中證(zheng)網訊(記者 馬爽)3月4日,鄭州商品(pin)交易所(簡稱“鄭商所”)公(gong)布了(le)棉(mian)紗(sha)期貨業(ye)務規則修訂案,主要對(dui)基準(zhun)交割品(pin)指(zhi)標(biao)要求、替代品(pin)質量指(zhi)標(biao)及升貼水(shui)、標(biao)準(zhun)倉單有效期、限倉標(biao)準(zhun)及異纖檢驗辦(ban)法等進一步優化完善。業(ye)內人士認為,選取流通量相對(dui)較大的機織(zhi)紗(sha)作為基準(zhun)品(pin)的新規則調整方向,讓(rang)棉(mian)紗(sha)期貨更加貼近現貨市場實際,也將吸引更多紡織(zhi)企業(ye)參與市場。
“本次(ci)修訂(ding)案(an)在(zai)原先(xian)交(jiao)割(ge)規則的基(ji)(ji)礎上(shang)做出了較大完善(shan),修改之后棉紗期貨(huo)基(ji)(ji)準交(jiao)割(ge)品更符合企(qi)業套保需(xu)求(qiu)。”一德期貨(huo)的棉花產業分(fen)析師彭瑤認為。本次(ci)修訂(ding)的亮點是在(zai)優化異性纖維(wei)檢驗規范和升(sheng)貼水(shui)制度前提下,明顯(xian)增加了棉紗期貨(huo)的可供(gong)交(jiao)割(ge)品數量,擴大了廠(chang)庫交(jiao)割(ge)區(qu)域范圍,并推(tui)出了棉紗期貨(huo)倉(cang)庫交(jiao)割(ge)方式(shi),這更能滿(man)足(zu)企(qi)業的多樣化需(xu)求(qiu)。
據了(le)解,棉(mian)(mian)(mian)紗(sha)(sha)(sha)(sha)期貨(huo)(huo)原(yuan)有(you)的(de)質(zhi)量指(zhi)標(biao)(biao)主要(yao)依據現行(xing)的(de)國標(biao)(biao)《棉(mian)(mian)(mian)本(ben)(ben)色(se)紗(sha)(sha)(sha)(sha)線(xian)GB/T 398-2008》和2013版(ban)烏(wu)斯特公(gong)報的(de)內容制定(ding)。從實際(ji)運行(xing)情況來看,單紗(sha)(sha)(sha)(sha)斷裂強(qiang)度(du)指(zhi)標(biao)(biao)要(yao)求(qiu)(qiu)偏(pian)緊,條干均勻(yun)度(du)和棉(mian)(mian)(mian)結指(zhi)標(biao)(biao)要(yao)求(qiu)(qiu)偏(pian)松,導致符(fu)合質(zhi)量標(biao)(biao)準要(yao)求(qiu)(qiu)的(de)棉(mian)(mian)(mian)紗(sha)(sha)(sha)(sha)介于針織(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)紗(sha)(sha)(sha)(sha)和機(ji)(ji)織(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)紗(sha)(sha)(sha)(sha)之間,該類棉(mian)(mian)(mian)紗(sha)(sha)(sha)(sha)在現貨(huo)(huo)貿(mao)易(yi)中(zhong)用(yong)途不明確(que),降低(di)了(le)買方從期貨(huo)(huo)市場上(shang)接貨(huo)(huo)的(de)意(yi)愿。本(ben)(ben)次修(xiu)訂對棉(mian)(mian)(mian)紗(sha)(sha)(sha)(sha)基準交(jiao)割(ge)(ge)品的(de)多項指(zhi)標(biao)(biao)做出了(le)調(diao)整,使得基準品更符(fu)合企(qi)業的(de)套保(bao)需(xu)求(qiu)(qiu),增強(qiang)了(le)期貨(huo)(huo)合約標(biao)(biao)的(de)確(que)定(ding)性。其(qi)中(zhong)變(bian)化較大的(de)為實際(ji)捻系數和強(qiang)力指(zhi)標(biao)(biao)。根據鄭商所對紡織(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)企(qi)業的(de)調(diao)研,相對機(ji)(ji)織(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)紗(sha)(sha)(sha)(sha),針織(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)紗(sha)(sha)(sha)(sha)捻度(du)低(di),強(qiang)力低(di),本(ben)(ben)次調(diao)整由原(yuan)來的(de)針/機(ji)(ji)織(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)紗(sha)(sha)(sha)(sha)均可交(jiao)割(ge)(ge)變(bian)為只能(neng)機(ji)(ji)織(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)紗(sha)(sha)(sha)(sha)交(jiao)割(ge)(ge),適(shi)當調(diao)高了(le)實際(ji)捻系數,調(diao)低(di)了(le)強(qiang)力指(zhi)標(biao)(biao)。其(qi)他調(diao)整指(zhi)標(biao)(biao)也為目前多數紡企(qi)生產機(ji)(ji)織(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)紗(sha)(sha)(sha)(sha)可達(da)到的(de)參數范圍。
對于棉紗(sha)(sha)(sha)(sha)期貨在交(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)方面的規則修改,業內(nei)人士表示,棉紗(sha)(sha)(sha)(sha)期貨原采用全(quan)廠(chang)庫(ku)交(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)方式,在上市(shi)初(chu)期保障了交(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)安全(quan)。但隨(sui)著我國供給側結構(gou)性改革深入,在棉紗(sha)(sha)(sha)(sha)期貨設(she)置的35家廠(chang)庫(ku)中,以(yi)生產32支普梳棉紗(sha)(sha)(sha)(sha)為主的企(qi)業數(shu)量在減少,本次推出棉紗(sha)(sha)(sha)(sha)期貨倉庫(ku)交(jiao)(jiao)(jiao)割(ge),將擴大棉紗(sha)(sha)(sha)(sha)期貨交(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)區域范圍,更好滿足市(shi)場參(can)與者交(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)需求。
根據新修訂的規(gui)則,鄭商所(suo)在山(shan)東、河(he)南(nan)、江(jiang)蘇和浙江(jiang)四地(di)保留(liu)廠庫(ku)交(jiao)割的同時引(yin)入倉庫(ku)交(jiao)割,在湖(hu)北和河(he)北兩地(di)增加廠庫(ku)交(jiao)割范(fan)圍,使市場參(can)與者可供(gong)選(xuan)擇的棉(mian)紗(sha)(sha)期貨(huo)交(jiao)割地(di)點和區域范(fan)圍大幅增加。“增加倉庫(ku)交(jiao)割有利(li)于拓(tuo)寬棉(mian)紗(sha)(sha)期貨(huo)交(jiao)割渠道。一是(shi)便(bian)利(li)愿(yuan)意選(xuan)擇倉庫(ku)交(jiao)割的棉(mian)紗(sha)(sha)經(jing)營(ying)企(qi)業(ye)(ye)參(can)與期貨(huo)交(jiao)易,擴大棉(mian)紗(sha)(sha)期貨(huo)交(jiao)易參(can)與群體;二是(shi)解決(jue)廠庫(ku)倉單占壓資金(jin)問題(ti),打通生(sheng)產企(qi)業(ye)(ye)以(yi)貨(huo)物注(zhu)冊倉單途徑(jing)。”中國棉(mian)紡織(zhi)信(xin)息網的鄭圣偉認為。
“本(ben)次(ci)修訂將(jiang)(jiang)棉紗(sha)期(qi)貨的(de)(de)倉單(dan)(dan)有(you)(you)效(xiao)期(qi)從原(yuan)來的(de)(de)四(si)個(ge)月(yue)縮短到了兩(liang)個(ge)月(yue),這樣做(zuo)加(jia)快(kuai)了倉單(dan)(dan)的(de)(de)流(liu)轉速度。”彭瑤表示,目前棉紗(sha)期(qi)貨倉單(dan)(dan)有(you)(you)效(xiao)期(qi)為(wei)四(si)個(ge)月(yue),每(mei)年的(de)(de)2月(yue)、6月(yue)、10月(yue)集中注銷。四(si)個(ge)月(yue)的(de)(de)倉單(dan)(dan)有(you)(you)效(xiao)期(qi),長期(qi)占用注冊廠庫(ku)倉單(dan)(dan)企業的(de)(de)資金,增(zeng)加(jia)了企業的(de)(de)資金成本(ben)。本(ben)次(ci)修訂將(jiang)(jiang)倉單(dan)(dan)有(you)(you)效(xiao)期(qi)縮短為(wei)兩(liang)個(ge)月(yue),便于(yu)企業合理安排生產和庫(ku)存,提(ti)高周轉效(xiao)率。同時,倉單(dan)(dan)有(you)(you)效(xiao)期(qi)縮短,倉庫(ku)貯存棉紗(sha)發生質(zhi)量變(bian)異的(de)(de)可能性(xing)降(jiang)低,能夠有(you)(you)效(xiao)控制交割(ge)質(zhi)量風險(xian)。
據了解,為貼近(jin)現(xian)(xian)貨(huo)(huo)市場,促進棉(mian)紗(sha)(sha)期貨(huo)(huo)更(geng)好發揮功(gong)能(neng),過去兩年(nian),鄭商所先后(hou)多次(ci)在鄭州、北京等(deng)地召開棉(mian)紗(sha)(sha)期貨(huo)(huo)合(he)約規則(ze)修改論(lun)證(zheng)(zheng)會,邀(yao)請(qing)了協會、棉(mian)紗(sha)(sha)廠庫、貿易商、質檢機(ji)(ji)構(gou)(gou)、咨詢機(ji)(ji)構(gou)(gou)和(he)期貨(huo)(huo)公司等(deng)機(ji)(ji)構(gou)(gou)的業(ye)內專(zhuan)家座談,探討論(lun)證(zheng)(zheng)棉(mian)紗(sha)(sha)期貨(huo)(huo)合(he)約規則(ze)修訂方案。一些現(xian)(xian)貨(huo)(huo)企業(ye)表示(shi),積(ji)極適應現(xian)(xian)貨(huo)(huo)市場的不斷(duan)變化,完善棉(mian)紗(sha)(sha)期貨(huo)(huo)規則(ze)十分及時(shi)、必要(yao)。新修訂的棉(mian)紗(sha)(sha)期貨(huo)(huo)規則(ze)制度貼合(he)了棉(mian)紡織產業(ye)近(jin)年(nian)來(lai)發展(zhan)的實(shi)際(ji),能(neng)夠更(geng)好地滿足廣大產業(ye)客(ke)戶(hu)的實(shi)際(ji)需(xu)求。
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