上周五(3月9日),美(mei)股(gu)牛(niu)市度過了“九周歲(sui)”生日,并(bing)創下有(you)史(shi)以來的第(di)二長牛(niu)市記(ji)錄(lu)。
美聯儲“助攻”,美股牛市狂歡了九年
美股此輪牛市開始于2009年3月9日,當天標普500指數、納指雙雙創下了金融危機以來的最低收盤點位,但也就是在這一天之后,美股開啟了長達九年之久的牛市。
在此(ci)期間,美股(gu)從未出現(xian)過20%或更多的下跌。通常情況下,判斷一個牛市(shi)(shi)變熊市(shi)(shi)的標準就是(shi)市(shi)(shi)場跌幅(fu)是(shi)否達到20%。
數據顯示,在九年牛市中,標普500指數從676點漲至2786點,漲幅達到312%;納指同期的漲幅更是驚人,達到496%。而成就美股此輪牛市輝煌的,是美聯儲推出的低利率政策。
2008年全(quan)球金融危機爆發后,美聯儲推動了包括(kuo)零基準利率、量化寬松等非常規(gui)調節手段的(de)超寬松貨幣政策。
在美聯儲的不斷政策刺激下,美國經濟基本面改觀明顯。截至去年,美國經濟已經連續增長超過8年時間,為美國歷史上持續時間第三(san)長(chang)的經濟擴張期(qi)。
寬松的貨幣政策不僅刺激經濟增長,還推動了股市上漲。“債王”格羅斯曾表示,美聯儲量化寬松提供的大部分流動性都進入了金融市場,這提高了股票等金融資產的價格。
如果美股此輪牛市能持續到8月21日,那么它將打破(po)1990年10月至(zhi)2000年3月期間的(de)(de)牛市記錄,成(cheng)為歷史上最(zui)長的(de)(de)牛市。不過(guo)這輪(lun)牛市能否繼(ji)續(xu)下去(qu),還(huan)面臨一(yi)些不確定性因素。
多方辯證,美股牛市能否迎來“十周歲”生日?
在美股牛市迎來第九個生日之際,一些“危險”因素也在干擾其繼續前進,比如美國總統特朗普提出的關稅計劃、美聯儲加快的升息步伐等。
上(shang)周(zhou),特朗普(pu)簽(qian)署(shu)對(dui)進口鋼(gang)鐵(tie)征(zheng)收25%及對(dui)鋁征(zheng)收10%關稅(shui)的行(xing)政(zheng)命令,引(yin)發市場對(dui)貿(mao)易戰爆發的擔(dan)憂。
分析認為,特朗普關稅行動面臨的最大風險在于貿易伙伴的反擊,如果隨后(hou)特朗普(pu)采取更(geng)激(ji)進(jin)的回應方式,則(ze)可能造(zao)成嚴重影響。
同時,上升的利率對股市而言也是個利空因素。當前,華(hua)爾(er)街已經(jing)預測美聯(lian)儲今(jin)年將逐步加息。而通常(chang)情況下,低(di)利(li)率(lv)會增(zeng)加股票吸(xi)引力(li),高利(li)率(lv)會削(xue)弱股票吸(xi)引力(li)。
不過,仍有(you)很多市場人士(shi)認為,在全球(qiu)經濟增長和企業獲利(li)向好的(de)提振下,美(mei)股此輪牛市有(you)望創出史上持續時間最(zui)長的(de)牛市紀錄。
紐約B。 Riley FBR的首席市場策略師Art Hogan表示,盡管美股牛市已滿九歲,但“牛市不會死于年邁,而是會死于經濟衰退和放緩。”他認為,今年的美企獲利增長前景將繼續逐周改善。
值得(de)一提的是,高盛此前在一份(fen)報告中也(ye)曾表達過類(lei)似的觀點。該投行(xing)指出(chu),美股當前牛市已經(jing)持續了(le)近九年(nian),按歷(li)史標(biao)準來看已經(jing)相當老了(le),但(dan)牛市不會由于(yu)“年(nian)老”而終(zhong)結,而是會由于(yu)經(jing)濟衰退而終(zhong)結。
就目前而言,美(mei)國經濟迎來衰退的(de)可能性很低(di),這也正是市場目前最關鍵的(de)推動力之一。
根據高盛的預測模型,美國經濟在未來兩年時間里陷入衰退的可能性僅為17.6%,其中2018年陷入衰退的可能性更是只有10%。
報告指出(chu),美(mei)國(guo)股市(shi)在(zai)2018年中(zhong)給投資者帶來(lai)正面回(hui)報的(de)可能性高達87%,回(hui)報超(chao)(chao)過(guo)10%的(de)可能性為63%,超(chao)(chao)過(guo)20%的(de)可能性為31%。
此外,在美國稅改的幫助下,企業業績好轉,許多人認為這將減輕估值偏高的影響,預計也會提振股市。比如,LPL Financial高級市場策略師Ryan Detrick就表示,特(te)朗(lang)普(pu)提出的一系列(lie)財政(zheng)刺(ci)激(ji)政(zheng)策有望推動美股進入(ru)第十年牛(niu)市。