最近，禾邁股份將用(yong)大筆超募(mu)資金(jin)購買理財產(chan)品的消(xiao)息受到市場關注。

　　《證(zheng)券日報》記者據同花順iFinD數據梳(shu)理，12月(yue)份以來(lai)截至12月(yue)21日，A股共(gong)有25只(zhi)新股上(shang)市，其中21只(zhi)超募(mu)，占比超八成，均來(lai)自科創板或創業(ye)板。從(cong)超募(mu)情況看，9只(zhi)新股超募(mu)2倍以上(shang)，最高達9倍。這(zhe)也使投資(zi)者對超募(mu)資(zi)金(jin)的(de)使用頗為關注(zhu)——超募(mu)的(de)錢(qian)用到哪了(le)？

　　記(ji)者(zhe)(zhe)發(fa)現，從12月份相(xiang)關(guan)公(gong)司公(gong)告來看，超募(mu)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)主要用(yong)于補充(chong)流動資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)、購買理財(cai)產(chan)品、投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)新(xin)項目(mu)等。業內專家普遍認為(wei)，大筆超募(mu)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)購買理財(cai)產(chan)品，合(he)規但不一定是最優解。上市公(gong)司應將超募(mu)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)用(yong)于主營業務相(xiang)關(guan)領域，增強核(he)心競爭(zheng)力，促進實(shi)體經濟發(fa)展，為(wei)企業和投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)帶來良好投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)回報，形(xing)成(cheng)良性循環。此外，募(mu)集資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)使用(yong)相(xiang)關(guan)規則也有優化(hua)空間。

　　多用于補充流動資金

　　記者據(ju)東(dong)方財(cai)富(fu)Choice數據(ju)梳(shu)理發現，12月份以來，至少有(you)28家上(shang)市公司披露了超(chao)募資金使用(yong)情況。從(cong)使用(yong)用(yong)途看，用(yong)于(yu)永(yong)久補(bu)充(chong)流(liu)動資金的(de)有(you)17家，用(yong)于(yu)購買理財(cai)產品(pin)的(de)有(you)9家，其(qi)余則用(yong)于(yu)投(tou)資新(xin)項目(mu)等。另外，也有(you)上(shang)市公司對超(chao)募資金進行了多樣化安排，同時用(yong)于(yu)補(bu)充(chong)流(liu)動資金與購買理財(cai)產品(pin)。

　　“超募資金(jin)通常可用于永久補充(chong)流動(dong)資金(jin)和歸(gui)還銀(yin)行借(jie)款，屬于拓展主營(ying)業務。超募資金(jin)有(you)明確(que)的使(shi)用規范，企業經營(ying)有(you)各自的戰略(lve)決策，并不意味著(zhu)一定要(yao)將所(suo)有(you)資金(jin)都(dou)用于經營(ying)才是最正確(que)的選擇(ze)。”華(hua)鑫證券首席策略(lve)分析師嚴(yan)凱(kai)文在(zai)接受(shou)《證券日報》記者采訪時(shi)表示。

　　然而，有些上市公(gong)司將大筆超募資金用(yong)于購買(mai)理財產品的行為(wei)，也引發部分投資者質疑。有上市公(gong)司表示，用(yong)超募資金購買(mai)理財產品，有利于提高資金使用(yong)效率(lv)，獲取良(liang)好的投資回報，進一步(bu)提升(sheng)公(gong)司整體業績(ji)水(shui)平，保障股(gu)東利益(yi)。

　　“上市公(gong)司(si)將(jiang)大量超募資(zi)金(jin)用于購買理(li)(li)財產品，并(bing)不是(shi)最合理(li)(li)的選擇。”資(zi)深投行人士王驥躍(yue)對(dui)《證券日報》記(ji)者表示，“大量資(zi)金(jin)在(zai)企(qi)(qi)業(ye)閑置，是(shi)對(dui)社會資(zi)源的浪費(fei)，企(qi)(qi)業(ye)在(zai)短時(shi)間內(nei)可(ke)能(neng)不需要那么(me)多資(zi)金(jin)，應該(gai)想辦(ban)法引導這些(xie)資(zi)金(jin)回到市場中去，使資(zi)金(jin)更高效地利(li)用起來。”

　　“大部分(fen)實業公(gong)司欠缺專業的投資能力和風控能力，而(er)且，將超募資金用于購買(mai)理財(cai)產品，也不符合證券市場募集資金的初衷。”華(hua)泰(tai)聯合證券執行委(wei)員(yuan)會(hui)委(wei)員(yuan)張(zhang)雷對記者表示(shi)。

　　鼓勵超募資金投向主業

　　記者注意到，12月15日，有科創板(ban)公司宣(xuan)布(bu)，將超募資金(jin)用(yong)于收購并增資所在產(chan)業(ye)(ye)鏈企業(ye)(ye)，增強主(zhu)業(ye)(ye)競(jing)爭(zheng)力。

　　上述(shu)公司公告(gao)稱，擬使用7000萬元超募(mu)資金(jin)收購所在產業鏈某企(qi)業60%股(gu)權，同(tong)時再用部(bu)分超募(mu)資金(jin)對其增(zeng)資，增(zeng)資完(wan)成后將持(chi)(chi)有(you)該企(qi)業66%股(gu)權，取得控股(gu)權。公司認為，該交易有(you)利于(yu)進一步完(wan)善公司主(zhu)業布局(ju)，提升經營效益，增(zeng)強市場競爭力(li)(li)和可持(chi)(chi)續發(fa)展潛力(li)(li)。

　　“上(shang)市公司將(jiang)超募資(zi)金用(yong)于(yu)收購整合產業(ye)鏈上(shang)下游企業(ye)，這是(shi)需(xu)要重(zhong)點鼓勵的方向。”張雷表示，將(jiang)資(zi)源(yuan)配置到優質(zhi)產業(ye)中，通(tong)過發展主業(ye)來提高(gao)企業(ye)的核心競爭力，可(ke)以提供更多就業(ye)崗位，提高(gao)全社會資(zi)源(yuan)利用(yong)效率，形成資(zi)金的良性循環。

　　張(zhang)雷表示，對于(yu)此類企(qi)業(ye)(ye)，證券服(fu)務機構需要為其進行全面(mian)的(de)(de)(de)產業(ye)(ye)鏈梳理，研(yan)究(jiu)制定明確的(de)(de)(de)發展戰略，引導企(qi)業(ye)(ye)高效利用超募資(zi)(zi)金(jin)。同(tong)時，也要對超募資(zi)(zi)金(jin)的(de)(de)(de)使(shi)用進行必(bi)要的(de)(de)(de)監(jian)督(du)，提出(chu)合理意見，規(gui)避投(tou)資(zi)(zi)風險(xian)，充分發揮資(zi)(zi)金(jin)優勢，推進企(qi)業(ye)(ye)向好發展。

　　超(chao)募資(zi)金用(yong)于投資(zi)主業也是監管鼓勵的方向。相關規定顯(xian)示，科創板公(gong)司(si)將超(chao)募資(zi)金用(yong)于在建項目(mu)及新項目(mu)（包括(kuo)收購資(zi)產等(deng)）的，應當(dang)投資(zi)于主營業務，科學、審(shen)慎地進行(xing)投資(zi)項目(mu)的可行(xing)性分析，提交董事會審(shen)議通過，由獨立董事、監事會、保(bao)薦(jian)機構或(huo)者獨立財務顧問發表明確同意意見(jian)，并及時履行(xing)信息披露(lu)義務。

　　專家普(pu)遍(bian)表(biao)示，需要(yao)進一步完(wan)善募(mu)集資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)使(shi)(shi)用管理(li)相(xiang)(xiang)關(guan)制度。嚴凱文認(ren)為(wei)，注冊制下，務必加強對(dui)超(chao)募(mu)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)的(de)相(xiang)(xiang)關(guan)管理(li)工作。建議把超(chao)募(mu)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)的(de)使(shi)(shi)用與上市(shi)公(gong)司(si)(si)再融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)掛鉤，募(mu)集資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)沒有使(shi)(shi)用完(wan)畢的(de)上市(shi)公(gong)司(si)(si)不宜進行再融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。此外，超(chao)募(mu)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)使(shi)(shi)用中出(chu)現嚴重問題的(de)，應對(dui)上市(shi)公(gong)司(si)(si)再融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)進行相(xiang)(xiang)關(guan)限制。

　　王驥躍認為(wei)，完善超(chao)募相(xiang)關(guan)制(zhi)度需充分(fen)發揮規則(ze)(ze)引導作用，建立市(shi)場化的解決方(fang)案。對此，他提出四(si)點建議：一是(shi)允(yun)許超(chao)募資金回購(gou)，在(zai)觸及社會公眾(zhong)股限(xian)制(zhi)的時候，允(yun)許先用資本(ben)公積擴股到4億股以(yi)上再回購(gou)，有利于(yu)解決閑(xian)置資金浪費問(wen)題；二(er)是(shi)讓超(chao)募閑(xian)置資金通過戰略配(pei)售基金渠道(dao)回到市(shi)場，支持更多實(shi)體企業IPO；三是(shi)修(xiu)改相(xiang)關(guan)規則(ze)(ze)，以(yi)融券的方(fang)式來(lai)增加(jia)(jia)上市(shi)之初的實(shi)際(ji)流通量，促進市(shi)場化發行定價；四(si)是(shi)適當加(jia)(jia)快新股供(gong)應(ying)，促進發行定價更加(jia)(jia)合理化。