在行業加速轉型背景下(xia)，信托資(zi)金正快步流(liu)入證券(quan)市(shi)場。11月21日發布的(de)(de)《中國(guo)信托業社會責任報(bao)(bao)告(gao)（2022-2023）》（以(yi)下(xia)簡稱“報(bao)(bao)告(gao)”）顯示(shi)，截至2022年末，信托業受托管理信托資(zi)產達(da)21.14萬(wan)億元，其(qi)中投向證券(quan)市(shi)場的(de)(de)資(zi)金信托規(gui)模(mo)占比升至近29%。與此同時(shi)，伴(ban)隨(sui)著A股市(shi)場企穩，信托資(zi)金流(liu)入權益市(shi)場的(de)(de)腳步有所加快，上周權益類產品成立數量環(huan)比增長四(si)成。

　　在多(duo)位(wei)業內人(ren)士(shi)看(kan)來，行業轉(zhuan)型已(yi)步(bu)入深水區，標(biao)品(pin)信托業務(wu)將加(jia)速(su)擴容，為證券市場帶來源(yuan)源(yuan)不(bu)斷(duan)的(de)(de)“活水”。同(tong)時，在宏觀環境逐步(bu)改(gai)善的(de)(de)背(bei)景下，權(quan)益資(zi)產的(de)(de)性價比愈(yu)發凸顯。

　　信托業務結構持續改善

　　在監(jian)管的(de)引導下(xia)，信托的(de)業務結構持續發生變化。

　　報告顯示，截(jie)至(zhi)2022年末，信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)業受(shou)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)管理(li)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)為(wei)21.14萬(wan)億元(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)增長2.87%。從信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)來源來看，集合資(zi)(zi)(zi)金(jin)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)規模(mo)占比(bi)(bi)(bi)為(wei)52.08%，同比(bi)(bi)(bi)增長0.55個百分點(dian)(dian)；單一資(zi)(zi)(zi)金(jin)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)規模(mo)占比(bi)(bi)(bi)為(wei)19.03%，同比(bi)(bi)(bi)下降2.46個百分點(dian)(dian)；管理(li)財(cai)產(chan)(chan)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)規模(mo)占比(bi)(bi)(bi)則(ze)為(wei)28.89%，同比(bi)(bi)(bi)上升(sheng)1.91個百分點(dian)(dian)。

　　從信(xin)托資產(chan)功能來看，截至2022年末，投資類(lei)信(xin)托規(gui)模(mo)占比為43.92%，同比增(zeng)長2.55個(ge)百分點(dian)；融資類(lei)信(xin)托規(gui)模(mo)占比為14.55%，同比下降2.87個(ge)百分點(dian)。

　　值得一提的是，今年以來(lai)信托業(ye)務結構優化的步(bu)伐并未停止。中國信托業(ye)協會數據顯示，截至2023年二季(ji)度末，投(tou)資類信托余額為(wei)10.05萬億元，比去年同期大幅增加(jia)12.39%。

　　“資管新規落地(di)以來，信托(tuo)業(ye)監管持續趨(qu)嚴，推動(dong)行業(ye)轉型(xing)步伐不(bu)斷加速(su)。而且今(jin)年信托(tuo)業(ye)三分類新規落地(di)，進一步指明了行業(ye)轉型(xing)的(de)(de)方(fang)向，本源(yuan)業(ye)務的(de)(de)發展正(zheng)逐步提(ti)速(su)。”滬上一位信托(tuo)業(ye)人士(shi)表示。

　　證券市場成為重要投資方向

　　值得(de)注意的是，在行業轉型(xing)加速過程中，證券市(shi)場逐步(bu)成(cheng)為信(xin)托資金的重要投資方(fang)向。

　　報告顯示，截至2022年底，投向(xiang)證(zheng)券市場和金(jin)融機構(gou)的資金(jin)信托規模占(zhan)比分(fen)別為28.99%和13.39%，同比分(fen)別增長(chang)6.62個百(bai)分(fen)點和0.95個百(bai)分(fen)點。

　　另外，據(ju)用益信(xin)托(tuo)數據(ju)，今年10月(yue)共計(ji)發(fa)行(xing)(xing)集合信(xin)托(tuo)產品(pin)2123款，發(fa)行(xing)(xing)規(gui)(gui)模(mo)為(wei)847.95億元(yuan)，環比9月(yue)分別增(zeng)長10.4%和5.96%。其中，以證券市場為(wei)主要投向的標品(pin)信(xin)托(tuo)成為(wei)增(zeng)長的“主力軍(jun)”。數據(ju)顯示(shi)，標品(pin)信(xin)托(tuo)的發(fa)行(xing)(xing)數量及規(gui)(gui)模(mo)占(zhan)比持續上升。10月(yue)標品(pin)信(xin)托(tuo)產品(pin)發(fa)行(xing)(xing)數量為(wei)1082款，環比增(zeng)加(jia)14.74%；發(fa)行(xing)(xing)規(gui)(gui)模(mo)為(wei)344.81億元(yuan)，環比增(zeng)加(jia)18.54%。

　　在平安(an)信托(tuo)證(zheng)券投(tou)資部董事總經(jing)理周俠看來(lai)，信托(tuo)增配(pei)證(zheng)券市場正(zheng)當時(shi)。他分析稱：一方面，信托(tuo)在投(tou)資品(pin)種、投(tou)資比例上限制(zhi)相對較少，可以(yi)多資產、多策略、多形態選擇產品(pin)和(he)管(guan)理人；另一方面，近年來(lai)資產管(guan)理行(xing)業快速發展，金融工具(ju)更加多元(yuan)化，證(zheng)券相關產品(pin)也愈發豐富，為(wei)信托(tuo)創造穩健(jian)收益提供了良好環境。未來(lai)，證(zheng)券市場將成為(wei)信托(tuo)資金愈發重(zhong)要(yao)的投(tou)資方向。

　　權益資產性價比受關注

　　對證券(quan)市場興趣盎然的信托資金，近期明顯加大了對權(quan)益資產的關(guan)注度。

　　用(yong)益(yi)信托數(shu)據顯示，上周（11月13日(ri)至11月19日(ri)）共(gong)有213款標(biao)品信托產(chan)品成立(li)，環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)7.04%。其(qi)中，股票策(ce)略(lve)(lve)產(chan)品成立(li)數(shu)量環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)42.86%，債券策(ce)略(lve)(lve)產(chan)品成立(li)數(shu)量環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)2.46%，組合(he)基金策(ce)略(lve)(lve)產(chan)品成立(li)數(shu)量則環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)47.37%。

　　中(zhong)航信(xin)托宏觀策(ce)略(lve)總監吳照銀分析(xi)稱(cheng)，政策(ce)面(mian)、經濟基本面(mian)均已傳遞出股市(shi)底(di)(di)部(bu)信(xin)號(hao)，A股市(shi)場整體估值(zhi)和資(zi)金(jin)情緒也均處(chu)于(yu)底(di)(di)部(bu)區域。從大類資(zi)產(chan)輪動(dong)角度看(kan)，目前市(shi)場處(chu)于(yu)從債券輪動(dong)至股票(piao)的(de)轉折期(qi)，權益資(zi)產(chan)的(de)配置性(xing)價比愈(yu)發凸顯。具體到投資(zi)機會(hui)，高分紅(hong)、低估值(zhi)的(de)央企國企上市(shi)公司仍是(shi)未來一(yi)段(duan)時間可以重點關注(zhu)的(de)機會(hui)之一(yi)。

　　“在(zai)海外流動(dong)性壓(ya)力逐步緩解、國內(nei)經(jing)濟穩(wen)步修復過程中，增量資金(jin)有望(wang)重拾信心。在(zai)政策面積極信號(hao)不斷釋放(fang)下，A股有望(wang)重拾上(shang)行(xing)趨勢。”滬(hu)上(shang)一位信托業人士表(biao)示。