虎年(nian)開市以來(lai)，多只(zhi)基礎設施公(gong)募REITs持續(xu)大(da)漲，成(cheng)交額(e)顯著(zhu)增長。為保護基金持有人(ren)的利(li)益(yi)，2月9日，紅土鹽田港REIT、富國首創水務REIT兩只(zhi)產品(pin)發(fa)布(bu)停牌公(gong)告。

　　對于公(gong)募REITs近期(qi)(qi)在(zai)二級市場的(de)活躍表(biao)現，業內人(ren)士表(biao)示，今(jin)年以來A股(gu)市場震蕩調整，資金傾向于尋找更(geng)加穩健的(de)資產。長(chang)期(qi)(qi)來看，投資者更(geng)應關注公(gong)募REITs基礎(chu)資產的(de)內在(zai)價值。

　　兩只REITs停牌

　　Wind數(shu)據顯示，2月7日至8日，紅土鹽田港REIT二級市(shi)場累(lei)計漲幅(fu)達到12.51%，富國(guo)首創水務(wu)REIT累(lei)計漲幅(fu)為12.22%。此外，東吳蘇(su)州工業(ye)(ye)園(yuan)(yuan)(yuan)區(qu)產(chan)業(ye)(ye)園(yuan)(yuan)(yuan)REIT、華安張江(jiang)光大園(yuan)(yuan)(yuan)REIT、建信中關村產(chan)業(ye)(ye)園(yuan)(yuan)(yuan)REIT、博時招商蛇口產(chan)業(ye)(ye)園(yuan)(yuan)(yuan)REIT、中金普洛斯倉儲(chu)物流REIT的(de)漲幅(fu)也均(jun)超5%。

　　業內人(ren)士對中(zhong)(zhong)國證(zheng)券報記者表(biao)示(shi)，公募(mu)REITs在二(er)級市場表(biao)現活(huo)躍，對新進(jin)投資者而言(yan)則意味著風(feng)險較大。出于(yu)保護(hu)基金份額(e)持有(you)人(ren)的利益，紅土鹽田港REIT、富(fu)國首(shou)創(chuang)水務REIT發(fa)布公告，宣布于(yu)2月9日停牌(pai)一天。公告發(fa)出后，2月9日，除中(zhong)(zhong)航首(shou)鋼綠能REIT以外，其(qi)余8只未停牌(pai)的公募(mu)REITs二(er)級市場價格均出現回落。

　　紅土鹽田港REIT在(zai)停(ting)牌(pai)公告中表示，基金(jin)(jin)以獲取基礎設施項目租金(jin)(jin)等穩定現金(jin)(jin)流(liu)為(wei)主要(yao)目的(de)，隨著交易價格大幅(fu)上(shang)漲(zhang)，凈現金(jin)(jin)流(liu)分(fen)派率將顯著下(xia)降(jiang)。為(wei)了保護基金(jin)(jin)份額持有人的(de)利益，紅土鹽田港REIT將自2月(yue)9日開(kai)市(shi)起(qi)停(ting)牌(pai)，并于2月(yue)10日開(kai)市(shi)。富國首創水務REIT以同(tong)樣(yang)的(de)原因(yin)宣布2月(yue)9日停(ting)牌(pai)一(yi)天。

　　一(yi)位(wei)公(gong)募REITs基金(jin)經理表示(shi)，一(yi)旦公(gong)募REITs二級市場價(jia)(jia)(jia)格(ge)顯(xian)著高于其內(nei)在價(jia)(jia)(jia)值，新進入(ru)的投資者會面臨兩個風險：一(yi)是從長遠(yuan)看，價(jia)(jia)(jia)格(ge)會向(xiang)內(nei)在價(jia)(jia)(jia)值回歸(gui)，存在因價(jia)(jia)(jia)格(ge)下跌導致投資虧損風險；二是價(jia)(jia)(jia)格(ge)上漲(zhang)使持有公(gong)募REITs的預期(qi)內(nei)部收益率(lv)下降，無法實現投資目(mu)標。

　　獲得市場追捧

　　截(jie)至目(mu)前(qian)，共有兩批共11只基礎設施(shi)公募(mu)REITs產(chan)品發(fa)行并上(shang)市(shi)。無論是面向機構投資者的(de)戰略配售還是面向公眾投資者的(de)發(fa)售，或是二級市(shi)場的(de)交易，都可以用“火爆(bao)”一詞來形容。

　　在11只公募REITs產(chan)品(pin)中(zhong)，有8只產(chan)品(pin)的公眾投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)有效認(ren)購確(que)(que)認(ren)比例在10%以下，中(zhong)航首鋼綠能REIT的公眾投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)有效認(ren)購確(que)(que)認(ren)比例僅為1.76%。

　　上(shang)市以來(lai)，公募REITs在二級(ji)(ji)市場的(de)表現(xian)同(tong)樣(yang)火熱。Wind數據顯示，截至(zhi)2月9日，富國首創水務(wu)REIT二級(ji)(ji)市場溢(yi)價(jia)率(lv)最(zui)高(gao)，達(da)到(dao)96.30%，緊隨(sui)其后的(de)是紅土(tu)鹽田港REIT，溢(yi)價(jia)率(lv)也高(gao)達(da)79.36%；建信(xin)中(zhong)關村產業園REIT溢(yi)價(jia)率(lv)為(wei)58.41%，中(zhong)航首鋼(gang)綠能REIT、華安張江光(guang)大園REIT、博時招商蛇口產業園REIT三只產品的(de)溢(yi)價(jia)率(lv)均超(chao)過40%；平安廣州交投廣河高(gao)速公路(lu)REIT溢(yi)價(jia)率(lv)最(zui)低(di)，為(wei)7.40%。

　　在近期市場(chang)(chang)走勢(shi)較為震(zhen)蕩的背景下，公(gong)(gong)募(mu)(mu)REITs在二級(ji)市場(chang)(chang)的成(cheng)交(jiao)較以(yi)往更為活躍。Wind數據顯示，近三(san)個交(jiao)易(yi)日，11只公(gong)(gong)募(mu)(mu)REITs成(cheng)交(jiao)額(e)合計達12.90億元。其中，2月8日單日成(cheng)交(jiao)額(e)達5.51億元，是公(gong)(gong)募(mu)(mu)REITs上市以(yi)來成(cheng)交(jiao)額(e)第四高。

　　業內人士(shi)對(dui)記者解釋道：“這是由(you)于(yu)今年以(yi)來A股市場震蕩調整，資金傾向于(yu)尋找(zhao)更加穩健的(de)資產(chan)，擁(yong)有獨立行情也是另類(lei)資產(chan)的(de)魅力所在。”

　　REITs投資需回歸理性

　　對(dui)于(yu)公(gong)募REITs近期(qi)(qi)(qi)在二(er)(er)級市場的(de)活躍表現，業內(nei)人士強(qiang)調，短時(shi)間內(nei)二(er)(er)級市場可(ke)能(neng)出現一(yi)定幅度上漲，畢竟前期(qi)(qi)(qi)項(xiang)目(mu)都是百里(li)挑(tiao)一(yi)的(de)資(zi)產(chan)。但二(er)(er)級市場價(jia)格(ge)圍繞資(zi)產(chan)價(jia)值波動，最終還是要回歸理性。因(yin)此，對(dui)持(chi)有型(xing)投資(zi)者，更應關注基礎(chu)資(zi)產(chan)內(nei)在價(jia)值，因(yin)為價(jia)格(ge)雖然會偏(pian)離基礎(chu)資(zi)產(chan)內(nei)在價(jia)值，但長期(qi)(qi)(qi)將向內(nei)在價(jia)值回歸。

　　另一位公(gong)募(mu)REITs基金經理表示，公(gong)募(mu)REITs屬于國內資本(ben)市場(chang)的(de)“新成(cheng)(cheng)員”，投(tou)(tou)資人群體尚未(wei)(wei)完全(quan)(quan)成(cheng)(cheng)熟，投(tou)(tou)資邏輯也未(wei)(wei)完全(quan)(quan)成(cheng)(cheng)體系，這都(dou)可能(neng)造成(cheng)(cheng)REITs二級市場(chang)的(de)非理性波動(dong)。投(tou)(tou)資人應秉持(chi)長(chang)期價值投(tou)(tou)資理念，共同呵護REITs市場(chang)成(cheng)(cheng)長(chang)，見(jian)證REITs市場(chang)的(de)發展(zhan)壯大。