上交所(suo)4日在線(xian)上舉(ju)辦(ban)公開募集(ji)基礎(chu)設施(shi)證券投資基金(jin)（REITs）業務規則培訓(第一期)。中國證券報記者獲悉(xi)，公募REITs的規則體系正在不斷完(wan)善，中國基金(jin)業協(xie)會的盡(jin)調指引、運(yun)營操作指引、中國結(jie)算的登記結(jie)算細則近期將發(fa)布實(shi)施(shi)。同時，各單位系統(tong)基本(ben)準(zhun)備就緒，上交所(suo)交易(yi)系統(tong)改造工作也在進行中，預計3月份全面就緒。

　　證監會債(zhai)券部副主任劉榕稱，公募REITs的(de)推出，是(shi)(shi)從傳統的(de)重視增量發展(zhan)(zhan)轉向重視盤(pan)活存(cun)量戰略的(de)重要抓(zhua)手，試點的(de)推出凝(ning)聚了市場各(ge)方智(zhi)慧和力(li)量，不僅(jin)是(shi)(shi)我國(guo)REITs發展(zhan)(zhan)的(de)里程碑，更為我國(guo)投融(rong)資領域灌溉(gai)了一片藍海。

　　試點具有三大意義

　　上交所(suo)副總經理劉紹(shao)統表(biao)示，在(zai)現階段，推動(dong)公(gong)(gong)募(mu)(mu)REITs試點(dian)具有重(zhong)要意義。首先，公(gong)(gong)募(mu)(mu)REITs是一(yi)種多(duo)功能的(de)企業(ye)戰略工(gong)具，可以拓寬企業(ye)金融工(gong)具箱，并(bing)提(ti)(ti)升資(zi)產(chan)(chan)估(gu)值。公(gong)(gong)募(mu)(mu)REITs通(tong)(tong)過(guo)盤(pan)活(huo)企業(ye)存量基(ji)礎設(she)施(shi)資(zi)產(chan)(chan)，提(ti)(ti)供增量投資(zi)資(zi)金，可以在(zai)不增加負債的(de)同時，形成(cheng)項目開發(fa)和退出的(de)閉環，獲得資(zi)金用于新的(de)基(ji)礎設(she)施(shi)項目建(jian)設(she)。通(tong)(tong)過(guo)REITs實現基(ji)礎設(she)施(shi)資(zi)產(chan)(chan)的(de)份額化，提(ti)(ti)升流動(dong)性溢價，還能使企業(ye)將資(zi)產(chan)(chan)“賣出”好價格。

　　其次，就資本市場而言，公募REITs作(zuo)(zuo)為新的(de)大類資產配(pei)置(zhi)(zhi)類別，填補了交(jiao)(jiao)易(yi)所大類金(jin)融(rong)產品(pin)的(de)空白(bai)，有(you)助于提高(gao)直接融(rong)資比重(zhong)。從國際經驗看，REITs也是(shi)紐約、東京等(deng)境外主要(yao)交(jiao)(jiao)易(yi)所市場中重(zhong)要(yao)的(de)基礎性產品(pin)。此(ci)外，REITs作(zuo)(zuo)為中等(deng)收益、中等(deng)風險(xian)的(de)金(jin)融(rong)產品(pin)，具有(you)流(liu)動(dong)性高(gao)、收益穩定、安全性強等(deng)特(te)點，還具有(you)較(jiao)高(gao)的(de)配(pei)置(zhi)(zhi)價(jia)值。

　　試點取得階段性進展

　　交(jiao)易(yi)所日前發(fa)布施(shi)行公募REITs三項配(pei)套業務規則(ze)，標志著(zhu)交(jiao)易(yi)所推進(jin)公募REITs試點工作取得階(jie)段性進(jin)展。

　　劉榕透露，中(zhong)國(guo)基金業(ye)協會的盡調指引、運營操作指引、中(zhong)國(guo)結算(suan)的登記結算(suan)細則(ze)近期將發布(bu)實施，各(ge)單位系統基本(ben)準備就緒。

　　中國證券報(bao)記者從上交(jiao)所(suo)獲(huo)悉，目前，上交(jiao)所(suo)的REITs申(shen)報(bao)系(xi)統、詢(xun)價平臺(tai)和信息網(wang)站(zhan)等已(yi)基本準備就(jiu)緒，交(jiao)易系(xi)統改造工作也在進行(xing)中，預計3月份全面就(jiu)緒。

　　中(zhong)介機(ji)構亦在積極推(tui)進(jin)公募(mu)(mu)REITs相(xiang)關(guan)準備工作。國泰君安資管(guan)結構金(jin)融部總經理徐剛表示，目(mu)前(qian)國泰君安資管(guan)正在從人員(yuan)配置和專業(ye)技術兩方面積極準備，并已參(can)與到(dao)一些(xie)公募(mu)(mu)REITs的項目(mu)中(zhong)。

　　不過，目(mu)前公募(mu)REITs的推(tui)(tui)(tui)進也存(cun)在一(yi)(yi)些問(wen)題。劉榕指(zhi)出(chu)，部分(fen)(fen)項(xiang)目(mu)重要信息披露不夠(gou)充分(fen)(fen)、項(xiang)目(mu)估值虛高、現金流(liu)模型(xing)缺(que)乏(fa)合理依據、產權存(cun)在轉讓限制性條款。“中(zhong)介機構應從嚴審慎把關，在后(hou)續(xu)項(xiang)目(mu)推(tui)(tui)(tui)進中(zhong)，發(fa)改委將(jiang)按(an)成(cheng)熟一(yi)(yi)個(ge)(ge)推(tui)(tui)(tui)薦(jian)一(yi)(yi)個(ge)(ge)的原(yuan)則，向證監會推(tui)(tui)(tui)薦(jian)。”

　　劉紹統表示，上交所(suo)將進(jin)一步(bu)強化統籌協調，確(que)保首批公募REITs試(shi)點成功，包括建立(li)專項對口輔導機制、建立(li)日常(chang)服務對接機制、開展常(chang)態化培訓機制等。