金(jin)融市場對碳減排支持工具(ju)落地預(yu)期逐(zhu)漸升(sheng)溫。8月25日為全國(guo)(guo)低碳日，8月23日至29日為2021年全國(guo)(guo)節能(neng)(neng)宣(xuan)傳周。專(zhuan)家預(yu)計，碳減排支持工具(ju)可能(neng)(neng)以(yi)定(ding)向(xiang)再貸(dai)款等形式亮相(xiang)。

　　中長期結構性工具助力經濟轉型

　　監(jian)管(guan)部門多次在(zai)公開(kai)場合強調推進碳減排(pai)支持(chi)工(gong)具(ju)(ju)設立工(gong)作。央行2021年下半年工(gong)作會議(yi)提(ti)(ti)出，推動(dong)碳減排(pai)支持(chi)工(gong)具(ju)(ju)落地生效，向符合條件的金融(rong)機(ji)構提(ti)(ti)供(gong)(gong)低成本資金，引導(dao)金融(rong)機(ji)構為(wei)具(ju)(ju)有顯著(zhu)減排(pai)效應重點領域提(ti)(ti)供(gong)(gong)優惠利率融(rong)資。

　　業(ye)內人士(shi)表示，碳減(jian)排(pai)(pai)支持工具落地有望加速。“碳減(jian)排(pai)(pai)支持工具呼(hu)之欲出。”招聯金融(rong)首席(xi)研(yan)究(jiu)員、復旦大學金融(rong)研(yan)究(jiu)院兼職研(yan)究(jiu)員董(dong)希淼說。

　　中信證券研究(jiu)所副所長明(ming)明(ming)認為，據央行(xing)介紹，碳減排支持工具提供優惠利率(lv)融(rong)資，精準直達(da)支持綠色(se)發展，并撬動社會資金(jin)促減排。碳減排支持工具可做(zuo)到“可操作、可計(ji)算、可驗證”，即明(ming)確(que)支持具有顯(xian)著碳減排效(xiao)應(ying)的(de)(de)重點領域，金(jin)融(rong)機構(gou)可計(ji)算貸款帶動的(de)(de)碳減排量，由第(di)三方專業機構(gou)驗證金(jin)融(rong)機構(gou)披露信息的(de)(de)真實性。

　　有觀點(dian)認為，推(tui)出碳(tan)(tan)減排(pai)(pai)支持工具(ju)或起到(dao)“定向(xiang)降息”作用。光大證券固(gu)定收益首席(xi)分(fen)析師張旭認為，實現(xian)碳(tan)(tan)達峰、碳(tan)(tan)中(zhong)和是一場廣泛而深(shen)刻的(de)經濟社會系統(tong)性變革，很(hen)可能跨越多個經濟周期(qi)。在此期(qi)間，碳(tan)(tan)減排(pai)(pai)支持工具(ju)可以發揮貨(huo)幣政(zheng)策工具(ju)的(de)政(zheng)策宣示效應，助(zhu)力實現(xian)碳(tan)(tan)達峰、碳(tan)(tan)中(zhong)和。碳(tan)(tan)減排(pai)(pai)支持工具(ju)具(ju)備(bei)中(zhong)長期(qi)以及調結(jie)構的(de)基(ji)本(ben)屬性，不宜簡單地將其視為短期(qi)促進(jin)信貸總量增(zeng)長的(de)逆周期(qi)調節手段。

　　何種形式亮相備受關注

　　業(ye)內人士對(dui)碳減排支持工(gong)具將(jiang)以何種方式亮相頗為關心(xin)。專(zhuan)家認(ren)為，相比綠色(se)MLF，采用再貸款形(xing)式的可(ke)能性更大(da)。

　　董希淼表示，碳減排(pai)支(zhi)持(chi)工(gong)具可能(neng)與兩(liang)個直(zhi)達實體經(jing)濟(ji)的(de)貨幣工(gong)具類(lei)似，即向符合一定條件(jian)的(de)金融機(ji)構(gou)定向提(ti)供低成本資(zi)金，要求金融機(ji)構(gou)為節能(neng)環保(bao)的(de)重(zhong)點項(xiang)目提(ti)供優惠利率的(de)金融支(zhi)持(chi)，比如綠色再貸款。

　　明明介(jie)紹(shao)，上半年央行行長(chang)易綱在中國發(fa)展高層論壇(tan)圓桌會(hui)上表(biao)示，正在研究(jiu)通(tong)過優惠利率(lv)、綠(lv)色專項(xiang)再貸款等(deng)支(zhi)持(chi)工具，激(ji)勵金(jin)融(rong)機構為碳減排提供資金(jin)支(zhi)持(chi)。“從今年二季度貨幣政策執行報告對(dui)于碳減排支(zhi)持(chi)工具的特點描述看，有較大概率(lv)采(cai)用綠(lv)色專項(xiang)再貸款形式(shi)。”他說。

　　一般(ban)來說，再貸款(kuan)類工(gong)具(ju)與(yu)其(qi)支(zhi)持的銀行貸款(kuan)緊密聯系，容易實(shi)現(xian)碳減排支(zhi)持工(gong)具(ju)“可操作、可計算、可驗證”的要(yao)求。張旭表示(shi)，再貸款(kuan)類工(gong)具(ju)所覆蓋機構范圍較MLF類工(gong)具(ju)更(geng)廣泛，資(zi)金投放更(geng)精準，機制更(geng)靈(ling)活。如果碳減排支(zhi)持工(gong)具(ju)采用再貸款(kuan)形式，從某種意義上講(jiang)，與(yu)普(pu)惠(hui)小(xiao)微(wei)企業貸款(kuan)延期支(zhi)持工(gong)具(ju)和普(pu)惠(hui)小(xiao)微(wei)企業信用貸款(kuan)支(zhi)持計劃具(ju)有一些相似之處(chu)。

　　信貸投放料掛鉤碳減排能力

　　業內人士認為，銀(yin)行(xing)等金融機(ji)構應抓住(zhu)契機(ji)，根據支持工(gong)具的(de)特性，將信貸投放(fang)與企業的(de)碳減(jian)排能(neng)力掛(gua)鉤(gou)。

　　董(dong)希(xi)淼認為(wei)，金(jin)融(rong)機構(gou)應以碳減排(pai)工(gong)具推(tui)出(chu)為(wei)契機，構(gou)建完善的綠色(se)金(jin)融(rong)體系，用足用好低(di)成本資金(jin)，通過(guo)金(jin)融(rong)資源配置和(he)引導，正確處理短期和(he)長期關系，將生態保護、綠色(se)發(fa)展和(he)社(she)會責任納入核心(xin)價值觀，推(tui)動構(gou)建由綠色(se)產品、綠色(se)項目(mu)、綠色(se)園區(qu)、綠色(se)供應鏈(lian)、綠色(se)企業等要(yao)素組成的綠色(se)發(fa)展體系，在綠色(se)發(fa)展中獲得新(xin)的市場機會。

　　針對碳(tan)減排支持工具可(ke)操作、可(ke)計算(suan)、可(ke)驗證等特點，董希(xi)淼表示，最重要的是(shi)建立科學有(you)效(xiao)的信息披露機(ji)制，做到公開(kai)透明，即(ji)金融機(ji)構運用碳(tan)減排工具資金的信貸投向、取得成效(xiao)要及時準確披露，并(bing)接受包括第三(san)方專業機(ji)構在內的各方監督，確保政(zheng)策實施效(xiao)果(guo)。

　　“銀(yin)行(xing)信貸(dai)應與(yu)企(qi)業碳(tan)(tan)減(jian)排(pai)(pai)能(neng)力掛鉤，加強信息(xi)披露和第三方驗(yan)證等方面要求。”明(ming)明(ming)強調，與(yu)碳(tan)(tan)減(jian)排(pai)(pai)能(neng)力掛鉤的(de)(de)信貸(dai)產品(pin)，典型設計思路是(shi)將授信規模(mo)和授信利率(lv)與(yu)企(qi)業減(jian)排(pai)(pai)績效掛鉤。如何對(dui)碳(tan)(tan)減(jian)排(pai)(pai)績效做出合理(li)、公正的(de)(de)評判至關重要，這既需(xu)要企(qi)業本身增強信息(xi)披露質量，也(ye)需(xu)要第三方機構(gou)提供有公信力的(de)(de)評估(gu)核驗(yan)。