1月21日，A股市場弱(ruo)勢震蕩(dang)，上(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)、深(shen)(shen)證(zheng)成指(zhi)、創(chuang)業(ye)板(ban)指(zhi)分(fen)(fen)別(bie)下跌0.91%、1.19%、1.02%，創(chuang)業(ye)板(ban)指(zhi)創(chuang)近8個月新低。1月份以來，A股市場持續調整，上(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)、深(shen)(shen)證(zheng)成指(zhi)、創(chuang)業(ye)板(ban)指(zhi)分(fen)(fen)別(bie)累計下跌3.22%、5.57%、8.67%，銀行(xing)等藍籌板(ban)塊(kuai)逆市上(shang)漲，而國防軍工、電力設備等賽道板(ban)塊(kuai)出現調整。

　　分(fen)析人(ren)士表(biao)示，春(chun)節前后，A股(gu)下跌(die)空(kong)間有限，更多是寬(kuan)幅震蕩行情，存(cun)在(zai)部(bu)分(fen)事件驅動的(de)交易性(xing)機會。隨著(zhu)更多穩增長政策逐(zhu)漸(jian)明(ming)朗，屆時市場情緒將會有所修復。

　　市場持續震蕩

　　1月(yue)21日(ri)，創(chuang)(chuang)業(ye)板指數打(da)破箱(xiang)體震蕩格(ge)局(ju)，創(chuang)(chuang)近(jin)8個(ge)(ge)月(yue)新低。從個(ge)(ge)股表(biao)現來看，滬深兩市股票跌(die)多(duo)漲少(shao)，上漲股票數為1375只(zhi)(zhi)，60只(zhi)(zhi)股票漲停，下(xia)跌(die)股票數為3106只(zhi)(zhi)，49只(zhi)(zhi)股票跌(die)停。其(qi)中(zhong)，賽(sai)道股領跌(die)，申萬一級行業(ye)中(zhong)，農林牧漁、醫(yi)藥生物、國防軍(jun)工(gong)行業(ye)跌(die)幅居前(qian)，分(fen)別(bie)下(xia)跌(die)3.14%、3.03%、2.66%。

　　Wind數據顯(xian)示，截(jie)至1月21日，A股總市值(zhi)為93.92萬億(yi)(yi)元，相較(jiao)年初減少2.61萬億(yi)(yi)元。1月份以(yi)來(lai)，A股共(gong)有1352只(zhi)股票(piao)上漲，3321只(zhi)股票(piao)下(xia)(xia)跌(die)，A股股票(piao)1月份漲跌(die)幅中位(wei)數為-4.35%，平均下(xia)(xia)跌(die)3.55%。

　　私募排排網基金經理胡泊表示(shi)，當前(qian)市(shi)場整體(ti)情(qing)緒比較悲觀，一些負面因素被市(shi)場過度解讀。包(bao)括疫情(qing)反復對消費形成沖擊，美聯儲加息和縮表動(dong)作市(shi)場預期(qi)會顯著加速(su)等，這些悲觀情(qing)緒被放大之后，導(dao)致當前(qian)市(shi)場整體(ti)不景氣。

　　華輝創富投(tou)資總經理袁華明表示，近期(qi)市場受(shou)到國內經濟增長(chang)(chang)壓(ya)力加(jia)大(da)、海外市場波(bo)動和疫情不確(que)定性加(jia)大(da)等利空因(yin)素沖擊。雖然穩增長(chang)(chang)政策(ce)基(ji)調(diao)確(que)立，但產(chan)生效果需要時間(jian)，春(chun)節長(chang)(chang)假還(huan)會放大(da)投(tou)資者的謹慎情緒，所以市場整體走勢偏(pian)弱。

　　國內穩增長政策頻出

　　近期穩增(zeng)長政(zheng)(zheng)策(ce)頻出(chu)，貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)方(fang)(fang)面(mian)，1月17日下調(diao)MLF和公(gong)開市場逆(ni)回購中標(biao)利率10個BP，1月20日LPR“降息”。財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)方(fang)(fang)面(mian)，財(cai)政(zheng)(zheng)部已向各(ge)地提前下達2022年(nian)新(xin)增(zeng)專項債務限額1.46萬億元(yuan)，其他部委也推出(chu)相(xiang)關穩增(zeng)長政(zheng)(zheng)策(ce)。

　　值得注意的(de)是，北(bei)向資金持續(xu)加(jia)倉A股，1月20日(ri)凈流(liu)入(ru)125.76億(yi)元(yuan)(yuan)，1月21日(ri)凈流(liu)入(ru)87.58億(yi)元(yuan)(yuan)，1月份(fen)以來累計(ji)凈流(liu)入(ru)428.46億(yi)元(yuan)(yuan)。

　　同時(shi)，近期美(mei)聯(lian)(lian)儲釋放加(jia)息(xi)(xi)和(he)(he)(he)縮表信號，這在(zai)一(yi)定程(cheng)度上(shang)影響了市(shi)場情緒。浙(zhe)商證(zheng)(zheng)券首席(xi)策(ce)略(lve)分(fen)析(xi)師王(wang)楊表示，通脹或經(jing)濟過熱(re)是(shi)美(mei)聯(lian)(lian)儲加(jia)息(xi)(xi)的主(zhu)要原因(yin)(yin)，從(cong)加(jia)息(xi)(xi)對(dui)中國(guo)權益市(shi)場的傳導和(he)(he)(he)影響來看，2000年以后美(mei)聯(lian)(lian)儲兩輪(lun)加(jia)息(xi)(xi)更(geng)有(you)參考意義。2004年至2005年，A股走(zou)(zou)勢偏弱，上(shang)證(zheng)(zheng)指數(shu)整體回(hui)調，但(dan)2006年之后，受益于(yu)重(zhong)工(gong)業(ye)騰(teng)飛，A股開啟一(yi)輪(lun)牛市(shi)，即便在(zai)美(mei)聯(lian)(lian)儲加(jia)息(xi)(xi)周期內(nei)，上(shang)證(zheng)(zheng)指數(shu)也漲幅顯著。回(hui)顧2015年12月至2019年7月A股表現，無(wu)論整體走(zou)(zou)勢還是(shi)結構性分(fen)化，主(zhu)要驅動(dong)因(yin)(yin)素更(geng)多為國(guo)內(nei)經(jing)濟和(he)(he)(he)貨幣政策(ce)因(yin)(yin)素，美(mei)聯(lian)(lian)儲加(jia)息(xi)(xi)的影響以階段性為主(zhu)。

　　中金公司首席策略分析師王(wang)漢(han)峰表示，中期無(wu)需過度悲觀。目前國內政策“穩增(zeng)長(chang)”的手段仍在逐步(bu)落實過程中，預計未(wei)來伴隨(sui)“穩增(zeng)長(chang)”政策細節持續出臺(tai)、國內增(zeng)長(chang)逐步(bu)企穩，市場情緒(xu)有(you)望修(xiu)復。

　　春節前后有望企穩走高

　　對于(yu)當前(qian)(qian)市場，胡泊認為，穩增(zeng)長(chang)政策需要(yao)一定時間才(cai)能(neng)顯效，在此過(guo)程中可能(neng)市場仍會保持(chi)震蕩尋底的態勢。但在當前(qian)(qian)環(huan)境下也不宜過(guo)度悲觀(guan)，國內的流(liu)動性環(huan)境相對來說不太可能(neng)收(shou)緊，因此系(xi)統性風險沒有基礎。在這種(zhong)情況下，A股指數回調往(wang)往(wang)是布(bu)局時機，充分調整(zheng)之后，市場可能(neng)會有更好表(biao)現。

　　袁華明表示，市(shi)場(chang)(chang)持續(xu)大跌(die)的可能(neng)性不大，春節(jie)前(qian)后市(shi)場(chang)(chang)就有企(qi)穩走好機會，這是因為近期市(shi)場(chang)(chang)調(diao)整(zheng)(zheng)已較(jiao)充分反映主(zhu)要利(li)空(kong)因素沖擊(ji)。投資者(zhe)對于(yu)今年市(shi)場(chang)(chang)行情沒有必要過分悲觀，隨著政策成效逐步(bu)顯現，市(shi)場(chang)(chang)在(zai)春節(jie)前(qian)后觸(chu)底反彈的機會是存在(zai)的。近期一些賽道股的調(diao)整(zheng)(zheng)比較(jiao)大，從調(diao)整(zheng)(zheng)時間和調(diao)整(zheng)(zheng)幅度(du)兩(liang)個維度(du)都存在(zai)企(qi)穩條件，市(shi)場(chang)(chang)高低風格切換(huan)是否會持續(xu)需要觀察。一些高估值(zhi)但(dan)業績不達預期的個股需要謹慎。

　　海通證券(quan)首席(xi)經濟(ji)學家(jia)兼首席(xi)策(ce)(ce)略分析(xi)師(shi)荀玉根表示，借鑒歷史(shi)，穩增(zeng)(zeng)長寬松政(zheng)策(ce)(ce)下市(shi)場(chang)終會上(shang)漲。2022年一(yi)季度股市(shi)的(de)微觀資金(jin)面(mian)仍(reng)充(chong)裕，有望支持春季行(xing)情(qing)(qing)展開。隨著穩增(zeng)(zeng)長政(zheng)策(ce)(ce)不斷發力，A股市(shi)場(chang)一(yi)季度行(xing)情(qing)(qing)依(yi)舊可(ke)期，在行(xing)業(ye)配置上(shang)可(ke)以適當均衡配置。具體行(xing)業(ye)選(xuan)擇上(shang)可(ke)以重點(dian)關注(zhu)受(shou)益于政(zheng)策(ce)(ce)的(de)大金(jin)融和新老基建。