6月28日,國債期貨突然的(de)拉升暗藏玄(xuan)機。
業內(nei)人士指(zhi)出,從往(wang)年來看,7月初資金面通常較(jiao)為寬松(song),隨著貨(huo)幣市場(chang)(chang)利率(lv)下行(xing),債券(quan)市場(chang)(chang)可能存在(zai)上漲(zhang)機(ji)會。6月末債市的上漲(zhang),正是(shi)源(yuan)于投資者“搶跑”。不過,7月份債券(quan)市場(chang)(chang)要走出明顯上漲(zhang)行(xing)情難度(du)依然較(jiao)大,國債期(qi)貨(huo)更大概(gai)率(lv)是(shi)繼續(xu)保(bao)持(chi)震蕩運行(xing)態勢。若(ruo)因股市上漲(zhang)或供給沖(chong)擊(ji)而出現明顯調整,投資機(ji)會將隨之出現。
詭異的月末翹尾
在上半年最后一個(ge)交易日,國(guo)債期(qi)貨(huo)市場(chang)迎(ying)來強(qiang)勁(jing)反彈。當(dang)日,10年期(qi)國(guo)債期(qi)貨(huo)主力T1906合約低(di)開(kai)高(gao)走,收盤上漲(zhang)0.31%,漲(zhang)幅為當(dang)月(yue)次(ci)高(gao)。
債(zhai)券現貨市(shi)場亦表現不俗。6月28日,銀行(xing)間(jian)市(shi)場上,10年期(qi)國債(zhai)活躍券成交利率下行(xing)達(da)3個基(ji)點;上午(wu),財政部招(zhao)標發行(xing)的91天貼現國債(zhai),獲得超4倍(bei)有效認購,需求十分旺盛。
整個(ge)6月(yue)(yue)(yue),國內債券市(shi)場(chang)雖有所(suo)上漲,但表現并(bing)不突出(chu),特別是(shi)6月(yue)(yue)(yue)下旬(xun)呈(cheng)現震蕩回(hui)調(diao)態勢。據統計,6月(yue)(yue)(yue)份T1906累計上漲0.68%,期間從6月(yue)(yue)(yue)18日(ri)到28日(ri),期價下跌(die)了0.13%。如此看來,債券市(shi)場(chang)在6月(yue)(yue)(yue)末的(de)翹尾行情(qing)暗藏玄機。
分(fen)析人(ren)士認為(wei),6月28日(ri)債券(quan)市場上(shang)漲(zhang),很(hen)大程度上(shang)源于投資者博弈月初的反彈行(xing)情(qing)。從以往來看,7月初資金面通常較為(wei)寬(kuan)松,貨(huo)幣市場利率在經過(guo)半年末脈沖后有望(wang)回歸常態,這一(yi)(yi)過(guo)程中,隨(sui)著貨(huo)幣市場利率下行(xing),債券(quan)市場也可能(neng)迎來一(yi)(yi)波上(shang)漲(zhang)行(xing)情(qing)。
今(jin)年7月(yue)(yue)初(chu),歷史重演的可(ke)能性(xing)是存在(zai)的。6月(yue)(yue)末有財政支(zhi)出,進一步提升銀行(xing)(xing)體(ti)系(xi)流動(dong)性(xing)總(zong)(zong)量,7月(yue)(yue)初(chu)因擾(rao)動(dong)因素少,市(shi)場(chang)資(zi)金面保(bao)持寬松幾無懸念,貨(huo)幣市(shi)場(chang)利(li)率(lv)或(huo)有所(suo)下行(xing)(xing),對(dui)(dui)債(zhai)券市(shi)場(chang)利(li)率(lv)有帶動(dong)作用。然而(er),今(jin)年情況(kuang)與往年也(ye)有所(suo)不(bu)同,對(dui)(dui)后續(xu)利(li)率(lv)下行(xing)(xing)空間可(ke)能不(bu)能期望過(guo)高。由于5、6月(yue)(yue)份央(yang)行(xing)(xing)明顯加大(da)了(le)流動(dong)性(xing)支(zhi)持力度,銀行(xing)(xing)體(ti)系(xi)流動(dong)性(xing)總(zong)(zong)體(ti)較為充裕(yu),貨(huo)幣市(shi)場(chang)利(li)率(lv)并(bing)沒有出現明顯的上(shang)行(xing)(xing),跨季后也(ye)就不(bu)存在(zai)太大(da)的下行(xing)(xing)空間,反而(er)預計央(yang)行(xing)(xing)可(ke)能繼續(xu)停做逆回購,央(yang)行(xing)(xing)逆回購等自(zi)然回籠(long)將限(xian)制利(li)率(lv)下行(xing)(xing)空間,因此,7月(yue)(yue)初(chu)債(zhai)市(shi)即(ji)便有所(suo)上(shang)漲,幅度可(ke)能也(ye)不(bu)會很大(da)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲明(ming)(ming):凡本(ben)(ben)網(wang)注(zhu)明(ming)(ming)“來源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的(de)所有作(zuo)品,版權(quan)(quan)均屬于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與作(zuo)品作(zuo)者(zhe)(zhe)聯合聲明(ming)(ming),任何組(zu)織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)者(zhe)(zhe)書面授(shou)權(quan)(quan)不得轉(zhuan)載、摘編或(huo)利(li)用其它(ta)方(fang)式使(shi)用上述作(zuo)品。凡本(ben)(ben)網(wang)注(zhu)明(ming)(ming)來源非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的(de)作(zuo)品,均轉(zhuan)載自其它(ta)媒體,轉(zhuan)載目(mu)的(de)在于更好服(fu)務(wu)讀者(zhe)(zhe)、傳遞信息之需,并不代表本(ben)(ben)網(wang)贊同其觀點,本(ben)(ben)網(wang)亦不對(dui)其真(zhen)實性負責,持異(yi)議者(zhe)(zhe)應與原出(chu)處(chu)單位(wei)主張權(quan)(quan)利(li)。
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