繼7月中央政治局(ju)會(hui)議提出(chu)“要活(huo)躍資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)，提振投資(zi)(zi)者(zhe)信心”后，監(jian)管部門在(zai)投資(zi)(zi)端、交易(yi)端、融資(zi)(zi)端綜合施策，發(fa)力(li)活(huo)躍資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)。這些(xie)政策的(de)落(luo)地更好健(jian)全市(shi)(shi)場(chang)(chang)基礎功能、持(chi)續優化市(shi)(shi)場(chang)(chang)生態(tai)，也不斷引入增量資(zi)(zi)金。未來，隨著中國經濟延續企穩回(hui)升態(tai)勢以及(ji)政策持(chi)續發(fa)力(li)，資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)有望與經濟修復(fu)共振。

　　活躍資本市場重磅舉措持續落地

　　今年7月(yue)以(yi)來(lai)，資(zi)本市場改革(ge)舉措密集發布(bu)：

　　8月27日，活躍資(zi)本市(shi)場政(zheng)策密集落地，中國(guo)證監會階段性收緊IPO節奏，引導上(shang)市(shi)公(gong)司合理確定再融資(zi)規模，要求(qiu)上(shang)市(shi)公(gong)司募集資(zi)金應投(tou)向主(zhu)營業務(wu)，嚴限多(duo)元化投(tou)資(zi)；財政(zheng)部(bu)、稅務(wu)總(zong)局公(gong)告證券交易(yi)印花稅減半征收；證券交易(yi)所(suo)調降融資(zi)保證金比例，支持適度融資(zi)需(xu)求(qiu)。

　　9月，金融監管總(zong)局發布(bu)《關(guan)于(yu)優化(hua)保險公司償(chang)付能(neng)力監管標準的(de)通知》，下調風(feng)險因子(zi)，為(wei)(wei)增量險資入市進(jin)一步打開空間；同月，滬深交易(yi)所(suo)進(jin)一步規范股份減(jian)持行為(wei)(wei)。

　　12月(yue)，公募基(ji)金(jin)(jin)行業第二階段(duan)費率改革工作正式啟動(dong)。證(zheng)監會(hui)研究制定(ding)《關于加(jia)強公開募集(ji)證(zheng)券(quan)投資基(ji)金(jin)(jin)證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)管(guan)理的規定(ding)》，進一(yi)步優化(hua)交(jiao)易(yi)傭(yong)金(jin)(jin)分配制度。

　　以(yi)2022年(nian)(nian)數(shu)據(ju)測算，《規定》實施后(hou)，公募基金股票(piao)交易傭金總額將由(you)188.68億(yi)元下降至126.36億(yi)元，降幅為(wei)33.03%，每年(nian)(nian)為(wei)投資者節省62.32億(yi)元的投資成本。

　　投資端改革已成為當前資本市場改革發展的重中之重。

　　上海(hai)證券報(bao)記(ji)者獲悉，中國特(te)色現代資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場政策(ce)框架初步形成了“1+N+X”的體系，其核心舉措之一(yi)就(jiu)是制定資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場投資(zi)(zi)(zi)端(duan)改(gai)革行(xing)動方案。下(xia)一(yi)步，證監會將全面推進(jin)投資(zi)(zi)(zi)端(duan)改(gai)革，進(jin)一(yi)步擴大中長期資(zi)(zi)(zi)金來源、提高權(quan)益資(zi)(zi)(zi)產(chan)投資(zi)(zi)(zi)實際比例、落(luo)實長周(zhou)期考(kao)核機(ji)制，并著力優化(hua)市(shi)場機(ji)制環境(jing)。

　　中國經濟延續企穩回升態勢

　　長(chang)期向(xiang)好(hao)的經濟基本(ben)面是維持資本(ben)市(shi)場(chang)穩(wen)定運(yun)行(xing)的基礎。今(jin)年以來，穩(wen)經濟措施持續出(chu)臺(tai)，多方(fang)合力提振資本(ben)市(shi)場(chang)信心。展望明年，經濟基本(ben)面持續向(xiang)好(hao)也(ye)為資本(ben)市(shi)場(chang)改(gai)革提供(gong)了(le)有力支撐。

　　2023年初以來(lai)(lai)，中國(guo)(guo)經濟頂住了(le)來(lai)(lai)自國(guo)(guo)外的風險挑戰和國(guo)(guo)內多重因素交織(zhi)疊加帶來(lai)(lai)的下行(xing)壓力，前(qian)三季度(du)GDP增長5.2%。隨著前(qian)期(qi)出臺的政策(ce)效應逐步顯現，國(guo)(guo)內需求持續恢復，企(qi)業效益改(gai)善，市場信心逐步修復。

　　中(zhong)共中(zhong)央政治局12月(yue)8日召開會議(yi)，分析研究2024年(nian)經濟工作(zuo)，明確提(ti)出“堅持(chi)穩中(zhong)求進工作(zuo)總基調”，強(qiang)調“鞏(gong)固(gu)和增強(qiang)經濟回升向好(hao)態(tai)勢，持(chi)續推動(dong)經濟實(shi)現質(zhi)的有效提(ti)升和量的合理增長”，一系列重要部署傳遞出2024年(nian)經濟工作(zuo)新動(dong)向。

　　展望(wang)2024年，在政(zheng)(zheng)策(ce)發力(li)(li)和(he)改(gai)革加(jia)力(li)(li)共同作用下，專家認為，中(zhong)國(guo)經(jing)濟將延(yan)續企(qi)穩回(hui)(hui)升(sheng)(sheng)態勢。中(zhong)信建投證券首席經(jing)濟學家黃(huang)文濤表(biao)示(shi)，2024年，美國(guo)利率、美元(yuan)見頂回(hui)(hui)落(luo)，人民(min)幣企(qi)穩回(hui)(hui)升(sheng)(sheng)，外部金(jin)融環(huan)境(jing)改(gai)善(shan)。中(zhong)國(guo)經(jing)濟動(dong)(dong)能進一步(bu)轉換，補庫存和(he)利潤(run)回(hui)(hui)升(sheng)(sheng)是積極(ji)變化，全年有望(wang)實現5%左(zuo)右(you)的GDP增(zeng)速(su)。穩增(zeng)長動(dong)(dong)力(li)(li)提升(sheng)(sheng)，貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)和(he)財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)更加(jia)積極(ji)。A股面臨(lin)的基本面、政(zheng)(zheng)策(ce)面環(huan)境(jing)邊際(ji)改(gai)善(shan)，可(ke)以更加(jia)樂觀。

　　增持回購助力市場信心回穩

　　各方積極(ji)因素累積下，市(shi)場資(zi)(zi)金(jin)面(mian)(mian)也(ye)正在好轉(zhuan)。一(yi)方面(mian)(mian)，中央匯(hui)金(jin)、險資(zi)(zi)、社保基(ji)金(jin)等逆勢加(jia)倉，股票ETF基(ji)金(jin)成為資(zi)(zi)金(jin)流(liu)入的新渠道；另(ling)一(yi)方面(mian)(mian)，產業資(zi)(zi)本減(jian)持規模和預案大幅減(jian)少，股票增持與回(hui)購增加(jia)，外資(zi)(zi)也(ye)從前期持續凈賣出的狀態開始(shi)逐漸回(hui)流(liu)。

　　8月(yue)份以來，上市(shi)公司密集發布(bu)回購(gou)(gou)預案，回購(gou)(gou)金額持續(xu)增(zeng)加。僅12月(yue)10日，就有超(chao)30家A股上市(shi)公司披露增(zeng)持或回購(gou)(gou)公告，傳遞市(shi)場信心。

　　中國銀河(he)研究(jiu)院(yuan)策(ce)略(lve)分析師楊超認為，上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司適時(shi)進行(xing)股票回購：一是彰顯了(le)上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司對于(yu)經濟(ji)復蘇的(de)信心，具備短期(qi)“護(hu)盤”作(zuo)用。二是有利于(yu)企(qi)業資本結構的(de)優(you)化、公(gong)(gong)(gong)司財務和戰略(lve)目標的(de)實(shi)現，增強股東對公(gong)(gong)(gong)司的(de)控(kong)制力。作(zuo)為市(shi)值管理行(xing)為，回購股票能穩定或(huo)提升股價，保護(hu)公(gong)(gong)(gong)司實(shi)際價值，利于(yu)企(qi)業長期(qi)健康(kang)發展(zhan)。

　　央企(qi)也持(chi)續(xu)發(fa)揮市(shi)場“穩定器”作用(yong)。無論是(shi)10月中央匯金公司買入ETF，還是(shi)12月國新投(tou)資(zi)增持(chi)ETF，都體現了央企(qi)對中國經濟發(fa)展、對A股市(shi)場長期投(tou)資(zi)價值(zhi)的堅定看好和支持(chi)。

　　中金(jin)(jin)公司認(ren)為(wei)，今年以來ETF交易活躍度有所提升，是市場(chang)增量(liang)資金(jin)(jin)的重要組(zu)成(cheng)。近(jin)期匯(hui)金(jin)(jin)、國新(xin)投資增持ETF，更是為(wei)市場(chang)注入流(liu)動性并(bing)提振(zhen)信心。