多(duo)位專家17日(ri)在中國宏觀(guan)(guan)經(jing)濟論壇（CMF）宏觀(guan)(guan)經(jing)濟月度數據(ju)分析會(hui)（第45期）上(shang)表示，下階段經(jing)濟運行可(ke)能出現多(duo)方面(mian)積極(ji)變化。制造業投資可(ke)能較(jiao)快(kuai)回(hui)升，基建(jian)投資、消費(fei)回(hui)升可(ke)期；宏觀(guan)(guan)政策應注重引(yin)導預期，避免過快(kuai)退出；注意(yi)小微企業、房地產市(shi)場(chang)存在的風險點(dian)。

　　基建投資回升可期

　　對于下(xia)階(jie)段(duan)經(jing)濟運行狀(zhuang)況(kuang)，植(zhi)信投(tou)(tou)資(zi)首(shou)席經(jing)濟學(xue)家兼(jian)研究院院長連平認為，未來(lai)(lai)可(ke)(ke)能(neng)出現三(san)(san)方(fang)面(mian)積極變化：一是在國(guo)(guo)際國(guo)(guo)內市場需(xu)(xu)求回(hui)升的情況(kuang)下(xia)，企(qi)業補庫存需(xu)(xu)求明顯增加，可(ke)(ke)能(neng)推動制造業投(tou)(tou)資(zi)較(jiao)快回(hui)升；二是年初地方(fang)政府債券(quan)資(zi)金投(tou)(tou)入速度可(ke)(ke)能(neng)加快，加之今年一系列重大項目(mu)將(jiang)推進(jin)，基建投(tou)(tou)資(zi)回(hui)升可(ke)(ke)期；三(san)(san)是隨著(zhu)疫(yi)(yi)情好轉、疫(yi)(yi)苗接種面(mian)越來(lai)(lai)越寬，到下(xia)半年消費(fei)或(huo)進(jin)一步回(hui)升，但疫(yi)(yi)情不(bu)確(que)定性將(jiang)給(gei)消費(fei)回(hui)升帶(dai)來(lai)(lai)一定不(bu)確(que)定性。

　　談及發展存在的(de)壓(ya)力和隱憂，連(lian)平表示，一是在全球供給能力快速回升(sheng)(sheng)(sheng)的(de)情況下，我國外需(xu)可(ke)能一定程度被(bei)替代；二是人民幣升(sheng)(sheng)(sheng)值、上(shang)游大宗商品價(jia)格(ge)快速上(shang)漲、出口產(chan)業勞動力成本(ben)上(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)等因素導致的(de)成本(ben)上(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)壓(ya)力；三(san)是未(wei)來房(fang)地產(chan)投資(zi)(zi)增速會受到政(zheng)策調控、融資(zi)(zi)支(zhi)持(chi)減弱等一系(xi)列(lie)因素影響而有(you)所放(fang)緩。

　　此外，多(duo)位專(zhuan)家關注到小微企(qi)業、房(fang)地(di)產市(shi)場可能(neng)存在(zai)的(de)風險(xian)點(dian)。在(zai)連平看來，金(jin)融支持政(zheng)策(ce)可能(neng)還需要(yao)延續一段(duan)時間，避免造成實際違約率快速上升。他建議，等小微企(qi)業盈利狀況(kuang)明顯改善后(hou)相關政(zheng)策(ce)再“退出”。在(zai)調(diao)控局部地(di)區房(fang)價(jia)上漲壓力方(fang)面(mian)應更有針對(dui)性(xing)，在(zai)需求端(duan)、供(gong)(gong)給端(duan)推(tui)出更多(duo)措(cuo)施，尤(you)其(qi)是應當增加(jia)大城市(shi)土地(di)供(gong)(gong)給，并對(dui)房(fang)企(qi)融資給予合理支持。

　　“在疫情中，中小企(qi)(qi)業(ye)尤其是民(min)營(ying)企(qi)(qi)業(ye)的(de)資產負(fu)債表承受了(le)巨大壓(ya)力(li)，其修復(fu)需要(yao)時間，也需要(yao)財政(zheng)政(zheng)策和(he)貨幣政(zheng)策持續(xu)呵(he)護。”瑞信私人(ren)銀行(xing)亞太區(qu)副主席(xi)陶冬稱，對(dui)于(yu)房地(di)產行(xing)業(ye)，應理(li)順(shun)房貸(dai)發放的(de)限制(zhi)條件，不讓其他形式的(de)貸(dai)款進入房地(di)產市場。

　　維持宏觀杠桿率基本穩定

　　對于下(xia)階段宏觀政(zheng)策(ce)的選擇(ze)，連(lian)平(ping)認為(wei)，貨幣政(zheng)策(ce)應在保持流(liu)動性合(he)理充裕的情況下(xia)，維持宏觀杠(gang)桿率的基(ji)本穩定(ding)，讓融資(zi)和流(liu)動性逐(zhu)步回歸常態，但又應避免(mian)融資(zi)增(zeng)速出現(xian)大(da)幅下(xia)降。此外(wai)，還應注意(yi)引導預期(qi)，監管應更多將比較明確的政(zheng)策(ce)目(mu)標(biao)告(gao)知市場(chang)(chang)，因(yin)為(wei)市場(chang)(chang)對貨幣政(zheng)策(ce)收緊的敏(min)感(gan)度(du)非常高(gao)，對“風吹草動”的過(guo)度(du)解讀容(rong)易(yi)加大(da)市場(chang)(chang)波(bo)動。

　　“貨(huo)幣政策轉彎(wan)應保持緩和，盡量(liang)避免對(dui)需要(yao)扶持的制造業、民(min)營企業尤其(qi)是科技制造企業的誤(wu)傷。”中山證券首席經濟學家李湛如是說。

　　廣(guang)發證(zheng)券首席經濟學家郭(guo)磊(lei)說，金融政(zheng)策(ce)歷來有(you)三(san)(san)個敏感(gan)點，分(fen)別是(shi)房地產(chan)、地方融資和影子銀行，今年(nian)在這(zhe)三(san)(san)方面的調控預計偏緊，規(gui)范地方政(zheng)府舉(ju)債融資將成為金融政(zheng)策(ce)的一項重點。

　　財政政策方面，郭磊(lei)表(biao)示，在(zai)經濟復蘇仍有(you)不確定性(xing)的背景下，財政政策不宜明顯收緊。就整(zheng)個財政體系看，基建的作(zuo)用(yong)不容忽視(shi)。

　　此外(wai)，在長期改(gai)(gai)革方面，連(lian)平建議(yi)，加(jia)快農村要素市場化改(gai)(gai)革，增加(jia)農民財產性收入，提升農民消(xiao)費能(neng)力。