■ 中國證(zheng)券業協會投資銀行委員會副主任委員  謝繼軍

　　一、中國經濟發展新時代呼喚強有力的資本市場

　　（一）落實金融供給側結構性改革，大力發展直接融資

　　金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)供(gong)給側結(jie)構性改革的核心要(yao)義，是(shi)(shi)要(yao)發揮資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本市場(chang)(chang)在(zai)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)源(yuan)配置中(zhong)(zhong)(zhong)的決定性作(zuo)用，大力發展(zhan)直(zhi)接融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)特別是(shi)(shi)股權(quan)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，解決直(zhi)接融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)與間接融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的配比問題，實現融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)結(jie)構優化(hua)，為(wei)實體經(jing)濟發展(zhan)提供(gong)更高(gao)質量(liang)、更有效率(lv)的金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)服務。我(wo)國融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)結(jie)構依(yi)然(ran)以間接融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)為(wei)主(zhu)，按存量(liang)法(fa)，2018年直(zhi)接融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)比例為(wei)31%，在(zai)世界范圍內(nei)處于顯著(zhu)偏低(di)水平。在(zai)以銀行為(wei)主(zhu)導的融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)體系中(zhong)(zhong)(zhong)，銀行承擔(dan)了(le)長期融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的功(gong)能(neng)，國內(nei)企業(ye)(ye)長期依(yi)賴銀行貸款，不僅推高(gao)了(le)非(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)企業(ye)(ye)整體負債率(lv)，也將(jiang)更多的金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)風險(xian)留在(zai)了(le)銀行系統，金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)風險(xian)過于集中(zhong)(zhong)(zhong)。而我(wo)國的直(zhi)接融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)占比相對較低(di)，尤(you)其是(shi)(shi)股票(piao)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)占比嚴(yan)重不足，無法(fa)為(wei)科(ke)技型(xing)(xing)、創新型(xing)(xing)企業(ye)(ye)提供(gong)足夠的資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)源(yuan)支持(chi)。大力發展(zhan)直(zhi)接融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)特別是(shi)(shi)股權(quan)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，將(jiang)強化(hua)市場(chang)(chang)在(zai)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)源(yuan)優化(hua)配置中(zhong)(zhong)(zhong)的決定性作(zuo)用，不僅能(neng)分散(san)和緩釋金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)風險(xian)，還能(neng)加快中(zhong)(zhong)(zhong)國市場(chang)(chang)經(jing)濟轉型(xing)(xing)進程，這(zhe)是(shi)(shi)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本市場(chang)(chang)對經(jing)濟發展(zhan)的最有力支撐(cheng)。

　　（二）支持創新驅動戰略，引領科技創新

　　目前我(wo)國(guo)經濟(ji)(ji)已經進入轉型發(fa)(fa)展(zhan)的(de)新(xin)(xin)階段，經濟(ji)(ji)發(fa)(fa)展(zhan)動(dong)(dong)力(li)正從主要(yao)(yao)依靠資源、低成本勞動(dong)(dong)力(li)等要(yao)(yao)素(su)投(tou)入轉向(xiang)創新(xin)(xin)驅動(dong)(dong)，迫切(qie)需要(yao)(yao)“培育壯大新(xin)(xin)動(dong)(dong)能，加(jia)快發(fa)(fa)展(zhan)新(xin)(xin)經濟(ji)(ji)”，從而(er)提升(sheng)我(wo)國(guo)經濟(ji)(ji)的(de)潛在產出。可以說創新(xin)(xin)是(shi)引領發(fa)(fa)展(zhan)的(de)第一(yi)動(dong)(dong)力(li)，是(shi)建設(she)現(xian)代(dai)化(hua)經濟(ji)(ji)體系的(de)戰略(lve)支撐(cheng)，我(wo)國(guo)資本市場(chang)需要(yao)(yao)肩負起引領創新(xin)(xin)驅動(dong)(dong)發(fa)(fa)展(zhan)的(de)使命。

　　中(zhong)國(guo)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)是伴隨著改(gai)(gai)革開放的(de)步(bu)伐逐步(bu)成(cheng)長(chang)壯大的(de)，得益于(yu)中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)的(de)高(gao)速(su)發展(zhan)(zhan)，也推(tui)動(dong)了中(zhong)國(guo)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)的(de)發展(zhan)(zhan)。我國(guo)通(tong)過(guo)20年(nian)時(shi)間的(de)探索和(he)發展(zhan)(zhan)，把(ba)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)發展(zhan)(zhan)與資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)功能(neng)和(he)制度匹(pi)配(pei)起來，目前(qian)我國(guo)已具備打造中(zhong)國(guo)版納斯達克(ke)市(shi)場(chang)(chang)的(de)基礎。面對新經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)、新產業(ye)的(de)迫切融資(zi)需求和(he)落后的(de)直接融資(zi)體(ti)制之間的(de)矛盾，唯一的(de)破(po)解方法只有通(tong)過(guo)持(chi)(chi)續(xu)深化直接融資(zi)體(ti)制改(gai)(gai)革，加強資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)制度建設。運用好(hao)科創板的(de)“增量(liang)改(gai)(gai)革”和(he)創業(ye)板的(de)“存(cun)量(liang)改(gai)(gai)革”，著力支持(chi)(chi)創新型、成(cheng)長(chang)型企業(ye)發展(zhan)(zhan)，引領經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)發展(zhan)(zhan)向創新驅動(dong)轉型升級(ji)，完善多(duo)層次資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)融資(zi)方式和(he)路(lu)徑，提高(gao)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)支持(chi)(chi)創新驅動(dong)戰略的(de)能(neng)力。發揮資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)服務(wu)實體(ti)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)功能(neng)作用，鼓勵上市(shi)公司開展(zhan)(zhan)行業(ye)整(zheng)合或產業(ye)升級(ji)，為新經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)企業(ye)發展(zhan)(zhan)提供支持(chi)(chi)。

　　（三）服務“雙循環”發展新格局

　　自2008年(nian)(nian)國(guo)(guo)際金融危機以來(lai)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)經(jing)濟已經(jing)出現由(you)國(guo)(guo)際循環(huan)向國(guo)(guo)內(nei)循環(huan)的(de)(de)(de)(de)(de)轉變趨勢，經(jing)常項目(mu)順差(cha)與(yu)國(guo)(guo)內(nei)生產(chan)總(zong)值的(de)(de)(de)(de)(de)比率由(you)2007年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)9.9%降至(zhi)現在的(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)到1%。尤(you)其是(shi)近年(nian)(nian)來(lai)全球市(shi)場萎縮(suo)、保護主(zhu)義抬頭，加之疫情阻斷，國(guo)(guo)內(nei)大(da)循環(huan)已經(jing)成(cheng)(cheng)為我(wo)(wo)國(guo)(guo)經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)(de)主(zhu)體。要推動形成(cheng)(cheng)以國(guo)(guo)內(nei)大(da)循環(huan)為主(zhu)體、國(guo)(guo)內(nei)國(guo)(guo)際雙循環(huan)相互(hu)促進(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)新發(fa)展(zhan)格局，這(zhe)個新發(fa)展(zhan)格局是(shi)根據我(wo)(wo)國(guo)(guo)發(fa)展(zhan)階段、環(huan)境、條件(jian)變化提出來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)，是(shi)重塑我(wo)(wo)國(guo)(guo)國(guo)(guo)際合(he)作和(he)競爭新優勢的(de)(de)(de)(de)(de)戰略抉擇(ze)。但是(shi)，要實現這(zhe)一轉變依然面(mian)臨著(zhu)市(shi)場和(he)資源兩頭在外的(de)(de)(de)(de)(de)困難，暢通(tong)國(guo)(guo)內(nei)大(da)循環(huan)，維護產(chan)業(ye)鏈安全，要盡快突破關鍵技(ji)術(shu)，加速科技(ji)成(cheng)(cheng)果(guo)轉化，尤(you)為迫(po)切的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)突破芯(xin)片制造、醫藥醫療等領域的(de)(de)(de)(de)(de)關鍵技(ji)術(shu)。

　　二、新時代賦予投資銀行業務新使命和新要求

　　新(xin)時(shi)代資(zi)本市(shi)場(chang)正(zheng)發生著(zhu)(zhu)深刻(ke)變革(ge)：2019年(nian)7月科創板首批公司上(shang)市(shi)，2020年(nian)3月新(xin)《證券法》實(shi)施(shi)，明(ming)確全面推行(xing)(xing)證券發行(xing)(xing)注冊制度、壓實(shi)中(zhong)介機構市(shi)場(chang)“看門人”的(de)法律職責、建(jian)立健全多(duo)層(ceng)次資(zi)本市(shi)場(chang)體系等(deng)主(zhu)要內容。這一系列(lie)措施(shi)深刻(ke)影響(xiang)著(zhu)(zhu)中(zhong)國資(zi)本市(shi)場(chang)的(de)生態，對投行(xing)(xing)專業水(shui)平(ping)、全鏈(lian)條(tiao)服(fu)務能力也(ye)提出了更高、更新(xin)的(de)要求，新(xin)時(shi)代的(de)資(zi)本市(shi)場(chang)呼喚升級版的(de)高質(zhi)量投資(zi)銀(yin)行(xing)(xing)。

　　（一）企業價值的發現者

　　過去，IPO項目主要(yao)依據企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)過往的(de)盈(ying)利水平，缺乏系統性(xing)(xing)的(de)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈研究。而科創(chuang)板和創(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)板鼓勵成長型(xing)、創(chuang)新(xin)型(xing)的(de)新(xin)經(jing)濟企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)上市，這類(lei)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)擁有大量的(de)無形資(zi)產(chan)，上市時通常處于(yu)較(jiao)早發展(zhan)階(jie)段，盈(ying)利微弱(ruo)甚至(zhi)長期虧損，傳統估值方法對于(yu)這類(lei)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)失效(xiao)。如何發掘具有高(gao)成長潛力的(de)價(jia)(jia)值企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)并輸(shu)送(song)至(zhi)資(zi)本市場(chang)，是(shi)注冊制下對投(tou)行(xing)提出的(de)新(xin)要(yao)求。只有對產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈進行(xing)系統性(xing)(xing)的(de)研究，深刻理解新(xin)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)、新(xin)模式(shi)、新(xin)業(ye)(ye)(ye)(ye)態的(de)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)，投(tou)資(zi)銀行(xing)才能從傳統角色轉變為資(zi)本市場(chang)的(de)價(jia)(jia)值發現者(zhe)，為企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)、投(tou)資(zi)者(zhe)和社會帶來三方共贏的(de)價(jia)(jia)值。

　　此外(wai)，注冊制(zhi)下(xia)投(tou)(tou)(tou)資(zi)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)對(dui)信(xin)息(xi)披(pi)露的(de)(de)(de)(de)責任(ren)更大(da)，對(dui)投(tou)(tou)(tou)行(xing)(xing)(xing)風(feng)險控(kong)制(zhi)體系提出了更高的(de)(de)(de)(de)要(yao)(yao)(yao)求。投(tou)(tou)(tou)資(zi)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)重要(yao)(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)職能(neng)之(zhi)一(yi)是依靠其專(zhuan)業(ye)能(neng)力給資(zi)本市(shi)場帶(dai)來有(you)效的(de)(de)(de)(de)信(xin)息(xi)，降低因信(xin)息(xi)不(bu)對(dui)稱帶(dai)來的(de)(de)(de)(de)交易成(cheng)本，給市(shi)場交易主體提供有(you)效建議。注冊制(zhi)下(xia)信(xin)息(xi)披(pi)露主要(yao)(yao)(yao)責任(ren)由(you)政(zheng)府部門轉移到投(tou)(tou)(tou)資(zi)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)，投(tou)(tou)(tou)資(zi)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)不(bu)僅需要(yao)(yao)(yao)對(dui)企(qi)業(ye)在上市(shi)之(zhi)初進(jin)行(xing)(xing)(xing)信(xin)息(xi)披(pi)露和監(jian)督(du)，完(wan)善(shan)企(qi)業(ye)上市(shi)制(zhi)度，更要(yao)(yao)(yao)對(dui)成(cheng)功上市(shi)的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)進(jin)行(xing)(xing)(xing)事后(hou)有(you)效信(xin)息(xi)披(pi)露，通過市(shi)場機制(zhi)實現上市(shi)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)優勝劣汰。投(tou)(tou)(tou)資(zi)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)專(zhuan)業(ye)勝任(ren)能(neng)力的(de)(de)(de)(de)高低對(dui)于資(zi)本市(shi)場能(neng)否良性發(fa)展(zhan)至關重要(yao)(yao)(yao)，否則一(yi)旦“踩雷”，除影響投(tou)(tou)(tou)行(xing)(xing)(xing)自身聲(sheng)譽以外(wai)，也(ye)會引發(fa)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者對(dui)全行(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)(de)(de)不(bu)信(xin)任(ren)。因此，投(tou)(tou)(tou)資(zi)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)需要(yao)(yao)(yao)進(jin)一(yi)步完(wan)善(shan)自己的(de)(de)(de)(de)多級(ji)風(feng)險控(kong)制(zhi)體系，并由(you)合規(gui)部門專(zhuan)門負(fu)責風(feng)險管理(li)與內部控(kong)制(zhi)，監(jian)督(du)業(ye)務和合規(gui)的(de)(de)(de)(de)質量。

　　再者，注(zhu)冊制倒逼投(tou)(tou)行(xing)(xing)(xing)調整盈利(li)模式，對投(tou)(tou)行(xing)(xing)(xing)估值定(ding)(ding)價(jia)能力(li)及發行(xing)(xing)(xing)承銷(xiao)能力(li)提(ti)出(chu)更高(gao)的(de)要(yao)求。“保薦+跟投(tou)(tou)”機制使券(quan)商(shang)投(tou)(tou)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)務從通道式保薦承銷(xiao)變(bian)為持續(xu)性市(shi)(shi)(shi)值管理模式。如果發行(xing)(xing)(xing)定(ding)(ding)價(jia)偏高(gao)，又在跟投(tou)(tou)之后(hou)遭遇破發，則意味著跟投(tou)(tou)券(quan)商(shang)會面臨虧損風險(xian)，因此(ci)，保薦機構(gou)在新股(gu)定(ding)(ding)價(jia)方面會更為客觀、專業(ye)(ye)(ye)(ye)。投(tou)(tou)資銀(yin)行(xing)(xing)(xing)要(yao)在IPO過程中對股(gu)票精準定(ding)(ding)價(jia)，就需要(yao)加強對上(shang)市(shi)(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)及其所在行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)信息的(de)了解，權衡好投(tou)(tou)資者與(yu)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)雙方的(de)關(guan)系，在有效(xiao)協(xie)助(zhu)優良企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)上(shang)市(shi)(shi)(shi)融資的(de)同時，幫助(zhu)投(tou)(tou)資者在信息可靠、充足的(de)情況下(xia)判斷(duan)上(shang)市(shi)(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)質量，進而做出(chu)投(tou)(tou)資決策(ce)。具體來說，投(tou)(tou)資銀(yin)行(xing)(xing)(xing)不能像核準制下(xia)不分(fen)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)標準統一進行(xing)(xing)(xing)IPO業(ye)(ye)(ye)(ye)務，而應當將研(yan)究人(ren)員(yuan)劃分(fen)為各(ge)個(ge)(ge)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)，結合各(ge)個(ge)(ge)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)產業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈分(fen)別進行(xing)(xing)(xing)橫(heng)向分(fen)析和縱向分(fen)析，深入了解各(ge)個(ge)(ge)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)技術成熟度(du)、技術含(han)量、發展前(qian)景、經濟(ji)周期風險(xian)、法律風險(xian)等各(ge)類要(yao)素(su)，以加強對擬上(shang)市(shi)(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)經營狀況、財務狀況和利(li)潤預期的(de)研(yan)究，從而提(ti)高(gao)投(tou)(tou)行(xing)(xing)(xing)人(ren)員(yuan)對證券(quan)的(de)設計、定(ding)(ding)價(jia)及銷(xiao)售能力(li)。

　　（二）企業融資的組織者

　　注冊制(zhi)改革前，A股市場新股發行具有較(jiao)濃厚的行政色彩(cai)，股票供給少，股票不愁賣(mai)，致使(shi)市場參與各方在發行定(ding)價(jia)、銷售(shou)過(guo)程中缺(que)乏主(zhu)觀能動性，投(tou)行的核心能力——價(jia)格發現和銷售(shou)能力受到(dao)抑(yi)制(zhi)，這也導致國(guo)內投(tou)行同(tong)質化競爭(zheng)嚴重。

　　在(zai)市(shi)場化定價(jia)下，企(qi)業可能面臨(lin)募資不(bu)足甚至發(fa)行(xing)(xing)失敗(bai)風(feng)險。投(tou)行(xing)(xing)一方(fang)面要(yao)做(zuo)好發(fa)行(xing)(xing)人的預期管理，針對市(shi)場反(fan)應制訂(ding)多套(tao)發(fa)行(xing)(xing)方(fang)案(an)，包括引入基石投(tou)資者等(deng)手段，確保發(fa)行(xing)(xing)成(cheng)功；另一方(fang)面要(yao)組(zu)織(zhi)發(fa)行(xing)(xing)人與(yu)投(tou)資者進行(xing)(xing)充分溝通，引導機構(gou)投(tou)資者合理定價(jia)，實(shi)現三方(fang)共贏。

　　（三）企業服務的資源整合者

　　注(zhu)冊制下(xia)(xia)投(tou)(tou)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)鏈(lian)有望(wang)重構，由通道業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)向(xiang)全面協(xie)同的(de)(de)(de)綜合投(tou)(tou)行(xing)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)轉型，發揮(hui)更大價(jia)(jia)值。我國的(de)(de)(de)投(tou)(tou)行(xing)概(gai)念僅是狹義(yi)的(de)(de)(de)券商(shang)(shang)內(nei)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)銀行(xing)部或者投(tou)(tou)行(xing)子公(gong)司，這就導致投(tou)(tou)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)和(he)券商(shang)(shang)的(de)(de)(de)其他經紀(ji)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、自(zi)營業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、資(zi)(zi)產管理(li)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)相對獨立(li)。而從(cong)發達(da)市(shi)場(chang)經驗來(lai)看，投(tou)(tou)行(xing)發展歷(li)程經歷(li)了(le)從(cong)單(dan)一的(de)(de)(de)證券承銷保(bao)薦到綜合金融(rong)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)商(shang)(shang)的(de)(de)(de)轉變，以不斷滿足不同市(shi)場(chang)主體的(de)(de)(de)多元化金融(rong)需(xu)求。注(zhu)冊制下(xia)(xia)投(tou)(tou)行(xing)將(jiang)從(cong)單(dan)純(chun)的(de)(de)(de)承銷保(bao)薦服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)向(xiang)拓(tuo)展企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)價(jia)(jia)值鏈(lian)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)轉變，投(tou)(tou)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)與新三(san)板業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、財富管理(li)、資(zi)(zi)管業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、直(zhi)投(tou)(tou)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、研究業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、產業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)基(ji)金等業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)(de)(de)協(xie)調(diao)合作(zuo)將(jiang)會(hui)愈(yu)加密切(qie)。在(zai)對客戶提供(gong)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)過程中(zhong)，在(zai)保(bao)證合規的(de)(de)(de)前提下(xia)(xia)，投(tou)(tou)行(xing)可與機構客戶部、經紀(ji)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)部、研究部、資(zi)(zi)產管理(li)部展開合作(zuo)，覆蓋(gai)整個服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)(de)(de)上(shang)、中(zhong)、下(xia)(xia)游，更好地滿足新經濟、新產業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)優質企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)各(ge)項融(rong)資(zi)(zi)需(xu)求，同時(shi)幫(bang)助(zhu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者挖掘(jue)企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)價(jia)(jia)值。