首(shou)份(fen)基礎設(she)施公募REITs試點(dian)稅收支持措施近(jin)日落(luo)地(di)，率先(xian)在(zai)企業所(suo)得稅方面打開缺口。這一(yi)關鍵性突破(po)意味(wei)著公募REITs在(zai)稅收方面開始迎來強有力的(de)(de)支撐(cheng)，破(po)解公募REITs發展推廣的(de)(de)“阿喀琉斯之踵”邁出堅實(shi)一(yi)步(bu)。

　　1月29日，財政部、稅(shui)務總(zong)局(ju)發(fa)布《關于基礎(chu)設施領(ling)域不動產投(tou)資信托基金（REITs）試點稅(shui)收政策的公(gong)告》（2022年(nian)第(di)3號，以下簡稱“3號公(gong)告”），明確了(le)公(gong)募REITs搭(da)建、設立階段的稅(shui)收支持，對公(gong)募REITs市場發(fa)展具有重大(da)積(ji)極影響。

　　2021年(nian)，兩批基礎設施公(gong)募(mu)REITs產(chan)品發(fa)(fa)行上市(shi)，市(shi)場(chang)(chang)(chang)表現和交(jiao)易(yi)流動性超預期，整體回報(bao)率可觀，備受市(shi)場(chang)(chang)(chang)追捧，富(fu)國(guo)首創水(shui)務REIT等(deng)屢創新(xin)高(gao)，在(zai)一定程度上反映了(le)(le)市(shi)場(chang)(chang)(chang)供需(xu)關系的(de)緊(jin)張(zhang)。截至目前，公(gong)募(mu)REITs已(yi)(yi)在(zai)審核發(fa)(fa)行、上市(shi)交(jiao)易(yi)等(deng)環(huan)節(jie)初步形成(cheng)制度體系，但在(zai)“3號公(gong)告(gao)”之前，在(zai)稅(shui)(shui)(shui)收(shou)政策(ce)方面尚是空白，對更多優質(zhi)資(zi)產(chan)進入REITs產(chan)品形成(cheng)了(le)(le)制約。從全球成(cheng)熟市(shi)場(chang)(chang)(chang)看，多國(guo)均在(zai)設立REITs法(fa)規體系的(de)同時，出臺REITs產(chan)品設立及運營環(huan)節(jie)的(de)稅(shui)(shui)(shui)收(shou)中性政策(ce)，有(you)效降低融資(zi)和運行的(de)實際成(cheng)本。而我國(guo)現行稅(shui)(shui)(shui)制沒有(you)給REITs這(zhe)一新(xin)興(xing)金融工具(ju)留出足夠的(de)政策(ce)空間，如僅(jin)是資(zi)產(chan)流動性轉化(hua)的(de)REITs交(jiao)易(yi)結構(gou)(gou)搭建過程中資(zi)產(chan)重(zhong)(zhong)組(zu)稅(shui)(shui)(shui)負(fu)(fu)較重(zhong)(zhong)，嚴重(zhong)(zhong)影響到原始(shi)受益人的(de)積極性，搭建交(jiao)易(yi)結構(gou)(gou)階段的(de)稅(shui)(shui)(shui)負(fu)(fu)已(yi)(yi)經成(cheng)為了(le)(le)制約公(gong)募(mu)REITs產(chan)品發(fa)(fa)行的(de)巨大阻礙。因(yin)此，業內人士(shi)認(ren)為，稅(shui)(shui)(shui)負(fu)(fu)問題成(cheng)為REITs發(fa)(fa)展推廣(guang)的(de)“阿喀(ka)琉(liu)斯之踵”。

　　“3號(hao)公(gong)告”在(zai)底層資(zi)產(chan)(chan)的(de)剝離和置入REITs架構環(huan)節減輕(qing)基(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)(she)施(shi)(shi)公(gong)募(mu)REITs稅負。“3號(hao)公(gong)告”規定(ding)，原(yuan)始(shi)(shi)權(quan)(quan)益(yi)(yi)人(ren)向項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)公(gong)司(si)劃轉(zhuan)基(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)(she)施(shi)(shi)資(zi)產(chan)(chan)相(xiang)應取得項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)公(gong)司(si)股權(quan)(quan)，適用特殊(shu)性稅務處理，即項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)公(gong)司(si)取得基(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)(she)施(shi)(shi)資(zi)產(chan)(chan)的(de)計(ji)稅基(ji)(ji)礎(chu)(chu)，以(yi)(yi)基(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)(she)施(shi)(shi)資(zi)產(chan)(chan)的(de)原(yuan)計(ji)稅基(ji)(ji)礎(chu)(chu)確(que)(que)定(ding)；原(yuan)始(shi)(shi)權(quan)(quan)益(yi)(yi)人(ren)取得項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)公(gong)司(si)股權(quan)(quan)的(de)計(ji)稅基(ji)(ji)礎(chu)(chu)，以(yi)(yi)基(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)(she)施(shi)(shi)資(zi)產(chan)(chan)的(de)原(yuan)計(ji)稅基(ji)(ji)礎(chu)(chu)確(que)(que)定(ding)；原(yuan)始(shi)(shi)權(quan)(quan)益(yi)(yi)人(ren)和項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)公(gong)司(si)不確(que)(que)認所(suo)得，不征(zheng)收企(qi)業(ye)所(suo)得稅。“3號(hao)公(gong)告”明確(que)(que)本環(huan)節可以(yi)(yi)直接適用特殊(shu)性稅務處理，避免了(le)這一環(huan)節中企(qi)業(ye)所(suo)得稅的(de)重復繳(jiao)稅問題，降低(di)了(le)企(qi)業(ye)在(zai)重組環(huan)節的(de)稅負，對實踐有(you)重要(yao)意義。

　　“3號公(gong)(gong)告”規定(ding)，在設(she)立階段，原始(shi)權益(yi)人(ren)向基礎(chu)(chu)設(she)施(shi)(shi)(shi)REITs轉(zhuan)讓項目(mu)公(gong)(gong)司(si)股權實現(xian)的資(zi)產轉(zhuan)讓評估增(zeng)值，當期可暫不(bu)繳(jiao)納(na)(na)企業(ye)所得稅，允許遞(di)延(yan)至(zhi)基礎(chu)(chu)設(she)施(shi)(shi)(shi)REITs完成募資(zi)并支付股權轉(zhuan)讓價(jia)款后繳(jiao)納(na)(na)。其中，對原始(shi)權益(yi)人(ren)按照戰(zhan)略配(pei)售(shou)要求自(zi)持的基礎(chu)(chu)設(she)施(shi)(shi)(shi)REITs份額(e)對應(ying)的資(zi)產轉(zhuan)讓評估增(zeng)值，允許遞(di)延(yan)至(zhi)實際轉(zhuan)讓時(shi)繳(jiao)納(na)(na)企業(ye)所得稅。同時(shi)，原始(shi)權益(yi)人(ren)通過二級市場(chang)認購（增(zeng)持）該基礎(chu)(chu)設(she)施(shi)(shi)(shi)REITs份額(e)，按照先(xian)(xian)進(jin)先(xian)(xian)出原則(ze)認定(ding)優先(xian)(xian)處(chu)置戰(zhan)略配(pei)售(shou)份額(e)。“3號公(gong)(gong)告”解決了基礎(chu)(chu)設(she)施(shi)(shi)(shi)REITs設(she)立過程中原始(shi)權益(yi)人(ren)未收(shou)到對價(jia)先(xian)(xian)納(na)(na)稅、參(can)與(yu)戰(zhan)略配(pei)售(shou)基金未實際變現(xian)利益(yi)而先(xian)(xian)納(na)(na)稅的難題和痛點，這將(jiang)有(you)效緩(huan)解原始(shi)權益(yi)人(ren)的壓(ya)力(li)。

　　值得一提的是，此政策可(ke)溯(su)及(ji)既往(wang)，凡是證監會、發展改革委根(gen)據(ju)有關規(gui)定組(zu)織開展的基礎設施REITs試點項(xiang)目(mu)均可(ke)適用，解(jie)決了已經發行的項(xiang)目(mu)正在面(mian)臨的稅務(wu)問題。

　　總體(ti)看(kan)來，“3號公(gong)告”的(de)出臺將大(da)幅降低原(yuan)始(shi)權(quan)益(yi)(yi)人前期稅(shui)收資(zi)金壓力，提高原(yuan)始(shi)權(quan)益(yi)(yi)人參與(yu)基礎(chu)設施REITs設立(li)的(de)積極(ji)性，利好REITs產品(pin)供給(gei)和市場發展，在稅(shui)收方面傳遞出支持(chi)基礎(chu)設施REITs進一(yi)步發展的(de)積極(ji)信號。市場期待(dai)REITs實踐操作中可(ke)能存在的(de)雙(shuang)重征稅(shui)等問題得到進一(yi)步解決，逐步建立(li)和完善符合(he)我(wo)國(guo)國(guo)情的(de)REITs稅(shui)收支持(chi)政策體(ti)系，從(cong)而真(zhen)正破解公(gong)募REITs的(de)“阿喀琉(liu)斯之(zhi)踵”。