中國人民銀行12日公布的數據顯示，4月人民幣貸款增加1.47萬億元。4月末，廣義貨幣（M2）余額同比增長8.1%，社會融資規模存量同比增長11.7%。專家認為，4月貸款總量總體保持平穩增長，M2、社融增速保持在合理水平。貨幣投放將更凸顯“有保有壓”，加大對重點領域和薄弱環節支持。

　　企業預期持續改善

　　數(shu)據顯示(shi)，4月人民幣貸款增(zeng)(zeng)加1.47萬億(yi)元，比上年(nian)(nian)同期少增(zeng)(zeng)2293億(yi)元，比2019年(nian)(nian)同期多增(zeng)(zeng)4525億(yi)元。

　　央行(xing)貨(huo)幣政策委員(yuan)會委員(yuan)王一鳴分析，一方面(mian)，貸款(kuan)總(zong)量保(bao)持(chi)平穩增(zeng)長(chang)，有(you)效滿足了(le)實體經濟的(de)融資(zi)需求。新增(zeng)貸款(kuan)比(bi)(bi)去年(nian)同期少增(zeng)，主要是因(yin)為去年(nian)4月(yue)企(qi)業(ye)在新冠肺炎疫情沖擊下(xia)經營極為困難，自有(you)資(zi)金(jin)嚴重不(bu)足，需額(e)外(wai)的(de)融資(zi)支(zhi)持(chi)。另一方面(mian)，貸款(kuan)期限和投向結構也比(bi)(bi)較好。4月(yue)企(qi)（事）業(ye)單位中長(chang)期貸款(kuan)增(zeng)加6605億元，同比(bi)(bi)多增(zeng)1058億元，已連續14個月(yue)多增(zeng)。這表(biao)明，企(qi)業(ye)預期持(chi)續改善，投資(zi)意(yi)愿(yuan)增(zeng)強，將(jiang)對下(xia)階段投資(zi)回升形(xing)成支(zhi)撐。

　　從居民部門看(kan)，4月住戶(hu)貸(dai)款(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)5283億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)少增(zeng)1386億元(yuan)。對此，交(jiao)通銀行金融研(yan)究中(zhong)心首席(xi)研(yan)究員(yuan)唐建偉表示，這主(zhu)要(yao)是(shi)由于(yu)居民短期貸(dai)款(kuan)僅增(zeng)加(jia)(jia)365億元(yuan)，較(jiao)去年同(tong)(tong)期明顯縮量，與季(ji)節性效應和(he)(he)當前經營貸(dai)和(he)(he)消費貸(dai)嚴查行動有關；4月30個大中(zhong)城市商品(pin)房(fang)成交(jiao)面積達1775萬平方米(mi)，居民中(zhong)長(chang)期貸(dai)款(kuan)在房(fang)地(di)產市場成交(jiao)較(jiao)好(hao)的背景(jing)下(xia)依然堅挺，單(dan)月增(zeng)加(jia)(jia)4918億元(yuan)達到(dao)歷(li)史同(tong)(tong)期峰值。

　　“預(yu)計5月居民中長期貸款同比(bi)多增規模會進一(yi)步收縮(suo)，最早(zao)在6月將出(chu)現同比(bi)少增，且這(zhe)一(yi)局(ju)面有(you)望(wang)延(yan)續到下半年(nian)。”東方金誠首席宏觀分析師王青預(yu)計。

　　M2增速合理

　　數據顯示，4月末(mo)，M2余額226.21萬億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)8.1%，增(zeng)速分(fen)別比(bi)上月末(mo)和(he)上年同(tong)(tong)期低1.3個和(he)3個百分(fen)點；社(she)會融資規模(mo)存(cun)量為296.16萬億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)11.7%。

　　“M2和(he)社(she)會融資規模(mo)存(cun)(cun)量增速雖在(zai)去年高基(ji)(ji)數(shu)(shu)基(ji)(ji)礎(chu)上有所(suo)回落，但從兩年平均(jun)來看繼續(xu)保(bao)持在(zai)合理(li)水平，體現了貨幣(bi)政(zheng)策的連(lian)續(xu)性、穩定性、可持續(xu)性。”王一鳴認為，4月末，M2余(yu)額(e)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長8.1%，比(bi)(bi)上月末低1.3個百分(fen)點(dian)；社(she)會融資規模(mo)存(cun)(cun)量同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長11.7%，比(bi)(bi)上月末低0.6個百分(fen)點(dian)。這主要(yao)是(shi)因為2020年貨幣(bi)政(zheng)策發(fa)力比(bi)(bi)較早，2021年金融數(shu)(shu)據(ju)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增速在(zai)高基(ji)(ji)數(shu)(shu)基(ji)(ji)礎(chu)上有所(suo)回落。

　　王青認(ren)為，5月社會(hui)融資規模(mo)增(zeng)(zeng)量環(huan)比(bi)小幅下行概率較大，同比(bi)也將出(chu)現小幅少增(zeng)(zeng)，狹義貨幣（M1）及(ji)M2余(yu)額增(zeng)(zeng)速有望(wang)在低位(wei)企穩。

　　經濟保持穩中向好態勢

　　王一鳴(ming)強(qiang)調，從近(jin)期(qi)(qi)發布(bu)的經(jing)濟(ji)數據(ju)可以看到，在貨(huo)幣政策有力支持(chi)(chi)(chi)下，我國經(jing)濟(ji)繼續保(bao)持(chi)(chi)(chi)穩中(zhong)向好(hao)態勢。工業和(he)服務業保(bao)持(chi)(chi)(chi)增(zeng)勢，4月(yue)中(zhong)國制(zhi)造(zao)業采購(gou)經(jing)理指(zhi)數（PMI）和(he)非制(zhi)造(zao)業商務活動指(zhi)數分別為51.1%和(he)54.9%，均連續14個(ge)月(yue)處于擴張(zhang)區間。外需(xu)保(bao)持(chi)(chi)(chi)較強(qiang)韌性，前(qian)4個(ge)月(yue)，進出口總值同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)28.5%，比(bi)2019年同(tong)(tong)期(qi)(qi)增(zeng)長(chang)(chang)21.8%，其(qi)中(zhong)出口同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)33.8%，比(bi)2019年同(tong)(tong)期(qi)(qi)增(zeng)長(chang)(chang)24.8%。國內需(xu)求加快恢復(fu)，投(tou)資動能較強(qiang)，消(xiao)費(fei)明顯好(hao)轉。貨(huo)幣政策在推(tui)動經(jing)濟(ji)持(chi)(chi)(chi)續恢復(fu)和(he)更高水平供需(xu)動態平衡中(zhong)都發揮了積極作(zuo)用。

　　民生銀行首席研(yan)究員溫(wen)彬表(biao)示(shi)，下一階段，貨幣政(zheng)策將繼續處理(li)好恢復經濟(ji)和(he)防范(fan)風險(xian)的關系，預計將延續等(deng)量(liang)或小幅縮量(liang)續做中期借貸便(bian)利(li)（MLF）和(he)每(mei)日小幅對(dui)沖到期逆回購的方式，保持流動(dong)(dong)性合理(li)充裕，引導(dao)市場利(li)率圍繞(rao)政(zheng)策利(li)率波動(dong)(dong)。繼續強化結構性調節，引導(dao)金融機構加大對(dui)科技創新(xin)、小微企業、綠色(se)發展等(deng)方面(mian)的支持力度。在(zai)基數效(xiao)應(ying)影響下，金融數據(ju)仍可能出現波動(dong)(dong)，但M2和(he)社融規模增速整體走勢將與名義GDP增速基本匹配。

　　在王青看(kan)來，貨(huo)幣投放將更加凸顯“有保有壓(ya)”的(de)結構性特(te)征：“保”的(de)重(zhong)點(dian)是科技創新、小微企業、綠色發展，有關部門可能繼(ji)續(xu)推出新的(de)政(zheng)(zheng)策(ce)工具，引(yin)導金融資(zi)源向這(zhe)些領域集(ji)中(zhong)；“壓(ya)”則(ze)主要指向房地(di)產金融以及地(di)方政(zheng)(zheng)府平臺融資(zi)。