理充裕(yu)但不搞大(da)水漫灌”，對把握調(diao)控力度、節奏和重點(dian)，以及選用合適的貨幣政策工具都(dou)提(ti)出了要(yao)求。往后(hou)看，預計貨幣當局對降準等數量(liang)工具的運(yun)用會更加審慎(shen)，將(jiang)主要(yao)通(tong)過公開市場逆回購(gou)和MLF等操作保持流(liu)動性(xing)合理充裕(yu)，短期(qi)內(nei)全面降準概率明顯下降。