1月30日(ri)，鐵(tie)礦(kuang)石期(qi)貨主力(li)1905合(he)約大(da)(da)幅上(shang)漲，盤中觸及漲停，最終(zhong)上(shang)漲5.58%至587元/噸，創2017年4月中旬(xun)以來新高。興(xing)證期(qi)貨大(da)(da)宗(zong)商品研究總監(jian)林惠表(biao)示，采暖季環保限產政策相對放松、期(qi)現基差仍較大(da)(da)和宏觀預(yu)期(qi)修復助推(tui)了鐵(tie)礦(kuang)石期(qi)價反彈行情。
中國證券報：近期，鐵礦石期價反彈并創下階段新高，原因是什么？
林惠：2018年12月以來，隨(sui)著鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)基本面持(chi)續(xu)(xu)改善(shan)，鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)價(jia)格開始穩步上漲。原因有三方面：首(shou)先(xian)，采暖季環保(bao)限產(chan)(chan)政策相(xiang)對(dui)放(fang)松(song)，鋼(gang)廠限產(chan)(chan)不(bu)(bu)及(ji)預期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)，國內鋼(gang)廠高爐(lu)開工(gong)率整體(ti)表現平(ping)穩，明顯(xian)高于(yu)(yu)2018年同期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)，對(dui)鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)需(xu)求有所(suo)支撐。而(er)且隨(sui)著鋼(gang)廠陸續(xu)(xu)補庫(ku)，加之外礦(kuang)(kuang)發貨量大(da)幅低于(yu)(yu)2018年同期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)，促使港口鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)庫(ku)存(cun)連續(xu)(xu)下降至1.4億(yi)噸下方。其次，目前鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)現基差(cha)仍較大(da)，一定程(cheng)度也會對(dui)鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)價(jia)形成一定支撐。最后，貨幣政策持(chi)續(xu)(xu)保(bao)持(chi)寬松(song)，宏觀預期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)有所(suo)修復，市場信心明顯(xian)好轉，再疊(die)加上鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)基本面持(chi)續(xu)(xu)改善(shan)，從(cong)而(er)促使鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)價(jia)格近期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)不(bu)(bu)斷反彈。
中國證券報：一季度鐵礦石供需面情況如何？
林惠：目前外礦(kuang)發貨(huo)及(ji)到(dao)港量處于相(xiang)對較(jiao)低位置。根據(ju)往年情(qing)況來(lai)看，春節過后(hou)(hou)外礦(kuang)發貨(huo)正常會出現回暖，到(dao)港量回暖應該(gai)會有(you)一(yi)到(dao)兩周的滯后(hou)(hou)。但隨著巴(ba)西淡水河谷潰壩事件不斷發酵(jiao)，停產范圍逐漸(jian)擴大，將對后(hou)(hou)期鐵礦(kuang)石發貨(huo)產生負面影(ying)響，預計一(yi)季度整體供給會相(xiang)對較(jiao)弱(ruo)。
需求方面，目前鋼廠(chang)礦(kuang)(kuang)石庫存較高，基本(ben)持(chi)平于(yu)往年同(tong)期(qi)高位，可見(jian)大部分鋼廠(chang)基本(ben)已完成(cheng)節前補庫工作。但(dan)由于(yu)2019年環保限產政策(ce)相對放松，促使鋼廠(chang)整體高爐(lu)開工率(lv)高于(yu)2018年，近期(qi)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石日耗也有回升，預計經過春節期(qi)間(jian)消耗，節后鋼廠(chang)仍會(hui)有一定的補庫需求。同(tong)時(shi)，隨(sui)著3月鋼材產銷季節性啟動(dong)，屆(jie)時(shi)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石消費需求仍將逐(zhu)漸(jian)增加。
中國證券報：對一季度鐵礦石期貨行情有何預期？
林惠：據新聞報道，淡水(shui)河(he)谷（VALE.N）于巴西(xi)當地時間周二宣(xuan)布(bu)，公(gong)司向巴西(xi)能源(yuan)和環境部提出關閉10座上游水(shui)壩(ba)(ba)的申請，并得到了批準。淡水(shui)河(he)谷將(jiang)投資50億雷亞爾關停這些水(shui)壩(ba)(ba)，整個關停過程可(ke)能持續1-3年(nian)時間。按(an)照初步測算，該計(ji)劃或將(jiang)影(ying)響(xiang)4000萬(wan)噸(dun)鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)產量，其中(zhong)包括1100萬(wan)噸(dun)球團礦(kuang)(kuang)。
因(yin)此，預(yu)估淡水河谷2019年產量預(yu)期將(jiang)從4億(yi)噸降至(zhi)3.75億(yi)噸左右，后期將(jiang)對鐵礦(kuang)石(shi)(shi)發(fa)貨(huo)產生一定的負面影響。同時(shi)，后期隨著(zhu)鋼(gang)廠限產結束，鐵礦(kuang)石(shi)(shi)消(xiao)費需求(qiu)將(jiang)逐漸增加，持續改善(shan)的供(gong)需基本面將(jiang)有力支撐鐵礦(kuang)石(shi)(shi)價格。加之當前鐵礦(kuang)石(shi)(shi)市場信心逐漸改善(shan)、看漲(zhang)情(qing)緒不斷升(sheng)溫，預(yu)計一季度(du)鐵礦(kuang)石(shi)(shi)價格偏(pian)強震(zhen)蕩運行或是主基調(diao)。但隨著(zhu)近日鐵礦(kuang)石(shi)(shi)價格大幅快速上漲(zhang)，后期繼(ji)續反彈幅度(du)需重點(dian)關注(zhu)鋼(gang)廠需求(qiu)釋放情(qing)況(kuang)(kuang)、外礦(kuang)發(fa)運情(qing)況(kuang)(kuang)以及潰壩事件進一步發(fa)酵(jiao)情(qing)況(kuang)(kuang)。
