日前，中國證監會副主席王建軍在國際(ji)金融論壇第(di)十八屆(jie)全球(qiu)年(nian)會上表示，加強投(tou)資(zi)者保護，是注冊(ce)制改革的基礎；沒有嚴格(ge)的投(tou)資(zi)者保護，就沒有注冊(ce)制改革的行穩致遠。

　　近年來，以(yi)注(zhu)冊(ce)制(zhi)改革為龍(long)頭的資本(ben)(ben)市(shi)場全(quan)面深化改革持續推進，市(shi)場生態逐步優(you)化，融資功(gong)能得到進一步強化，但我(wo)們也要(yao)看到，注(zhu)冊(ce)制(zhi)本(ben)(ben)質(zhi)上(shang)放(fang)寬了入(ru)口，上(shang)市(shi)公司(si)質(zhi)量(liang)不免(mian)會(hui)出現參差(cha)不齊(qi)，市(shi)場的不確定性也有所增大。

　　作為我國資(zi)本市(shi)場(chang)的重要參與者，個人投(tou)資(zi)者目(mu)前(qian)已(yi)突破(po)1.9億，其(qi)中(zhong)不少中(zhong)小投(tou)資(zi)者存在專(zhuan)業知識(shi)不足、風險(xian)意識(shi)較弱、自我保護(hu)能力不強等(deng)明顯劣勢，在面對欺詐發(fa)行、虛假(jia)陳述(shu)等(deng)事件時(shi)，自身的合法權(quan)益很容(rong)易受到損害(hai)，導致(zhi)投(tou)資(zi)熱(re)情下(xia)降，從(cong)而弱化市(shi)場(chang)的投(tou)資(zi)功能。

　　注(zhu)冊制改革的(de)推出，一個重要原(yuan)因就是讓市場能夠在資(zi)源配置中更好(hao)(hao)地發(fa)(fa)揮作用，但(dan)倘若投資(zi)者保護缺(que)位，自(zi)然會降低(di)資(zi)本市場的(de)流動性，以至于市場投融資(zi)兩端無法平衡(heng)(heng)發(fa)(fa)展(zhan)，從而(er)影響(xiang)注(zhu)冊制的(de)實施效果。因此，能否保護好(hao)(hao)投資(zi)者尤其是廣大中小投資(zi)者合法權益，是衡(heng)(heng)量注(zhu)冊制改革成功(gong)與否的(de)一個關鍵標準。

　　值得(de)肯定的(de)是，近年(nian)來我國投資者(zhe)保護(hu)(hu)基礎制度體系逐步(bu)完善(shan)，去年(nian)新證券(quan)法中增設“投資者(zhe)保護(hu)(hu)”專章(zhang)，今年(nian)刑(xing)法修正案(an)（十一(yi)）和(he)《關于依(yi)法從嚴打(da)擊(ji)證券(quan)違法活(huo)動的(de)意見》先后出(chu)臺(tai)，極大地提(ti)高了證券(quan)犯罪刑(xing)事懲戒力度，為投資者(zhe)進一(yi)步(bu)織牢(lao)了制度“保護(hu)(hu)網(wang)”。

　　與此同時，在全面(mian)推進注冊制改革的背(bei)景(jing)下，隨著監(jian)管(guan)(guan)理念、監(jian)管(guan)(guan)體制和監(jian)管(guan)(guan)方式(shi)的轉型，也(ye)必然會(hui)給投資(zi)者保護(hu)(hu)帶(dai)來(lai)新(xin)的挑戰(zhan)，投資(zi)者保護(hu)(hu)體系仍有待完(wan)善。

　　首要(yao)的(de)(de)(de)仍是進一(yi)(yi)步提(ti)升信息披(pi)露(lu)(lu)的(de)(de)(de)真實(shi)性(xing)(xing)、準(zhun)確性(xing)(xing)、完整(zheng)性(xing)(xing)。從(cong)注(zhu)冊(ce)制基本(ben)內涵看，注(zhu)冊(ce)制改(gai)革以信息披(pi)露(lu)(lu)為(wei)核心，要(yao)求發行人以投(tou)資(zi)者需求為(wei)導向，真實(shi)準(zhun)確完整(zheng)地披(pi)露(lu)(lu)信息。只有讓投(tou)資(zi)者獲(huo)得足夠的(de)(de)(de)信息，才能做出科學(xue)的(de)(de)(de)判斷(duan)，從(cong)而更有效發揮市場在資(zi)本(ben)配置中(zhong)的(de)(de)(de)決定性(xing)(xing)作用(yong)。因此，要(yao)進一(yi)(yi)步完善規范化、常態(tai)化、嚴格化的(de)(de)(de)信息披(pi)露(lu)(lu)準(zhun)則。同時，要(yao)求上市公司為(wei)專業知識相對(dui)“缺腿(tui)”的(de)(de)(de)中(zhong)小投(tou)資(zi)者提(ti)供更通俗易懂(dong)、全面(mian)客觀的(de)(de)(de)信息內容，并(bing)提(ti)高(gao)信息披(pi)露(lu)(lu)的(de)(de)(de)傳(chuan)播(bo)能力，通過多渠道投(tou)放，擴大受眾覆蓋面(mian)。

　　在把好入口(kou)關的(de)(de)同時(shi)，還要持續(xu)強(qiang)化事中(zhong)監管與事后查處(chu)。一方面，督(du)促市場(chang)主(zhu)(zhu)體歸(gui)位盡責(ze)，加(jia)快明晰董監高等“關鍵少數(shu)”的(de)(de)權責(ze)邊界，壓實中(zhong)介機(ji)構(gou)“看門人”的(de)(de)責(ze)任(ren)，對相(xiang)關主(zhu)(zhu)體的(de)(de)違法違規行為加(jia)大處(chu)罰力(li)度。另一方面，要進(jin)一步推(tui)進(jin)特別代表(biao)人訴訟常態化開展，切實保障投(tou)資者(zhe)特別是中(zhong)小投(tou)資者(zhe)依法行權維權。