除已披(pi)露(lu)2020年(nian)年(nian)報(bao)的中國平安外(wai)，其余(yu)上市(shi)保(bao)險公司的2020年(nian)年(nian)報(bao)將在3月下旬集中披(pi)露(lu)。安信(xin)證(zheng)券、長江證(zheng)券、廣(guang)發(fa)證(zheng)券等主流券商投(tou)行(xing)近(jin)日接連發(fa)布推薦報(bao)告，看好保(bao)險股(gu)的多(duo)條投(tou)資邏輯線(xian)，悉數建議“積極增(zeng)配保(bao)險股(gu)”。

　　業績(ji)面紗尚未掀開，便收獲一片“點(dian)贊”聲。主(zhu)流投(tou)行在(zai)這(zhe)個當口集體為保險股(gu)“點(dian)贊”的理由是(shi)什么？

　　廣發證券(quan)認為，今年(nian)1月，上市保(bao)險公司個險新單保(bao)費(fei)收入實(shi)(shi)現(xian)“開門(men)紅(hong)”，且有望(wang)(wang)實(shi)(shi)現(xian)“全年(nian)紅(hong)”。預計一(yi)季度及2021年(nian)全年(nian)核心保(bao)險公司新業務價值有望(wang)(wang)實(shi)(shi)現(xian)兩位數增長。

　　其他幾家投行(xing)給出的理由(you)也都提(ti)到“開門(men)紅”因素。顯然(ran)，促使投行(xing)集體(ti)推薦保(bao)險(xian)股的原(yuan)因，是上(shang)市(shi)保(bao)險(xian)公(gong)司剛剛交(jiao)出的“開門(men)紅”保(bao)費(fei)成績單(dan)，并可能由(you)此開啟(qi)新一(yi)輪壽(shou)險(xian)上(shang)行(xing)周期(qi)，超出當(dang)前市(shi)場預(yu)期(qi)。

　　利(li)率(lv)(lv)(lv)上行也是關鍵催化(hua)劑。長江(jiang)證券分析，從投資端來(lai)看，美(mei)債收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)上升對于中(zhong)國債券收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)有一定(ding)支撐作用(yong)。在通脹預(yu)期下，利(li)率(lv)(lv)(lv)水平(ping)或將(jiang)持續抬升，這對于保(bao)險(xian)公司配置長端債券、獲取長期較(jiao)好(hao)收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)有明顯利(li)好(hao)作用(yong)，也利(li)好(hao)保(bao)險(xian)股估值修復(fu)。

　　“這些利(li)好因素客觀存在，但(dan)根據(ju)目前基(ji)本(ben)面情況看(kan)，保(bao)險(xian)板塊的(de)上漲勢頭尚未起來(lai)。”一(yi)家大型保(bao)險(xian)公司(si)(si)(si)相關負責人表(biao)示，受疫(yi)情影(ying)響，去年上半(ban)年各家壽險(xian)公司(si)(si)(si)的(de)保(bao)費基(ji)礎的(de)確較低，直接(jie)促(cu)成今(jin)年1月上市(shi)保(bao)險(xian)公司(si)(si)(si)保(bao)費實(shi)現(xian)“開門紅”。但(dan)隨著去年二季度后保(bao)費數(shu)(shu)據(ju)逐(zhu)漸恢復(fu)常(chang)態化水平，保(bao)費基(ji)數(shu)(shu)由此(ci)走(zou)高，因此(ci)，今(jin)年二季度開始能否斬獲超(chao)預期的(de)同比正增長業(ye)績尚存變數(shu)(shu)。

　　多(duo)(duo)位投行人士(shi)坦(tan)言，眼下(xia)推(tui)薦保險(xian)股，更(geng)多(duo)(duo)是提醒機構投資者在短期(qi)震蕩市中打(da)好“防御牌”。從業績穩定性、估(gu)值等基本面來(lai)看(kan)，相比其他行業，保險(xian)板塊(kuai)確定性更(geng)強，安全邊際較高。

　　長期(qi)來看，保險行業(ye)未來10年的(de)成(cheng)長性被(bei)多數投資(zi)者(zhe)(zhe)看好。其核(he)心邏輯是，疫情激發了消(xiao)(xiao)費(fei)者(zhe)(zhe)投保需求，疊加未來中(zhong)產家庭數量將幾何式(shi)增長，將“引爆”養老險、健(jian)康(kang)險等保障型(xing)保險需求的(de)長期(qi)可持續(xu)趨勢。保險消(xiao)(xiao)費(fei)是未來最重要的(de)金融消(xiao)(xiao)費(fei)和居民消(xiao)(xiao)費(fei)。基于此，不少機構投資(zi)者(zhe)(zhe)表示(shi)長期(qi)看好保險股，并建(jian)議逢低布局(ju)。

　　（文章來(lai)源：上海證券報）