日前(qian)，中金公(gong)司作為主承(cheng)銷商，助力國家開(kai)(kai)發(fa)銀(yin)行（以下(xia)簡(jian)稱“國開(kai)(kai)行”）3年期200億元的(de)“碳(tan)中和(he)”專題(ti)“債券通”綠色金融債券全(quan)球發(fa)行。這是目前(qian)最(zui)大規模的(de)“碳(tan)中和(he)”債券。

　　3月19日，中(zhong)(zhong)國證券報記者(zhe)對中(zhong)(zhong)金(jin)公司固(gu)定(ding)收益(yi)部全(quan)球利率業務執行負(fu)責(ze)人(ren)孫琳和(he)中(zhong)(zhong)金(jin)公司固(gu)定(ding)收益(yi)研究負(fu)責(ze)人(ren)陳健恒(heng)進行了獨家采訪。在孫琳看來(lai)，未來(lai)“碳(tan)中(zhong)(zhong)和(he)”金(jin)融債的(de)發行量會(hui)進一步增(zeng)(zeng)加。陳健恒(heng)認為(wei)，2021年在“碳(tan)中(zhong)(zhong)和(he)”概念的(de)引(yin)領下，中(zhong)(zhong)國綠色債券市場(chang)規模會(hui)顯著增(zeng)(zeng)長，國際(ji)化程度也將提升(sheng)。

　　境外機構踴躍認購

　　國際化程度提升，是此(ci)次債券發行的(de)(de)一個鮮明(ming)特(te)征(zheng)。孫琳表示：“從我(wo)們(men)的(de)(de)一些詢價(jia)(jia)信息反(fan)饋、預(yu)發行情(qing)況、推(tui)廣情(qing)況來看，有大量的(de)(de)境(jing)外(wai)投(tou)資(zi)者(zhe)在關(guan)注這個項目(mu)。客戶詢價(jia)(jia)非常踴躍，特(te)別(bie)是歐洲(zhou)的(de)(de)環(huan)境(jing)、社(she)會和治理（ESG）投(tou)資(zi)者(zhe)對此(ci)興(xing)趣濃厚。”

　　從發行結(jie)果(guo)來(lai)看，本期(qi)債(zhai)券中標利率3.07%，低于同日發行的同期(qi)限國(guo)開(kai)債(zhai)；全場倍(bei)數(shu)為(wei)8.19倍(bei)，創下今年以來(lai)同期(qi)限國(guo)開(kai)債(zhai)認購倍(bei)數(shu)新高(gao)。此外，本期(qi)債(zhai)券境(jing)外訂單量超過100億元(yuan)。

　　談及本期債券(quan)受到國際投資者(zhe)認可(ke)的(de)原因，孫琳表示，一方面得(de)益于(yu)本次(ci)發行的(de)高標準，另一方面是(shi)由于(yu)此(ci)次(ci)采(cai)用的(de)“債券(quan)通”渠道(dao)為境(jing)外機構提(ti)供了(le)投資便利。

　　“本期債(zhai)券(quan)是我國(guo)首單(dan)獲得國(guo)際氣(qi)候債(zhai)券(quan)倡議組織(zhi)（CBI）貼標(biao)認證(zheng)的(de)‘碳中(zhong)和(he)’綠色債(zhai)券(quan)，全(quan)面對標(biao)了綠色債(zhai)券(quan)原則(ze)、氣(qi)候債(zhai)券(quan)標(biao)準等國(guo)際公認的(de)框架，信息披露頻率(lv)也高(gao)于國(guo)際通行(xing)做法(fa)，提(ti)高(gao)了在(zai)國(guo)際債(zhai)券(quan)市場的(de)認可度。”孫(sun)琳解(jie)釋道。

　　金融機構舉足輕重

　　此前“碳(tan)中(zhong)和”債券發(fa)行主(zhu)體多為能源、交通、建筑等行業的(de)企業，而本(ben)期債券發(fa)行人國(guo)開(kai)行為金(jin)融機構(gou)，而且屬(shu)于(yu)政策性(xing)金(jin)融機構(gou)。孫琳認為，金(jin)融機構(gou)類(lei)發(fa)行人對于(yu)“碳(tan)中(zhong)和”債券市場的(de)發(fa)展至關重要。

　　“我(wo)國(guo)現有(you)(you)經濟結(jie)構對于高消耗、高污染的能源(yuan)(yuan)依賴(lai)程度(du)較高，要實現‘碳(tan)中(zhong)(zhong)(zhong)和(he)’的目標，就要對產業結(jie)構、能源(yuan)(yuan)結(jie)構進(jin)行調整。在(zai)這個過程中(zhong)(zhong)(zhong)，轉型(xing)融(rong)資(zi)的需求肯(ken)定非常大。”孫琳指出(chu)，我(wo)國(guo)企業以間(jian)接融(rong)資(zi)為(wei)主，尤其是(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)小企業。而在(zai)整個金融(rong)體(ti)系之中(zhong)(zhong)(zhong)，金融(rong)機構是(shi)核心(xin)媒介，在(zai)信息獲取(qu)和(he)資(zi)源(yuan)(yuan)分配上有(you)(you)特殊(shu)優勢。

　　“金(jin)(jin)融機構通過(guo)發行(xing)‘碳(tan)中和(he)’債(zhai)券，可以在源頭上去引(yin)導‘碳(tan)中和(he)’項目的(de)信貸需求，激活信貸體系，支持(chi)綠色產業和(he)轉型融資。”孫琳認為，未來將(jiang)有(you)更多金(jin)(jin)融機構發行(xing)“碳(tan)中和(he)”債(zhai)券。

　　引領綠色債券市場發展

　　“碳中和”債券(quan)作(zuo)為綠(lv)色(se)債券(quan)中的創新品(pin)種，從誕生之日起就擁有高標準和高關注度，有望引領整個綠(lv)色(se)債券(quan)市場的新發展。

　　本期國(guo)(guo)開行(xing)“碳中和(he)”債券(quan)面向境(jing)外(wai)投資者(zhe)發行(xing)，目的之一(yi)就是(shi)助力提升國(guo)(guo)際(ji)(ji)社(she)會對(dui)我國(guo)(guo)綠(lv)色金融的政策、標準、產品的認可度和(he)市(shi)場參與度。陳健恒表示，在綠(lv)色債券(quan)市(shi)場，國(guo)(guo)內諸多(duo)標準趨于統一(yi)且日益與國(guo)(guo)際(ji)(ji)標準接軌(gui)，而“碳中和(he)”概念有(you)望加(jia)速這一(yi)進程。在他看來，中國(guo)(guo)綠(lv)色債券(quan)全球化的關(guan)鍵(jian)在于“國(guo)(guo)內標準是(shi)否被國(guo)(guo)際(ji)(ji)投資者(zhe)所認可”。

　　此外，“碳中(zhong)和”這(zhe)一概念(nian)在(zai)資本市場備受(shou)關注，“碳中(zhong)和”債券(quan)處(chu)于起步期(qi)和增長期(qi)。陳健恒預測，在(zai)“碳中(zhong)和”概念(nian)引領下，2021年(nian)我國(guo)綠色債券(quan)發行(xing)規(gui)模或將達到5000億-8000億元，創歷年(nian)新(xin)高，占全球綠色債券(quan)市場的(de)比重有(you)望躍升至20%-25%。

　　陳健恒認為，配(pei)套支持(chi)政(zheng)策將逐步(bu)(bu)出臺。“監管(guan)方面可(ke)能也在探(tan)索，相信(xin)接下來指(zhi)引政(zheng)策和一(yi)些(xie)相應(ying)措施(shi)會逐步(bu)(bu)出臺。未來，在發行端和投資端，可(ke)能都會有一(yi)些(xie)鼓勵政(zheng)策，促進市場規模提升(sheng)。”