上證(zheng)報(bao)中(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)網訊(xun)（記者 汪友(you)若(ruo)）9月15日，由上海證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)主辦的(de)“2020年上海證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)資產(chan)管理高峰(feng)論壇”在上海浦東(dong)舉行。中(zhong)泰證(zheng)券(quan)(quan)首席(xi)經濟(ji)學家李迅雷出席(xi)論壇，并以“注冊制大(da)變(bian)革下的(de)供給側機會”為主題發表演講(jiang)。

　　“中國資本(ben)市(shi)(shi)場30年來(lai)最重要的(de)變化就是注(zhu)冊制(zhi)(zhi)，注(zhu)冊制(zhi)(zhi)的(de)穩(wen)步推廣將(jiang)為(wei)資本(ben)市(shi)(shi)場帶來(lai)充足的(de)供(gong)給，今(jin)后資本(ben)市(shi)(shi)場的(de)股(gu)權融資的(de)規模、數(shu)量(liang)會大幅增加(jia)。”李迅雷表示(shi)。

　　具體(ti)而(er)言，李(li)迅(xun)雷(lei)認為(wei)注冊(ce)制的(de)(de)(de)穩步推廣將(jiang)使新股(gu)供給量增加，部分績(ji)差(cha)股(gu)的(de)(de)(de)流(liu)動性將(jiang)下降，而(er)核心資(zi)產的(de)(de)(de)估(gu)值將(jiang)提升，A股(gu)現有估(gu)值體(ti)系有望(wang)再度合理化。在2017年之前(qian)，績(ji)差(cha)股(gu)遠(yuan)遠(yuan)跑(pao)贏大盤。但是(shi)，隨著近年來(lai)機構(gou)投資(zi)者力量的(de)(de)(de)不(bu)斷(duan)增強(qiang)(qiang)，交易(yi)量開始向大市值的(de)(de)(de)頭部公司匯聚(ju)。“目前(qian)來(lai)看，流(liu)通市值占比前(qian)20%的(de)(de)(de)公司交易(yi)額(e)占比達到75%左(zuo)右。而(er)與之相對(dui)應的(de)(de)(de)是(shi)，流(liu)通市值占比后50%的(de)(de)(de)股(gu)票(piao)，現在交易(yi)額(e)占比不(bu)到15%。這說明優勝劣汰(tai)、強(qiang)(qiang)者恒(heng)強(qiang)(qiang)是(shi)資(zi)本市場的(de)(de)(de)發展趨勢。”李(li)迅(xun)雷(lei)說。

　　另一(yi)方面，從宏觀角度來(lai)看，李(li)迅雷認為，加(jia)快形成(cheng)以國內大循環為主體(ti)、國內國際雙循環相互(hu)促(cu)進的(de)新發(fa)展(zhan)格局(ju)，也有望給資本市場(chang)帶來(lai)更(geng)多的(de)機會。在此背景下，未來(lai)以下幾個(ge)方面的(de)投資機會值得關注：一(yi)是把握供給端進口(kou)替代的(de)發(fa)展(zhan)機遇；二(er)是握自主可供及中西部資源利用的(de)機會；三(san)是提(ti)升農(nong)業育種能力、增(zeng)加(jia)單產(chan)銷率，將(jiang)給農(nong)業種植相關細分領域帶來(lai)中長期投資機遇。