證券時報記者 譚楚(chu)丹

　　隨(sui)著時間步入年底(di)，投行(xing)圈內反(fan)映，IPO所(suo)需用(yong)時要比以前(qian)更長(chang)。

　　以創業(ye)板發批文速度為(wei)例，7~8月(yue)期間IPO企業(ye)從提(ti)交注(zhu)冊到注(zhu)冊生效平均(jun)用時15天(tian)，如今卻需要62天(tian)。

　　不止(zhi)是注(zhu)冊(ce)環(huan)節。有項目組表示(shi)，在問詢反(fan)饋(kui)階段(duan)、從(cong)過會到提交注(zhu)冊(ce)的階段(duan)，用時都比此前更久。

　　業內人(ren)士對(dui)此(ci)分析，監(jian)管層適當控制發行節奏可能來(lai)自多方面的(de)原因，比如監(jian)管人(ren)手不足，審(shen)核壓力大(da)；加強對(dui)信(xin)息披露的(de)要求，從(cong)嚴審(shen)核等。

　　業內反映IPO速度放緩

　　12月(yue)8日(ri)，證監會同意3家(jia)科創板企(qi)業注冊，分別為奧(ao)普特、之(zhi)江生物(wu)、惠泰(tai)醫療。3家(jia)企(qi)業早在9月(yue)下旬已提交注冊申(shen)請，至今已過去兩個多月(yue)。

　　這不是(shi)少數案例。11月1日~12月7日期間披露注(zhu)冊(ce)(ce)批文(wen)的15家科創板IPO企(qi)業，注(zhu)冊(ce)(ce)環節平均用(yong)時長(chang)達76天。

　　創業(ye)板也有(you)類似現(xian)象。證券時報記者以年底（11月1日~12月7日）披露(lu)注冊批文的14家創業(ye)板IPO企業(ye)作為樣本進行統計，發現(xian)注冊環(huan)節平均用時62天，其中創業(ye)板IPO企業(ye)研奧電氣(qi)用時達到93天。

　　相較來看，7~8月期間獲注冊批文的(de)32家創業板(ban)IPO企(qi)業樣本，注冊環(huan)節平均(jun)用(yong)時僅15天。

　　一家非上市(shi)中型券(quan)商(shang)的(de)(de)投行高(gao)管向證(zheng)券(quan)時(shi)報(bao)記者(zhe)表(biao)示，“無論(lun)是(shi)創(chuang)業板還是(shi)科(ke)創(chuang)板，我們(men)感覺到(dao)等批文的(de)(de)時(shi)間越來越長(chang)。”

　　華(hua)南一名IPO項目組人士表(biao)示，“節奏變得很慢，現(xian)在需要(yao)2~3個月才能拿到批(pi)文。”

　　深圳(zhen)一(yi)家券商(shang)投(tou)行(xing)人士表(biao)示，注(zhu)冊階段證監會(hui)往(wang)往(wang)會(hui)進一(yi)步(bu)問詢(xun)，但由于注(zhu)冊環節并不(bu)公開透明，所需時長(chang)不(bu)可控，預期并不(bu)明確。

　　除了注冊環節外(wai)， IPO項目從過會到提交注冊的階段用時也(ye)在變長(chang)。

　　以創業(ye)板IPO注冊制為例(li)，前(qian)述(shu)14家企業(ye)樣本中，從過(guo)會(hui)到提(ti)交注冊申(shen)請平均(jun)用時(shi)17天。而7~8月期間獲(huo)批(pi)文的32家企業(ye)平均(jun)用時(shi)僅3天。

　　多家企業(ye)在9月已經通過上市委(wei)審議(yi)，但遲遲未提(ti)交注(zhu)冊申請，比如創業(ye)板IPO企業(ye)春暉智(zhi)控(kong)、震裕科技。在科創板方面，此前備受市場矚目的(de)吉利汽(qi)車(che)同樣在9月下旬過會后，至今未提(ti)交注(zhu)冊，進(jin)展停滯。

　　此(ci)(ci)外，業內人(ren)士表(biao)示(shi)(shi)，在審核(he)(he)中“反饋溝通(tong)環節時(shi)(shi)間較長”。此(ci)(ci)前(qian)就有(you)(you)券(quan)商(shang)投行向證(zheng)券(quan)時(shi)(shi)報記(ji)者(zhe)表(biao)示(shi)(shi)，反饋環節中被多(duo)次要(yao)求進一(yi)步(bu)補材料。有(you)(you)投行人(ren)士曾提(ti)到，問詢回復(fu)在成功提(ti)交系統之(zhi)前(qian)，審核(he)(he)員(yuan)要(yao)先看(kan)。如(ru)果(guo)沒(mei)問題，審核(he)(he)員(yuan)在系統上點通(tong)過，才(cai)會披露(lu)出來(lai)，之(zhi)后才(cai)算(suan)(suan)監管層(ceng)的(de)審核(he)(he)時(shi)(shi)間。“如(ru)果(guo)沒(mei)點通(tong)過，是一(yi)直算(suan)(suan)我們回復(fu)的(de)時(shi)(shi)間。”該投行人(ren)士分(fen)析，原因可能(neng)與(yu)審核(he)(he)員(yuan)人(ren)手不足有(you)(you)關。

　　據了解，中(zhong)止審(shen)核(he)、請(qing)示有權(quan)機關、落實(shi)上市委員會(hui)意見(jian)、暫緩審(shen)議、處理會(hui)后事項、實(shi)施現場檢查、要求發行人(ren)補(bu)充和(he)修(xiu)改申請(qing)文件等情(qing)形，不(bu)計算(suan)在審(shen)核(he)時限內。

　　年底撤材料頻現

　　一邊是監管層緩慢(man)消化IPO企(qi)業，另一邊是有企(qi)業“打退堂(tang)鼓”。自《首發(fa)企(qi)業現場(chang)檢查規定（征求意(yi)見稿）》在10月30日出臺后(hou)，撤(che)材料的企(qi)業數量有所上升。

　　根據征(zheng)求意(yi)見(jian)稿，檢(jian)(jian)(jian)查(cha)(cha)(cha)(cha)方式分為全面檢(jian)(jian)(jian)查(cha)(cha)(cha)(cha)和(he)專項檢(jian)(jian)(jian)查(cha)(cha)(cha)(cha)，全面檢(jian)(jian)(jian)查(cha)(cha)(cha)(cha)是對(dui)(dui)企業(ye)的信息(xi)披(pi)露(lu)(lu)整體(ti)情況進(jin)行檢(jian)(jian)(jian)查(cha)(cha)(cha)(cha)，專項檢(jian)(jian)(jian)查(cha)(cha)(cha)(cha)是對(dui)(dui)企業(ye)的重(zhong)點(dian)存疑事(shi)項進(jin)行專門檢(jian)(jian)(jian)查(cha)(cha)(cha)(cha)。檢(jian)(jian)(jian)查(cha)(cha)(cha)(cha)組可(ke)以重(zhong)點(dian)圍繞檢(jian)(jian)(jian)查(cha)(cha)(cha)(cha)對(dui)(dui)象存在的信息(xi)披(pi)露(lu)(lu)問題，對(dui)(dui)中(zhong)介(jie)(jie)機(ji)構(gou)的執業(ye)質量進(jin)行延(yan)伸檢(jian)(jian)(jian)查(cha)(cha)(cha)(cha)，并就中(zhong)介(jie)(jie)機(ji)構(gou)履(lv)職盡責(ze)情況發表意(yi)見(jian)。

　　截至12月8日21∶30，科創板新增3家(jia)IPO企業主動(dong)止步上市路，分別(bie)為(wei)上海合晶、賽克(ke)賽斯和艾索信(xin)(xin)息(xi)。其中艾索信(xin)(xin)息(xi)已(yi)經歷了5輪(lun)問詢。科創板從(cong)11月至今(jin)，已(yi)有(you)8家(jia)企業撤(che)材料(liao)。

　　創(chuang)業板在8日亦有2家IPO企業“終止”，分別為東方節能和(he)新中(zhong)冠，后(hou)者(zhe)在此之(zhi)前已(yi)經歷過深交(jiao)所(suo)的(de)3輪問詢。

　　11月至(zhi)今(jin)，創業板(ban)已有7家企業撤IPO材料(liao)(liao)。其中，百金股份火速撤回(hui)，11月6日(ri)申報材料(liao)(liao)獲得深交所(suo)受(shou)理，但(dan)僅兩周時間(jian)，公(gong)司就(jiu)暫停(ting)上市之(zhi)路。

　　上海(hai)一(yi)家券商投行人(ren)士分析表(biao)示，“有些項目經(jing)不(bu)起(qi)監管層(ceng)詢問，萬一(yi)監管層(ceng)啟動(dong)現(xian)場檢查，后果(guo)恐怕會更(geng)嚴(yan)重，所(suo)以還不(bu)如早點(dian)撤(che)材料。”