6月(yue)伊(yi)始，直達實體(ti)經濟貨(huo)幣政(zheng)策工具再(zai)添(tian)“新軍(jun)”。這預示著下一階段貨(huo)幣信(xin)貸政(zheng)策實施中，結構性政(zheng)策工具將(jiang)“挑(tiao)大(da)梁(liang)”，擔當精細化調控“主力軍(jun)”。

　　今年(nian)政(zheng)府工作報告強調，穩健的(de)貨幣政(zheng)策要更(geng)加(jia)靈活(huo)適(shi)度。這不僅體現(xian)在(zai)對(dui)政(zheng)策尺(chi)度的(de)拿捏上，也(ye)體現(xian)在(zai)對(dui)階段重點的(de)把握上，還體現(xian)在(zai)對(dui)政(zheng)策工具的(de)選擇運用上。

　　統籌推進(jin)疫情防控(kong)和經濟社會(hui)發展(zhan)工作，考(kao)驗著我國貨幣政(zheng)策的平衡(heng)能力。根據(ju)形勢的階段性變化，當前(qian)一(yi)方(fang)(fang)面需要保證市場流動性合理充(chong)裕(yu)，為實體經濟提供穩(wen)定(ding)且長期的資金；另(ling)一(yi)方(fang)(fang)面，需要做好“精(jing)準(zhun)滴(di)灌”，引導資金用在“刀(dao)刃”上。

　　央(yang)行日前在(zai)推(tui)出3000億元抗疫專項再(zai)貸(dai)款(kuan)和1.5萬億元普惠性再(zai)貸(dai)款(kuan)再(zai)貼現(xian)的(de)基礎上，再(zai)創設了兩個直達實體經濟(ji)的(de)貨幣政(zheng)(zheng)策工具。這(zhe)是央(yang)行持續(xu)完善貨幣政(zheng)(zheng)策工具體系的(de)最(zui)新成果，也反映(ying)出下一階段貨幣政(zheng)(zheng)策調控的(de)著眼點——通過創新貨幣政(zheng)(zheng)策工具，持續(xu)增強服務中小(xiao)微企業政(zheng)(zheng)策的(de)針(zhen)對性和含金(jin)量(liang)，多管齊下幫助中小(xiao)微企業渡過難(nan)關(guan)。

　　當前市場流(liu)動性充裕(yu)。今年以(yi)來，央(yang)行靈活運(yun)用多種(zhong)貨幣政策(ce)工(gong)具增加流(liu)動性供應(ying)，同時抓住銀行作為貨幣政策(ce)傳導(dao)中樞的關(guan)鍵，采取(qu)多項(xiang)措施緩解銀行貨幣創造面臨的“三大約束”，著力(li)(li)疏通貨幣政策(ce)傳導(dao)機(ji)(ji)制、提升調控(kong)(kong)實效。應(ying)看到(dao)，當前金融(rong)市場流(liu)動性合(he)理(li)充裕(yu)且貨幣政策(ce)傳導(dao)機(ji)(ji)制更為順(shun)暢，實體經濟(ji)融(rong)資成本(ben)開始(shi)明顯下降，有效地助力(li)(li)了疫情防控(kong)(kong)和經濟(ji)恢復。

　　目前更為(wei)重要(yao)的(de)是，應讓充(chong)裕之“水(shui)”流向需求更為(wei)迫切的(de)中小微企業。梳理今年以來央(yang)行(xing)出臺的(de)政(zheng)策，無論是3000億(yi)元(yuan)抗疫專項再(zai)貸款還是1.5萬億(yi)元(yuan)普惠性再(zai)貸款再(zai)貼現，均帶有(you)鮮明的(de)結構性工具特征，成為(wei)貨幣政(zheng)策調控倚重的(de)利器。而貨幣當(dang)局看重的(de)正是結構化(hua)工具所具備的(de)“精準滴灌(guan)”功能。

　　從長期看，要(yao)“放水(shui)養魚”又不(bu)(bu)搞“大(da)(da)水(shui)漫灌”，為創新性、結構性貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)工具提供(gong)了巨大(da)(da)的(de)施展空間。結構性貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)工具將不(bu)(bu)斷(duan)發揮其引(yin)導作用，提升貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)傳導效率。除用好創新貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)工具之(zhi)外，既(ji)有(you)的(de)定向(xiang)(xiang)降(jiang)準、定向(xiang)(xiang)中期借貸便利、再(zai)貼現、再(zai)貸款等(deng)定向(xiang)(xiang)調控工具也將繼(ji)續發揮其功能，共(gong)同增強對重點(dian)領(ling)域(yu)和薄弱環節的(de)資金(jin)支持。