2019年(nian)(nian)只剩十來天，監(jian)管的(de)達摩克利斯(si)之劍依然(ran)高懸。近日，華(hua)鑫國際信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)因未向上(shang)穿透(tou)審查信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)產品資(zi)(zi)金來源的(de)合(he)規(gui)性，違規(gui)接(jie)受(shou)保(bao)險資(zi)(zi)金投(tou)資(zi)(zi)事務(wu)管理類及實質(zhi)為單一資(zi)(zi)金信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)的(de)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)產品問題被(bei)北京銀保(bao)監(jian)局責令改正，并給予合(he)計(ji)50萬元罰款的(de)行(xing)政處罰。2019年(nian)(nian)房地(di)產信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)迎來最(zui)嚴(yan)監(jian)管。業內(nei)人士(shi)認為，2020年(nian)(nian)監(jian)管嚴(yan)處理仍將會是常態(tai)，利劍高懸有利于(yu)行(xing)業的(de)健康(kang)發展。

　　 為彌(mi)補制度(du)短板，借鑒國內監管實踐并結(jie)合(he)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業發展實際，銀保(bao)監會(hui)此前正式研究(jiu)起草(cao)《信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公司股權(quan)(quan)管理暫(zan)行辦法(fa)（征求(qiu)意見(jian)稿）》，以(yi)促(cu)進(jin)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)股權(quan)(quan)管理亂象的(de)(de)有效治(zhi)理，提(ti)升信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業股權(quan)(quan)監管質效。事實上，在監管加(jia)碼的(de)(de)環境下(xia)，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公司頻吃(chi)罰單(dan)成為常態。根據銀保(bao)監會(hui)公開信(xin)(xin)(xin)息顯示(shi)，近年(nian)(nian)來(lai)，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公司收到(dao)的(de)(de)罰單(dan)呈上升趨勢。用益信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)數據顯示(shi)，今(jin)年(nian)(nian)以(yi)來(lai)，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公司已收到(dao)30張罰單(dan)，這一數據已遠超(chao)去(qu)年(nian)(nian)。

　　 近期，房地(di)產(chan)信(xin)(xin)(xin)托遭(zao)遇“急剎車”，集(ji)合信(xin)(xin)(xin)托產(chan)品發(fa)行(xing)和成立募(mu)集(ji)規(gui)模都出現了明顯(xian)下滑(hua)。數(shu)據顯(xian)示，三季度(du)房地(di)產(chan)信(xin)(xin)(xin)托募(mu)集(ji)資金(jin)環比減少(shao)27.50%。業(ye)內人(ren)士表(biao)示，強監管(guan)下，房地(di)產(chan)信(xin)(xin)(xin)托短(duan)期內難(nan)以(yi)逆轉頹(tui)勢(shi)，政信(xin)(xin)(xin)業(ye)務或成新的(de)發(fa)力點。

　　 今年以(yi)來，監管部門多次下發文件(jian)，規(gui)范房(fang)地產信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業(ye)務，同(tong)時(shi)也加大了(le)對違規(gui)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司的(de)處(chu)罰力度。據不(bu)完全統計，今年已有近(jin)十(shi)家信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司因(yin)違法違規(gui)被罰，其(qi)中不(bu)少涉及房(fang)地產信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業(ye)務，累計罰金已逾1200萬元，接近(jin)去年全年罰金之總額(e)。隨著房(fang)地產政策的(de)相繼發布，目前房(fang)地產信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)降溫已經是不(bu)爭的(de)事(shi)實。

　　 近年來信(xin)托(tuo)(tuo)風(feng)險項目(mu)和個數呈現(xian)(xian)持續增長的(de)態(tai)勢(shi)。到(dao)2019年6月底(di)，全(quan)國主要金融(rong)(rong)機(ji)構的(de)房(fang)地產(chan)(chan)貸(dai)(dai)款(kuan)余額占(zhan)各項貸(dai)(dai)款(kuan)余額的(de)比重增至(zhi)28.7%，創(chuang)下了歷史新高。具體(ti)而言(yan)，41.9萬(wan)億元(yuan)房(fang)地產(chan)(chan)貸(dai)(dai)款(kuan)余額里，個人(ren)住(zhu)房(fang)貸(dai)(dai)款(kuan)余額為(wei)28.06萬(wan)億元(yuan)，同(tong)比增長17.2%；住(zhu)房(fang)開發(fa)貸(dai)(dai)款(kuan)余額為(wei)8.12萬(wan)億元(yuan)，同(tong)比增長20.7%。在(zai)去年金融(rong)(rong)“去杠桿、強監管”政策(ce)下，銀行表外(wai)資金加(jia)速(su)回(hui)表，同(tong)時(shi)平(ping)臺(tai)公司舉(ju)債(zhai)受到(dao)限制(zhi)，企業(ye)現(xian)(xian)金流(liu)相(xiang)對緊張，部分信(xin)托(tuo)(tuo)公司展業(ye)比較激(ji)進，信(xin)用下沉較大，導致逾期甚至(zhi)違(wei)約事件增多。信(xin)托(tuo)(tuo)風(feng)險加(jia)速(su)暴露，其中房(fang)地產(chan)(chan)信(xin)托(tuo)(tuo)頻頻遭遇兌付危(wei)機(ji)，信(xin)托(tuo)(tuo)公司及行業(ye)聲譽受損。

　　 信(xin)托貸款下(xia)降主要(yao)(yao)是由于監管嚴格導致通道(dao)業(ye)務(wu)、房地產(chan)業(ye)務(wu)壓(ya)縮，國家(jia)減少(shao)間接融資(zi)，將重(zhong)(zhong)點放在(zai)直接融資(zi)業(ye)務(wu)上，符(fu)合(he)防(fang)風(feng)(feng)險、穩地產(chan)的(de)政策走向。在(zai)房地產(chan)信(xin)托收縮已成定局的(de)背景下(xia)，信(xin)托公(gong)(gong)司被迫(po)告別傳(chuan)統(tong)路徑，尋找新的(de)發力(li)點進(jin)行(xing)(xing)業(ye)務(wu)轉型。隨著房地產(chan)信(xin)托監管態勢趨嚴，一(yi)方面(mian)，信(xin)托行(xing)(xing)業(ye)亟待(dai)轉型，尋找能(neng)夠代(dai)替房地產(chan)信(xin)托業(ye)務(wu)的(de)下(xia)一(yi)個收入支柱；另一(yi)方面(mian)，信(xin)托公(gong)(gong)司需要(yao)(yao)防(fang)風(feng)(feng)險。信(xin)托公(gong)(gong)司平衡二(er)者(zhe)關系，顯(xian)得尤為重(zhong)(zhong)要(yao)(yao)。目前看來，基礎設(she)施建設(she)、工商(shang)企業(ye)、消費金融可(ke)能(neng)是今后集合(he)信(xin)托市場的(de)主要(yao)(yao)發力(li)點。

　　 曾經火熱的(de)房(fang)地(di)(di)(di)產(chan)信(xin)(xin)(xin)托正在走向(xiang)降(jiang)溫，目前房(fang)企普(pu)遍面臨融(rong)資收緊的(de)情況，部分房(fang)企現(xian)(xian)金(jin)流緊張，無法償還之前的(de)信(xin)(xin)(xin)托貸(dai)款(kuan)，有些甚(shen)至瀕臨破(po)產(chan)。到2019年6月底，全國主要金(jin)融(rong)機(ji)構的(de)房(fang)地(di)(di)(di)產(chan)貸(dai)款(kuan)余(yu)(yu)額占各項(xiang)貸(dai)款(kuan)余(yu)(yu)額的(de)比重增至28.7%，創下了歷史新(xin)高。今年信(xin)(xin)(xin)托到期量絕對規(gui)(gui)模(mo)仍(reng)處(chu)于歷史最高位(wei)，到期量的(de)分布(bu)呈(cheng)現(xian)(xian)前低后(hou)高的(de)規(gui)(gui)律，房(fang)地(di)(di)(di)產(chan)領域的(de)風險暴露(lu)有可能加快(kuai)。此時，監管(guan)部門(men)將兩(liang)個早前的(de)檢(jian)查(cha)結(jie)果予(yu)以(yi)公示(shi)，是有意而為(wei)之，目的(de)在于進一(yi)步強化對房(fang)地(di)(di)(di)產(chan)信(xin)(xin)(xin)托的(de)監管(guan)，對一(yi)些還是能繞開監管(guan)的(de)創新(xin)業務，以(yi)及資金(jin)變相流入房(fang)市的(de)項(xiang)目，起到一(yi)種威懾的(de)作用。

　　 資管(guan)(guan)新規出臺后，信(xin)托(tuo)行業(ye)面臨(lin)轉型，融資類(lei)業(ye)務(wu)受(shou)到很大(da)壓制，在(zai)(zai)房地產信(xin)托(tuo)、通道業(ye)務(wu)面臨(lin)雙壓降的情況下(xia)，信(xin)托(tuo)業(ye)內積極(ji)討(tao)論轉型，積極(ji)尋找能夠代替房地產信(xin)托(tuo)業(ye)務(wu)的下(xia)一(yi)個收入“頂梁柱”。與(yu)“轉型”對應(ying)的是“防(fang)風險(xian)”，平衡二者關系就成為當務(wu)之急。信(xin)托(tuo)公司需要在(zai)(zai)主動(dong)管(guan)(guan)理(li)方(fang)面進行更(geng)深層次的拓展(zhan)，回歸(gui)信(xin)托(tuo)本(ben)源，發展(zhan)“綜合金融服務(wu)”，在(zai)(zai)業(ye)務(wu)方(fang)面進一(yi)步深化項目開拓、人(ren)才管(guan)(guan)理(li)、投資流程(cheng)、服務(wu)風控等水平，以提(ti)高(gao)自身競爭(zheng)力。