上(shang)周(zhou)五,是美股進入牛市(shi)整整九周(zhou)年(nian)。2009年(nian)3月9日,美股終于結束了“大蕭條”以(yi)來最慘烈的(de)一次調整,開(kai)啟了波瀾(lan)壯闊的(de)上(shang)行之旅。
這(zhe)是美股(gu)(gu)史上第二(er)長的牛市(shi),當(dang)中(zhong)也經歷了不少波折。從戰(zhan)爭,到颶風,再(zai)到政府停擺,從歐債危機再(zai)到東(dong)北(bei)亞地緣局勢弱(ruo)平衡,目(mu)前(qian)依(yi)然在延(yan)續。根據統計(ji),美股(gu)(gu)史上最長牛市(shi)出(chu)現在1990年十(shi)月至(zhi)2000年3月,那(nei)一輪牛市(shi)隨著網(wang)絡股(gu)(gu)泡沫破裂結束,區(qu)間(jian)漲幅418%,持續114個(ge)月。本輪牛市(shi)目(mu)前(qian)已經持續109個(ge)月,區(qu)間(jian)漲幅302%,這(zhe)要(yao)感謝美聯儲的低息政策和(he)特朗(lang)普當(dang)選(以標(biao)普500指數計(ji)算(suan))。
二戰以來美股牛市時間(jian)排行(LPL Research,FactSet)
從(cong)傳統的(de)定義上看,只要(yao)股(gu)(gu)市不(bu)出現20%以上的(de)回(hui)調,牛(niu)(niu)市就將延續下(xia)去。正(zheng)(zheng)如很多人所說,牛(niu)(niu)市不(bu)會死于年(nian)邁(mai),而是會死于經(jing)濟衰(shuai)退和放緩。1月26日(ri)起美股(gu)(gu)經(jing)歷(li)的(de)短暫回(hui)調一度(du)令投資者(zhe)憂(you)心忡(chong)忡(chong),經(jing)濟過熱(re)擔憂(you)可能促使美聯(lian)儲(chu)(chu)增加(jia)升息次數,這(zhe)或許導致牛(niu)(niu)市脫離正(zheng)(zheng)軌。1月數據顯示(shi)薪資攀升,帶動10年(nian)期美債收益率向3%邁(mai)進,并推動美股(gu)(gu)在(zai)九個交易日(ri)下(xia)滑逾(yu)10%。在(zai)下(xia)周即將展開的(de)美聯(lian)儲(chu)(chu)議息會議上,市場(chang)正(zheng)(zheng)在(zai)等待新任美聯(lian)儲(chu)(chu)掌門人鮑威爾是否如預期般加(jia)息。
而美國最新公布的(de)鋼鋁關稅政策(ce)也為貿易戰留下了導火線,總統特朗(lang)普上周四宣布對進口鋼鐵和(he)(he)鋁分(fen)別(bie)征收25%和(he)(he)10%的(de)關稅,但豁免了墨西(xi)哥(ge)和(he)(he)加拿大,未如先前他(ta)所(suo)承(cheng)諾的(de)那樣對所(suo)有國家課(ke)稅。歐盟對于美國的(de)決(jue)定“大光起火”,已經準(zhun)備好反制措施,美國總統特朗(lang)普周一表(biao)示(shi),商務部長羅斯(si)將與歐盟談(tan)判代表(biao)溝通解決(jue)雙方矛(mao)盾。
當然(ran)美股依然(ran)有上(shang)漲(zhang)的理由美銀美林證券策略師鈴(ling)木(Dan Suzuki)認(ren)為,無可否認(ren)牛市(shi)處(chu)于末期風險正(zheng)在聚集,但(dan)特朗普稅改政策支(zhi)持下公司盈利(li)有望獲得提振(zhen),同時全球經濟今(jin)明(ming)兩年(nian)依然(ran)處(chu)于強勁增(zeng)長態(tai)勢,可以進一(yi)(yi)步看(kan)高一(yi)(yi)線。