■ 上交所REITs

　　為支持(chi)基(ji)(ji)礎設(she)施領域(yu)不(bu)動(dong)產投(tou)資(zi)信托基(ji)(ji)金（下(xia)(xia)稱“基(ji)(ji)礎設(she)施REITs”）試點(dian)，財政部、國(guo)家稅務總局(ju)于2022年1月29日(ri)聯合發(fa)布了《關(guan)于基(ji)(ji)礎設(she)施領域(yu)不(bu)動(dong)產投(tou)資(zi)信托基(ji)(ji)金（REITs）試點(dian)稅收政策的(de)(de)公告(gao)》（下(xia)(xia)稱“3號公告(gao)”），對(dui)于基(ji)(ji)礎設(she)施REITs來(lai)說(shuo)，可謂(wei)是迎來(lai)了稅收政策的(de)(de)重大利好。

　　3號公(gong)告有效降低了基礎設(she)施REITs重(zhong)組及(ji)設(she)立階(jie)(jie)段的企業所(suo)得(de)稅(shui)稅(shui)負(fu)，減(jian)小(xiao)了實施階(jie)(jie)段成本的不確定性(xing)，對提高資(zi)產供(gong)給端的積極性(xing)、推(tui)動公(gong)募REITs市(shi)場進一步發展壯大具有重(zhong)要意(yi)義。

　　3號公(gong)告明(ming)確(que)了重組及設立環(huan)節(jie)的企業所得稅(shui)處理方式，但相(xiang)關事項有待進(jin)一步(bu)確(que)認，現結合實際操作(zuo)中(zhong)可能遇到(dao)的困(kun)難(nan)，對一些未明(ming)確(que)事宜提出以下觀點供進(jin)一步(bu)探討。

　　已享受3號公告相關政策但未(wei)募集發(fa)行(xing)成功(gong)的情(qing)況待進一步明確。如完成資產重(zhong)組后，但未(wei)成功(gong)發(fa)行(xing)基礎設(she)施REITs，是(shi)否需(xu)要補繳(jiao)稅(shui)費有待確認，在(zai)此種情(qing)況下，建議(yi)按照未(wei)觸發(fa)納(na)稅(shui)義務即無需(xu)補繳(jiao)稅(shui)款執行(xing)，有助于提升(sheng)原始權益人的申報積極性。

　　享受遞延政(zheng)策的(de)(de)原(yuan)始權益(yi)(yi)人(ren)范圍待確(que)認。在首批REITs的(de)(de)實踐中，除了原(yuan)始權益(yi)(yi)人(ren)進行戰略配(pei)售外，原(yuan)始權益(yi)(yi)人(ren)或(huo)其同一控制下(xia)的(de)(de)關聯方亦(yi)會購入REITs份額，對于(yu)此種情況，原(yuan)始權益(yi)(yi)人(ren)能(neng)否享受優惠政(zheng)策及關聯關系的(de)(de)股權比例要求有待確(que)認。

　　為能準確(que)適用(yong)該遞延政策(ce)，需(xu)考慮(lv)由原始(shi)權益(yi)人(ren)作為戰略(lve)配(pei)(pei)售(shou)份(fen)額的(de)認購主體，加大了(le)對發(fa)行方案(an)的(de)限制(zhi)。因此，建議對享受(shou)遞延政策(ce)的(de)原始(shi)權益(yi)人(ren)范(fan)圍(wei)進一步明(ming)確(que)，同(tong)時考慮(lv)與(yu)《公開募集(ji)基礎設施證券投資基金指引（試(shi)行）》中(zhong)規定的(de)參與(yu)戰略(lve)配(pei)(pei)售(shou)的(de)“原始(shi)權益(yi)人(ren)或其同(tong)一控制(zhi)下的(de)關聯(lian)方”相匹配(pei)(pei)，加強3號(hao)公告對基礎設施REITs的(de)支持效果(guo)。

　　另(ling)外，在實(shi)踐(jian)中(zhong)重組(zu)(zu)(zu)方案會涉(she)及(ji)多層(ceng)公(gong)司、多個持有(you)人(ren)等復雜情況(kuang)，歷經前序(xu)多次重組(zu)(zu)(zu)，重組(zu)(zu)(zu)涉(she)及(ji)相(xiang)關主體(ti)可(ke)能無法完(wan)全適用3號(hao)公(gong)告。建議REITs設立前涉(she)及(ji)的(de)(de)(de)多步(bu)重組(zu)(zu)(zu)過程按照(zhao)3號(hao)公(gong)告享受遞延納(na)稅(shui)，使政策惠及(ji)重組(zu)(zu)(zu)方案中(zhong)與(yu)原始權(quan)益人(ren)共同參與(yu)資產(chan)重組(zu)(zu)(zu)和裝入REITs的(de)(de)(de)有(you)關主體(ti)，有(you)效降低此類情況(kuang)的(de)(de)(de)所得稅(shui)稅(shui)負。

　　劃轉范圍有待(dai)進一(yi)步界(jie)定(ding)。3號公告對資(zi)(zi)產(chan)重組(zu)(zu)環節采(cai)用了劃轉形(xing)式，狹義(yi)上可理解為“100%直接控(kong)制的(de)(de)居(ju)民企(qi)(qi)業(ye)(ye)之間，以及受同一(yi)或相同多家居(ju)民企(qi)(qi)業(ye)(ye)100%直接控(kong)制的(de)(de)居(ju)民企(qi)(qi)業(ye)(ye)之間按賬面凈(jing)值劃轉股權(quan)或資(zi)(zi)產(chan)”。結(jie)合首批11只REITs項(xiang)目來看，企(qi)(qi)業(ye)(ye)存(cun)在企(qi)(qi)業(ye)(ye)分立(li)、資(zi)(zi)產(chan)新設投資(zi)(zi)等(deng)其(qi)他(ta)(ta)多種(zhong)重組(zu)(zu)方式，除狹義(yi)劃轉外其(qi)他(ta)(ta)形(xing)式能否適(shi)用尚需(xu)確認。同時，綜合考慮對土地增(zeng)值稅、契稅等(deng)其(qi)他(ta)(ta)稅種(zhong)的(de)(de)影響，建議(yi)對劃轉作廣義(yi)理解，即涵蓋(gai)企(qi)(qi)業(ye)(ye)分立(li)等(deng)形(xing)式，有助于提升(sheng)重組(zu)(zu)方案的(de)(de)靈(ling)活性，降低(di)原(yuan)始權(quan)益人綜合性稅負(fu)成本。

　　3號公告未規定“非(fei)(fei)股(gu)權(quan)支(zhi)付金額(e)”的(de)(de)比例(li)限(xian)額(e)，利于消(xiao)除整體(ti)安(an)排可能(neng)無法適(shi)用“特殊性稅務(wu)(wu)處(chu)理”的(de)(de)潛在(zai)阻(zu)礙。3號公告未規定“非(fei)(fei)股(gu)權(quan)支(zhi)付金額(e)”的(de)(de)比例(li)限(xian)額(e)，有(you)助(zhu)于消(xiao)除原有(you)體(ti)系(xi)下可能(neng)存在(zai)部分稅務(wu)(wu)機關認為(wei)“隨之轉讓的(de)(de)債務(wu)(wu)”為(wei)“非(fei)(fei)股(gu)權(quan)支(zhi)付金額(e)”，從而(er)導致整體(ti)安(an)排無法適(shi)用“特殊性稅務(wu)(wu)處(chu)理”的(de)(de)潛在(zai)可能(neng)，也更易配合增值稅等其他稅種爭取相(xiang)關稅收(shou)優惠(hui)的(de)(de)最優組(zu)合。

　　結(jie)合公(gong)募REITs全周(zhou)期特點逐步完善系(xi)統(tong)性稅(shui)收(shou)優惠(hui)政策。在REITs產品到(dao)期后，如由原始權益人予以回購，則(ze)項目公(gong)司或需再次(ci)繳納企業所得(de)稅(shui)、增值稅(shui)、契(qi)稅(shui)、土地(di)增值稅(shui)等(deng)等(deng)，因(yin)此，建議將基礎設施REITs從資產剝(bo)離重(zhong)組(zu)、公(gong)募REITs設立直至(zhi)資產退出作(zuo)為整體重(zhong)組(zu)過程(cheng)，即視同(tong)分步實施但實則(ze)為一(yi)攬子計(ji)劃，給(gei)予系(xi)統(tong)性的(de)稅(shui)收(shou)優惠(hui)政策。

　　3號(hao)公告為基(ji)礎設(she)施REITs發(fa)展(zhan)(zhan)提供了有力(li)支持，相信未來隨著(zhu)我國基(ji)礎設(she)施REITs稅收政策進一步完善，能夠助推基(ji)礎設(she)施REITs市(shi)場蓬勃發(fa)展(zhan)(zhan)。