9月市場陷入(ru)震蕩調(diao)整，私募(mu)在倉位(wei)上也迅速(su)作出反應(ying)。數據顯示，截至9月末(mo)，私募(mu)平(ping)均(jun)股票倉位(wei)為74.83%，較(jiao)8月末(mo)下(xia)降了6.17個百分點。不過，多(duo)位(wei)業內人士表示，隨(sui)著經濟穩步復蘇，私募(mu)加倉意愿將明顯提升。

　　私募倉位降幅明顯

　　9月(yue)(yue)，多只前期(qi)漲(zhang)勢強(qiang)勁(jing)的(de)個(ge)股(gu)(gu)遭遇大幅調整。Choice數據(ju)顯示，9月(yue)(yue)跌幅超過10%的(de)市值超千億元(yuan)的(de)股(gu)(gu)票(piao)達(da)21家。從行業分(fen)布來看，上述股(gu)(gu)票(piao)集中(zhong)在(zai)醫(yi)藥(yao)和食品板塊(kuai)。

　　“今(jin)年前8個(ge)月，具備高(gao)(gao)確定性的(de)龍頭股(gu)漲勢(shi)驚人，成為(wei)今(jin)年以來結構(gou)(gou)性行情(qing)的(de)主(zhu)角(jiao)。導致上(shang)述行情(qing)的(de)一(yi)(yi)個(ge)重要原(yuan)因(yin)是，在流動(dong)性保持(chi)合(he)理(li)充裕的(de)背景下機構(gou)(gou)資(zi)金抱團(tuan)，推動(dong)龍頭股(gu)股(gu)價(jia)迭創新高(gao)(gao)。不過，由于(yu)估(gu)值過高(gao)(gao)、市場情(qing)緒(xu)過熱，多數私募選擇減倉避險(xian)，抱團(tuan)資(zi)金開始松動(dong)，上(shang)述股(gu)票出(chu)現明顯回調。”一(yi)(yi)位公(gong)募基(ji)金研究員分析稱(cheng)。

　　數(shu)據顯(xian)(xian)示，私(si)募9月減倉(cang)動作較為(wei)明顯(xian)(xian)。華潤信托陽光私(si)募股(gu)票多頭(tou)指數(shu)（CREFI）月報顯(xian)(xian)示，截至9月末(mo)，CREFI指數(shu)成分(fen)(fen)基金(jin)的(de)平均(jun)股(gu)票倉(cang)位為(wei)74.83%，較8月末(mo)下降(jiang)了6.17個(ge)百分(fen)(fen)點，股(gu)票持(chi)倉(cang)超過(guo)五成的(de)成分(fen)(fen)基金(jin)比例(li)為(wei)84.25%，較8月末(mo)下降(jiang)了8.55個(ge)百分(fen)(fen)點。

　　消費仍是主要配置方向

　　具體來看，消費仍是(shi)(shi)私募(mu)主要的(de)配(pei)置(zhi)方向。截至9月底，在CREFI指數成分基金的(de)股(gu)票(piao)資(zi)產中，食(shi)品、飲料是(shi)(shi)私募(mu)配(pei)置(zhi)比(bi)例最高的(de)行業，配(pei)置(zhi)比(bi)例為13.74%，高于歷史均(jun)值，緊隨其后的(de)是(shi)(shi)資(zi)本貨物和材料板(ban)塊。

　　值得注意的是，9月(yue)私(si)募整(zheng)體(ti)減(jian)倉了食(shi)品(pin)飲料和生物制藥(yao)板塊，同(tong)時(shi)加倉半(ban)(ban)導體(ti)、房地產(chan)等行(xing)業。數據顯示，私(si)募9月(yue)持(chi)倉增幅最(zui)(zui)大的三個(ge)行(xing)業為半(ban)(ban)導體(ti)、房地產(chan)和能(neng)源，分別(bie)較8月(yue)提高了1.67、4.33 和1.57個(ge)百(bai)分點，減(jian)幅最(zui)(zui)大的兩(liang)個(ge)行(xing)業為生物制藥(yao)和食(shi)品(pin)飲料。

　　“半導體板塊(kuai)從7月(yue)中(zhong)旬以來持(chi)續(xu)調整，部(bu)分個(ge)股有反(fan)彈(dan)要求。”滬上一私(si)募機(ji)構的總經理(li)表示(shi)，從發展前景來看(kan)，國內半導體行業(ye)仍處(chu)于快速升(sheng)級(ji)換代的進程，未來該板塊(kuai)個(ge)股走(zou)勢將趨于分化，結構性機(ji)會較為突出(chu)。

　　從數(shu)據來(lai)看，機構資金近期(qi)(qi)正通過ETF進(jin)入(ru)半導(dao)體(ti)行業(ye)。東(dong)方(fang)財(cai)富Choice顯(xian)示(shi)，截至10月(yue)21日，9月(yue)以來(lai)華夏(xia)國證半導(dao)體(ti)芯片ETF份(fen)額增加了8.4億(yi)份(fen)，在所有(you)ETF中(zhong)(zhong)排名首位。此外，國泰CES芯片ETF和國聯安中(zhong)(zhong)證半導(dao)體(ti)ETF份(fen)額同期(qi)(qi)分別(bie)增加了1.95億(yi)份(fen)、0.99億(yi)份(fen)。

　　均衡配置漸成共識

　　對于四季度的倉(cang)位控制及投資方向(xiang)，多(duo)家(jia)私募選擇維持高倉(cang)位運作，并(bing)均衡(heng)配置科(ke)技、周期和消(xiao)費板(ban)塊(kuai)。

　　星石投資(zi)稱，經濟(ji)復(fu)蘇(su)(su)將成(cheng)為(wei)四季度A股的(de)核心驅動(dong)力，企業盈(ying)利有(you)望加速(su)回升(sheng)，基(ji)本面強勁，受益于經濟(ji)復(fu)蘇(su)(su)的(de)順周期(qi)成(cheng)長股機會明顯。另外(wai)，科技行(xing)業景氣度仍然高企，各(ge)細(xi)分賽道的(de)頭部(bu)公司中(zhong)長期(qi)來看(kan)具(ju)有(you)投資(zi)價值，因(yin)此四季度采取均衡配置的(de)策略。

　　和沐(mu)投(tou)資董事長李茂林也認為，從(cong)市場(chang)運行(xing)節奏來看(kan)，上半年醫藥、消費等弱周(zhou)期板(ban)塊表現更好，估值修復(fu)已(yi)基本(ben)完成。未來，隨著經濟進一(yi)步復(fu)蘇，傳統的金融(rong)、高端制造業迎(ying)來高景氣(qi)，因(yin)此(ci)10月A股市場(chang)投(tou)資機會更廣泛。