中證網(wang)訊(xun)（記者 昝秀麗(li)）《〈中共(gong)中央關(guan)于制定國民經(jing)濟和(he)社會發展第十四個(ge)五年(nian)規劃和(he)二〇三五年(nian)遠景目(mu)標的(de)建議〉輔導讀本》近期出版(ban)，書中刊發證監會主席易會滿題為《提高直接融資比(bi)重》的(de)署名文章。

　　易會滿在(zai)文章中指(zhi)出，“十四五”時期，提高直(zhi)(zhi)接融(rong)(rong)資比重，要(yao)貫(guan)徹新(xin)發展理念，圍繞(rao)打造一個規范、透明、開放、有(you)活力、有(you)韌性的資本市(shi)場(chang)(chang)，強化(hua)資本市(shi)場(chang)(chang)功能發揮暢通直(zhi)(zhi)接融(rong)(rong)資渠(qu)道，促(cu)進(jin)投融(rong)(rong)資協同發展，努力提高直(zhi)(zhi)接融(rong)(rong)資的包(bao)容(rong)度和覆蓋面。

　　文章(zhang)指明了提高直(zhi)接融資(zi)(zi)(zi)比重(zhong)的(de)六(liu)大(da)重(zhong)點任務：全面實行(xing)股(gu)票發(fa)行(xing)注(zhu)冊制，拓寬(kuan)直(zhi)接融資(zi)(zi)(zi)入口。健全中國(guo)特色多層次資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)體系，增強直(zhi)接融資(zi)(zi)(zi)包容性。推動(dong)上(shang)市(shi)公司(si)提高質(zhi)量，夯實直(zhi)接融資(zi)(zi)(zi)發(fa)展基石(shi)。深入推進債(zhai)券市(shi)場(chang)創新發(fa)展，豐富直(zhi)接融資(zi)(zi)(zi)工(gong)具。加快發(fa)展私募股(gu)權基金，突出創新資(zi)(zi)(zi)本(ben)戰(zhan)略(lve)作(zuo)用。大(da)力推動(dong)長期資(zi)(zi)(zi)金入市(shi)，充沛直(zhi)接融資(zi)(zi)(zi)源頭活水。

　　發展直接融資是資本市場重要使命

　　易會滿(man)指出，黨(dang)的(de)十(shi)九屆五中全會提(ti)出，全面實(shi)行股票發行注冊(ce)制，建立常態(tai)化退市機(ji)制，提(ti)高(gao)直接融(rong)資比重。這是“十(shi)四(si)五”時期資本市場實(shi)現(xian)高(gao)質(zhi)量(liang)發展的(de)戰略目標和重點任務。

　　他(ta)表示，發展(zhan)(zhan)(zhan)直接融(rong)(rong)資(zi)是(shi)資(zi)本市場的重要使命。近年來，我國資(zi)本市場改革(ge)發展(zhan)(zhan)(zhan)明顯加速，設立科創板(ban)(ban)并試點注冊制成功落地，創業板(ban)(ban)、新三板(ban)(ban)等一批重大改革(ge)相繼推出，對外開放持續深(shen)化，直接融(rong)(rong)資(zi)呈現加快發展(zhan)(zhan)(zhan)的積極態(tai)勢。

　　統(tong)計顯示，截至(zhi)2020年9月末(mo)，我(wo)國直接融(rong)資(zi)存(cun)量(liang)達到79.8萬(wan)億(yi)元(yuan)，約(yue)占(zhan)社會融(rong)資(zi)規模存(cun)量(liang)的29%。其中，“十(shi)三五”時期，新增直接融(rong)資(zi)38.9萬(wan)億(yi)元(yuan)，占(zhan)同期社會融(rong)資(zi)規模增量(liang)的32%。

　　文章指出(chu)，提高(gao)直(zhi)接(jie)融(rong)資比重是服務創新(xin)驅動發展(zhan)戰略(lve)的(de)迫切要(yao)求，是完(wan)善要(yao)素市場化(hua)配(pei)置的(de)關(guan)鍵(jian)舉措，是深(shen)(shen)化(hua)金融(rong)供給側結構(gou)性改革的(de)應(ying)有(you)之義(yi)，是建(jian)(jian)設(she)更(geng)高(gao)水平開放型(xing)經濟新(xin)體制的(de)重要(yao)途徑。“十四五”時(shi)期是我國(guo)開啟全(quan)面(mian)建(jian)(jian)設(she)社(she)會主(zhu)義(yi)現(xian)(xian)代化(hua)國(guo)家新(xin)征程的(de)第一個五年(nian)。提高(gao)直(zhi)接(jie)融(rong)資比重，對(dui)于深(shen)(shen)化(hua)金融(rong)供給側結構(gou)性改革，加快(kuai)構(gou)建(jian)(jian)新(xin)發展(zhan)格局，實現(xian)(xian)更(geng)高(gao)質(zhi)量、更(geng)有(you)效(xiao)率、更(geng)加公平、更(geng)可持續(xu)、更(geng)為安全(quan)的(de)發展(zhan)，具有(you)十分重要(yao)意義(yi)。

　　提高融資比重確定六大重點任務

　　易會(hui)滿指(zhi)出(chu)，“十(shi)四五”時期，提高(gao)直接融資(zi)(zi)比重，要(yao)貫徹新發展理念，圍繞打造一個規范、透明(ming)、開(kai)放、有(you)活力(li)(li)、有(you)韌(ren)性的(de)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場，強化資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場功能發揮(hui)，暢通直接融資(zi)(zi)渠(qu)道，促進投融資(zi)(zi)協同發展，努力(li)(li)提高(gao)直接融資(zi)(zi)的(de)包(bao)容(rong)度和覆蓋面。

　　易(yi)會滿具體提出了(le)六(liu)大重點任(ren)務。一(yi)是全面實(shi)行(xing)股票發行(xing)注冊(ce)制，拓寬直接融資(zi)(zi)入口。堅持尊重注冊(ce)制的(de)基本內涵，借鑒(jian)國(guo)際最(zui)佳實(shi)踐，體現中國(guo)特色和發展階(jie)段特征，及時總(zong)結(jie)科創(chuang)板、創(chuang)業(ye)板試(shi)點注冊(ce)制的(de)經驗，穩步在全市(shi)(shi)場(chang)推行(xing)以信息披露為(wei)核心的(de)注冊(ce)制。同時，全面帶動發行(xing)、上市(shi)(shi)、交易(yi)持續監管等(deng)基礎制度(du)改革，督促各方(fang)歸位盡(jin)責，使市(shi)(shi)場(chang)定價(jia)機制更加(jia)有效(xiao)，真正把(ba)選擇權交給市(shi)(shi)場(chang)，支持更多優質企業(ye)在資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)融資(zi)(zi)發展。

　　二是健全中(zhong)國特色多層次資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)體(ti)系(xi)，增強(qiang)直接融資(zi)包(bao)容性(xing)。科學把握各層次資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)定(ding)位，完善(shan)差異化(hua)的(de)制(zhi)度安排，暢(chang)通轉(zhuan)板(ban)(ban)(ban)機(ji)制(zhi)，形成錯(cuo)位發展(zhan)、功能互補、有機(ji)聯系(xi)的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)體(ti)系(xi)。切實辦好(hao)科創(chuang)板(ban)(ban)(ban)，持(chi)續推(tui)(tui)進關鍵制(zhi)度創(chuang)新(xin)；突出創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)(ban)特色，更好(hao)服(fu)務(wu)成長型創(chuang)新(xin)創(chuang)業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)發展(zhan)；推(tui)(tui)進主板(ban)(ban)(ban)（中(zhong)小(xiao)板(ban)(ban)(ban)）改革(ge)；深化(hua)新(xin)三板(ban)(ban)(ban)改革(ge)，提(ti)升(sheng)服(fu)務(wu)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)能力；穩步開展(zhan)區域性(xing)股權市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)制(zhi)度和業(ye)(ye)務(wu)創(chuang)新(xin)試點，規范(fan)發展(zhan)場(chang)(chang)(chang)外市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)；積極(ji)穩妥發展(zhan)金融衍生(sheng)品(pin)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)，健全風險管理機(ji)制(zhi)，拓(tuo)展(zhan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)深度、增強(qiang)發展(zhan)韌性(xing)。

　　三是推動上市(shi)公(gong)司(si)提(ti)高質量，夯實(shi)直(zhi)接融資發(fa)展基石(shi)。持續優(you)(you)化(hua)再(zai)融資、并購重組、股權(quan)激勵等機制(zhi)安排(pai)，支持上市(shi)公(gong)司(si)加快(kuai)轉型升級、做(zuo)優(you)(you)做(zuo)強(qiang)；進一步(bu)健全退市(shi)制(zhi)度(du)，暢通多元(yuan)退出渠道，建立常態化(hua)退市(shi)機制(zhi)，強(qiang)化(hua)優(you)(you)勝劣汰；推動上市(shi)公(gong)司(si)改革完善公(gong)司(si)治(zhi)理，提(ti)高信息披(pi)露透(tou)明度(du)，更好(hao)發(fa)揮創新領跑者和(he)產(chan)業排(pai)頭兵的示范作用(yong)(yong)，引(yin)領更多企業利(li)用(yong)(yong)直(zhi)接融資實(shi)現高質量發(fa)展。

　　四(si)是深入推(tui)進債券(quan)(quan)(quan)市場創(chuang)新(xin)發展，豐(feng)富直接融資工具。完善債券(quan)(quan)(quan)發行注冊制，深化交(jiao)易所與(yu)銀行間債券(quan)(quan)(quan)市場基礎設施的互(hu)聯(lian)互(hu)通(tong)，進一(yi)步支持銀行參與(yu)交(jiao)易所債券(quan)(quan)(quan)市場；加大資產證券(quan)(quan)(quan)化產品創(chuang)新(xin)力度，擴(kuo)(kuo)大基礎設施領(ling)域公(gong)募不動產投資信托基金試點范圍，盡快形成示范效應(ying)；擴(kuo)(kuo)大知識產權證券(quan)(quan)(quan)化覆蓋面(mian)，促(cu)進科技成果(guo)加速轉化。

　　五是加快發(fa)展私(si)(si)募(mu)(mu)股權基金(jin)，突(tu)出創新資本戰(zhan)略(lve)作(zuo)用。進一(yi)步加大支持力度，積極拓寬資金(jin)來源，暢通募(mu)(mu)、投、管、退等各環節，鼓勵私(si)(si)募(mu)(mu)股權基金(jin)投小、投早、投科(ke)技；出臺私(si)(si)募(mu)(mu)投資基金(jin)管理暫(zan)行條(tiao)例，引導其(qi)不斷提升專業化運(yun)作(zuo)水平和合規(gui)經營意(yi)識；加快構建部(bu)際聯動、央(yang)地協作(zuo)的私(si)(si)募(mu)(mu)風(feng)險處(chu)置機制(zhi)，切實解決“偽私(si)(si)募(mu)(mu)、類私(si)(si)募(mu)(mu)、亂私(si)(si)募(mu)(mu)”突(tu)出問題(ti)，促進行業規(gui)范健(jian)康發(fa)展。

　　六是大力(li)推(tui)動長期資(zi)金(jin)(jin)(jin)入市，充沛直(zhi)接(jie)融資(zi)源頭活水。加快(kuai)構(gou)建長期資(zi)金(jin)(jin)(jin)“愿意來、留得住”的(de)市場環境，壯大專業(ye)資(zi)產(chan)管理機構(gou)力(li)量，大力(li)發展權益類基金(jin)(jin)(jin)產(chan)品，持續(xu)推(tui)動各(ge)類中長期資(zi)金(jin)(jin)(jin)積極配(pei)置資(zi)本市場；加大政策傾(qing)斜和引(yin)導力(li)度，穩步增加長期業(ye)績導向的(de)機構(gou)投(tou)資(zi)者，回(hui)歸價值投(tou)資(zi)的(de)重要理念；鼓勵優(you)秀外資(zi)證券基金(jin)(jin)(jin)機構(gou)來華展業(ye)，促進行業(ye)良性競爭。

　　凝聚提高直接融資比重合力

　　易會滿指出(chu)，提高直接融(rong)(rong)資(zi)比重是一(yi)項系統(tong)工程，必須從經濟金融(rong)(rong)全局的高度加強統(tong)籌謀劃，有(you)效發揮市場主體(ti)(ti)、監(jian)管機構、宏觀管理部門(men)、新聞媒體(ti)(ti)等各方合(he)力(li)。

　　一是促進直接融資和間接融資協調(diao)發展。要健全市場化利(li)率形成和傳導機制，提高金(jin)融資產(chan)定價(jia)有效性，增加直接融資吸引(yin)力。

　　二是進(jin)一步(bu)完善直(zhi)(zhi)接融資配(pei)套制度(du)。加強頂層設計(ji)(ji)(ji)，完善有利(li)于擴大直(zhi)(zhi)接融資、鼓(gu)勵(li)長期投資的會計(ji)(ji)(ji)、審(shen)計(ji)(ji)(ji)、財稅等基礎制度(du)和(he)關鍵政策。推進(jin)市場(chang)高水平對外(wai)開放(fang)，拓寬境外(wai)投資者(zhe)進(jin)入股票、債(zhai)券市場(chang)的渠道(dao)，增強外(wai)資參與(yu)便利(li)度(du)。完善統計(ji)(ji)(ji)制度(du)，構(gou)建分層、分類(lei)、具有可擴展性的直(zhi)(zhi)接融資統計(ji)(ji)(ji)指標(biao)體系(xi)，更(geng)好(hao)反映社會融資的真實(shi)構(gou)成和(he)發展趨(qu)勢。

　　三是構建有(you)利于提高直接(jie)融資比重的(de)良(liang)好市場(chang)生(sheng)態。堅持市場(chang)化(hua)(hua)法(fa)(fa)治(zhi)化(hua)(hua)導向(xiang)，以(yi)全(quan)面(mian)貫徹新證券法(fa)(fa)為契機(ji)，落實“零容忍”要求，加強(qiang)立法(fa)(fa)、行政、司法(fa)(fa)的(de)協同(tong)配合，健全(quan)行政執法(fa)(fa)、民事(shi)(shi)追償(chang)和刑事(shi)(shi)懲戒相互銜接(jie)、互相支持的(de)立體、有(you)機(ji)體系，加大投(tou)資者保護(hu)力度，增強(qiang)投(tou)資者信心，促進市場(chang)良(liang)性循環。