中(zhong)國人民(min)銀行授權全國銀行間同業拆借中(zhong)心公(gong)布，4月(yue)20日貸款市場(chang)報價利率（LPR）：1年期(qi)LPR為(wei)3.7%，5年期(qi)以(yi)上(shang)LPR為(wei)4.6%，連續三個(ge)月(yue)保持(chi)不(bu)變。專家表示，4月(yue)MLF利率未(wei)下(xia)調、全面(mian)降準還未(wei)實施，以(yi)及外部因素掣(che)肘是4月(yue)LPR未(wei)下(xia)降的原因，這(zhe)與市場(chang)預(yu)期(qi)一致(zhi)。展望未(wei)來，貨幣政策將(jiang)進一步(bu)加大(da)對實體經濟的支(zhi)持(chi)力度，LPR仍有下(xia)降空間。

　　LPR未下降符合預期

　　對于4月(yue)LPR未下(xia)降的原(yuan)因(yin)，專家認為，4月(yue)MLF利率(lv)未下(xia)調或是主因(yin)。目前(qian)LPR報(bao)價(jia)(jia)已基(ji)本(ben)形成“MLF利率(lv)下(xia)調-銀行綜合負債(zhai)成本(ben)改善(shan)-LPR報(bao)價(jia)(jia)下(xia)降”的傳導(dao)機制，由于4月(yue)MLF利率(lv)未變(bian)，因(yin)此LPR保持不動。也有專家表示(shi)，全面降準還未實施，LPR報(bao)價(jia)(jia)行缺乏下(xia)調報(bao)價(jia)(jia)動力也是原(yuan)因(yin)之一(yi)。

　　“根據(ju)2019年(nian)LPR報(bao)(bao)價改革以來的規律，兩(liang)次分別降準0.5個百(bai)分點(dian)，才能觸發報(bao)(bao)價行(xing)下(xia)調LPR報(bao)(bao)價。比如(ru)，2021年(nian)7月和(he)12月兩(liang)次降準后，帶動當年(nian)12月1年(nian)期LPR報(bao)(bao)價下(xia)調5個基(ji)點(dian)，類似情況曾在2019年(nian)出(chu)現。”東方金誠首席宏觀分析師王青說(shuo)。

　　同時，外部因素制約LPR下降(jiang)。專(zhuan)家(jia)認為(wei)，由于受到中美利(li)差明顯收窄甚(shen)至倒掛，以及(ji)PPI仍然(ran)偏高(gao)的(de)掣肘，降(jiang)息操作(zuo)難(nan)度加大(da)。

　　此(ci)外，當前(qian)企業貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)處(chu)于(yu)低位，也可能(neng)是LPR未(wei)下(xia)降(jiang)的原因之一(yi)。人(ren)民銀行日前(qian)披露，今年以來(lai)人(ren)民銀行引導市場利(li)率(lv)下(xia)行0.1-0.15個百分(fen)點，帶動一(yi)季度企業貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)0.21個百分(fen)點至(zhi)4.4%。

　　多措并舉降低融資成本

　　展望未來，穩健的貨幣政策將進一步加大對實(shi)(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)的支持力度，多(duo)措并舉降低實(shi)(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)融資(zi)成本，后(hou)續(xu)LPR仍有下降空間。

　　“根據當前疫情波動下的宏觀經(jing)濟形勢，以及房地產運行狀(zhuang)況，二季度(du)有(you)可能再次(ci)實施全面降準，同時不排除MLF利率小幅下調的可能性。”王青(qing)預計(ji)，二季度(du)LPR報(bao)價下降10至15個基點(dian)的概率較(jiao)大。

　　對于后續貨幣政(zheng)策將如何發力穩增(zeng)長，人民銀行多次強調，進一步加大金融對實體(ti)經濟特別是受疫情嚴(yan)重影響行業和中小微企業、個體(ti)工商戶支持(chi)力度，向實體(ti)經濟合理讓利(li)，降低(di)綜合融資成本。

　　民生銀行首席研究員溫彬預計，貨幣政策會(hui)繼續堅持(chi)穩字當頭，以我為主，兼(jian)顧內外(wai)，發揮總量和結構性雙重功能(neng)，加大對實體經(jing)濟的支持(chi)力(li)度，穩住經(jing)濟基本盤。為保障物流暢(chang)通(tong)促進(jin)產業鏈(lian)供(gong)應鏈(lian)穩定(ding)，用于交通(tong)物流領域的再貸款有望(wang)出臺。當前內外(wai)部(bu)經(jing)濟形勢更趨復雜多變，需要貨幣政策在(zai)實施過程中統(tong)籌考慮。