中(zhong)證網訊(xun)（記者 彭揚 趙(zhao)白執(zhi)南(nan)）中(zhong)國人民(min)銀行授權全國銀行間同業(ye)拆借中(zhong)心公(gong)布(bu)，2021年7月20日貸款(kuan)市場(chang)報(bao)價利率（LPR）為(wei)：1年期(qi)(qi)LPR為(wei)3.85%，5年期(qi)(qi)以上(shang)LPR為(wei)4.65%。以上(shang)LPR在下(xia)一(yi)次發布(bu)LPR之前有效。

　　在央行(xing)(xing)宣布降準之后，中期借(jie)貸(dai)便利（MLF）操作利率并(bing)未下調。多位業(ye)內人士認為，7月銀行(xing)(xing)下調LPR的(de)動力不足(zu)。

　　東方金誠首(shou)席宏觀分析師王青(qing)表(biao)示，7月(yue)15日，央行續做1年期MLF，招標利率為2.95%，與上(shang)月(yue)持平。這(zhe)意味著7月(yue)LPR報價(jia)的參考基礎未發生變化。

　　從加點來看，國(guo)泰君安證券固定收(shou)益首席(xi)分析師覃漢表(biao)示，如果在MLF利率沒(mei)有(you)下調情況下，就降LPR利率，那么銀(yin)行(xing)存貸款息差空間會(hui)越(yue)(yue)(yue)來越(yue)(yue)(yue)小，傳統業務利潤也(ye)越(yue)(yue)(yue)壓越(yue)(yue)(yue)薄。

　　民(min)生(sheng)銀(yin)行首席(xi)研(yan)究員溫彬表(biao)示，根(gen)據經驗，LPR調降最小幅度為(wei)5bp，由于銀(yin)行仍然面(mian)臨較(jiao)大(da)的負(fu)債成本壓力，相關措施尚不足以驅(qu)動壓降5bp點差(cha)。

　　在光(guang)大(da)證券首席銀行(xing)業(ye)分(fen)析師王一(yi)峰看來，基(ji)于商業(ye)原則不(bu)(bu)(bu)足以驅動LPR下調(diao)。首先(xian)，本(ben)次降(jiang)準改(gai)善資金成(cheng)(cheng)本(ben)130億(yi)元，初(chu)步(bu)測算對綜合負債成(cheng)(cheng)本(ben)率改(gai)善幅度不(bu)(bu)(bu)足1bp。其(qi)次，從月(yue)度邊際變化看，6月(yue)20日至7月(yue)16日，國有控(kong)(kong)股(gu)銀行(xing)同業(ye)存(cun)(cun)(cun)單(dan)利率降(jiang)幅20bp，凈融資約2200億(yi)元，綜合負債成(cheng)(cheng)本(ben)改(gai)善幅度較(jiao)小，仍不(bu)(bu)(bu)足以驅動LPR報價(jia)調(diao)整。再次，存(cun)(cun)(cun)款(kuan)利率報價(jia)制度改(gai)革，主要利好1年以上(shang)定(ding)期(qi)存(cun)(cun)(cun)款(kuan)和大(da)額存(cun)(cun)(cun)單(dan)定(ding)價(jia)，但活期(qi)和1年以內利率相(xiang)對穩定(ding)，通知存(cun)(cun)(cun)款(kuan)、協(xie)定(ding)存(cun)(cun)(cun)款(kuan)的報價(jia)水平明(ming)顯上(shang)調(diao)，作(zuo)為(wei)LPR報價(jia)機構(gou)的國有控(kong)(kong)股(gu)銀行(xing)，核心存(cun)(cun)(cun)款(kuan)成(cheng)(cheng)本(ben)依然承壓。

　　溫彬也稱(cheng)，當前下調LPR還存在一(yi)定制衡因素。一(yi)是從經(jing)(jing)濟恢復(fu)程度上看，6月我(wo)國經(jing)(jing)濟數(shu)據整體好于(yu)預期(qi)，制造業投資、消費等過去復(fu)蘇(su)較弱(ruo)的項目(mu)有所加(jia)(jia)速，經(jing)(jing)濟整體復(fu)蘇(su)向好，相(xiang)對(dui)于(yu)普(pu)降LPR，更加(jia)(jia)需(xu)要的是結(jie)構性降成本。二是外部環境中的不確定因素有所增多。

　　孫彬(bin)彬(bin)認為，未來是否持續降準和調低LPR需進一(yi)步觀察。在跨(kua)周期調控(kong)與政策對沖(chong)已(yi)經開始(shi)發力的情況(kuang)下，預期經濟(ji)增速仍(reng)將保持在潛在產出水平附近。

　　業內人士指(zhi)出，近期，央行(xing)等(deng)部(bu)門通過降(jiang)準、優化存款利率(lv)監管等(deng)多方面途徑為(wei)銀行(xing)減輕了負債壓(ya)力，有助于銀行(xing)壓(ya)降(jiang)實際存款利率(lv)。在LPR不降(jiang)的(de)情況下(xia)，銀行(xing)仍然有自主壓(ya)降(jiang)實際貸款利率(lv)的(de)空(kong)間，從(cong)而更好讓利給實體經濟。

　　溫彬表(biao)示，目前降準已經(jing)落(luo)地(di)，減費等措施也在持(chi)續(xu)實施中，未(wei)來央行將(jiang)繼續(xu)保持(chi)流動(dong)性合理充裕(yu)，這些政(zheng)策(ce)將(jiang)繼續(xu)促進中小微企業(ye)的融(rong)資成本(ben)穩(wen)中有降。