“全(quan)面實行股票(piao)發行注冊制的條(tiao)件已基本具(ju)備(bei)(bei)。”證監會主席易會滿近日表示(shi)，將以“繡花”功夫(fu)做好規則、業務和技(ji)術等各(ge)項準備(bei)(bei)，確保這項重(zhong)大改革(ge)平(ping)穩落地。

　　從科創(chuang)板(ban)增(zeng)量試點，到創(chuang)業板(ban)存量擴圍，再到全市(shi)場(chang)實行，注(zhu)(zhu)冊制改(gai)革將迎來關鍵一(yi)躍，A股(gu)市(shi)場(chang)新(xin)股(gu)發審制度將煥然一(yi)新(xin)。這是資本市(shi)場(chang)最(zui)近(jin)十年來最(zui)搶眼(yan)的(de)基礎制度變(bian)革，也是資本市(shi)場(chang)服務(wu)實體經濟能力(li)不斷躍升的(de)最(zui)好注(zhu)(zhu)解(jie)。

　　十年來，從核準制到注冊制，資本市(shi)場(chang)以(yi)創新性的(de)基礎制度改(gai)革，激發(fa)服務實(shi)體(ti)經(jing)濟的(de)澎湃(pai)動力，構筑(zhu)支持經(jing)濟高質(zhi)量發(fa)展的(de)新生態。

　　未來，資本(ben)市場仍將深化(hua)(hua)改革、擴大開放(fang)，不斷(duan)完善多層次體(ti)系，拓展(zhan)對服務經濟的(de)廣度深度，增強支(zhi)持(chi)實體(ti)企(qi)業做(zuo)(zuo)大做(zuo)(zuo)強做(zuo)(zuo)優的(de)資本(ben)力量，將繼(ji)續在市場化(hua)(hua)、法治化(hua)(hua)、國際(ji)化(hua)(hua)的(de)軌道上提(ti)質增效，更好支(zhi)持(chi)經濟轉型發展(zhan)。

　　基礎制度鼎新 激發市場活力

　　“自試點注冊(ce)制以來(lai)，市場(chang)投(tou)融資環境(jing)得到明(ming)顯改善，新股發行(xing)擁有更(geng)多(duo)市場(chang)化選擇。當前正(zheng)(zheng)處(chu)于(yu)注冊(ce)制向全市場(chang)推(tui)行(xing)的重要(yao)時(shi)刻，相信(xin)在穩(wen)中求(qiu)進工作總基調(diao)之下，我國資本市場(chang)高質量發展必將行(xing)穩(wen)致(zhi)遠(yuan)。”正(zheng)(zheng)泰(tai)集團董事長南存輝(hui)說。

　　注冊制改革進一步厘(li)清了市(shi)(shi)場(chang)(chang)與政府的關系(xi)，資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)的資(zi)源配置效率(lv)明顯提升，資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)對實體經濟的融(rong)資(zi)支(zhi)持顯著增強。數據顯示，2017年(nian)至2021年(nian)，首次(ci)公開發行股票（IPO）和(he)再融(rong)資(zi)金額合計5.2萬(wan)億元(yuan)，交易所(suo)債(zhai)券市(shi)(shi)場(chang)(chang)發行33.9萬(wan)億元(yuan)。其中，2021年(nian)IPO和(he)再融(rong)資(zi)金額合計約1.5萬(wan)億元(yuan)，股票和(he)交易所(suo)債(zhai)券市(shi)(shi)場(chang)(chang)融(rong)資(zi)合計超10萬(wan)億元(yuan)，均創歷(li)史新高(gao)。新股發行及再融(rong)資(zi)常態(tai)化、融(rong)資(zi)功能完備的市(shi)(shi)場(chang)(chang)體系(xi)已然形成。

　　注冊制(zhi)是(shi)全面深化(hua)資(zi)本市場改革的(de)“牛鼻子”工程(cheng)，是(shi)發(fa)展直接(jie)融資(zi)特(te)別是(shi)股權融資(zi)的(de)關鍵舉措，也是(shi)完(wan)善要素市場化(hua)配(pei)置體(ti)制(zhi)機制(zhi)的(de)重(zhong)大改革。經過近三年的(de)試點探(tan)索，以信息披露(lu)為核心的(de)注冊制(zhi)架構初步形成，配(pei)套制(zhi)度和(he)法治供給不斷完(wan)善。

　　在保(bao)護投(tou)資(zi)者(zhe)合法(fa)權(quan)益(yi)方(fang)面，行政處罰(fa)、民事(shi)賠償(chang)、刑(xing)事(shi)懲戒(jie)“三位一體”的(de)責任追(zhui)究體系已(yi)經形(xing)(xing)(xing)成，違(wei)(wei)法(fa)違(wei)(wei)規成本(ben)顯著提升。特(te)別是(shi)中(zhong)國特(te)色的(de)證券集體訴訟制度(du)順(shun)利(li)落地，并將(jiang)逐步實現(xian)常態化，為權(quan)益(yi)受(shou)損的(de)中(zhong)小投(tou)資(zi)者(zhe)提供了(le)更(geng)便利(li)的(de)維權(quan)渠道，也對證券違(wei)(wei)法(fa)犯(fan)罪行為形(xing)(xing)(xing)成了(le)更(geng)強大的(de)威懾力。市場(chang)監管(guan)有效、投(tou)資(zi)者(zhe)合法(fa)權(quan)益(yi)得到有效保(bao)護的(de)市場(chang)格局正加(jia)快形(xing)(xing)(xing)成。

　　在(zai)暢通“出口”方面(mian)，退(tui)市(shi)(shi)制度得(de)到進(jin)一步(bu)完善，退(tui)市(shi)(shi)指標進(jin)一步(bu)豐富，退(tui)市(shi)(shi)渠(qu)道(dao)進(jin)一步(bu)暢通。截至目前，今年已(yi)有超過(guo)40家(jia)公司被強制退(tui)市(shi)(shi)，進(jin)退(tui)有序、優(you)勝劣汰的市(shi)(shi)場(chang)生態(tai)正(zheng)加速構建。

　　“實(shi)現核準制(zhi)向注冊(ce)制(zhi)的(de)跨(kua)越，穩步推(tui)進(jin)試點(dian)注冊(ce)制(zhi)，發行(xing)市場化程(cheng)度(du)、審核注冊(ce)效率和可預期性大(da)幅提升，交易、退市等(deng)關鍵制(zhi)度(du)得到(dao)體系化改(gai)(gai)善，改(gai)(gai)革符合市場各方預期。”證監會(hui)副主席李超說。

　　在全國(guo)人大財經委副主任委員劉新華(hua)看來，全面實行(xing)注(zhu)冊(ce)制改革，是資本市場(chang)(chang)發(fa)展的(de)(de)內在要求，是資本市場(chang)(chang)促進經濟(ji)社會高質(zhi)量(liang)發(fa)展的(de)(de)重要舉措，有利于(yu)全力把(ba)握好發(fa)行(xing)節(jie)奏，建立(li)與市場(chang)(chang)需求相適應的(de)(de)發(fa)行(xing)機制，有利于(yu)更加注(zhu)重不同市場(chang)(chang)、板塊、產品之間的(de)(de)協調發(fa)展。

　　多層次體系完善 增強市場適應性包容性

　　在以注冊制改革為龍頭帶動資本市場關鍵制度創新的同時，更具包容性、適應性的多層次資本市場體系也在不斷完善，強化了直接融資對實體經濟的支持。
易(yi)會(hui)滿表示，科創(chuang)板(ban)、創(chuang)業板(ban)試點注冊制相繼成功落地，大(da)大(da)提(ti)升了資本市(shi)(shi)場對優(you)質企業的吸引力。數據顯示，截至8月10日(ri)，科創(chuang)板(ban)上市(shi)(shi)公司超過440家，總市(shi)(shi)值突(tu)破6萬億元。科創(chuang)板(ban)上市(shi)(shi)公司2021年年報及(ji)2022年一季報顯示，其歸屬母公司股東凈(jing)利潤同比增速分別達76%和62%，增速居A股各板(ban)塊(kuai)之首。

　　深(shen)化新(xin)三板改革、設(she)立北京證券交易(yi)所，打造服務創新(xin)型中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)主陣地邁出關鍵步伐。數(shu)據顯示，截至(zhi)8月10日(ri)，北交所上市公司(si)達105家，總市值超(chao)1900億(yi)元。其中(zhong)，中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)占比超(chao)七(qi)成，戰略新(xin)興產業(ye)(ye)(ye)、先進(jin)制(zhi)造業(ye)(ye)(ye)等占比已超(chao)八成。

　　十年(nian)來，多層(ceng)次(ci)市場體系(xi)建設碩(shuo)果累(lei)累(lei)，市場層(ceng)次(ci)更加(jia)清晰(xi)，各(ge)板(ban)塊錯位發(fa)展，構建了服(fu)務不同(tong)發(fa)展階段、不同(tong)類型企(qi)業的直接(jie)融資(zi)體系(xi)。“比如，滬深主(zhu)板(ban)更加(jia)突(tu)出‘大盤藍籌’的特色，科創(chuang)板(ban)堅守‘硬科技(ji)’的特色，創(chuang)業板(ban)繼(ji)續保持(chi)‘三創(chuang)四(si)新(xin)’的特點，北(bei)交所和新(xin)三板(ban)注重于創(chuang)新(xin)型的中小(xiao)企(qi)業。”李超說。

　　未來(lai)，健全各層(ceng)次(ci)市(shi)(shi)(shi)場(chang)互聯(lian)互通機制(zhi)將是完(wan)善(shan)多(duo)層(ceng)次(ci)市(shi)(shi)(shi)場(chang)體系的(de)一(yi)大(da)重點。轉(zhuan)板制(zhi)度已正式落(luo)地(di)(di)，被(bei)稱為“北交所轉(zhuan)板第一(yi)股”的(de)觀典防(fang)務已登陸科創板，業(ye)內期待轉(zhuan)板上市(shi)(shi)(shi)制(zhi)度能更好地(di)(di)加強多(duo)層(ceng)次(ci)資本市(shi)(shi)(shi)場(chang)內部的(de)有機聯(lian)系。

　　證監會明確表示，將進(jin)一步(bu)提升資(zi)本市場(chang)服務的(de)覆(fu)蓋面和普(pu)惠性(xing)，更好滿足不(bu)同類型、不(bu)同階(jie)段企業的(de)差(cha)異化發展需求(qiu)；形成(cheng)各市場(chang)板(ban)(ban)塊(kuai)錯位發展、適度競爭的(de)格局；統籌推(tui)進(jin)新三板(ban)(ban)基礎層(ceng)(ceng)、創(chuang)新層(ceng)(ceng)制(zhi)度創(chuang)新，穩步(bu)擴(kuo)大區域(yu)性(xing)股權(quan)市場(chang)創(chuang)新試點范圍(wei)。

　　科技與資本順暢循環 澎湃支持創新力量

　　無(wu)論是(shi)推行(xing)注冊制改革(ge)還(huan)是(shi)完(wan)善(shan)多層次市(shi)場體(ti)(ti)(ti)系(xi)，落腳點都是(shi)提(ti)升資(zi)本市(shi)場服務實(shi)體(ti)(ti)(ti)經濟(ji)的能(neng)力，特別是(shi)暢通科(ke)(ke)技、資(zi)本和實(shi)體(ti)(ti)(ti)經濟(ji)的高水平循環(huan)。十年來，在關鍵性制度創新的撬動下(xia)，支持科(ke)(ke)技創新的市(shi)場體(ti)(ti)(ti)系(xi)愈加完(wan)善(shan)，中國資(zi)本市(shi)場逐漸(jian)成為新經濟(ji)集(ji)聚地。

　　“設立(li)科創(chuang)板、試點注冊(ce)制(zhi)改革(ge)等系列舉措的推(tui)(tui)出，在(zai)一定程(cheng)度上(shang)解決了科技(ji)創(chuang)新(xin)企(qi)業融(rong)資難題，拓寬了融(rong)資渠道，有(you)利于推(tui)(tui)動我國企(qi)業快速提升研(yan)發實力(li)，增(zeng)強(qiang)國際競爭力(li)，為做強(qiang)實體經濟提供全面、有(you)力(li)、持續的金融(rong)服(fu)務。”神(shen)州細胞董事長(chang)謝良志表示。

　　近年來，中芯國(guo)際、晶科(ke)能源、君實生物等一批關鍵技術(shu)攻關者(zhe)，借助資本(ben)市場實現(xian)產(chan)業鏈(lian)、人才鏈(lian)、資金鏈(lian)深度融合，擦亮了硬(ying)科(ke)技底色，不少上市公司在增強自身(shen)競爭力的同時(shi)，還有(you)效帶動了所處行業的轉(zhuan)型升級。

　　“得益于國(guo)(guo)家(jia)對科技創(chuang)新(xin)企業及(ji)新(xin)興產業的扶持，今年(nian)上(shang)半年(nian)戰略(lve)性新(xin)興產業公司已占(zhan)A股IPO數量逾九成(cheng)。”普華永道中國(guo)(guo)綜合事業服務部合伙(huo)人孫進說，監管部門著力暢通(tong)科技、資本(ben)和(he)實(shi)體經濟的高(gao)水平循環，科創(chuang)板(ban)硬科技產業集(ji)聚效應初(chu)步形成(cheng)。

　　與此同時，私募股權(quan)(quan)和(he)創(chuang)投基(ji)金(jin)支持(chi)創(chuang)新的戰略(lve)性(xing)(xing)、基(ji)礎性(xing)(xing)作用進(jin)一步彰(zhang)顯。證監(jian)會副(fu)主席方(fang)星海(hai)表示，推行注(zhu)冊制(zhi)改革以來，超過八成的科創(chuang)板(ban)企(qi)業(ye)(ye)和(he)六成的創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)企(qi)業(ye)(ye)，在上市(shi)前獲(huo)得了股權(quan)(quan)創(chuang)投基(ji)金(jin)的投資(zi)(zi)。截至去年底，股權(quan)(quan)創(chuang)投基(ji)金(jin)累計投資(zi)(zi)境(jing)內未上市(shi)企(qi)業(ye)(ye)股權(quan)(quan)、新三板(ban)掛牌企(qi)業(ye)(ye)股權(quan)(quan)等項目(mu)超過16萬(wan)家(jia)次，形成股權(quan)(quan)資(zi)(zi)本金(jin)10萬(wan)億元(yuan)。

　　創(chuang)新是高(gao)質量發(fa)展的(de)第一動力(li)。資本市場風險共(gong)擔(dan)、利益共(gong)享(xiang)的(de)機制，不僅能提(ti)供融資支持，更(geng)能在完善公司治理、激勵企業家精神等方面發(fa)揮(hui)重(zhong)要(yao)作用，大力(li)促進企業創(chuang)新、科技進步(bu)。可以說，加大對科技型企業的(de)支持力(li)度，已成為資本市場高(gao)質量發(fa)展的(de)重(zhong)要(yao)內容(rong)。

　　證(zheng)監會近期表示(shi)，在抓(zhua)好已出臺措(cuo)施落地的同(tong)時，將(jiang)聚(ju)焦科技(ji)創新、民(min)營企業(ye)等(deng)重(zhong)點領域和薄弱(ruo)環(huan)節(jie)，研究(jiu)推(tui)出更(geng)多(duo)更(geng)有力的支持措(cuo)施。

　　十(shi)年(nian)來，資本市場(chang)在(zai)改革中(zhong)前進，在(zai)開放中(zhong)成長，實現了(le)跨越式(shi)發展(zhan)，未來，將繼(ji)續在(zai)全面(mian)深化改革中(zhong)提升國際(ji)影響力，向國際(ji)一流(liu)資本市場(chang)邁(mai)進。

　　十年來，資本市(shi)場服務實(shi)體經濟(ji)的覆蓋(gai)面和(he)深度(du)不斷(duan)拓(tuo)展，未來，將持續在促進資本形(xing)成、優化資源配置、支持創(chuang)新驅動發展等方(fang)面發揮獨特且不可或缺的作用。

　　十年(nian)來，資本(ben)市場集聚了穩(wen)中(zhong)向好、穩(wen)中(zhong)有進的(de)(de)各方(fang)合力(li)，未來，將繼續夯實平穩(wen)健康發展(zhan)根基，為中(zhong)國經濟轉型發展(zhan)貢獻(xian)更多“進”的(de)(de)力(li)量。