8月金(jin)融數據發布在即。專家預(yu)計，8月新增信貸相對7月或有所(suo)回升，企(qi)業中長期貸款仍將是主要(yao)支撐項。展(zhan)望下一階段，為加大對實體經濟(ji)的(de)支持力(li)度，預(yu)計金(jin)融管理部門會繼續靈活(huo)使用(yong)降準等(deng)工具，向銀(yin)行體系釋放(fang)長期限、低成本資金(jin)，呵(he)護市(shi)場流(liu)動性，改善市(shi)場預(yu)期，助力(li)經濟(ji)回升。

　　信貸動能邊際增強

　　安信證券(quan)首(shou)席固(gu)收分(fen)析師池光勝(sheng)表(biao)示，在政(zheng)策發力下(xia)，預計8月(yue)信貸需求有所(suo)改善。

　　根據機構(gou)預測，8月信貸增量在1.0萬(wan)億元至(zhi)1.48萬(wan)億元，社融(rong)增量在2.4萬(wan)億元至(zhi)3.32萬(wan)億元，兩項增速預計分別在11%、9%左右。

　　天風(feng)證(zheng)券首席固(gu)收分析(xi)師孫(sun)彬彬分析(xi)，8月(yue)票據利率震蕩下(xia)行，并在月(yue)底時點開始(shi)回升，表明8月(yue)信貸(dai)動能可能邊際(ji)增強，8月(yue)新增信貸(dai)相對7月(yue)有所回升。

　　需要注意的是，8月新增(zeng)(zeng)(zeng)信(xin)(xin)貸同比預(yu)計會(hui)少(shao)增(zeng)(zeng)(zeng)。“預(yu)計8月新增(zeng)(zeng)(zeng)信(xin)(xin)貸為(wei)1萬億元，同比少(shao)增(zeng)(zeng)(zeng)約(yue)2500億元，對應增(zeng)(zeng)(zeng)速回落0.2個(ge)百(bai)分(fen)點至(zhi)10.9%。”浙商證券首席經(jing)濟學家李超表示。

　　池(chi)光勝表示(shi)，8月制(zhi)造業PMI仍(reng)處于收縮區間，疊(die)加(jia)8月地產銷售高頻數據較為低(di)迷，預計8月新(xin)增(zeng)信貸同(tong)比弱(ruo)于歷史同(tong)期，或為1.1萬億元左右。

　　從(cong)結(jie)構上看，企業中長期貸(dai)款或仍是新增信貸(dai)主(zhu)要支(zhi)撐項。李超認為，新增信貸(dai)料(liao)重點支(zhi)持民營(ying)企業、中小微(wei)企業、綠色(se)發展、科(ke)技(ji)創新、制造業等(deng)重點領(ling)域(yu)(yu)。此外(wai)，地產領(ling)域(yu)(yu)重點支(zhi)持城中村改造，基建領(ling)域(yu)(yu)重點支(zhi)持“平急兩(liang)用(yong)”公共基礎設施建設。

　　社融增量同比料多增

　　業(ye)內(nei)人士預計，8月社(she)會融(rong)資規(gui)模增(zeng)量同(tong)比(bi)將(jiang)多增(zeng)；社(she)會融(rong)資規(gui)模存量同(tong)比(bi)增(zeng)速將(jiang)有(you)所回升(sheng)。

　　“預計(ji)8月社(she)(she)會(hui)融(rong)資規(gui)模增量為2.68萬億(yi)元，同(tong)比(bi)多增約2000億(yi)元；社(she)(she)會(hui)融(rong)資規(gui)模存(cun)量同(tong)比(bi)增速(su)與前值(zhi)持平為8.9%。”李(li)超表示(shi)，從結構上(shang)看(kan)，社(she)(she)會(hui)融(rong)資規(gui)模同(tong)比(bi)多增主要來(lai)自政府債(zhai)券、企業債(zhai)券和信托貸(dai)款。

　　展望下階段，招商(shang)證券(quan)銀(yin)行業(ye)首(shou)席分析師廖志明認為，9月政府債(zhai)券(quan)發行或較多，將對社會融資(zi)規(gui)(gui)模(mo)存量同比增(zeng)速(su)構成支撐。預計全年(nian)社會融資(zi)規(gui)(gui)模(mo)增(zeng)量為34萬億元左(zuo)右，年(nian)末社會融資(zi)規(gui)(gui)模(mo)存量同比增(zeng)速(su)在9.1%左(zuo)右。

　　M2方面，李超表示，由(you)于(yu)8月新增(zeng)(zeng)信貸(dai)較弱，且政府債發(fa)行(xing)加速(su)或使財(cai)政存款大幅增(zeng)(zeng)加，預計M2同比(bi)增(zeng)(zeng)速(su)較前值回(hui)落0.4個百分(fen)點至(zhi)10.3%。

　　降準預期升溫

　　為(wei)支持經(jing)濟回升，業內人(ren)士認為(wei)，預(yu)計(ji)金融管理部(bu)門(men)將繼續靈活使用(yong)降(jiang)準等工具，向銀行(xing)體系釋(shi)放長期限、低成(cheng)本資金，呵護市場(chang)流動性(xing)，改善(shan)市場(chang)預(yu)期，支持實(shi)體經(jing)濟。

　　在植信投資(zi)首席經濟(ji)學家兼研究院院長(chang)連平(ping)看來，若(ruo)在三季度實施降(jiang)準，將有助于推(tui)動銀(yin)行加快信貸(dai)投放，降(jiang)低貸(dai)款利率。同時，能夠盡早釋放經濟(ji)復蘇的政策(ce)支持信號(hao)，有利于改善市場(chang)預期。

　　申萬宏源債券研究部(bu)總(zong)監(jian)金(jin)(jin)倩婧分析，9月(yue)是(shi)(shi)(shi)信貸投放大月(yue)，也是(shi)(shi)(shi)季末(mo)月(yue)，資金(jin)(jin)利(li)率(lv)中(zhong)(zhong)樞(shu)上行概率(lv)較高。“參照今年6月(yue)水(shui)平，9月(yue)全市(shi)場機構加權(quan)平均7天期回(hui)購利(li)率(lv)（R007）中(zhong)(zhong)樞(shu)將在2.2%附近，尤其是(shi)(shi)(shi)9月(yue)中(zhong)(zhong)下旬資金(jin)(jin)面料偏緊；此外(wai)，9月(yue)專項債發行力度較大，央(yang)行降(jiang)準呵護流動性(xing)的可(ke)能性(xing)上升。”金(jin)(jin)倩婧說。

　　從加強政(zheng)策(ce)協同角(jiao)度(du)看(kan)，降(jiang)準也有可能性。“降(jiang)準可向銀行體系(xi)釋放大量長(chang)期(qi)限、低成(cheng)本資金，優(you)結構、降(jiang)成(cheng)本，并強化貨幣(bi)政(zheng)策(ce)與財政(zheng)政(zheng)策(ce)協同。”民生銀行首席(xi)經濟學家溫彬(bin)表示(shi)。