昨日(ri)，A股(gu)出現(xian)明顯回調(diao)，市場(chang)分歧進一(yi)步(bu)加大。接下來，投資(zi)者該(gai)如何全面、辯證看待(dai)市場(chang)走勢(shi)背(bei)后蘊含的(de)(de)風險或機會(hui)？接受記(ji)者采訪(fang)時，中(zhong)泰證券研究所宏觀首席分析(xi)師陳興表示，今年經濟恢復的(de)(de)動力將由外生轉為內(nei)生，應重點(dian)關(guan)注物價(jia)變動、匯率走勢(shi)及資(zi)金價(jia)格這三(san)個方面。他認為，制造業(ye)投資(zi)和消費(fei)領域有望成為年內(nei)經濟復蘇(su)的(de)(de)亮點(dian)。

　　陳興表示，制(zhi)造業恰恰是去年(nian)經濟(ji)(ji)中恢復(fu)較慢的(de)部分，今年(nian)或許會有更好(hao)的(de)表現。此(ci)外，受(shou)益于企業利潤的(de)修(xiu)復(fu)和(he)經濟(ji)(ji)復(fu)蘇(su)帶來的(de)需求(qiu)提升，預(yu)計制(zhi)造業投(tou)資(zi)增(zeng)速將(jiang)有所上行。“毫無疑問，股(gu)市仍是經濟(ji)(ji)的(de)晴雨(yu)表，這(zhe)一點今年(nian)將(jiang)表現得更加明顯(xian)，盈利改善有望(wang)替代(dai)估值修(xiu)復(fu)。也就是說，宏觀經濟(ji)(ji)對股(gu)票市場的(de)影響(xiang)作用會進一步增(zeng)大。”陳興告訴記者。

　　中國社科院金(jin)融(rong)研(yan)究所研(yan)究員尹中立認為(wei)，2021年(nian)是注冊制改革(ge)進一(yi)步深化(hua)的(de)(de)時間節點，股市生(sheng)態(tai)將(jiang)發生(sheng)系統(tong)性(xing)變化(hua)。經濟復蘇(su)預(yu)期增強，但需要關注房地產(chan)行業調控的(de)(de)影響。他指出(chu)(chu)，影響2021年(nian)股市的(de)(de)敏感(gan)因素是貨幣政策，決(jue)定(ding)貨幣政策是否轉向的(de)(de)關鍵因素在于物價指數。隨著新冠肺炎疫情得到控制，寬松(song)的(de)(de)貨幣政策是否面臨(lin)退出(chu)(chu)以及如何退出(chu)(chu)，將(jiang)成為(wei)考驗股市投資者的(de)(de)敏感(gan)議(yi)題(ti)。

　　前(qian)海開源基(ji)金首席經濟學家楊德龍指出，近期(qi)(qi)市(shi)(shi)場(chang)出現反復震蕩，從(cong)資金面來看，央行(xing)回(hui)收一部分資金，以及市(shi)(shi)場(chang)擔(dan)心貨(huo)幣政(zheng)策(ce)轉向，還有美國十年期(qi)(qi)國債收益率再次(ci)向上，這些(xie)是(shi)(shi)引發(fa)短期(qi)(qi)調整(zheng)的一個原因，屬于外因。不過(guo)，近期(qi)(qi)市(shi)(shi)場(chang)走勢(shi)最主要(yao)(yao)的原因還是(shi)(shi)節前(qian)市(shi)(shi)場(chang)的情緒過(guo)于亢奮，一些(xie)優質的股(gu)票受(shou)到追捧(peng)漲幅(fu)過(guo)大，獲利回(hui)吐是(shi)(shi)調整(zheng)的一個主因。“我認為(wei)貨(huo)幣政(zheng)策(ce)不會急(ji)轉彎(wan)，穩增長依(yi)然是(shi)(shi)全年的重要(yao)(yao)政(zheng)策(ce)目標。從(cong)相關表態來看，基(ji)本上貨(huo)幣政(zheng)策(ce)還是(shi)(shi)會保持(chi)中性偏寬松。”楊德龍表示。

　　此外，投資(zi)者還應關(guan)注(zhu)到，當前正(zheng)值上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)年(nian)(nian)報(bao)披露季。在2020年(nian)(nian)疫情(qing)影響下，A股上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)業績(ji)整體(ti)情(qing)況(kuang)如何，有哪些(xie)特(te)點和(he)亮點？以滬(hu)(hu)(hu)(hu)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)2020年(nian)(nian)度業績(ji)預(yu)告的情(qing)況(kuang)為例，滬(hu)(hu)(hu)(hu)市(shi)(shi)主板公(gong)(gong)司(si)有序復(fu)工復(fu)產，經營情(qing)況(kuang)保持(chi)平穩，多數行業公(gong)(gong)司(si)主要經營指標逐季恢復(fu)，預(yu)計(ji)滬(hu)(hu)(hu)(hu)市(shi)(shi)主板公(gong)(gong)司(si)全年(nian)(nian)業績(ji)與2019年(nian)(nian)整體(ti)持(chi)平，其中滬(hu)(hu)(hu)(hu)市(shi)(shi)藍(lan)籌(chou)公(gong)(gong)司(si)和(he)科技創新(xin)類企業的業績(ji)表現更為穩健。隨著復(fu)工復(fu)產漸序推進、支持(chi)政策持(chi)續顯效，滬(hu)(hu)(hu)(hu)市(shi)(shi)主板公(gong)(gong)司(si)整體(ti)經營業績(ji)在三、四季度回升明顯，前三季度有超(chao)過(guo)85%的滬(hu)(hu)(hu)(hu)市(shi)(shi)主板公(gong)(gong)司(si)實現盈利。

　　證券時(shi)報記(ji)(ji)者進一步(bu)統(tong)計(ji)發(fa)現(xian)，在687家(jia)披露業績(ji)(ji)預(yu)告(gao)的(de)(de)滬(hu)(hu)市主板(ban)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)中，有510家(jia)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)預(yu)計(ji)實(shi)(shi)現(xian)盈(ying)利，預(yu)計(ji)全年(nian)實(shi)(shi)現(xian)盈(ying)利的(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)數量和占比將進一步(bu)提升(sheng)。同時(shi)，藍籌公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)盈(ying)利情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)相對優于整(zheng)體。在180家(jia)滬(hu)(hu)深300指(zhi)數成份股(gu)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)中，預(yu)計(ji)有173家(jia)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)實(shi)(shi)現(xian)盈(ying)利，部分行(xing)(xing)業龍(long)頭(tou)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)全年(nian)業績(ji)(ji)表現(xian)出色。記(ji)(ji)者注意到，半導體行(xing)(xing)業龍(long)頭(tou)韋爾(er)股(gu)份預(yu)計(ji)全年(nian)盈(ying)利增(zeng)幅超4倍，藥明康德、恒立液壓等龍(long)頭(tou)企(qi)業利潤增(zeng)幅超過50%。科(ke)技創(chuang)新型(xing)企(qi)業保持較高(gao)業績(ji)(ji)增(zeng)速，從業績(ji)(ji)預(yu)告(gao)的(de)(de)情(qing)(qing)況(kuang)(kuang)看，約(yue)六成業績(ji)(ji)預(yu)盈(ying)的(de)(de)滬(hu)(hu)市主板(ban)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)屬于科(ke)技創(chuang)新型(xing)企(qi)業，半導體等新動能、高(gao)技術產業在國產替(ti)代的(de)(de)背景下(xia)實(shi)(shi)現(xian)業績(ji)(ji)高(gao)速增(zeng)長。

　　當然(ran)，也(ye)有(you)個別行業受疫情影(ying)響(xiang)較大，交通運輸、文(wen)旅、零售、紡(fang)織(zhi)服裝等行業受疫情沖擊較為嚴重，預計(ji)全(quan)年業績將出現虧(kui)(kui)損，但2020年三、四季(ji)度的虧(kui)(kui)損幅度已有(you)所(suo)收窄。