中(zhong)央(yang)金(jin)(jin)融工(gong)作(zuo)會議10月30日至(zhi)31日在北京舉行。這(zhe)次會議提(ti)出“以(yi)加快(kuai)建(jian)設(she)金(jin)(jin)融強國為(wei)(wei)目標”，明確“以(yi)推進金(jin)(jin)融高質量發(fa)展為(wei)(wei)主題”，“以(yi)金(jin)(jin)融高質量發(fa)展助力(li)強國建(jian)設(she)、民(min)族復興偉業”。

　　會議(yi)強(qiang)調，金(jin)(jin)融(rong)是(shi)國(guo)民經濟的(de)血(xue)脈，是(shi)國(guo)家核(he)心(xin)競爭力的(de)重要(yao)(yao)組(zu)成(cheng)部分(fen)，要(yao)(yao)加(jia)快(kuai)建設(she)(she)金(jin)(jin)融(rong)強(qiang)國(guo)，全(quan)面加(jia)強(qiang)金(jin)(jin)融(rong)監管，完善金(jin)(jin)融(rong)體制，優化金(jin)(jin)融(rong)服(fu)務，防(fang)范化解風險，堅定不移(yi)走中國(guo)特色(se)金(jin)(jin)融(rong)發展之路，推動我國(guo)金(jin)(jin)融(rong)高質量發展，為以中國(guo)式現(xian)代化全(quan)面推進(jin)強(qiang)國(guo)建設(she)(she)、民族復興(xing)偉業提供有力支撐。

　　從機(ji)構投資者角度(du)來(lai)看，中(zhong)央金融工作會議進一(yi)步(bu)提(ti)(ti)升了各(ge)方對資本市(shi)(shi)場穩健發展(zhan)的信心。在經歷階段性調整后(hou)，市(shi)(shi)場近期已呈現回暖跡(ji)象。基(ji)本面回升疊加各(ge)項(xiang)政策推動(dong)，持續助力資本市(shi)(shi)場，A股吸(xi)引力正(zheng)在提(ti)(ti)升。站在當(dang)前(qian)位置(zhi)，我(wo)們正(zheng)處在“政策底”之后(hou)的“市(shi)(shi)場底”，應該更有信心地看待未來(lai)，A股市(shi)(shi)場向(xiang)上空間已經打(da)開，權益投資正(zheng)逢(feng)其(qi)時。

　　加快建設金融強國

　　公募基金應強化使命擔當

　　黨的(de)二十大報告指出(chu)：“高質(zhi)量(liang)發展是全面(mian)建設社會主義現代化(hua)國家的(de)首要任(ren)務。”這為(wei)優化(hua)金融(rong)服務指明了方向和目標。此次(ci)中央(yang)金融(rong)工作會議強調，金融(rong)要為(wei)經(jing)濟(ji)社會發展提供高質(zhi)量(liang)服務。做好科技金融(rong)、綠色金融(rong)、普惠金融(rong)、養(yang)老(lao)金融(rong)、數字金融(rong)五篇大文章。上述論斷突出(chu)了金融(rong)服務實體經(jing)濟(ji)、服務人民生活的(de)本質(zhi)特(te)點(dian)。

　　公募基(ji)金應強化使命和(he)(he)責(ze)任(ren)擔當，深刻(ke)領會金融(rong)工(gong)作的政(zheng)治性(xing)(xing)、人民(min)性(xing)(xing)，從服務(wu)實體經濟和(he)(he)履行受托責(ze)任(ren)兩個出發點，推進行業自身高質量(liang)發展(zhan)，為加快建設金融(rong)強國持(chi)續(xu)貢獻力(li)量(liang)。

　　首先，堅(jian)持金(jin)(jin)(jin)融服務(wu)實(shi)體(ti)經濟是(shi)公募基金(jin)(jin)(jin)高質量發(fa)(fa)(fa)展(zhan)的(de)第一要義。通過(guo)把社會(hui)資(zi)(zi)本轉變為金(jin)(jin)(jin)融資(zi)(zi)本，公募基金(jin)(jin)(jin)把資(zi)(zi)源引導(dao)到有(you)活力、有(you)潛力的(de)實(shi)體(ti)經濟中(zhong)去，為市(shi)場提供更(geng)加豐富的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)、配置工具(ju)，為經濟穩增長(chang)(chang)、保民生(sheng)貢(gong)獻(xian)自(zi)己(ji)的(de)一份力量。目前(qian)，我國(guo)(guo)(guo)正處于新(xin)(xin)一輪供給創新(xin)(xin)、產業(ye)(ye)升(sheng)級的(de)周(zhou)期中(zhong)，科(ke)創板(ban)企(qi)業(ye)(ye)是(shi)產業(ye)(ye)升(sheng)級中(zhong)堅(jian)。科(ke)創板(ban)映射國(guo)(guo)(guo)家發(fa)(fa)(fa)展(zhan)戰(zhan)略方(fang)向(xiang)(xiang)，發(fa)(fa)(fa)展(zhan)高端制(zhi)造業(ye)(ye)是(shi)我國(guo)(guo)(guo)從大(da)國(guo)(guo)(guo)走向(xiang)(xiang)強國(guo)(guo)(guo)的(de)必經之(zhi)路(lu)，也是(shi)制(zhi)造業(ye)(ye)的(de)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)方(fang)向(xiang)(xiang)。近(jin)年(nian)來，科(ke)創板(ban)作(zuo)為注(zhu)冊制(zhi)改(gai)革(ge)的(de)“試驗(yan)田”，充分(fen)發(fa)(fa)(fa)揮(hui)了服務(wu)“硬科(ke)技”企(qi)業(ye)(ye)和推動實(shi)體(ti)經濟高質量發(fa)(fa)(fa)展(zhan)的(de)功(gong)能。公募基金(jin)(jin)(jin)通過(guo)科(ke)創100ETF等創新(xin)(xin)產品，積(ji)極布局參與尖端“硬科(ke)技”的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)路(lu)徑，科(ke)創100企(qi)業(ye)(ye)是(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)高科(ke)技成(cheng)長(chang)(chang)并有(you)望獲取(qu)超額(e)收益的(de)重要選擇。

　　其次(ci)，通過費(fei)率(lv)改革積極(ji)(ji)讓利(li)(li)投(tou)資(zi)者(zhe)，持(chi)續投(tou)資(zi)工業化、數字化探索，適(shi)度降低產(chan)品(pin)波動，切實提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)投(tou)資(zi)者(zhe)獲得感(gan)。近年(nian)來，公募(mu)(mu)基(ji)金已成為大(da)眾投(tou)資(zi)者(zhe)最為青睞的(de)(de)投(tou)資(zi)工具之一。秉承(cheng)“受人(ren)之托(tuo)、代(dai)人(ren)理財”的(de)(de)基(ji)本(ben)信仰和責任意識(shi)，我們(men)要不(bu)忘(wang)初心(xin)，時(shi)刻以(yi)客(ke)(ke)戶利(li)(li)益為先(xian)，不(bu)僅關(guan)注客(ke)(ke)戶的(de)(de)盈(ying)(ying)利(li)(li)結果，更關(guan)心(xin)客(ke)(ke)戶的(de)(de)盈(ying)(ying)利(li)(li)體驗。響應監管(guan)部門(men)提(ti)(ti)出的(de)(de)“加快投(tou)資(zi)端改革，大(da)力發展權益類基(ji)金”的(de)(de)號召(zhao)，積極(ji)(ji)參與公募(mu)(mu)基(ji)金費(fei)率(lv)市場化改革，首(shou)批上報了浮動費(fei)率(lv)產(chan)品(pin)。堅持(chi)以(yi)人(ren)民(min)為中心(xin)，通過實行費(fei)率(lv)水(shui)平雙向浮動，積極(ji)(ji)讓利(li)(li)投(tou)資(zi)者(zhe)，著力提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)獲得感(gan)，推動公募(mu)(mu)基(ji)金行業在(zai)提(ti)(ti)升(sheng)(sheng)財富管(guan)理效應等方面發揮更大(da)功能(neng)效用。

　　此外，我們(men)還要積極探索涵蓋(gai)數字化、自動化和智能(neng)化的公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)投(tou)研工業化路徑，不(bu)斷開發和豐(feng)富低回撤、低波動、高夏普產(chan)品，以滿足不(bu)同風險偏(pian)好投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的理(li)財需(xu)求；大力發展(zhan)買(mai)方(fang)投(tou)顧(gu)等方(fang)式(shi)，幫(bang)助投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)樹立(li)長期投(tou)資(zi)(zi)理(li)念，克服行為偏(pian)差，改(gai)善(shan)盈利體驗，實現中長期資(zi)(zi)金(jin)占比的提(ti)升(sheng)。公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)的使命就(jiu)是(shi)(shi)要為投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)創(chuang)造(zao)價(jia)值，提(ti)升(sheng)他們(men)的獲(huo)得感，這(zhe)才(cai)是(shi)(shi)真正意(yi)義上(shang)的與投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)利益同提(ti)升(sheng)、共進步(bu)，才(cai)能(neng)與經濟社會發展(zhan)同頻率、共成(cheng)長。

　　經濟大勢回升

　　新興科技引領未來

　　中(zhong)央金(jin)融(rong)工作(zuo)會議(yi)的勝利召開，有(you)助于(yu)(yu)支持新興產(chan)業(ye)發(fa)展與科技創新，驅動經濟高(gao)質量發(fa)展，也(ye)有(you)助于(yu)(yu)進(jin)一步(bu)提升金(jin)融(rong)市(shi)場信心(xin)，活躍資本市(shi)場。

　　前(qian)三季度，我國(guo)GDP同比(bi)增(zeng)長5.2%，它代表了中國(guo)經(jing)濟的韌性和潛在動力(li)。從短期來看(kan)，工業(ye)企業(ye)盈(ying)利數據持續改善(shan)、A股上市公(gong)司三季度單季凈利潤增(zeng)速由負(fu)轉正均預示著經(jing)濟有望迎來更為強勁的回(hui)升。從中長期看(kan)，我們對中國(guo)經(jing)濟的長遠(yuan)發(fa)展充(chong)滿信(xin)心和底(di)氣。

　　從制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)看，2022年(nian)(nian)，我(wo)國制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)增加值占全球比重(zhong)近30%，制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)規模已經(jing)(jing)連續(xu)13年(nian)(nian)居世界首位。近年(nian)(nian)來，隨著(zhu)高質量發展戰(zhan)略的(de)逐(zhu)漸確(que)立，中國經(jing)(jing)濟正在(zai)培(pei)育新動能、新產(chan)業(ye)、新引擎(qing)。半導體、智能駕駛、數字經(jing)(jing)濟、機器人(ren)、高端(duan)裝備制(zhi)造(zao)(zao)等新興科技產(chan)業(ye)的(de)發展如(ru)火(huo)如(ru)荼。在(zai)眾多細(xi)分領域，中國企業(ye)已經(jing)(jing)走(zou)在(zai)世界前沿(yan)。我(wo)們在(zai)這(zhe)些領域取得的(de)突破性進展，如(ru)同一顆(ke)顆(ke)璀璨的(de)明珠(zhu)，既為經(jing)(jing)濟增添了活力，也為資(zi)本市(shi)場(chang)帶來無(wu)盡(jin)的(de)投資(zi)機遇。

　　作為(wei)全球(qiu)最大(da)經濟體(ti)之(zhi)一(yi)，我們有(you)全球(qiu)最完整(zheng)、最健(jian)全的(de)(de)產業鏈和供(gong)應鏈，有(you)14億人口組(zu)成(cheng)的(de)(de)龐大(da)的(de)(de)內需(xu)市場(chang)，供(gong)需(xu)兩端優(you)勢(shi)顯著，內部騰挪空(kong)間廣闊，消費(fei)驅動、創新引領和制造升級將是未(wei)來長期的(de)(de)發展動力。

　　“政策底”之后是“市場底”

　　未來資本市場穩步前進

　　今年以來(lai)(lai)，我國的(de)政策導向為資本市場(chang)注入了(le)(le)強大動能。7月24日的(de)政治(zhi)局(ju)會(hui)議明確了(le)(le)“活躍資本市場(chang)”的(de)方(fang)向；8月27日，財政部、稅(shui)(shui)務總(zong)局(ju)發布公告，證券(quan)交易印花稅(shui)(shui)減半征收(shou)，給予市場(chang)更(geng)為實際的(de)“讓利”，帶(dai)來(lai)(lai)了(le)(le)強大的(de)信(xin)心(xin)支撐；近(jin)日中央金融工(gong)作會(hui)議上“金融強國”的(de)目(mu)標進一步明確了(le)(le)金融業的(de)發展方(fang)向。按(an)照歷史規(gui)律，當前正(zheng)處(chu)于“市場(chang)底”，市場(chang)反轉或近(jin)在眼前，我們對A股市場(chang)充滿(man)信(xin)心(xin)。

　　一是(shi)A股(gu)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)質量提升，盈利能(neng)(neng)力穩中向上(shang)(shang)。資本市(shi)場的核心功能(neng)(neng)之一是(shi)為(wei)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)提供資金(jin)支持，推動(dong)實(shi)體經濟發(fa)展(zhan)。因(yin)此(ci)，上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)的質量和盈利能(neng)(neng)力顯得尤(you)為(wei)重要。從三季度(du)財報可以看(kan)到，A股(gu)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)整體盈利情(qing)況(kuang)已經回正，軟件(jian)開發(fa)、影(ying)視院線、商用車等眾多行業增速超過100%。手機產(chan)業、智能(neng)(neng)駕(jia)駛、新(xin)能(neng)(neng)源和創新(xin)藥物(wu)等領域不(bu)斷涌現(xian)亮點，展(zhan)現(xian)了中國企業的競爭力和創新(xin)能(neng)(neng)力。

　　二是估(gu)值(zhi)空(kong)間(jian)廣(guang)闊，投資機(ji)會(hui)豐富(fu)。受外部環境，特別是美聯(lian)儲政(zheng)策的(de)(de)影響，一些市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)人士對(dui)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)估(gu)值(zhi)產(chan)生過度(du)悲(bei)觀的(de)(de)情緒。但實際上(shang)(shang)，當前的(de)(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)估(gu)值(zhi)為(wei)投資者提供了(le)難(nan)得的(de)(de)入場(chang)(chang)機(ji)會(hui)。上(shang)(shang)證指數(shu)(shu)和滬(hu)深300的(de)(de)PE水(shui)平(ping)遠低于歷史均值(zhi)，意味(wei)著(zhu)上(shang)(shang)漲(zhang)空(kong)間(jian)較(jiao)大。其中，Wind數(shu)(shu)據(ju)顯示，2023年11月3日，上(shang)(shang)證指數(shu)(shu)、滬(hu)深300的(de)(de)市(shi)(shi)(shi)盈(ying)率水(shui)平(ping)分別為(wei)12.60倍、11.13倍，處于十年歷史分位數(shu)(shu)的(de)(de)24.85%、17.03%。從跨資產(chan)比(bi)價效(xiao)應看(kan)，當前上(shang)(shang)證指數(shu)(shu)、滬(hu)深300的(de)(de)股(gu)債收(shou)益差接近歷史最高(gao)水(shui)平(ping)，這意味(wei)著(zhu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)人士對(dui)權益市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)定(ding)價可能過于悲(bei)觀。國內經濟企(qi)穩(wen)回(hui)(hui)升、海外加息周期(qi)接近尾聲、美債收(shou)益率沖高(gao)回(hui)(hui)落(luo)、美聯(lian)儲明年有望逐步轉向鴿派(pai)，在一系(xi)列(lie)利(li)好因素推動下，A股(gu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)向上(shang)(shang)空(kong)間(jian)已經打(da)開(kai)，權益投資正逢其時。

　　中(zhong)央金融(rong)(rong)工(gong)作會(hui)(hui)議(yi)指明了金融(rong)(rong)要(yao)為經(jing)濟(ji)社會(hui)(hui)發(fa)展提(ti)供高質量服務(wu)的(de)(de)目標(biao)，也為金融(rong)(rong)機構(gou)的(de)(de)長(chang)(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)健康發(fa)展提(ti)供了行(xing)動指南(nan)。投資是一個(ge)長(chang)(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)的(de)(de)過程，作為負責任的(de)(de)資產管理(li)機構(gou)，我們將持(chi)續提(ti)升核(he)心專業能力(li)和服務(wu)水平(ping)，不(bu)斷(duan)滿足經(jing)濟(ji)社會(hui)(hui)發(fa)展和人民(min)群眾(zhong)日益增(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)(de)金融(rong)(rong)需求。中(zhong)國資本市(shi)場在經(jing)過近期(qi)(qi)(qi)(qi)的(de)(de)調整后，無(wu)疑為大家提(ti)供了極有吸引(yin)力(li)的(de)(de)機會(hui)(hui)。站在當前位置(zhi)，我們應該更有信心地(di)看待未來，運用逆(ni)向(xiang)思維，以長(chang)(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)投資平(ping)滑短期(qi)(qi)(qi)(qi)波動，堅(jian)持(chi)做長(chang)(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)(qi)正確的(de)(de)事(shi)，收獲(huo)更美好的(de)(de)明天。