根(gen)據(ju)知名對沖(chong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)研(yan)究機構“對沖(chong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)研(yan)究”最(zui)新(xin)報告(gao),2018年一(yi)季度美國對沖(chong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)行(xing)業平(ping)均(jun)管理(li)費明顯降低(di),與此同時,新(xin)設立對沖(chong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)數(shu)量(liang)大于清盤對沖(chong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)數(shu)量(liang)。隨著(zhu)越來越多對沖(chong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)涌(yong)入(ru)市場,加之近(jin)年來對沖(chong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)行(xing)業平(ping)均(jun)業績相較共(gong)同基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)乏善可陳,對沖(chong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理(li)人也面臨僧多粥少局面,降低(di)費率成無(wu)奈之舉。
根據(ju)“對沖(chong)基(ji)金(jin)研究(jiu)”,2018年(nian)一季(ji)度,美對沖(chong)基(ji)金(jin)行業管理費(fei)(fei)已(yi)經降至新(xin)低(di)(di)1.43%。對沖(chong)基(ji)金(jin)研究(jiu)自(zi)2008年(nian)開始跟(gen)(gen)蹤(zong)對沖(chong)基(ji)金(jin)管理費(fei)(fei)水(shui)(shui)平,其(qi)稱按照管理規模1.43%收取(qu)管理費(fei)(fei)是其(qi)跟(gen)(gen)蹤(zong)數據(ju)以來(lai)的最低(di)(di)水(shui)(shui)平。其(qi)中2018年(nian)新(xin)設立(li)的對沖(chong)基(ji)金(jin)管理費(fei)(fei)更低(di)(di),平均僅為1.19%,顯(xian)著低(di)(di)于去年(nian)同(tong)期(qi)的1.34%。
管(guan)理費水平(ping)創(chuang)新低的同時,美對沖基金行業(ye)整體(ti)管(guan)理規模卻再創(chuang)新高,目前行業(ye)整體(ti)管(guan)理規模達3.215萬億美元。
“對(dui)沖基(ji)(ji)金(jin)行業規模水平創新高,對(dui)沖基(ji)(ji)金(jin)策(ce)略(lve)(lve)和基(ji)(ji)金(jin)結構設計隨著市場變化演進(jin),管(guan)理(li)費(fei)和基(ji)(ji)金(jin)組合(he)投資(zi)標的(de)的(de)流(liu)動性將影響(xiang)投資(zi)者的(de)資(zi)產(chan)配置選(xuan)擇”對(dui)沖基(ji)(ji)金(jin)研究(jiu)的(de)主(zhu)席(xi)科耐斯(si)·漢(han)茲指出,“對(dui)沖基(ji)(ji)金(jin)的(de)投資(zi)策(ce)略(lve)(lve)正在從2017年主(zhu)導(dao)的(de)貝塔策(ce)略(lve)(lve)轉向更復(fu)雜(za)策(ce)略(lve)(lve)”科耐斯(si)·漢(han)茲認(ren)為(wei)2018年中后期貿易摩擦,傳媒和通信行業的(de)兼并重組以及(ji)最新的(de)科技進(jin)展會影響(xiang)到(dao)對(dui)沖基(ji)(ji)金(jin)采(cai)取何種策(ce)略(lve)(lve)運營以及(ji)各策(ce)略(lve)(lve)將可能(neng)取得(de)的(de)收益。
今年頭五個(ge)月全美對(dui)沖基(ji)金行業累(lei)計回報1.4%,各策(ce)(ce)略中(zhong)(zhong)股票類策(ce)(ce)略領漲,其中(zhong)(zhong)尤其以(yi)投(tou)資標的(de)集中(zhong)(zhong)在技術、醫療健康和能源領域的(de)股票投(tou)資策(ce)(ce)略漲幅最大。除了股票策(ce)(ce)略,事件驅動策(ce)(ce)略、相(xiang)對(dui)價值策(ce)(ce)略2018年頭五個(ge)月收益(yi)也不錯。
“對(dui)沖基金研(yan)究(jiu)”指出(chu),當對(dui)沖基金行業兩(liang)極分化收窄—最好(hao)的(de)和(he)最差的(de)業績(ji)差距縮小,投資(zi)者降低管理費的(de)需求變得強(qiang)烈(lie)。
事實上(shang),行業2-20的費率結(jie)構(管理費2%,業績報酬(chou)20%)正(zheng)在(zai)逐漸被淘(tao)汰(tai)。分析人士指出,目前全(quan)美只有30%的對(dui)沖基金使用這種2-20的費率結(jie)構。
并不(bu)僅僅是中(zhong)小型(xing)對沖(chong)基金(jin)(jin),迫于壓力需要降(jiang)(jiang)低(di)管(guan)理(li)費(fei)(fei)。2018年4月文藝復(fu)興基金(jin)(jin)的(de)(de)創始(shi)人詹姆士(shi)·西蒙斯宣(xuan)布將管(guan)理(li)費(fei)(fei)從2%降(jiang)(jiang)至1.5%。不(bu)過(guo),文藝復(fu)興并未(wei)降(jiang)(jiang)低(di)業績報(bao)酬費(fei)(fei)。另一通過(guo)舉牌,干涉董事會從而影響公司決策獲利的(de)(de)對沖(chong)基金(jin)(jin)大佬比爾·艾克曼(man)在今年年初(chu)也表示要將其所管(guan)理(li)的(de)(de)基金(jin)(jin)的(de)(de)管(guan)理(li)費(fei)(fei)大幅(fu)降(jiang)(jiang)低(di),目前艾克曼(man)管(guan)理(li)基金(jin)(jin)收取1.5%的(de)(de)管(guan)理(li)費(fei)(fei)。
在對(dui)(dui)沖基(ji)金研究機構eVestment全球首席研究主管(guan)彼(bi)得·勞雷利看來,削減管(guan)理費(fei)實在為無奈之舉。盡(jin)管(guan)最(zui)近三(san)年對(dui)(dui)沖基(ji)金整(zheng)體回報環比逐年回升。但多數對(dui)(dui)沖基(ji)金依然跑(pao)不(bu)贏指(zhi)數。這種情(qing)況下,對(dui)(dui)沖基(ji)金要(yao)收取(qu)高額管(guan)理費(fei),似乎說不(bu)過去。
值(zhi)(zhi)得注意的是(shi),管理費降低(di)的同時,一季度(du)全(quan)美對沖(chong)基(ji)(ji)(ji)金行業(ye)業(ye)績報酬(chou)(chou)(chou)費卻小幅(fu)攀升,根(gen)據(ju)“對沖(chong)基(ji)(ji)(ji)金研究”統計,行業(ye)平(ping)均業(ye)績報酬(chou)(chou)(chou)費上(shang)升了2個(ge)基(ji)(ji)(ji)點達到17.11%。值(zhi)(zhi)得注意的是(shi),較(jiao)此前的常(chang)規水平(ping)20%依然有差距。業(ye)績報酬(chou)(chou)(chou)費提升,業(ye)內人士分(fen)析是(shi)因(yin)為(wei),最(zui)近幾(ji)年(nian)對沖(chong)基(ji)(ji)(ji)金行業(ye)整體(ti)表現緩慢回溫。根(gen)據(ju)對沖(chong)基(ji)(ji)(ji)金研究的數據(ju),2017年(nian)全(quan)美對沖(chong)基(ji)(ji)(ji)金平(ping)均收益率(lv)為(wei)8.59%,2016年(nian)為(wei)5.44%,而2015年(nian)為(wei)-1.12%。
中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明:凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明“來源:中(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所(suo)有作(zuo)品,版權(quan)均(jun)屬(shu)于中(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與(yu)作(zuo)品作(zuo)者(zhe)(zhe)聯合聲(sheng)明,任何組織(zhi)未經中(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以(yi)及(ji)作(zuo)者(zhe)(zhe)書面授權(quan)不得轉載、摘(zhai)編或利用其(qi)它(ta)方式使用上述作(zuo)品。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明來源非中(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)品,均(jun)轉載自其(qi)它(ta)媒體(ti),轉載目的在于更好服務讀者(zhe)(zhe)、傳遞信息之需(xu),并不代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀(guan)點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不對其(qi)真實性負(fu)責,持異(yi)議者(zhe)(zhe)應與(yu)原出處單位主張權(quan)利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復(fu)制或建(jian)立(li)鏡(jing)像
經(jing)營(ying)許可證編號:京B2-20180749 京公(gong)網(wang)安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved