“全球碳(tan)(tan)(tan)市(shi)(shi)(shi)場份額可能將(jiang)超過石油(you),成為世界各(ge)國(guo)(guo)(guo)(guo)爭奪的(de)(de)(de)焦(jiao)點。”中國(guo)(guo)(guo)(guo)碳(tan)(tan)(tan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場建設(she)(she)正在(zai)緊鑼密鼓地進行。在(zai)昨日于北(bei)京(jing)舉(ju)行的(de)(de)(de)歐盟(meng)碳(tan)(tan)(tan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)培訓會上,國(guo)(guo)(guo)(guo)際碳(tan)(tan)(tan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)協(xie)會(IETA)顧問黃杰夫表示(shi),中國(guo)(guo)(guo)(guo)碳(tan)(tan)(tan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展對服(fu)務實體經(jing)濟大(da)有裨益(yi),同(tong)時也是國(guo)(guo)(guo)(guo)際碳(tan)(tan)(tan)排放價格定價的(de)(de)(de)重要(yao)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)。在(zai)中國(guo)(guo)(guo)(guo)碳(tan)(tan)(tan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)(de)建設(she)(she)和(he)可持續發(fa)(fa)展方(fang)面,他從(cong)培育流(liu)動性、金融合約/工(gong)具的(de)(de)(de)選擇、交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所平臺建設(she)(she)及價格基準形成等四(si)方(fang)面進行了闡述(shu)。
首(shou)先是如(ru)何(he)培育碳(tan)(tan)交(jiao)易市(shi)(shi)場(chang)流(liu)(liu)(liu)動(dong)性的(de)(de)問題。流(liu)(liu)(liu)動(dong)性是價格(ge)形成機制中重要一環。現(xian)階段,中國(guo)(guo)7家碳(tan)(tan)交(jiao)易試點(現(xian)貨市(shi)(shi)場(chang))活躍度堪憂。考慮到碳(tan)(tan)排(pai)(pai)放的(de)(de)價格(ge)發(fa)現(xian)在衍生品市(shi)(shi)場(chang)而(er)不是現(xian)貨市(shi)(shi)場(chang),集中精力發(fa)展真正服(fu)務(wu)(wu)控排(pai)(pai)企業的(de)(de)、符合國(guo)(guo)際標準的(de)(de)碳(tan)(tan)排(pai)(pai)放衍生品市(shi)(shi)場(chang)是必由之路。從歐盟、北(bei)美的(de)(de)加利(li)福尼(ni)亞和魁北(bei)克市(shi)(shi)場(chang)、美國(guo)(guo)東北(bei)部的(de)(de)RGGI市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)發(fa)展經驗看,這些地區(qu)碳(tan)(tan)市(shi)(shi)流(liu)(liu)(liu)動(dong)性幾(ji)乎全部來自(zi)控排(pai)(pai)企業和為其服(fu)務(wu)(wu)的(de)(de)金融機構,散戶參與幾(ji)乎為零。因(yin)此(ci)中國(guo)(guo)全國(guo)(guo)碳(tan)(tan)市(shi)(shi)場(chang)建設(she),也應由機構主導(dao)。
其次是(shi)碳(tan)(tan)交易的(de)(de)(de)(de)(de)金融合約(yue)/工(gong)具的(de)(de)(de)(de)(de)選擇問題。大宗(zong)商品,包括(kuo)碳(tan)(tan)排放的(de)(de)(de)(de)(de)定價須依(yi)靠(kao)衍(yan)生品市(shi)場。如何建立碳(tan)(tan)市(shi)場“遠期(qi)曲(qu)線(xian)(xian)”,是(shi)參與(yu)市(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)主體機構最關心的(de)(de)(de)(de)(de)問題。有(you)了(le)遠期(qi)曲(qu)線(xian)(xian),控排企業(ye)不(bu)僅能看(kan)到即時的(de)(de)(de)(de)(de)現貨價格,還可(ke)看(kan)到市(shi)場預期(qi)中的(de)(de)(de)(de)(de)未來(lai)不(bu)同月份(fen)、不(bu)同季(ji)度(du)、不(bu)同年份(fen)的(de)(de)(de)(de)(de)價格。在此基礎上,控排企業(ye)可(ke)根據自身風險敞(chang)口(kou)和周期(qi)特點(dian),制(zhi)定有(you)效且低(di)成本(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)對(dui)沖策(ce)略。而在建立遠期(qi)曲(qu)線(xian)(xian)方面,國際上行之有(you)效的(de)(de)(de)(de)(de)金融工(gong)具主要有(you)遠期(qi)合約(yue)、掉期(qi)合約(yue)、期(qi)貨合約(yue)和期(qi)權合約(yue)等。中國碳(tan)(tan)排放遠期(qi)和掉期(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)場外衍(yan)生品已進入實驗階(jie)段,對(dui)于這類嘗試,希望相關部門加(jia)以(yi)肯定和支持(chi)。國際上大型交易所衍(yan)生品交易數據顯示,其場外市(shi)場規模是(shi)場內的(de)(de)(de)(de)(de)6倍以(yi)上,對(dui)實體經濟大有(you)裨益。
第三是(shi)(shi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)平臺(tai)(tai)建設的問題。在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)或交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)平臺(tai)(tai)的治理結(jie)構上,國際大型(xing)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)基本都(dou)是(shi)(shi)上市公(gong)司形式;交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)運營,受監管當局、股東、董事會、交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)會員等多方面(mian)制衡。交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)行業競爭(zheng)充分。目前(qian),國內商業銀行、證券(quan)公(gong)司、期(qi)貨公(gong)司、基金公(gong)司等都(dou)出(chu)現了民營資(zi)本的身影,而中國股票、期(qi)貨交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)市場(chang),以及7家碳排放(fang)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)平臺(tai)(tai),尚(shang)無(wu)民營資(zi)本參與(yu)。呼吁(yu)放(fang)開交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)市場(chang)的民營準入門檻,鼓勵(li)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(suo)充分競爭(zheng)。
第(di)四是碳排(pai)放(fang)的(de)(de)(de)價格(ge)(ge)基(ji)準(zhun)問題。經過三年的(de)(de)(de)發展,7家碳排(pai)放(fang)交(jiao)易(yi)(yi)試(shi)點(dian)在配額(e)(e)分配、MRV和履約方面積累(lei)了(le)一定經驗,但在配額(e)(e)和CCER的(de)(de)(de)交(jiao)易(yi)(yi)方面也暴露出(chu)一些問題,主要(yao)是現貨(huo)價格(ge)(ge)透明度(du)不足。未來,可(ke)(ke)考慮建立市場化、國(guo)際(ji)化的(de)(de)(de)碳配額(e)(e)和CCER的(de)(de)(de)價格(ge)(ge)基(ji)準(zhun)。從(cong)國(guo)際(ji)經驗來看,從(cong)利率、外(wai)匯(hui)、黃金、石油到(dao)電(dian)力(li)等(deng),價格(ge)(ge)基(ji)準(zhun)發揮著(zhu)重要(yao)的(de)(de)(de)定價功能(neng)。而伴隨著(zhu)監管(guan)越(yue)來越(yue)嚴格(ge)(ge),越(yue)來越(yue)多的(de)(de)(de)價格(ge)(ge)基(ji)準(zhun)采用了(le)更透明、更抗操(cao)縱(zong)的(de)(de)(de)實際(ji)交(jiao)易(yi)(yi)的(de)(de)(de)流(liu)程(cheng),而不是傳統的(de)(de)(de)電(dian)話報價流(liu)程(cheng)。未來中(zhong)國(guo)碳排(pai)放(fang)價格(ge)(ge)基(ji)準(zhun)的(de)(de)(de)確(que)立,可(ke)(ke)參照國(guo)際(ji)最新經驗。同時,應(ying)鼓勵不同的(de)(de)(de)價格(ge)(ge)基(ji)準(zhun)經營機構(gou)之間競爭,最終(zhong)出(chu)線的(de)(de)(de)基(ji)準(zhun),才能(neng)得到(dao)國(guo)內碳市場參與主體(ti)甚至國(guo)際(ji)市場的(de)(de)(de)認可(ke)(ke)。
黃(huang)杰夫(fu)表示(shi),根據(ju)最新監管(guan)框架,作(zuo)為新興衍生品(pin),全國(guo)碳市場將(jiang)在明年正式上線。希望國(guo)內控排(pai)企業、金融(rong)機構和交易平臺以開放的(de)(de)態度,與國(guo)外碳交易行業協會、實體企業、金融(rong)、法律和會計等(deng)中(zhong)(zhong)介機構來中(zhong)(zhong)國(guo)合作(zuo),按照市場化和國(guo)際化規范,共同搭(da)建碳排(pai)放的(de)(de)場外衍生品(pin)交易、清算、報告、數據(ju)倉庫等(deng)核心(xin)系統,夯實中(zhong)(zhong)國(guo)成為碳排(pai)放國(guo)際定價中(zhong)(zhong)心(xin)的(de)(de)基(ji)礎。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明(ming):凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所(suo)有(you)作(zuo)(zuo)品(pin),版權均(jun)屬(shu)于中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)者聯(lian)合聲明(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及(ji)作(zuo)(zuo)者書(shu)面授權不(bu)得轉載、摘(zhai)編或(huo)利(li)用其(qi)它方式使用上(shang)述作(zuo)(zuo)品(pin)。凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)注明(ming)來源非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品(pin),均(jun)轉載自(zi)其(qi)它媒體,轉載目的在于更好服(fu)務(wu)讀者、傳(chuan)遞信息之(zhi)需(xu),并不(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其(qi)真實性負責,持異議者應與原出(chu)處單位(wei)主張權利(li)。
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