近日，*ST富控對其2019年報進(jin)行了更正(zheng)。經糾正(zheng)相(xiang)關(guan)會計處理事項(xiang)后，公(gong)司(si)2019年度歸屬于上市公(gong)司(si)股東的凈(jing)資產(chan)為-23.09億元。根據上交所《股票(piao)上市規則》，因最近兩個會計年度期末凈(jing)資產(chan)為負值，*ST富控觸及暫停(ting)上市情形。

　　隨著注冊制(zhi)的持續推行(xing)和(he)(he)新證(zheng)券(quan)法(fa)(fa)的頒布，證(zheng)監會(hui)將完善退市(shi)(shi)(shi)(shi)制(zhi)度特別是強制(zhi)退市(shi)(shi)(shi)(shi)作為深化資本市(shi)(shi)(shi)(shi)場改(gai)革(ge)的重(zhong)要(yao)內容，取(qu)得(de)了顯著成效。強制(zhi)退市(shi)(shi)(shi)(shi)主要(yao)包括重(zhong)大(da)(da)違(wei)法(fa)(fa)退市(shi)(shi)(shi)(shi)、面值(zhi)退市(shi)(shi)(shi)(shi)和(he)(he)財(cai)(cai)務(wu)問題(ti)退市(shi)(shi)(shi)(shi)。重(zhong)大(da)(da)違(wei)法(fa)(fa)退市(shi)(shi)(shi)(shi)由于(yu)有確(que)鑿重(zhong)大(da)(da)違(wei)法(fa)(fa)行(xing)為，面值(zhi)退市(shi)(shi)(shi)(shi)是基(ji)于(yu)市(shi)(shi)(shi)(shi)場投資者選擇的結果，這(zhe)二者相對容易界定，財(cai)(cai)務(wu)問題(ti)退市(shi)(shi)(shi)(shi)由于(yu)涉及(ji)復雜的會(hui)計準則和(he)(he)專業(ye)的會(hui)計判斷，在(zai)實踐中較(jiao)難(nan)認定，給監管帶(dai)來(lai)了一(yi)(yi)定的難(nan)度，也給了上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司很大(da)(da)的操作空間。一(yi)(yi)些上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司利用會(hui)計手段惡意(yi)規避退市(shi)(shi)(shi)(shi)，造成了極其惡劣的影響，不利于(yu)證(zheng)券(quan)市(shi)(shi)(shi)(shi)場的健康(kang)發展，必須加以嚴厲打擊。

　　防止“公允價值”被濫用

　　加入WTO以(yi)(yi)來，我(wo)國(guo)會(hui)計(ji)(ji)準則(ze)(ze)與國(guo)際(ji)會(hui)計(ji)(ji)準則(ze)(ze)不(bu)斷(duan)接(jie)軌，國(guo)際(ji)上(shang)(shang)通行的(de)(de)(de)(de)(de)(de)“公(gong)(gong)允(yun)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)”概念在(zai)(zai)我(wo)國(guo)也(ye)得(de)(de)到了(le)(le)(le)越來越得(de)(de)廣泛的(de)(de)(de)(de)(de)(de)應用(yong)(yong)。不(bu)可否(fou)認，公(gong)(gong)允(yun)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)有其(qi)理論上(shang)(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)優越性(xing)，但由于(yu)其(qi)應用(yong)(yong)需要一定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)先決條(tiao)件，而這些(xie)條(tiao)件在(zai)(zai)我(wo)國(guo)尚不(bu)完(wan)全具備，這就給(gei)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)留(liu)下(xia)了(le)(le)(le)操縱的(de)(de)(de)(de)(de)(de)空間(jian)(jian)。在(zai)(zai)會(hui)計(ji)(ji)實(shi)踐(jian)中(zhong)，公(gong)(gong)允(yun)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)經常遭到濫用(yong)(yong)，特別是(shi)在(zai)(zai)各種減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)中(zhong)大行其(qi)道，最近問題比(bi)較突出的(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)。商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)本是(shi)在(zai)(zai)非同(tong)一實(shi)際(ji)控(kong)制人控(kong)制下(xia)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)企業(ye)合并中(zhong)，合并成本大于(yu)合并方(fang)取得(de)(de)被購(gou)買方(fang)各項可辨認資(zi)產、負(fu)債公(gong)(gong)允(yun)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)份額(e)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)差額(e)，其(qi)存在(zai)(zai)無(wu)法與企業(ye)自(zi)身(shen)分(fen)離，不(bu)具有可辨認性(xing)。相(xiang)(xiang)(xiang)關(guan)準則(ze)(ze)規定(ding)，商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)確(que)(que)認后，后續期間(jian)(jian)不(bu)再攤銷(xiao)，而是(shi)在(zai)(zai)每年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)度(du)終了(le)(le)(le)進行減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)測(ce)試。企業(ye)為(wei)了(le)(le)(le)自(zi)身(shen)利(li)(li)益，不(bu)到萬不(bu)得(de)(de)已時不(bu)會(hui)確(que)(que)認商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)，因為(wei)這會(hui)減(jian)(jian)(jian)(jian)少資(zi)產、降低利(li)(li)潤(run)。在(zai)(zai)確(que)(que)認商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)時，往往把減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)作為(wei)利(li)(li)潤(run)調節的(de)(de)(de)(de)(de)(de)手(shou)段，有的(de)(de)(de)(de)(de)(de)甚至(zhi)采取“讓(rang)(rang)我(wo)一次(ci)減(jian)(jian)(jian)(jian)個夠、讓(rang)(rang)我(wo)一次(ci)虧(kui)個夠”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)策略，為(wei)以(yi)(yi)后的(de)(de)(de)(de)(de)(de)利(li)(li)潤(run)增(zeng)長預留(liu)空間(jian)(jian)。上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)2018年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報(bao)顯示(shi)(shi)，共有871家公(gong)(gong)司(si)計(ji)(ji)提(ti)了(le)(le)(le)1658億元的(de)(de)(de)(de)(de)(de)商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)損失，與2017年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)367億元相(xiang)(xiang)(xiang)比(bi)，同(tong)比(bi)增(zeng)長高(gao)達(da)(da)351%。有些(xie)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)甚至(zhi)超過(guo)其(qi)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)。究其(qi)原因在(zai)(zai)于(yu)2019年(nian)(nian)(nian)初(chu)，財政(zheng)部針(zhen)對(dui)“商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)及(ji)其(qi)減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)議題征求了(le)(le)(le)相(xiang)(xiang)(xiang)關(guan)意見(jian)，大部分(fen)委(wei)員(yuan)建議將(jiang)外(wai)購(gou)商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)賬面價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)逐漸減(jian)(jian)(jian)(jian)記至(zhi)零。外(wai)界對(dui)此(ci)解讀為(wei)現有的(de)(de)(de)(de)(de)(de)“商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)測(ce)試”方(fang)法將(jiang)改(gai)為(wei)“攤銷(xiao)”，這一做法無(wu)疑將(jiang)減(jian)(jian)(jian)(jian)少上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)利(li)(li)潤(run)。上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)未雨綢繆，紛紛計(ji)(ji)提(ti)大額(e)商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)。2019年(nian)(nian)(nian)11月證(zheng)監(jian)(jian)會(hui)發布《會(hui)計(ji)(ji)監(jian)(jian)管風險提(ti)示(shi)(shi)第8號——商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)》，明確(que)(que)合并形成商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)每年(nian)(nian)(nian)必須減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)測(ce)試，不(bu)得(de)(de)以(yi)(yi)并購(gou)方(fang)業(ye)績承諾期間(jian)(jian)為(wei)由不(bu)進行測(ce)試。受此(ci)消息影(ying)響，2019年(nian)(nian)(nian)度(du)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)商(shang)(shang)(shang)(shang)譽(yu)減(jian)(jian)(jian)(jian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)應聲(sheng)回(hui)落(luo)至(zhi)1000億元左右，下(xia)降幅度(du)高(gao)達(da)(da)30%。

　　鑒于(yu)公允價值(zhi)在實踐(jian)中常(chang)常(chang)遭(zao)到濫用，建議修改和完(wan)善相關(guan)會計準則，比(bi)如(ru)規定商譽和無形資產等必須在規定期限內攤銷(xiao)，從而遏制利(li)用公允價值(zhi)調節利(li)潤和凈資產等財務(wu)指標以惡意(yi)規避退市的行為。

　　警惕會計政策會計估計變更

　　企業在(zai)不確定的(de)環(huan)境(jing)中經營，從(cong)理論上(shang)而(er)言，會計(ji)(ji)(ji)政策和(he)(he)會計(ji)(ji)(ji)估(gu)計(ji)(ji)(ji)的(de)變(bian)更(geng)有其(qi)合理的(de)成分，但(dan)在(zai)實踐中卻成了上(shang)市公(gong)司(si)(si)調節利潤(run)和(he)(he)凈(jing)(jing)資產(chan)的(de)手段。比如(ru)甲(jia)公(gong)司(si)(si)2019年(nian)(nian)3月發布公(gong)告，通過改變(bian)固定資產(chan)折(zhe)舊年(nian)(nian)限(xian)(xian)及(ji)預計(ji)(ji)(ji)殘值率及(ji)船(chuan)舶(bo)塢維(wei)修分攤期限(xian)(xian)等(deng)，預計(ji)(ji)(ji)將增加公(gong)司(si)(si)2019年(nian)(nian)利潤(run)總(zong)額約10600萬(wan)元。乙公(gong)司(si)(si)在(zai)2015年(nian)(nian)和(he)(he)2016年(nian)(nian)均為巨(ju)額虧(kui)損(sun)的(de)情(qing)況下，于2017年(nian)(nian)變(bian)更(geng)了固定資產(chan)折(zhe)舊等(deng)會計(ji)(ji)(ji)政策和(he)(he)會計(ji)(ji)(ji)估(gu)計(ji)(ji)(ji)，變(bian)更(geng)后將增加其(qi)凈(jing)(jing)利潤(run)和(he)(he)凈(jing)(jing)資產(chan)。丙公(gong)司(si)(si)2015年(nian)(nian)虧(kui)損(sun)，2016年(nian)(nian)通過會計(ji)(ji)(ji)估(gu)計(ji)(ji)(ji)變(bian)更(geng)少計(ji)(ji)(ji)提6.45億元折(zhe)舊，從(cong)而(er)避免了連續(xu)兩年(nian)(nian)虧(kui)損(sun)。

　　這些會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)政策和會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)估(gu)(gu)計(ji)(ji)(ji)(ji)的變(bian)(bian)更，只是一種“數(shu)字游(you)戲”，并不會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)提升企(qi)(qi)(qi)(qi)業經(jing)營(ying)能(neng)力，不會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)帶來企(qi)(qi)(qi)(qi)業收入的增加(jia)，也沒有(you)產(chan)生經(jing)營(ying)性(xing)現金流量，不會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)從(cong)根本上(shang)改善(shan)企(qi)(qi)(qi)(qi)業的持續盈利能(neng)力，不利于企(qi)(qi)(qi)(qi)業長遠發(fa)展(zhan)。有(you)鑒(jian)于此，建議對于因變(bian)(bian)更會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)政策和會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)估(gu)(gu)計(ji)(ji)(ji)(ji)等(deng)帶來的凈(jing)利潤和凈(jing)資產(chan)的變(bian)(bian)化，以(yi)變(bian)(bian)更前后孰低者為準。此舉將有(you)效遏制上(shang)市公司企(qi)(qi)(qi)(qi)圖(tu)通過變(bian)(bian)更會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)政策和會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)估(gu)(gu)計(ji)(ji)(ji)(ji)等(deng)增加(jia)利潤和凈(jing)資產(chan)以(yi)惡意(yi)規避(bi)退(tui)市行為。

　　重點關注偶發性業務影響

　　企業日(ri)常(chang)經(jing)營(ying)活動的(de)(de)開(kai)展要求(qiu)履行相應的(de)(de)業務(wu)(wu)流程，執行必要的(de)(de)內部(bu)控制程序，取得適當的(de)(de)單(dan)據和憑(ping)證。上市公司(si)利(li)用日(ri)常(chang)經(jing)營(ying)活動惡意規避(bi)退(tui)市難(nan)度可想而知。但如(ru)果通(tong)(tong)過(guo)一些偶發性(xing)業務(wu)(wu)，比如(ru)取得政府(fu)補(bu)助(zhu)、資(zi)產重組、債(zhai)務(wu)(wu)重組等(deng)方(fang)式(shi)(shi)來調節凈(jing)(jing)利(li)潤(run)和凈(jing)(jing)資(zi)產則相對容易很多。如(ru)某乳業上市公司(si)2013年(nian)虧損，2014年(nian)加上各(ge)類政府(fu)補(bu)助(zhu)5673萬(wan)元(yuan)后，當年(nian)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)為4137萬(wan)元(yuan)。如(ru)果沒有這些政府(fu)補(bu)助(zhu)，公司(si)2014年(nian)將繼續虧損，難(nan)逃被ST（特別處理(li)）的(de)(de)命運。某上市公司(si)2017年(nian)和2018年(nian)連(lian)續2年(nian)分別虧損1.3億(yi)元(yuan)、27.7億(yi)元(yuan)，存在退(tui)市風險(xian)。2019年(nian)度公司(si)通(tong)(tong)過(guo)債(zhai)務(wu)(wu)重組豁免(mian)債(zhai)務(wu)(wu)金額6.87億(yi)元(yuan)，通(tong)(tong)過(guo)關聯方(fang)提供捐贈現金3000萬(wan)元(yuan)等(deng)多種方(fang)式(shi)(shi)，最終實(shi)現年(nian)度凈(jing)(jing)利(li)潤(run)和凈(jing)(jing)資(zi)產雙(shuang)轉正，避(bi)免(mian)了退(tui)市的(de)(de)結局。

　　目前的(de)股(gu)票風(feng)險警示、暫停(ting)上市(shi)(shi)仍以單一連續(xu)虧(kui)損(sun)為(wei)標準(zhun)，虧(kui)損(sun)標準(zhun)為(wei)凈(jing)利(li)潤并(bing)非扣非后(hou)(hou)凈(jing)利(li)潤，這給了上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)充(chong)足的(de)時間和(he)(he)空間利(li)用各種偶發(fa)(fa)性業務(wu)活動操(cao)縱(zong)利(li)潤從(cong)而(er)避免退市(shi)(shi)。建議交易所重點關注上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)持續(xu)經營能力，風(feng)險警示、暫停(ting)上市(shi)(shi)和(he)(he)終(zhong)止上市(shi)(shi)標準(zhun)調整為(wei)扣非后(hou)(hou)凈(jing)利(li)潤，從(cong)而(er)遏制上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)利(li)用偶發(fa)(fa)性業務(wu)調節(jie)凈(jing)資產和(he)(he)凈(jing)利(li)潤以惡意規避退市(shi)(shi)的(de)行為(wei)。