短(duan)期(qi)(qi)乙二(er)(er)醇市(shi)場呈偏(pian)多格局,但在(zai)5500元/噸附近仍(reng)有較大阻力(li)。期(qi)(qi)貨量倉(cang)數據顯示,隨(sui)著乙二(er)(er)醇價格上漲,成交量出(chu)現大幅增加,主力(li)1906凈(jing)空(kong)頭明(ming)顯減少(shao),但凈(jing)空(kong)格局并(bing)未(wei)徹底扭轉。短(duan)期(qi)(qi)看,資金對乙二(er)(er)醇價格上行疑慮猶存(cun)。
目前來看,短期(qi)乙(yi)二(er)醇價格上行的支撐,一是來自(zi)加工費修(xiu)復的需求,二(er)是下游產銷率回升的利(li)好(hao)。
首先,原(yuan)料價(jia)格和(he)其行業(ye)加工利潤(run)情況,制約(yue)了乙(yi)二醇(chun)價(jia)格的(de)下(xia)行空間。當加工費低至一(yi)定程度(du),價(jia)格向上的(de)彈性更大(da),短期上漲的(de)概率較(jiao)大(da)。目前(qian),原(yuan)油(you)價(jia)格振(zhen)幅擴大(da),但偏多(duo)格局仍在延續。除了氣頭乙(yi)二醇(chun)還有較(jiao)好的(de)盈利外,MTO、外采乙(yi)烯的(de)乙(yi)二醇(chun)均有不同程度(du)虧損;煤制和(he)石腦油(you)制乙(yi)二醇(chun)的(de)加工費也受到明顯擠壓。
近(jin)期,石(shi)腦油制乙(yi)二醇(chun)的(de)外(wai)盤生產(chan)(chan)成本在588美元/噸(dun)附近(jin),國(guo)內(nei)生產(chan)(chan)成本在4430元/噸(dun)附近(jin),國(guo)內(nei)要較(jiao)國(guo)外(wai)成本低380-390元/噸(dun)。若國(guo)內(nei)乙(yi)二醇(chun)價格維持低位,將影響(xiang)石(shi)腦油制乙(yi)二醇(chun)裝置的(de)開工情況。煤(mei)(mei)制路線(xian)方面,以華東(dong)地區煤(mei)(mei)價計算的(de)乙(yi)二醇(chun)生產(chan)(chan)利(li)潤是2016年以來的(de)低點,行業平均利(li)潤已處于(yu)盈虧平衡(heng)線(xian)附近(jin)。
總體看,現有原料價(jia)(jia)格(ge)不變的(de)情況(kuang)下(xia),乙(yi)二(er)醇價(jia)(jia)格(ge)在5000元(yuan)/噸附(fu)近,主流的(de)石腦油制和煤制路線(xian)(xian)的(de)加工利潤已較(jiao)低,若跌(die)至4500元(yuan)/噸,除(chu)氣(qi)頭路線(xian)(xian)外(wai)的(de)其余路線(xian)(xian)的(de)生產(chan)將處于虧(kui)損狀態(tai)。因此(ci),乙(yi)二(er)醇價(jia)(jia)格(ge)短(duan)期在5000元(yuan)/噸附(fu)近有較(jiao)強(qiang)支撐(cheng),往下(xia)打壓(ya)空間有限(xian),而向上彈性相對(dui)較(jiao)高。
其次(ci),聚(ju)酯(zhi)產銷本周開(kai)始有明顯改善(shan),產銷率最高提升至210%左(zuo)右,短期(qi)需求(qiu)回(hui)暖帶(dai)動了原料價(jia)格(ge)(ge)采(cai)購需求(qiu)的(de)增加,進而對聚(ju)酯(zhi)原料價(jia)格(ge)(ge)形(xing)成(cheng)一定提振(zhen)。但從(cong)價(jia)格(ge)(ge)漲幅看,PTA略強于乙二(er)醇,而這主要是二(er)者(zhe)供應(ying)面差距的(de)影響。
此外(wai),聚(ju)(ju)酯利(li)潤(run)(run)對乙二醇(chun)價格(ge)的(de)上漲有一(yi)定(ding)的(de)容忍度(du)(du)。聚(ju)(ju)酯品均(jun)(jun)有不同程(cheng)度(du)(du)的(de)盈(ying)利(li),2月以來長絲品平(ping)均(jun)(jun)盈(ying)利(li)在(zai)450元(yuan)/噸以上,短纖(xian)利(li)潤(run)(run)在(zai)720元(yuan)/噸附(fu)近,瓶(ping)片(pian)利(li)潤(run)(run)在(zai)470元(yuan)/噸附(fu)近,切(qie)片(pian)利(li)潤(run)(run)在(zai)200元(yuan)/噸附(fu)近。短期(qi)下游聚(ju)(ju)酯行業對原料價格(ge)向上調整存在(zai)一(yi)定(ding)的(de)容忍度(du)(du)。
后期,乙二醇價格回(hui)升(sheng)仍有(you)阻力,一(yi)是短期庫存依然較高,二是長期新增供應量較大,階段性(xing)壓力位在5500元/噸附近。
一(yi)(yi)方面,國內(nei)乙(yi)二(er)醇(chun)開(kai)工同(tong)比(bi)(bi)較高,庫(ku)(ku)存(cun)充足。今年1-2月,國內(nei)乙(yi)二(er)醇(chun)整體開(kai)工負荷在77%附(fu)近(jin),較去年同(tong)期高2個(ge)百分點左右,加上(shang)(shang)乙(yi)二(er)醇(chun)總產(chan)能的(de)增(zeng)(zeng)加,國內(nei)乙(yi)二(er)醇(chun)供應增(zeng)(zeng)加。另一(yi)(yi)方面,庫(ku)(ku)存(cun)高位持續,上(shang)(shang)周,華東主港(gang)MEG總庫(ku)(ku)存(cun)約為(wei)120萬(wan)噸(dun),比(bi)(bi)上(shang)(shang)周增(zeng)(zeng)加0.7萬(wan)噸(dun),而本周華東港(gang)口預計到(dao)(dao)(dao)貨(huo)21.7萬(wan)噸(dun),到(dao)(dao)(dao)貨(huo)量環比(bi)(bi)前(qian)一(yi)(yi)周增(zeng)(zeng)加5.3萬(wan)噸(dun)。按(an)照目前(qian)聚酯產(chan)能和開(kai)工計算,120萬(wan)噸(dun)乙(yi)二(er)醇(chun)相當于一(yi)(yi)個(ge)月乙(yi)二(er)醇(chun)的(de)消耗(hao)量,而乙(yi)二(er)醇(chun)一(yi)(yi)般庫(ku)(ku)存(cun)在10-15天比(bi)(bi)較正(zheng)常,目前(qian)庫(ku)(ku)存(cun)高企,加上(shang)(shang)不斷到(dao)(dao)(dao)港(gang)的(de)量,乙(yi)二(er)醇(chun)現貨(huo)消化壓力(li)明顯。據(ju)了解(jie),在高庫(ku)(ku)存(cun)的(de)情況下目前(qian)主流庫(ku)(ku)已基本不接受新(xin)貨(huo)。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)注明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)品(pin),版權(quan)均(jun)屬于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與(yu)作(zuo)品(pin)作(zuo)者聯(lian)合聲(sheng)明(ming),任何組(zu)織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者書面授(shou)權(quan)不(bu)得(de)轉(zhuan)載(zai)、摘編(bian)或利(li)用其(qi)它方式使用上(shang)述作(zuo)品(pin)。凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)注明(ming)來源非中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)品(pin),均(jun)轉(zhuan)載(zai)自(zi)其(qi)它媒(mei)體,轉(zhuan)載(zai)目(mu)的(de)在于(yu)更(geng)好服務(wu)讀(du)者、傳遞信息之需,并不(bu)代表本網(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀點(dian),本網(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對(dui)其(qi)真實性負責(ze),持異(yi)議者應與(yu)原(yuan)出處(chu)單(dan)位主(zhu)張權(quan)利(li)。
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