近期,鄭糖在(zai)創出21個(ge)月新低后,走出橫盤整(zheng)理行情(qing)。整(zheng)體上看,鄭糖短期呈現牛皮(pi)市主要是(shi)受到(dao)春節長假將(jiang)至,市場情(qing)緒較為謹慎的影響。中期來看,國內食糖市場正(zheng)值生產高(gao)峰期,季節性壓力明(ming)顯,糖價將(jiang)持(chi)續振蕩偏弱(ruo)。
供給過剩(sheng)長期存在
全球食糖(tang)2017/2018年(nian)度供應(ying)過剩量有進一步增大的態勢,導致(zhi)前期(qi)(qi)國際糖(tang)價出現大幅(fu)下跌(die),盡(jin)管近(jin)期(qi)(qi)ICE原糖(tang)期(qi)(qi)價止跌(die)回升,但總體供需形勢仍是(shi)未來(lai)市場的主要壓力因素。
具體(ti)來看,全(quan)(quan)球(qiu)主(zhu)要食糖權威機(ji)構(gou),對2017/2018年度全(quan)(quan)球(qiu)食糖供(gong)需過剩預估總體(ti)上(shang)調(diao)。德國分析機(ji)構(gou)LICHT在最新(xin)的報告中,將(jiang)全(quan)(quan)球(qiu)食糖供(gong)應過剩量由(you)上(shang)次(ci)(ci)的440萬噸(dun)(dun)提高到750萬噸(dun)(dun);福四(si)通將(jiang)過剩預估由(you)上(shang)次(ci)(ci)的280萬噸(dun)(dun)上(shang)調(diao)至360萬噸(dun)(dun);澳大利亞(ya)商品預測機(ji)構(gou)Green Pool最新(xin)發布的報告,預計2017/2018年度全(quan)(quan)球(qiu)食糖過剩量將(jiang)達到1143萬噸(dun)(dun)。
可(ke)以看出,上述(shu)機構對全球(qiu)食糖(tang)供(gong)需過剩的預測(ce)數據(ju)均(jun)有所上調(diao)。
庫(ku)存保持在合(he)理水平
國(guo)內糖市2017/2018年度總體(ti)供應寬松,期(qi)末(mo)庫存保持在合理水平。目前(qian),國(guo)內新榨(zha)季進入(ru)生(sheng)產高峰期(qi),新糖上市季節性壓(ya)力將加大。據中糖協(xie)數據,2017/2018年度全國(guo)食糖產量(liang)為1043萬(wan)噸,預(yu)(yu)計(ji)進口量(liang)約(yue)200萬(wan)噸,預(yu)(yu)計(ji)儲備糖投放量(liang)約(yue)200萬(wan)噸。總體(ti)來看(kan),預(yu)(yu)計(ji)國(guo)內總供應量(liang)為1585萬(wan)噸,總消(xiao)費量(liang)為1400萬(wan)噸,期(qi)末(mo)庫存為185萬(wan)噸,庫存消(xiao)費比為13.21%
從2017/2018年度國(guo)內(nei)食糖(tang)(tang)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)形勢來(lai)看,北方(fang)甜(tian)(tian)菜糖(tang)(tang)產(chan)(chan)(chan)(chan)區(qu)糖(tang)(tang)廠(chang)全部開(kai)(kai)榨(zha),與上年同期相比,甜(tian)(tian)菜出糖(tang)(tang)率有所提升。截(jie)至1月(yue)底,共計(ji)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)甜(tian)(tian)菜糖(tang)(tang)109.97萬(wan)噸(dun)(dun)(dun),同比增(zeng)加(jia)16.98萬(wan)噸(dun)(dun)(dun),增(zeng)幅18.26。南方(fang)甘蔗產(chan)(chan)(chan)(chan)區(qu)糖(tang)(tang)廠(chang),截(jie)至1月(yue)底,廣西、云南、廣東(dong)、海南共計(ji)開(kai)(kai)榨(zha)161家,總計(ji)產(chan)(chan)(chan)(chan)能利(li)用率達到94.64%,總產(chan)(chan)(chan)(chan)糖(tang)(tang)量為402.69萬(wan)噸(dun)(dun)(dun),同比增(zeng)加(jia)41。 72萬(wan)噸(dun)(dun)(dun),增(zeng)幅11.55%。截(jie)至1月(yue)底,全國(guo)累計(ji)產(chan)(chan)(chan)(chan)量512.66萬(wan)噸(dun)(dun)(dun),同比增(zeng)加(jia)58.7萬(wan)噸(dun)(dun)(dun),增(zeng)幅12.9%
政策利好(hao)糖價遠(yuan)期(qi)走勢
2018年中央一號文件(jian)提出國家鄉(xiang)村振興(xing)政(zheng)(zheng)(zheng)策,主(zhu)要內容(rong)包(bao)括20個字5個方面的總要求,對(dui)統(tong)籌推進農村經濟建(jian)設、政(zheng)(zheng)(zheng)治(zhi)建(jian)設、文化建(jian)設、社會(hui)建(jian)設、生態文明(ming)建(jian)設和(he)(he)黨的建(jian)設,都作出了全面部署(shu)。對(dui)食(shi)糖市場而言,加快(kuai)消(xiao)化政(zheng)(zheng)(zheng)策性(xing)糧食(shi)庫存(cun)和(he)(he)積極(ji)參與(yu)全球農業貿(mao)易規則制度(du)的政(zheng)(zheng)(zheng)策內容(rong),給市場帶來積極(ji)信號。
目前,從國(guo)內食(shi)糖進口(kou)和(he)庫(ku)存數據(ju)來看,去(qu)年(nian)(nian)我(wo)國(guo)累計(ji)進口(kou)食(shi)糖229.32萬噸(dun)(dun),同比下(xia)降77.68萬噸(dun)(dun),市場預計(ji)2018年(nian)(nian)我(wo)國(guo)食(shi)糖進口(kou)量約為200萬噸(dun)(dun),進口(kou)數據(ju)顯示配額(e)外的食(shi)糖進口(kou)降幅巨大,進口(kou)壓力(li)(li)正(zheng)在大幅減(jian)輕。庫(ku)存方(fang)面,目前國(guo)內食(shi)糖國(guo)儲庫(ku)存約600萬噸(dun)(dun),2017年(nian)(nian)拋儲78萬噸(dun)(dun),2018年(nian)(nian)將繼續去(qu)庫(ku)存,國(guo)儲庫(ku)存壓力(li)(li)也將逐步減(jian)輕。
綜上(shang)所(suo)述,受(shou)制于供應過剩(sheng)壓力(li),國(guo)際(ji)糖價(jia)上(shang)行空間有限。而國(guo)內市場,政策對糖價(jia)盡管存在(zai)支撐(cheng)作用(yong),但屬于長期預(yu)期。中期來看,季節性壓力(li)將(jiang)對鄭(zheng)糖形(xing)成較大影響(xiang)。 (作者單位(wei):格林(lin)大華期貨)
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